6 мая 2014 Риком-Траст Абелев Олег
Неделя началась для российского рынка не лучшим образом – в который уже раз индексы продемонстрировали отрицательный результат, потеряв примерно 0,5%-0,6% по итогам дня. Понятно, что свою толику вносят майские праздники и прошедший накануне выходной день в Великобритании, что существенно снижает активность торгов. Разве можно считать достаточным объем торгов за день, который составил около 16 млрд. руб., что почти в 3 раза меньше, чем в среднем за последние несколько месяцев.
То боковое движение, которое наблюдается на российском рынке в последние несколько дней, является вполне ожидаемым, поскольку альтернатив боковику сейчас, по сути, нет. Альтернативы в виде покупок или продаж могут появиться лишь тогда, когда появятся крупные покупатели, которые сейчас на рынке отсутствуют. Казалось, на столь подешевевших уровнях есть хорошая возможность покупать, но открывать Лонги при столь непредсказуемом внешнем фоне – значит, навлекать на себя очередную порцию рисков, причем новых. Часть инвесторы, которые открыли свои длинные позиции чуть раньше, находятся в ожидании дальнейшего развития ситуации, которая может увести цены еще ниже текущих значений.
Кто-то из инвесторов вчера даже заговорил о скором достижении уровня в 1000 пунктов по ММВБ, если в ближайшее время не появится факторов для дальнейшего роста. Конечно, подобный сценарий пока маловероятен, но консолидацию может прервать только резкий внешний новостной всплеск. Поскольку иностранных инвесторов на российском рынке сейчас «днем с огнем» не сыскать, понятно, что высокая степень неопределенности на рынке по поводу украинского вопроса будет сохраняться и дальше.
Если в ближайшее воскресенье все-таки пройдет обнародованный референдум в некоторых областях юго-востока Украины, а 25 мая – президентские выборы, то для рынка это станет временным успокоением. Любая эскалация обстановки приведет к реальной угрозе срыва любых выборов, что повлечет однозначную реакцию запада в виде очередных санкций. Представители США, Германии и Франции уже заявили о том, что в случае срыва выборов 25 мая они примут очередной пакет санкций в отношении конкретных отраслей и секторов экономики России. Кто будет открывать длинные позиции на таком фоне? Желающих, судя по всему, найдется немного.
В качестве позитива стоит выделить и так уже достаточно низкие уровни рынка и недавно прошедшую волну маржинколов, после которой обычно сильных продаж не бывает. Получается, что рынок находится в ожидании – продавать уже не на чем, а покупать – пока не на чем. Из-за этого многие российские бумаги сейчас являются самыми дешевыми в мире по мультипликаторам среди аналогов.
Такая ситуация не может не радовать, но, к сожалению, одним внутренним фоном рынок не живет.
В качестве ближайшего целевого уровня сопротивления по ММВБ остается уровень 1330-1340 пунктов, а по поддержке – около 1250-1260 пунктов. Преодоление в ту или иную сторону этих границ откроет для индекса путь к 1200 или к 1400 пунктам соответственно.
В понедельник торги на российском рынке акций открылись снижением цен большинства ликвидных бумаг. Внешний новостной фон, сформировавшийся к утру, можно охарактеризовать как умеренно негативный. Ухудшающаяся политическая и экономическая ситуация на Украине активно сдерживала покупки российских бумаг.
После отрицательного открытия давление продавцов начало постепенно ослабевать, в результате чего оба отечественных индекса смогли отыграть большую часть потерь. В результате к закрытию индекс ММВБ упал на 0,5% до уровня в 1 298,29 пунктов. Индекс РТС снизился на 0,48% до уровня в 1 133,44 пунктов.
На нефтяных рынках цены немного прибавили, отреагировав на дальнейшее обострение ситуации на Украине. Котировки WTI завершили также торги в "плюсе", получив поддержку от позитивной макроэкономической статистики в США.
После того, как в выходные канцлер Германии Ангела Меркель и президент США Барак Обама в очередной раз заявили о возможном ужесточении санкций против России, стало ясно, что Запад пытается всеми правдами и неправдами найти в событиях на Украине четкий российский след. Поскольку противостояние на Украине приняло военный характер, то велика вероятность скатывания в гражданскую войну и отмены любых выборов вообще, которые сейчас так нужны киевским властям. Любая эскалация напряженности сразу же отражается на нефтяных котировках, поскольку все рынки энергоносителей обеспокоены потенциальными перебоями в поставках нефти и газа из России. Нужно понимать, что кроме санкций, опасения вызывает тот факт, что Россия поставляет нефть непосредственно по трубопроводам, проходящим по территории Украины. Трубопровод "Дружба", по которому поставки идут через Украину в Восточную Европу, перекачивает 300 тыс. баррелей в сутки.
На рынке WTI давление на котировки оказали негативные ожидания в отношении динамики запасов нефти в США. Напомним, что на позапрошлой неделе коммерческие запасы нефти в стране выросли до 399,4 млн. баррелей, почти достигнув рекордной отметки в 400 млн. баррелей.
По итогам торгов июньский контракт на нефть Brent подорожал на $0,83 до уровня в $108,59 за баррель. Стоимость фьючерсного контракта на нефть марки WTI в июне выросла на $0,34 до уровня в $99,76 за баррель.
На американском рынке торги открылись снижением основных индексов, поскольку инвесторы были настроены рисковать в несколько меньшей степени и ориентировались сугубо на фиксацию прибыли.
Опасения инвесторов в США связаны, в первую очередь, с событиями на Украине, а также слабой экономической статистикой из Китая. По последним данным британского банка HSBC, индекс деловой активности производственного сектора китайской экономики составил в апреле 2014-го года 48,1 пункта по сравнению с 48 пунктами в марте. Эти данные говорят о том, что на данный момент динамика внутреннего спроса в Китае остается слабой.
Поскольку китайские показатели были негативными, а ситуация на Украине особенно не улучшилась за последнее время, инвесторы активно не покупают, несмотря на позитивный сезон отчетов.
Индекс Dow Jones сократился на 87,91 пункта до уровня в 16 424,98 пунктов, индекс SnP500 потерял 11,39 пунктов до уровня в 1 869,75 пунктов, индекс NASDAQ уменьшился на 31,97 пунктов до уровня в 4 091,93 пунктов.
На азиатских рынках наибольшее давление на рынок оказала макроэкономическая статистика по Китаю, оказавшаяся хуже ожиданий. Окончательное значение индекса PMI в обрабатывающем секторе Китая, рассчитываемое HSBC/Markit, составило 48,1 пункта против прогноза в 48,4 пункта и первоначальной оценки в 48,3 пункта. Индекс PMI по Китаю оказывает давление на рынок, поскольку любой фактор, указывающий на замедление китайской экономики, негативен для рынка нефти, так как именно Китай является ключевым центром увеличения спроса.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги не прибавляли даже на фоне роста стоимости нефти на мировых рынках. Хотя цены на нефть незначительно прибавляли, акции российских нефтегазовых компаний преимущественно дешевели. Роснефть снизилась на 0,27%, ЛУКОЙЛ – на 0,49%, Сургутнефтегаз – на 0,05%, привилегированные бумаги Транснефти – на 0,81%, Газпром нефть – на 0,66%, Газпром – на 0,28%, НОВАТЭК – на 0,18%. Татнефть выросла на 0,25%.
2. В энергетическом секторе бумаги смотрелись разнонаправленно: Россети выросли на 2,65%, ФСК ЕЭС – на 1,56%, Интер РАО – на 0,65%, МОЭСК – на 0,36%, РусГидро снизилось на 0,54%, Мосэнерго – на 1,16%.
3. В металлургическом секторе бумаги прибавляли в цене: Норникель подорожал на 0,16%, Северсталь - на 0,57%, ММК – на 0,86%, НЛМК – на 0,17%. Полюс Золото выросло на 0,13%.
ПРОГНОЗ: Сегодня небольшой рост на открытии возможен, но сугубо в качестве реакции на активные продажи несколько дней назад, поэтому из-за геополитического фактора инвесторы резко негативно оценивают перспективы инвестирования в российский рынок. Если не окажется внешних поводов для распродаж, то драйвером может стать закрытие реестров для участия в годовых собраниях акционеров. Вообщем, инвесторам будет что найти в качестве повода для продаж.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Акционерная нефтяная компания "Башнефть"
Сегодня Башнефть объявила о завершении реорганизации путем присоединения ЗАО "Башнефть-Инвест".
Напомним, что вышеупомянутая реорганизация стала заключительным шагом реализации комплексной стратегии, целями которой были оптимизация корпоративной структуры за счет перехода на единую акцию и ликвидации схемы перекрестного владения акциями Башнефти, а также прекращения участия компании в непрофильном бизнесе.
Налоговый орган зарегистрировал прекращение деятельности ЗАО "Башнефть-Инвест" 5 мая, а принадлежавшие этой компании 38,13 млн. обыкновенных акций Башнефти (около 17% от уставного капитала) были погашены в соответствии с принятым в феврале 2014-го года решением собрания акционеров Башнефти. Также вчера были погашены выкупленные у акционеров Башнефти в рамках реорганизации 8,8 млн. привилегированных акций. После завершения реорганизации уставный капитал Башнефти был уменьшен до 180,3 млн. рублей (150,5 млн. обыкновенных и 29,8 млн. привилегированных акций номинальной стоимостью 1 рубль каждая).
В связи с завершением реорганизации Московская биржа сегодня возобновила приостановленные в конце апреля 2014 года торги акциями Башнефти.
Совет директоров Башнефти 22 апреля 2014 года рекомендовал годовому общему собранию акционеров, которое пройдет 10 июня 2014 года, направить на выплату дивидендов по результатам 2013-го года часть чистой прибыли в размере 37,4 млрд. рублей.
Мы рекомендуем покупать бумаги Башнефти, поскольку уже через неделю совет директоров должен вынести итоговую рекомендацию о размере дивидендов на 1 акцию для дальнейшего утверждения годовым общим собранием акционеров. Поскольку уставный капитал компании уменьшился в результате реорганизации, размер дивидендов на 1 акцию должен увеличиться.
Цена: 2121,2
Цель: 2215,4
Рекомендация: Покупать
ОАО "Авиакомпания ЮТэйр"
Сегодня авиакомпания «ЮТэйр» обратилась к Московской бирже с просьбой снизить уровень листинга ее акций. Обращение компании связано с планами компании по привлечению стратегического инвестора.
Компания попросила биржу перевести обыкновенные акции, зарегистрированные в январе 2004-го года, из котировального списка А1 во внесписочные. В самом ЮТэйре подтвердили, что письмо на биржу было направлено 30 апреля.
Маркет-мейкер ЮТэйра сообщил о том, что снижение уровня листинга является логичным шагом по причине объявленного ранее компанией намерения осуществить допэмиссию ценных бумаг в пользу стратегического инвестора.
Московская биржа, в свою очередь, заявила о том, что по заявлению эмитента акции могут быть переведены из котировального списка любого уровня во внесписочную категорию, а после недавно проведенной реформы листинга, если эмитент не хочет соответствовать новым требованиям, то он имеет право написать соответствующее заявление.
Что касается мотивов ЮТэйра, то желание компании привлечь стратегического инвестора через допэмиссию акций, которым планирует стать группа компаний «Регион», является альтернативным источником развития компании в качестве альтернативы использованию банковских кредитов, стоимость которых существенно возросла в последнее время.
Мы считаем данную новость нейтральной для бумаг Ютэйр, поскольку для некотировальной части списка ценных бумаг, несмотря на более мягкие требования к уровню раскрытия информации и качеству корпоративного управления, становятся невозможными вложения в эти активы средств пенсионных резервов и пенсионных накоплений.
Цена: 22,1
Цель: 26,8
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
То боковое движение, которое наблюдается на российском рынке в последние несколько дней, является вполне ожидаемым, поскольку альтернатив боковику сейчас, по сути, нет. Альтернативы в виде покупок или продаж могут появиться лишь тогда, когда появятся крупные покупатели, которые сейчас на рынке отсутствуют. Казалось, на столь подешевевших уровнях есть хорошая возможность покупать, но открывать Лонги при столь непредсказуемом внешнем фоне – значит, навлекать на себя очередную порцию рисков, причем новых. Часть инвесторы, которые открыли свои длинные позиции чуть раньше, находятся в ожидании дальнейшего развития ситуации, которая может увести цены еще ниже текущих значений.
Кто-то из инвесторов вчера даже заговорил о скором достижении уровня в 1000 пунктов по ММВБ, если в ближайшее время не появится факторов для дальнейшего роста. Конечно, подобный сценарий пока маловероятен, но консолидацию может прервать только резкий внешний новостной всплеск. Поскольку иностранных инвесторов на российском рынке сейчас «днем с огнем» не сыскать, понятно, что высокая степень неопределенности на рынке по поводу украинского вопроса будет сохраняться и дальше.
Если в ближайшее воскресенье все-таки пройдет обнародованный референдум в некоторых областях юго-востока Украины, а 25 мая – президентские выборы, то для рынка это станет временным успокоением. Любая эскалация обстановки приведет к реальной угрозе срыва любых выборов, что повлечет однозначную реакцию запада в виде очередных санкций. Представители США, Германии и Франции уже заявили о том, что в случае срыва выборов 25 мая они примут очередной пакет санкций в отношении конкретных отраслей и секторов экономики России. Кто будет открывать длинные позиции на таком фоне? Желающих, судя по всему, найдется немного.
В качестве позитива стоит выделить и так уже достаточно низкие уровни рынка и недавно прошедшую волну маржинколов, после которой обычно сильных продаж не бывает. Получается, что рынок находится в ожидании – продавать уже не на чем, а покупать – пока не на чем. Из-за этого многие российские бумаги сейчас являются самыми дешевыми в мире по мультипликаторам среди аналогов.
Такая ситуация не может не радовать, но, к сожалению, одним внутренним фоном рынок не живет.
В качестве ближайшего целевого уровня сопротивления по ММВБ остается уровень 1330-1340 пунктов, а по поддержке – около 1250-1260 пунктов. Преодоление в ту или иную сторону этих границ откроет для индекса путь к 1200 или к 1400 пунктам соответственно.
В понедельник торги на российском рынке акций открылись снижением цен большинства ликвидных бумаг. Внешний новостной фон, сформировавшийся к утру, можно охарактеризовать как умеренно негативный. Ухудшающаяся политическая и экономическая ситуация на Украине активно сдерживала покупки российских бумаг.
После отрицательного открытия давление продавцов начало постепенно ослабевать, в результате чего оба отечественных индекса смогли отыграть большую часть потерь. В результате к закрытию индекс ММВБ упал на 0,5% до уровня в 1 298,29 пунктов. Индекс РТС снизился на 0,48% до уровня в 1 133,44 пунктов.
На нефтяных рынках цены немного прибавили, отреагировав на дальнейшее обострение ситуации на Украине. Котировки WTI завершили также торги в "плюсе", получив поддержку от позитивной макроэкономической статистики в США.
