24 апреля 2014 Архив
Уровень безработицы в США в последние годы был неплохим критерием оценки всей экономики. Именно об этом говорится в отчете, опубликованном на этой неделе Федеральным резервным банком Сан-Франциско и опровергающим доводы критиков такого подхода.
Фактически уровень безработицы соответствовал темпам роста ВВП при каждой рецессии с 1970-х годов, поднимаясь при каждом спаде объемов промышленного производства и сокращаясь при ускорении экономики - к такому выводу пришли исследователи из ФРС. «Уровень безработицы в итоге является прекрасным показателем слабины в экономике», - пишут заместитель начальника исследовательского отдела Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли и старший советник по исследованиям в том же банке Джон Фернальд в последнем выпуске экономического вестника банка.
Исследование точного объема "слабины" в экономике является одним из наиболее непростых вопросов для политиков. Об этом говорила еще председатель ФРС Джанет Йеллен. Если политики недооценят ее, то они не позволят экономике получить дополнительный стимул, в котором она нуждается. Если же они ее переоценят, то все закончится чрезмерно стимулируемой экономикой и ростом инфляции.
Тем временем, как политики, включая саму Йеллен, предупреждали в течение всей рецессии, уровень безработицы выдавал противоречивые сигналы. На самом деле, его динамика после Великой рецессии в значительной степени противоречила установившейся экономической теории, которая известна как Закон Артура Окуна: двухпроцентный спад темпа роста ВВП обычно приводит к однопроцентному росту уровня безработицы. Это отношение после финансового кризиса практически не соблюдалось, поскольку уровень безработицы первоначально рос намного быстрее, чем это должно было быть по Окуну, а недавно начал сокращаться быстрее, чем можно было ожидать с учетом данного правила.
Такой противоречивый опыт убедил очень многих экономистов в том, что в экономике произошел существенный сдвиг. И это лишь одна из причин, почему ФРС отказалась от использования уровня безработицы в качестве своего основного показателя здоровья экономики, выбрав вместо него более широкую корзину показателей рынка занятости.
Однако в статье, опубликованной в понедельник, Дейли и Фернальд доказали, что большую часть очевидного диссонанса между уровнем безработицы и темпом роста ВВП можно списать на неполные экономические данные и временные отклонения от Закона Окуна, которые могут наблюдаться во время рецессии.
Пересмотренные данные по ВВП указывают на то, что долгосрочные отношения между уровнем безработицы и объемом выпуска промышленной продукции никуда не деваются. «Результаты наших исследований указывают на то, что закон Окуна действует как всегда», - пишут исследователи.
Фактически уровень безработицы соответствовал темпам роста ВВП при каждой рецессии с 1970-х годов, поднимаясь при каждом спаде объемов промышленного производства и сокращаясь при ускорении экономики - к такому выводу пришли исследователи из ФРС. «Уровень безработицы в итоге является прекрасным показателем слабины в экономике», - пишут заместитель начальника исследовательского отдела Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли и старший советник по исследованиям в том же банке Джон Фернальд в последнем выпуске экономического вестника банка.
Исследование точного объема "слабины" в экономике является одним из наиболее непростых вопросов для политиков. Об этом говорила еще председатель ФРС Джанет Йеллен. Если политики недооценят ее, то они не позволят экономике получить дополнительный стимул, в котором она нуждается. Если же они ее переоценят, то все закончится чрезмерно стимулируемой экономикой и ростом инфляции.
Тем временем, как политики, включая саму Йеллен, предупреждали в течение всей рецессии, уровень безработицы выдавал противоречивые сигналы. На самом деле, его динамика после Великой рецессии в значительной степени противоречила установившейся экономической теории, которая известна как Закон Артура Окуна: двухпроцентный спад темпа роста ВВП обычно приводит к однопроцентному росту уровня безработицы. Это отношение после финансового кризиса практически не соблюдалось, поскольку уровень безработицы первоначально рос намного быстрее, чем это должно было быть по Окуну, а недавно начал сокращаться быстрее, чем можно было ожидать с учетом данного правила.
Такой противоречивый опыт убедил очень многих экономистов в том, что в экономике произошел существенный сдвиг. И это лишь одна из причин, почему ФРС отказалась от использования уровня безработицы в качестве своего основного показателя здоровья экономики, выбрав вместо него более широкую корзину показателей рынка занятости.
Однако в статье, опубликованной в понедельник, Дейли и Фернальд доказали, что большую часть очевидного диссонанса между уровнем безработицы и темпом роста ВВП можно списать на неполные экономические данные и временные отклонения от Закона Окуна, которые могут наблюдаться во время рецессии.
Пересмотренные данные по ВВП указывают на то, что долгосрочные отношения между уровнем безработицы и объемом выпуска промышленной продукции никуда не деваются. «Результаты наших исследований указывают на то, что закон Окуна действует как всегда», - пишут исследователи.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба