5 августа 2008 Европейский Трастовый Банк
Фактически техническая картина сейчас показывает, что перекупленность, которая сформировалась в последние два года, полностью снята - именно поэтому в лидерах падения находятся активы, пользующиеся поддержкой инвесторов, обладающих инсайдерской информацией, а также те эмитенты, кто традиционно пользуется государственной поддержкой /Газпром (GAZP), Роснефть (ROSN), Сбербанк (SBER)/. По фундаментальным оценкам и инвестиционной привлекательности Россия находится в ситуации 2003-2004 года, когда рынок пережил падение на "деле ЮКОСа", а затем начал долгосрочный восходящий тренд. В прошлый раз поводом для роста стала либерализация торгов по акциям Газпрома. В этот раз таким поводом может стать снижение налогового бремени на российские нефтяные компании.
В этой ситуации можно ожидать входа на рынок крупных инвесторов, выходивших из российских бумаг в начале года, в первую очередь иностранных фондов, которые осуществляли операции Stop-loss в январе-феврале и выводили средства в условиях мирового кризиса ликвидности с целью поддержки материнских компаний. Об этом косвенно свидетельствует тот факт, что в последние два дня возобновился рост уровня ликвидности, показывающий сильный провал в последние две недели. Наиболее привлекательными активами для них должны стать фундаментально недооцененные акции, которые могут пережить нестабильность мировых рынков и изменение политических линий в России на внутреннем потенциале, - нефтяные акции, энергетика, телекомы, отчасти банки /за исключением Сбербанка, где до сих пор остается много игроков, покупавших бумагу на уровне 30-40-50 и имеющих возможность использовать актив для перекладки в другие инструменты/.
Технически рынку сейчас необходимо задержаться в текущем диапазоне, а до начала IV квартала пробить отметку 2345 пунктов по индексу РТС /если индикатор не пробьет данный уровень, мы получим долгосрочную фигуру "голова-плечи"/.
Хуже рынка по-прежнему смотрятся акции Газпрома (GAZP), а вот бумаги ВТБ (VTBR), ЛУКОЙЛа (LKOH), Сургутнефтегаза (SNGS) на провалах получают поддержку в виде крупных покупок. Сегодня на рынок давят внешние факторы и ожидания решений по ставкам ФРС и ЕЦБ, однако, мы не исключаем, что к концу недели ситуация стабилизируется. Напомним, что на прошлой неделе мы полагали, что можно начинать покупки, если доля кэша в портфеле превышает 30%. Сейчас мы планируем довести долю бумаг до 90-95% от общих активов
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба