6 мая 2014 utmedia Крылов Михаил
Graco производит полный спектр насосов и аксессуаров, начиная с электронной перемотки шланга к барабанам перематывателей и заканчивая оборудованием для взятия проб воды и выкачивания биогаза из естественных выемок грунта. Высокоточное литьё по технологиям насосной компании GGG применяется при изготовлении металлических деталей, а работу высокоточных распылителей можно заметить в разметке на американских дорогах.
Почему акции GGG на Nyse не растут?
Причина отсутствия роста в акциях GGG на Nyse — конференц-колл. Graco выразил неопределённость по поводу перспектив компании в условиях повышенной изменчивости рынка. Руководители описывали свои поездки в страны с развивающейся экономикой, в которые компания вкладывается на протяжении несколько лет. Инвесторов неприятно поразило то, что топ-менеджеры сами удивляются, почему при строительном буме в развивающихся странах не растут продажи их фирменного оборудования для подкачки воды.
Официальные лица GGG усердно и, возможно, целенаправленно формировали в сознании инвесторов впечатление, что сами не знают, как пойдут продажи в краткосрочной перспективе, но на длительном интервале перспективы хорошие. Из текста конференц-колла следует, что управляющие GGG не видят прямой связи между макроэкономикой и трендом продаж и признают неудачу на многих направлениях, исключая разве что Латинскую Америку. Кроме того предельно расплывчато сформулированы ожидания.
Каковы перспективы роста акций GGG на Nyse?
Результаты GGG за 1-й квартал 2014 года, в целом, превысили ожидания инвесторов, но не самой компании, поскольку вполне вписывались в её расплывчатые прогнозы. Рост чистых продаж на 8% в год означал 11-й подряд квартал увеличения объёма продаж. Стабилизация рентабельности выручки по операционной прибыли в промышленном сегменте (на который приходится 61% выручки) выше 30% вопреки плохой погоде в США, выравнивание аналогичного показателя в сегментах смазочных материалов и в аутсорсе между 20% и 25% говорит в пользу покупки бумаг фирмы на Nyse.
Завися от спроса со стороны строительного сегмента, акция GGG, по идее, должна находиться в одной фазе с циклами экономического роста. Тем не менее менеджмент признаёт, что резерв по росту отнюдь не выбран, и отмечает возможность наращивания доли на рынке, например, Китая до 10%. Рынок насосов КНР будет развиваться по мере отказа от временных решений в области строительства в пользу более долговечных и высокоточных.
Фундаментальное преимущество акций GGG видится в том, что развивающиеся рынки ещё не оценили преимущество морозоустойчивых клапанов для насосов, электронасосов для автоматического смазывания с ограничителем скорости мотора, точных распылителей краски и аккуратных пломбировок упаковки — продукции повышенного качества, которую азиатский изготовитель ещё не копирует.
… отставание GGG на фоне акций других производителей насосов нарастает.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба