Судя по последним заявлениям Марио Драги, ЕЦБ скоро сделает то, чего прежде не делал ни один крупный центробанк - опустит одну из ключевых ставок ниже нуля. Такой эксперимент по сути означает, что ЕЦБ будет взимать налог со сбережений в евро - в результате единая валюта станет менее привлекательной для банков и инвесторов. Рост потребительских цен в странах валютного союза составляет всего четверть от целевого уровня центробанка - возникла реальная угроза дефляции. И одна из причин - это укрепление евро, которое делает импорт более дешевым.
Как отмечает РБК-ТВ, евро за прошедший год вырос на 6% против доллара и на 9% против иены, сейчас он остается на многолетнем максимуме. Лишь немногие центробанки до этого экспериментировали с отрицательными ставками по депозитам. Среди них регуляторы Швеции и Дании. Интересно, что сейчас даже главный "ястреб" управляющего совета ЕЦБ, глава Бундесбанка Йенс Вайдманн, поддерживает введение отрицательной ставки по депозитам.
После понижения ставок управляющий совет может обратиться к количественному смягчению, о котором чиновники ЕЦБ сейчас говорят все более открыто. Аналитики считают, что прежде всего европейская программа выкупа активов будет ориентирована не на гособлигации, а на банковские кредиты. Для прямого выкупа государственных долговых бумаг существуют серьезные политические препятствия. У Бундесбанка стойкое неприятие монетарного финансирования государств еврозоны. Поэтому основная часть программы, скорее всего, будет направлена на банковские кредиты.
Как подчеркивает РБК-ТВ, одна из проблем для ЕЦБ в том, что он поздно входит в игру. Проводя политику количественного смягчения, центробанки соревнуются друг с другом в ослаблении валюты, а Банк Японии и ФРС свои программы выкупа активов начали намного раньше. Кроме того, программа ЕЦБ может не оказать на рынки такого эффекта, как в свое время количественное смягчение ФРС. В Европе сейчас нет того страха и падения цен на активы. Европейские "голубые фишки" от минимумов 2009г. выросли на 75%.
И все же снижение долгосрочных ставок и рост риск-аппетита должны позитивно отразиться на рынках. В последнее время у инвесторов сложилось впечатление, что Европа не получает от ЕЦБ никакой поддержки.
Как отмечает РБК-ТВ, евро за прошедший год вырос на 6% против доллара и на 9% против иены, сейчас он остается на многолетнем максимуме. Лишь немногие центробанки до этого экспериментировали с отрицательными ставками по депозитам. Среди них регуляторы Швеции и Дании. Интересно, что сейчас даже главный "ястреб" управляющего совета ЕЦБ, глава Бундесбанка Йенс Вайдманн, поддерживает введение отрицательной ставки по депозитам.
После понижения ставок управляющий совет может обратиться к количественному смягчению, о котором чиновники ЕЦБ сейчас говорят все более открыто. Аналитики считают, что прежде всего европейская программа выкупа активов будет ориентирована не на гособлигации, а на банковские кредиты. Для прямого выкупа государственных долговых бумаг существуют серьезные политические препятствия. У Бундесбанка стойкое неприятие монетарного финансирования государств еврозоны. Поэтому основная часть программы, скорее всего, будет направлена на банковские кредиты.
Как подчеркивает РБК-ТВ, одна из проблем для ЕЦБ в том, что он поздно входит в игру. Проводя политику количественного смягчения, центробанки соревнуются друг с другом в ослаблении валюты, а Банк Японии и ФРС свои программы выкупа активов начали намного раньше. Кроме того, программа ЕЦБ может не оказать на рынки такого эффекта, как в свое время количественное смягчение ФРС. В Европе сейчас нет того страха и падения цен на активы. Европейские "голубые фишки" от минимумов 2009г. выросли на 75%.
И все же снижение долгосрочных ставок и рост риск-аппетита должны позитивно отразиться на рынках. В последнее время у инвесторов сложилось впечатление, что Европа не получает от ЕЦБ никакой поддержки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба