14 мая 2014 Swissquote
Рисковые настроения на фоне мягких ожиданий в отношении ЕЦБ и ФРС продолжают оказывать влияние на финансовые рынки. Прогнозы о более длительном периоде дешевого фондирования от ФРС привели к росту индекса SnP500 до нового исторического максимума в 1902,17 на вчерашней сессии в Нью-Йорке, между тем как доходность по 10-летним гособлигациям США впервые упала ниже 3%, оказав поддержку паритету евро-доллар. Рынки активно оценивают возможность новых мер ЕЦБ в течение следующих трех недель и скупают облигации стран еврозоны. Приток капиталов в евро сохраняет спрос на единую валюту на устойчивом уровне. Положительная корреляция между евро и долларом и спреды в доходности между облигациями центральных и периферийных стран, однако, могут и не удержаться так долго.
В Великобритании фунт резко снизился после того, как Карни сохранил осторожный тон в своем выступлении после публикации ежеквартального отчета по инфляции. Глава Банка Англии указал на первое повышение учетной ставки не ранее 1-2 кварталов 2015 г., добавив, что повышение банковских ставок будет постепенным.
Корреляция имеет значение!
Евро-торги «сжимаются» от обилия новостей о ЕЦБ. Пара евро-доллар вчера достигла 1,3689 после того, как Буба из ЕЦБ заявил, что европейский центробанк готов к снижению ставок, если это будет неободимо. В ответ два источника, пожелавшие остаться неизвестными, заявили, что Бундесбанк не будет автоматически поддерживать снижение ставки ЕЦБ, даже если прогноз по инфляции на 2016 г. будет пересмотрен в сторону снижения. Тем не менее, должностные лица из немецкого ЦБ сохраняют открытость к мерам по поддержке ликвидности, таким как отрицательные депозитные ставки и завершение стерилизации покупок облигаций. Эта ситуация, в которую вовлечено 17 центробанков, несомненно имеет сложный характер, однако голуби в ЕЦБ сейчас преобладают и им удается обеспечивать значительный приток капиталов на рынки еврозоны.
В центральных и периферийных странах еврозоны продолжается рост доходности по облигациям; доходность по 10-летним облигациям Италии и Испании впервые опустилась ниже 3,0%, а аналогичные греческие облигации стабильно находятся в диапазоне годового минимума (5,834%-6,325%). Естественно, что имеющий сейчас место приток спекулятивного капитала предпочитает периферийные облигации с более высокой доходности более дорогим облигациям стран-локомотивов еврозоны. Доходность по немецким и испанским облигациям сейчас находится на четырехлетних минимумах. На валютном рынке пара евро-доллар получает некоторую поддержку от притока в номинированные в евро капиталовложения (на фондовых и облигационных рынках), однако корреляция между спредом доходности немецких и испанских бумаг и парой евро-доллар имеет необычный характер (более 25%).
Риск в данной ситуации представляет слом данной положительной корреляции и значительные потери от обменного курса евро. Такой риск в большой степени несут в себе данные по еврозоне, которые будут опубликованы в четверг, т.к. именно данные по инфляции и росту придадут новую форму ожиданиям в отношении ЕЦБ накануне июньского заседания. Опубликованные сегодня данные по ИПЦ в Германии, Италии и Испании содержат признаки слабости. Если завтра инфляция в еврозоне разочарует рынки, усилинное евро-негативное позиционирование на валютных рынках должно привести к сжатию текущей рыночной динамики. Если евро-негативное давление прорвет апрельский уровень поддержки пары евро-доллар, полученный шок может оказаться достаточным для того, чтобы вернуть корреляцию между курсом евро к доллару и спредом в доходностях облигаций в обычный негативный диапазон (около -50%), т.к. уже «слишком низкие» периферийные доходности не смогут более компенсировать риск дальнейшего снижения курса евро.
Безработица в Великобритании достигла 5-летнего минимума
Данные МОТ по безработице показали, что 3-месячный средний уровень безработицы в Великобритании в марте снизился до 6,9% (5-летний минимум). Кроме того, данные по заявкам на рынке труда за апрель улучшились до 25,1 тыс. по сравнению с 30,4 тыс. месяцем ранее. Несмотря на хорошие данные по занятости, фунт прореагировал отрицательно из-за слабых данных по заработкам. Средние недельные заработки в марте выросли на 1,7%, в то время как заработки без учета премий и бонусов увеличились лишь на 1,3% (против ожидаемых 1,5% и 1,4% в предыдущем месяце). Этот показатель все еще ниже инфляции в 1,6%, зафиксированной в марте, что говорит о том, что стандарты уровня жизни пока не улучшаются.
Today's Key Issues (time in GMT):
2014-05-14T11:00:00 USD May 9th MBA Mortgage Applications, last 5.30%
2014-05-14T12:30:00 USD Apr PPI Final Demand MoM, exp 0.20%, last 0.50%
2014-05-14T12:30:00 USD Apr PPI Ex Food and Energy MoM, exp 0.20%, last 0.60%
2014-05-14T12:30:00 USD Apr PPI Final Demand YoY, exp 1.70%, last 1.40%
2014-05-14T12:30:00 USD Apr PPI Ex Food and Energy YoY, exp 1.40%, last 1.40%
2014-05-14T13:00:00 CAD Apr Teranet/National Bank HPI MoM, last 0.00%
2014-05-14T13:00:00 CAD Apr Teranet/National Bank HPI YoY, last 4.60%
2014-05-14T13:00:00 CAD Apr Teranet/National Bank HP Index, last 160.42
The Risk Today:
EURUSD Вчера пара опустилась ниже по графику и сейчас приближается к ключевой поддержке на уровне 1,3673 (также «клин»). Учитывая недавнее резкое понижение, можно прогнозировать краткосрочный период стабилизации. Сопротивление расположено на отметках 1,3775 (максимум 12 мая 2014 г.) и 1,3845 (максимум 09 мая 2014 г.). В долгосрочной перспективе EUR/USD все еще следует алгоритму повышения максимумов и минимумов, однако замедление роста в последнее время (возможное образование долгосрочного восходящего клина) указывает на то, что повышательный тренд себя исчерпал. Для подтверждения долгосрочного «медвежьего» разворота (возможный двойной максимум) необходим выход из ключевой зоны поддержки между 1,3673 (минимум 4 апреля 2014 г.) и 1,3643 (минимум 27 февраля 2014 г.).
GBPUSD Пара успешно тестирует поддержку на уровне 1,6823 (минимум 2 мая 2014 г.), однако для ослабления понижательного давления в краткосрочной перспективе требуется пробитие часового сопротивления на уровне 1,6916 (внутрисуточный минимум). Следующий уровень сопротивления сосредоточен на отметке 1,6996, следующая поддержка – 1,6763. Сегодня Банк Англии опубликует ежеквартальный отчет по инфляции, что повысит внутрисуточную волатильность. В долгосрочной перспективе пара продолжает двигаться в канале восходящего тренда, что указывает на «бычью» динамику, пока поддержка на уровне 1,6661 (минимум 15 апреля 2014 г.) выдерживает натиск. Однако рост выше уровня критического сопротивления на отметке 1,7043 (максимум 5 августа 2009 г.) маловероятен, особенно учитывая сформировавшиеся условия перекупленности. Сопротивление также сосредоточено на уровне 1,7332 (50% коррекция от спада в 2007-2009 гг.).
USDJPY Пара преодолела часовое сопротивление на отметке 102,01, тем самым подтвердив образование базовой фигуры в краткосрочной перспективе. Сопротивление задано линией нисходящего тренда (около 102,59) и уровнем 103,02. В краткосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока часовая поддержка на отметке 101,85 (внутрисуточный минимум) выдерживает натиск. Следующий уровень поддержки – 101,43. В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику при условии, что ключевая поддержка на уровне 99,57 (минимум 19 ноября 2013 г.) выдерживает натиск. Следите за областью поддержки, заданной 200-дневной скользящей средней (около 101,16) и линией восходящего тренда с минимума 93,79 (13 июня 2013 г.). Основное сопротивление сосредоточено на уровне 110,66 (максимум 15 августа 2008 г.).
USDCHF Пара продолжает восходящее движение после недавнего резкого повышения. Ключевое сопротивление сосредоточено на отметке 0,8953. Часовая поддержка расположена на уровнях 0,8859 (минимум 12 мая 2014 г.) и 0,8841 (максимум 2 мая 2014 г.). В более долгосрочной перспективе структуру, которая начинается на уровне 0,9972 (24 июля 2012 г.), следует рассматривать как длительную фазу коррекции. Однако для образования фигуры «бычьего» разворота необходимо окончательное преодоление ключевого сопротивления на отметке 0,8953.
http://ru.swissquote.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В Великобритании фунт резко снизился после того, как Карни сохранил осторожный тон в своем выступлении после публикации ежеквартального отчета по инфляции. Глава Банка Англии указал на первое повышение учетной ставки не ранее 1-2 кварталов 2015 г., добавив, что повышение банковских ставок будет постепенным.
Корреляция имеет значение!
Евро-торги «сжимаются» от обилия новостей о ЕЦБ. Пара евро-доллар вчера достигла 1,3689 после того, как Буба из ЕЦБ заявил, что европейский центробанк готов к снижению ставок, если это будет неободимо. В ответ два источника, пожелавшие остаться неизвестными, заявили, что Бундесбанк не будет автоматически поддерживать снижение ставки ЕЦБ, даже если прогноз по инфляции на 2016 г. будет пересмотрен в сторону снижения. Тем не менее, должностные лица из немецкого ЦБ сохраняют открытость к мерам по поддержке ликвидности, таким как отрицательные депозитные ставки и завершение стерилизации покупок облигаций. Эта ситуация, в которую вовлечено 17 центробанков, несомненно имеет сложный характер, однако голуби в ЕЦБ сейчас преобладают и им удается обеспечивать значительный приток капиталов на рынки еврозоны.
В центральных и периферийных странах еврозоны продолжается рост доходности по облигациям; доходность по 10-летним облигациям Италии и Испании впервые опустилась ниже 3,0%, а аналогичные греческие облигации стабильно находятся в диапазоне годового минимума (5,834%-6,325%). Естественно, что имеющий сейчас место приток спекулятивного капитала предпочитает периферийные облигации с более высокой доходности более дорогим облигациям стран-локомотивов еврозоны. Доходность по немецким и испанским облигациям сейчас находится на четырехлетних минимумах. На валютном рынке пара евро-доллар получает некоторую поддержку от притока в номинированные в евро капиталовложения (на фондовых и облигационных рынках), однако корреляция между спредом доходности немецких и испанских бумаг и парой евро-доллар имеет необычный характер (более 25%).
Риск в данной ситуации представляет слом данной положительной корреляции и значительные потери от обменного курса евро. Такой риск в большой степени несут в себе данные по еврозоне, которые будут опубликованы в четверг, т.к. именно данные по инфляции и росту придадут новую форму ожиданиям в отношении ЕЦБ накануне июньского заседания. Опубликованные сегодня данные по ИПЦ в Германии, Италии и Испании содержат признаки слабости. Если завтра инфляция в еврозоне разочарует рынки, усилинное евро-негативное позиционирование на валютных рынках должно привести к сжатию текущей рыночной динамики. Если евро-негативное давление прорвет апрельский уровень поддержки пары евро-доллар, полученный шок может оказаться достаточным для того, чтобы вернуть корреляцию между курсом евро к доллару и спредом в доходностях облигаций в обычный негативный диапазон (около -50%), т.к. уже «слишком низкие» периферийные доходности не смогут более компенсировать риск дальнейшего снижения курса евро.
Безработица в Великобритании достигла 5-летнего минимума
Данные МОТ по безработице показали, что 3-месячный средний уровень безработицы в Великобритании в марте снизился до 6,9% (5-летний минимум). Кроме того, данные по заявкам на рынке труда за апрель улучшились до 25,1 тыс. по сравнению с 30,4 тыс. месяцем ранее. Несмотря на хорошие данные по занятости, фунт прореагировал отрицательно из-за слабых данных по заработкам. Средние недельные заработки в марте выросли на 1,7%, в то время как заработки без учета премий и бонусов увеличились лишь на 1,3% (против ожидаемых 1,5% и 1,4% в предыдущем месяце). Этот показатель все еще ниже инфляции в 1,6%, зафиксированной в марте, что говорит о том, что стандарты уровня жизни пока не улучшаются.
Today's Key Issues (time in GMT):
2014-05-14T11:00:00 USD May 9th MBA Mortgage Applications, last 5.30%
2014-05-14T12:30:00 USD Apr PPI Final Demand MoM, exp 0.20%, last 0.50%
2014-05-14T12:30:00 USD Apr PPI Ex Food and Energy MoM, exp 0.20%, last 0.60%
2014-05-14T12:30:00 USD Apr PPI Final Demand YoY, exp 1.70%, last 1.40%
2014-05-14T12:30:00 USD Apr PPI Ex Food and Energy YoY, exp 1.40%, last 1.40%
2014-05-14T13:00:00 CAD Apr Teranet/National Bank HPI MoM, last 0.00%
2014-05-14T13:00:00 CAD Apr Teranet/National Bank HPI YoY, last 4.60%
2014-05-14T13:00:00 CAD Apr Teranet/National Bank HP Index, last 160.42
The Risk Today:
EURUSD Вчера пара опустилась ниже по графику и сейчас приближается к ключевой поддержке на уровне 1,3673 (также «клин»). Учитывая недавнее резкое понижение, можно прогнозировать краткосрочный период стабилизации. Сопротивление расположено на отметках 1,3775 (максимум 12 мая 2014 г.) и 1,3845 (максимум 09 мая 2014 г.). В долгосрочной перспективе EUR/USD все еще следует алгоритму повышения максимумов и минимумов, однако замедление роста в последнее время (возможное образование долгосрочного восходящего клина) указывает на то, что повышательный тренд себя исчерпал. Для подтверждения долгосрочного «медвежьего» разворота (возможный двойной максимум) необходим выход из ключевой зоны поддержки между 1,3673 (минимум 4 апреля 2014 г.) и 1,3643 (минимум 27 февраля 2014 г.).
GBPUSD Пара успешно тестирует поддержку на уровне 1,6823 (минимум 2 мая 2014 г.), однако для ослабления понижательного давления в краткосрочной перспективе требуется пробитие часового сопротивления на уровне 1,6916 (внутрисуточный минимум). Следующий уровень сопротивления сосредоточен на отметке 1,6996, следующая поддержка – 1,6763. Сегодня Банк Англии опубликует ежеквартальный отчет по инфляции, что повысит внутрисуточную волатильность. В долгосрочной перспективе пара продолжает двигаться в канале восходящего тренда, что указывает на «бычью» динамику, пока поддержка на уровне 1,6661 (минимум 15 апреля 2014 г.) выдерживает натиск. Однако рост выше уровня критического сопротивления на отметке 1,7043 (максимум 5 августа 2009 г.) маловероятен, особенно учитывая сформировавшиеся условия перекупленности. Сопротивление также сосредоточено на уровне 1,7332 (50% коррекция от спада в 2007-2009 гг.).
USDJPY Пара преодолела часовое сопротивление на отметке 102,01, тем самым подтвердив образование базовой фигуры в краткосрочной перспективе. Сопротивление задано линией нисходящего тренда (около 102,59) и уровнем 103,02. В краткосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока часовая поддержка на отметке 101,85 (внутрисуточный минимум) выдерживает натиск. Следующий уровень поддержки – 101,43. В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику при условии, что ключевая поддержка на уровне 99,57 (минимум 19 ноября 2013 г.) выдерживает натиск. Следите за областью поддержки, заданной 200-дневной скользящей средней (около 101,16) и линией восходящего тренда с минимума 93,79 (13 июня 2013 г.). Основное сопротивление сосредоточено на уровне 110,66 (максимум 15 августа 2008 г.).
USDCHF Пара продолжает восходящее движение после недавнего резкого повышения. Ключевое сопротивление сосредоточено на отметке 0,8953. Часовая поддержка расположена на уровнях 0,8859 (минимум 12 мая 2014 г.) и 0,8841 (максимум 2 мая 2014 г.). В более долгосрочной перспективе структуру, которая начинается на уровне 0,9972 (24 июля 2012 г.), следует рассматривать как длительную фазу коррекции. Однако для образования фигуры «бычьего» разворота необходимо окончательное преодоление ключевого сопротивления на отметке 0,8953.
http://ru.swissquote.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу