Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Алексей Михеев, Рынок ждет Nonfarm Payrolls » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Алексей Михеев, Рынок ждет Nonfarm Payrolls

Только в прошлом обзоре мы написали о том, что США до сих пор удавалось избежать экономического спада, как вчера одновременно с вышедшими хуже прогноза данными по ВВП за 2-ой квартал, были пересмотрены вниз данные за предыдущие кварталы. Оказалось, в 4 кв. 2007 года рост в США был отрицательным, -0.2% годовых. Впрочем, это дела давно минувших дней, нас сейчас интересует текущее состояние экономики США. Цифра 1.9% годовых во 2-ом квартале сама по себе очень неплохая, так что вчерашний рост евро на данных по ВВП к 1.57 был необоснован, и евро быстро вернулся ниже 1.56. Кроме того, Чикагский индекс менеджеров по закупкам вырос с 49.6 до 50.8 вопреки прогнозу падения до 49.0. Но, в конечном счете, все будут определять сегодняшние данные по Nonfarm Payrolls, именно они могут засвидетельствовать окончательно улучшение в экономике США, если оно имеет место быть
1 августа 2008 Банк ВТБ (ПАО) | Online Broker
Только в прошлом обзоре мы написали о том, что США до сих пор удавалось избежать экономического спада, как вчера одновременно с вышедшими хуже прогноза данными по ВВП за 2-ой квартал, были пересмотрены вниз данные за предыдущие кварталы. Оказалось, в 4 кв. 2007 года рост в США был отрицательным, -0.2% годовых. Впрочем, это дела давно минувших дней, нас сейчас интересует текущее состояние экономики США. Цифра 1.9% годовых во 2-ом квартале сама по себе очень неплохая, так что вчерашний рост евро на данных по ВВП к 1.57 был необоснован, и евро быстро вернулся ниже 1.56. Кроме того, Чикагский индекс менеджеров по закупкам вырос с 49.6 до 50.8 вопреки прогнозу падения до 49.0. Но, в конечном счете, все будут определять сегодняшние данные по Nonfarm Payrolls, именно они могут засвидетельствовать окончательно улучшение в экономике США, если оно имеет место быть.

А в Европе тем временем ситуация ухудшается. Розничные продажи Германии в июне упали с 0.7% г/г до -3.9% г/г. Индекс менеджеров по закупкам в промышленности Еврозоны в июле пересмотрели еще ниже, 47.5 до 47.4. А в Великобритании индекс упал с 45.8 в июне до 44.3 в июле. При таком раскладе доллар должен расти вне зависимости от сегодняшних данных. Если данные выйдут плохими, значит плохо везде, значит доллар должен расти, и первоначальная реакция на новость против доллара будет против общей тенденции, то есть временной. Если данные выйдут лучше прогноза, то первоначальная реакция будет в пользу доллара, а общая тенденция тем более в пользу доллара, поскольку это улучшение, вероятно, лишь временное. И только если ключевые данные за июль (включая также ISM Manufacturing и ISM Non-Manufacturing) выйдут вдруг очень сильными, то можно будет задуматься о том, что улучшение в США не временное, а является признаком разворота тенденции. Тогда улучшение затем произойдет и в Европе.

В этом случае США смогут обойтись меньшим объемов займов и продолжить обесценивать доллар. И тогда падение евро сегодня и в понедельник будет значительным, но затем евро пойдет в рост. Последний сценарий все же представляется маловероятным, несмотря на опубликованный в среду очень сильный отчет от ADP. Хотя бы потому, что, как мы писали в прошлом обзоре, США собираются наращивать дефицит бюджета и в следующем финансовом году, значит ситуация требует стимулирования экономики. Мы полагаем, что выход Nonfarm Payrolls сегодня в районе -40 тыс. (против прогноза -75 тыс.) будет достаточным, чтобы спровоцировать ралли в пользу доллара

аналитический отдел инвестиционного департамента Банка ВТБ-24