После того, как в выходные канцлер Германии Ангела Меркель и президент США Барак Обама в очередной раз заявили о возможном ужесточении санкций против России, стало ясно, что Запад пытается всеми правдами и неправдами найти в событиях на Украине четкий российский след. Поскольку противостояние на Украине приняло военный характер, то велика вероятность скатывания в гражданскую войну и отмены любых выборов вообще, которые сейчас так нужны киевским властям. Любая эскалация напряженности сразу же отражается на нефтяных котировках, поскольку все рынки энергоносителей обеспокоены потенциальными перебоями в поставках нефти и газа из России. Нужно понимать, что кроме санкций, опасения вызывает тот факт, что Россия поставляет нефть непосредственно по трубопроводам, проходящим по территории Украины. Трубопровод "Дружба", по которому поставки идут через Украину в Восточную Европу, перекачивает 300 тыс. баррелей в сутки.
На рынке WTI давление на котировки оказали негативные ожидания в отношении динамики запасов нефти в США. Напомним, что на позапрошлой неделе коммерческие запасы нефти в стране выросли до 399,4 млн. баррелей, почти достигнув рекордной отметки в 400 млн. баррелей.
По итогам торгов июньский контракт на нефть Brent подорожал на $0,83 до уровня в $108,59 за баррель. Стоимость фьючерсного контракта на нефть марки WTI в июне выросла на $0,34 до уровня в $99,76 за баррель.
На американском рынке торги открылись снижением основных индексов, поскольку инвесторы были настроены рисковать в несколько меньшей степени и ориентировались сугубо на фиксацию прибыли.
Опасения инвесторов в США связаны, в первую очередь, с событиями на Украине, а также слабой экономической статистикой из Китая. По последним данным британского банка HSBC, индекс деловой активности производственного сектора китайской экономики составил в апреле 2014-го года 48,1 пункта по сравнению с 48 пунктами в марте. Эти данные говорят о том, что на данный момент динамика внутреннего спроса в Китае остается слабой.
Поскольку китайские показатели были негативными, а ситуация на Украине особенно не улучшилась за последнее время, инвесторы активно не покупают, несмотря на позитивный сезон отчетов.
Индекс Dow Jones сократился на 87,91 пункта до уровня в 16 424,98 пунктов, индекс SnP500 потерял 11,39 пунктов до уровня в 1 869,75 пунктов, индекс NASDAQ уменьшился на 31,97 пунктов до уровня в 4 091,93 пунктов.
На азиатских рынках наибольшее давление на рынок оказала макроэкономическая статистика по Китаю, оказавшаяся хуже ожиданий. Окончательное значение индекса PMI в обрабатывающем секторе Китая, рассчитываемое HSBC/Markit, составило 48,1 пункта против прогноза в 48,4 пункта и первоначальной оценки в 48,3 пункта. Индекс PMI по Китаю оказывает давление на рынок, поскольку любой фактор, указывающий на замедление китайской экономики, негативен для рынка нефти, так как именно Китай является ключевым центром увеличения спроса.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги не прибавляли даже на фоне роста стоимости нефти на мировых рынках. Хотя цены на нефть незначительно прибавляли, акции российских нефтегазовых компаний преимущественно дешевели. Роснефть снизилась на 0,27%, ЛУКОЙЛ – на 0,49%, Сургутнефтегаз – на 0,05%, привилегированные бумаги Транснефти – на 0,81%, Газпром нефть – на 0,66%, Газпром – на 0,28%, НОВАТЭК – на 0,18%. Татнефть выросла на 0,25%.
2. В энергетическом секторе бумаги смотрелись разнонаправленно: Россети выросли на 2,65%, ФСК ЕЭС – на 1,56%, Интер РАО – на 0,65%, МОЭСК – на 0,36%, РусГидро снизилось на 0,54%, Мосэнерго – на 1,16%.
3. В металлургическом секторе бумаги прибавляли в цене: Норникель подорожал на 0,16%, Северсталь - на 0,57%, ММК – на 0,86%, НЛМК – на 0,17%. Полюс Золото выросло на 0,13%.
ПРОГНОЗ: Сегодня небольшой рост на открытии возможен, но сугубо в качестве реакции на активные продажи несколько дней назад, поэтому из-за геополитического фактора инвесторы резко негативно оценивают перспективы инвестирования в российский рынок. Если не окажется внешних поводов для распродаж, то драйвером может стать закрытие реестров для участия в годовых собраниях акционеров. Вообщем, инвесторам будет что найти в качестве повода для продаж.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Акционерная нефтяная компания "Башнефть"
Сегодня Башнефть объявила о завершении реорганизации путем присоединения ЗАО "Башнефть-Инвест".
Напомним, что вышеупомянутая реорганизация стала заключительным шагом реализации комплексной стратегии, целями которой были оптимизация корпоративной структуры за счет перехода на единую акцию и ликвидации схемы перекрестного владения акциями Башнефти, а также прекращения участия компании в непрофильном бизнесе.
Налоговый орган зарегистрировал прекращение деятельности ЗАО "Башнефть-Инвест" 5 мая, а принадлежавшие этой компании 38,13 млн. обыкновенных акций Башнефти (около 17% от уставного капитала) были погашены в соответствии с принятым в феврале 2014-го года решением собрания акционеров Башнефти. Также вчера были погашены выкупленные у акционеров Башнефти в рамках реорганизации 8,8 млн. привилегированных акций. После завершения реорганизации уставный капитал Башнефти был уменьшен до 180,3 млн. рублей (150,5 млн. обыкновенных и 29,8 млн. привилегированных акций номинальной стоимостью 1 рубль каждая).
В связи с завершением реорганизации Московская биржа сегодня возобновила приостановленные в конце апреля 2014 года торги акциями Башнефти.
Совет директоров Башнефти 22 апреля 2014 года рекомендовал годовому общему собранию акционеров, которое пройдет 10 июня 2014 года, направить на выплату дивидендов по результатам 2013-го года часть чистой прибыли в размере 37,4 млрд. рублей.
Мы рекомендуем покупать бумаги Башнефти, поскольку уже через неделю совет директоров должен вынести итоговую рекомендацию о размере дивидендов на 1 акцию для дальнейшего утверждения годовым общим собранием акционеров. Поскольку уставный капитал компании уменьшился в результате реорганизации, размер дивидендов на 1 акцию должен увеличиться.
Цена: 2121,2
Цель: 2215,4
Рекомендация: Покупать
ОАО "Авиакомпания ЮТэйр"
Сегодня авиакомпания «ЮТэйр» обратилась к Московской бирже с просьбой снизить уровень листинга ее акций. Обращение компании связано с планами компании по привлечению стратегического инвестора.
Компания попросила биржу перевести обыкновенные акции, зарегистрированные в январе 2004-го года, из котировального списка А1 во внесписочные. В самом ЮТэйре подтвердили, что письмо на биржу было направлено 30 апреля.
Маркет-мейкер ЮТэйра сообщил о том, что снижение уровня листинга является логичным шагом по причине объявленного ранее компанией намерения осуществить допэмиссию ценных бумаг в пользу стратегического инвестора.
Московская биржа, в свою очередь, заявила о том, что по заявлению эмитента акции могут быть переведены из котировального списка любого уровня во внесписочную категорию, а после недавно проведенной реформы листинга, если эмитент не хочет соответствовать новым требованиям, то он имеет право написать соответствующее заявление.
Что касается мотивов ЮТэйра, то желание компании привлечь стратегического инвестора через допэмиссию акций, которым планирует стать группа компаний «Регион», является альтернативным источником развития компании в качестве альтернативы использованию банковских кредитов, стоимость которых существенно возросла в последнее время.
Мы считаем данную новость нейтральной для бумаг Ютэйр, поскольку для некотировальной части списка ценных бумаг, несмотря на более мягкие требования к уровню раскрытия информации и качеству корпоративного управления, становятся невозможными вложения в эти активы средств пенсионных резервов и пенсионных накоплений.
Цена: 22,1
Цель: 26,8
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу