Инвесторы по-прежнему продолжают пребывать в достаточно спокойном состоянии, сильно не переживая за незначительную коррекцию, наблюдавшуюся на рынке несколько дней назад. Отметим, что в предыдущие несколько месяцев в случае возникновения ситуации, подобной вчерашней, российские индексы на 99% стали бы снижаться и дальше, причем делали бы это просто по инерции. Сейчас же ситуация изменилась – никаких масштабных и мощных распродаж не наблюдалось, что сильно радует – инерционность в поведении инвесторов стала потихоньку исчезать, благо покупателям есть, что делать.
После несостоявшегося пробоя уровня в 1450 пунктов по ММВБ на рынке стартовала достаточно уверенная консолидация, в рамках которой теперь рынок будет стремиться двигаться к уровню в 1400 пунктов, но это не повод ждать длительной коррекции, скорее речь идет о необходимости скорого выкупа легких просадок, состоявшихся накануне. Не стоит забывать и о дивидендной истории, которая хоть несколько и сместилась по срокам, но никуда не исчезла, просто традиционные распродажи по прошествии отсечек будут смещены во времени.
Нефтяной рынок продолжает поддерживать российских инвесторов в их стремлении покупать – июльские фьючерсы на марку Brent несколько дней подряд консолидируются в районе $110 за баррель, как и в течение всего периода с начала года, представляя собой уверенно растущий боковик в диапазоне $108-112 за баррель. Цены по марке Brent сейчас находятся рядом с верхней границей этого коридора, поэтому в случае пробоя этой границы вниз может начаться настоящая коррекция.
Сейчас уверенности в том, что покупателям однозначно удастся поднять котировки через верхнюю границу этого коридора и начать реализацию строго бычьего сценария, но поспекулировать на нефтяных фьючерсах в случае пробоя сопротивлений вполне можно.
Отдельно хочется сказать о бумагах Транснефти, которые за пару дней просели почти на 11% из-за новости о том, что размер дивидендов по обыкновенным акциям будет выше, чем по привилегированным. Это говорит о том, что все преимущества возможного перехода к более высоким выплатам до 25% от чистой прибыли по МСФО, могут пройти мимо миноритарных акционеров, поскольку вся прибыль может быть распределена в обыкновенные бумаги. Сам факт того, что дивиденды по привилегированным могут быть меньше, чем по обыкновенным, сильно повлиял на котировки Транснефти.
Индекс ММВБ к концу торгов на Московской бирже в среду повысился на 0,61% до 1425,95 пункта. Индекс РТС подрос на 0,23% до 1300,46 пункта.
В среду торги на российском рынке акций открылись нейтрально, приблизительно на отметках закрытия вторника, причем на умеренно позитивном внешнем фоне. Накануне американские фондовые индексы закрылись ростом, в том числе и благодаря опубликованной статистике. Рынок демонстрировал умеренный рост, частично компенсируя снижение вторника. Очевидно, что фактор нестабильности на востоке Украины постепенно снижает свою значимость для российского рынка, поскольку новости о боях на Донбассе, которые в начале недели будоражили инвесторов, потеряли свое значение после решения ЕС отложить ввод новых антироссийских санкций.
На нефтяных рынках цены продемонстрировали Умеренное снижение спроса на «черное золото». Цены на Brent держались ниже психологического уровня в $110 за баррель на ожиданиях роста запасов в США, причем по прогнозам участников рынка, запасы могут показать недельный рост на 700 тыс. баррелей.
Сейчас на рынке наблюдается много факторов, поддерживающих цены в лице и хороших макроэкономических показателей, и нестабильности в Ливии и на Украине, но сам факт того, что в последние дни американский фондовый рынок растет, угрожает риском активной фиксации прибыли со стороны инвесторов, что, в свою очередь, может привести к снижению нефтяных цен.
К окончанию торгов на лондонской бирже стоимость контрактов на поставки смеси Brent сократилась на $0,37 до уровня в $109,65 за баррель. На Нью-йоркской товарной бирже также наблюдалось снижение: баррель нефти WTI потерял $0,46 до уровня в $103,7.
На американском рынке торги открылись снижением основных котировок на Нью-Йоркской фондовой бирже. По мнению участников рынка, инвесторы активно фиксировали прибыль после значительного роста индексов в предыдущие торговые дни, когда SnP 500 обновил исторический максимум.
Рынок достиг новых высот, поэтому теперь все проявляют осторожность, поскольку опасаются, что рынок уже достиг своего пика. Никакой паники в этом нет, просто вполне разумное желание зафиксировать уже имеющиеся результаты, поэтому эта мера носит временный характер.
По итогам торгов индекс Dow Jones cнизился на 0,25% до уровня в 16 633,18 пунктов, а индекс Nasdaq снизился на 0,28% до уровня в 4 225,07 пунктов.
На азиатских рынках торги завершились незначительным ростом котировок сегодня на Токийской фондовой бирже, где показатели повышаются уже шесть рабочих дней подряд.
Торги начались снижением котировок, поскольку многие инвесторы поначалу решили перевести дух и продать часть подорожавших акций для фиксации прибыли. Снижению котировок в первой половине дня активно помогало и зафиксированное накануне снижение индекса Dow Jones в Нью-Йорке, где он также перед этим рос четыре рабочих дня подряд.
Однако затем рынок в Токио в целом продемонстрировал устойчивость, падение прекратилось, и котировки пошли вверх, так как у многих участников рынка есть ощущение, что японские акции в целом недооценены, и это поддерживает потенциальную тенденцию к росту. Положительные настроения также были связаны со стабилизацией курса иены. Некоторые инвесторы уклонялись от активных сделок, ожидая предстоящей публикации уточненных данных о ВВП США в I квартале. "
Лучше всех смотрелись бумаги производителя морепродуктов Nippon Suisan Kaisha (+5,01%), которые подорожали до 5-летнего максимума. Хуже рынка смотрелись бумаги корпорации по оказанию финансовых услуг Credit Saison Co (-7,4%), которая переживает сейчас не самые лучшие времена.
По итогам торгов индекс Nikkei 225 вырос на 0,07% до уровня в 14 681,7 пунктов, а индекс Topix вырос на 0,21% до уровня в 1 200,7 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги смотрелись не лучшим образом, хотя цены на нефть умеренно дорожали. Роснефть подешевела на 0,02%, Сургутнефтегаз – на 0,07%, Газпром нефть – на 0,09%, Татнефть – на 0,18%, привилегированные бумаги Транснефти – на 1,95%, Газпром – на 1,14%, НОВАТЭК – на 0,08%.
2. В телекоммуникационном секторе бумаги активно прибавляли: обыкновенные акции Ростелекома подорожали на 0,19%, МТС вырос более, чем на 2% после обнародования финансовых результатов за I квартал 2014-го года, которые оказались позитивными для рынка. Они даже превысили ожидания рынка в части выручки и OIBDA. Выручка выросла на 5% в годовом исчислении до уровня в 98 млрд. руб., а ОIBDA увеличилась на 5% до 41,5 млрд. руб., что на 1% превышает консенсус-прогноз по рынку. Чистая прибыль не изменилась и составила 13 млрд. руб. по причине более высоких, чем ожидалось, убытков от курсовой разницы.
3. В металлургическом секторе бумаги смотрелись разнонаправлено: Норникель подорожал на 0,8%, НЛМК подешевел на 0,11%, ММК – на 0,3%, Северсталь – на 0,17%, а Полюс Золото просело на 0,06%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов, без сильных покупок, поскольку высокие цены на нефть уже не сюрприз для инвесторов, а надежд на то, что новый президент Украины начнет диалог с Россией, пока не очень много. Инвесторы начинают понимать, что сейчас просматривается большая вероятность того, что политика властей евромайдана может продолжиться.
Рекомендации по бумагам
АК "Сберегательный банк РФ"
Сегодня Сбербанк России обнародовал отчетность по МСФО за I квартал 2014-го года, согласно которой чистая прибыль снизилась в годовом выражении на 18% до 72,9 млрд. рублей. Что касается чистых процентных доходов за отчетный квартал, то они выросли по сравнению с тем же периодом прошлого года почти на 20% до уровня в 239,6 млрд. рублей.
Как это обычно и бывает, при ухудшении внешнеэкономической обстановки, основной причиной снижения чистой прибыли является создание резервов под обесценение кредитного портфеля. Рост чистых процентных доходов Сбербанка мы склонны связывать с ростом активов, приносящих процентные доходы, прежде всего кредитов. Чистые комиссионные доходы банка в I квартале увеличились на 30,9% до 58 млрд. рублей, причем основной вклад в рост комиссионных доходов внес рост на 36,6% соответствующих доходов от операций с банковскими картами.
Негативным моментом отчетности является получение банком чистых убытков в размере 1,6 млрд. рублей, связанных с операциями по ценным бумагам, иностранной валютой, производными финансовыми инструментами и драгоценными металлами. В прошлом году по этим операциям Сбербанк получил доход в размере 9,6 млрд. рублей. Основной причиной убытков стали расходы по операциям с ценными бумагами и расходы по созданию резервов под обесценение прочих активов, которые выросли почти на 17% до уровня в 296 млрд. рублей.
Мы нейтрально оцениваем результаты отчетности, поскольку, несмотря на снижение чистой прибыли банка, средства клиентов увеличились в I квартале 2014-го года на 4,2% до 12,5 трлн. руб. во многом благодаря корпоративному сегменту, поскольку именно увеличение средств корпоративных клиентов является основным источником роста средств клиентов.
Цена: 85,3
Цель: 91,4
Рекомендация: Держать
ОАО "ДИКСИ Групп"
Сегодня один из крупнейших ритейлеров в России – группа Дикси – обнародовала отчетность по МСФО по итогам I квартала 2014-го года, согласно которой чистая прибыль группы выросла на 72,7% по сравнению с аналогичным периодом 2013-го года до 667 млн. руб.
Что касается выручки Дикси, то она за отчетный период выросла на 17,8% до уровня в 49,9 млрд. рублей, причем наибольший вклад в рост выручки компании внес дивизион «Дикси», доходы которого увеличились на 20,2% до уровня в 38,6 млрд. рублей. Выручка дивизиона «Виктория» выросла на 16,4% до уровня в 5,6 млрд. рублей, доходы дивизиона «Мегамарт» увеличилась на 7% до уровня в 3,9 млрд. рублей.
Продолжается и тенденции увеличения торговых площадей группы – за Iквартал 2014 года компания открыла 26 магазинов, увеличив общее количество магазинов до 1 825 в Центральном, Северо-Западном и Уральском федеральных округах России.
Хорошо прибавил и показатель EBITDA группы – рост составил 22,5% до уровня в 3,2 млрд. рублей в I квартале 2014-го года, что привело к увеличению маржи по показателю EBITDA до 6,5% с 6,2% в аналогичном периоде прошлого года.
Отдельно стоит выделить активную работу Дикси над повышением эффективности и производительности труда персонала магазинов, логистики и офиса. Очевидным результатом повышения производительности труда стало усовершенствование выкладки товаров категории «фреш», активное проведение промо-акций, нацеленные на увеличение среднего чека.
Мы считаем финансовые результаты Дикси позитивными для котировок компании, поскольку ряд новых мер и проектов, запущенных группой в прошлом году, начинают приносить свои плоды. В качестве примера можно назвать реализованный в 2013-м году проект «Идеальный магазин», который способствовал росту среднего чека в формате «магазины у дома» на 9,5% по сравнению с Iкварталом 2014 года.
Еще одной позитивной новостью для Дикси можно считать рост уровня централизации поставок в магазинах «у дома» до 88% в Iквартале 2014 года.
Цена: 363,9
Цель: 472,4
Рекомендация: Держать
После несостоявшегося пробоя уровня в 1450 пунктов по ММВБ на рынке стартовала достаточно уверенная консолидация, в рамках которой теперь рынок будет стремиться двигаться к уровню в 1400 пунктов, но это не повод ждать длительной коррекции, скорее речь идет о необходимости скорого выкупа легких просадок, состоявшихся накануне. Не стоит забывать и о дивидендной истории, которая хоть несколько и сместилась по срокам, но никуда не исчезла, просто традиционные распродажи по прошествии отсечек будут смещены во времени.
Нефтяной рынок продолжает поддерживать российских инвесторов в их стремлении покупать – июльские фьючерсы на марку Brent несколько дней подряд консолидируются в районе $110 за баррель, как и в течение всего периода с начала года, представляя собой уверенно растущий боковик в диапазоне $108-112 за баррель. Цены по марке Brent сейчас находятся рядом с верхней границей этого коридора, поэтому в случае пробоя этой границы вниз может начаться настоящая коррекция.
Сейчас уверенности в том, что покупателям однозначно удастся поднять котировки через верхнюю границу этого коридора и начать реализацию строго бычьего сценария, но поспекулировать на нефтяных фьючерсах в случае пробоя сопротивлений вполне можно.
Отдельно хочется сказать о бумагах Транснефти, которые за пару дней просели почти на 11% из-за новости о том, что размер дивидендов по обыкновенным акциям будет выше, чем по привилегированным. Это говорит о том, что все преимущества возможного перехода к более высоким выплатам до 25% от чистой прибыли по МСФО, могут пройти мимо миноритарных акционеров, поскольку вся прибыль может быть распределена в обыкновенные бумаги. Сам факт того, что дивиденды по привилегированным могут быть меньше, чем по обыкновенным, сильно повлиял на котировки Транснефти.
Индекс ММВБ к концу торгов на Московской бирже в среду повысился на 0,61% до 1425,95 пункта. Индекс РТС подрос на 0,23% до 1300,46 пункта.
В среду торги на российском рынке акций открылись нейтрально, приблизительно на отметках закрытия вторника, причем на умеренно позитивном внешнем фоне. Накануне американские фондовые индексы закрылись ростом, в том числе и благодаря опубликованной статистике. Рынок демонстрировал умеренный рост, частично компенсируя снижение вторника. Очевидно, что фактор нестабильности на востоке Украины постепенно снижает свою значимость для российского рынка, поскольку новости о боях на Донбассе, которые в начале недели будоражили инвесторов, потеряли свое значение после решения ЕС отложить ввод новых антироссийских санкций.
На нефтяных рынках цены продемонстрировали Умеренное снижение спроса на «черное золото». Цены на Brent держались ниже психологического уровня в $110 за баррель на ожиданиях роста запасов в США, причем по прогнозам участников рынка, запасы могут показать недельный рост на 700 тыс. баррелей.
Сейчас на рынке наблюдается много факторов, поддерживающих цены в лице и хороших макроэкономических показателей, и нестабильности в Ливии и на Украине, но сам факт того, что в последние дни американский фондовый рынок растет, угрожает риском активной фиксации прибыли со стороны инвесторов, что, в свою очередь, может привести к снижению нефтяных цен.
К окончанию торгов на лондонской бирже стоимость контрактов на поставки смеси Brent сократилась на $0,37 до уровня в $109,65 за баррель. На Нью-йоркской товарной бирже также наблюдалось снижение: баррель нефти WTI потерял $0,46 до уровня в $103,7.
На американском рынке торги открылись снижением основных котировок на Нью-Йоркской фондовой бирже. По мнению участников рынка, инвесторы активно фиксировали прибыль после значительного роста индексов в предыдущие торговые дни, когда SnP 500 обновил исторический максимум.
Рынок достиг новых высот, поэтому теперь все проявляют осторожность, поскольку опасаются, что рынок уже достиг своего пика. Никакой паники в этом нет, просто вполне разумное желание зафиксировать уже имеющиеся результаты, поэтому эта мера носит временный характер.
По итогам торгов индекс Dow Jones cнизился на 0,25% до уровня в 16 633,18 пунктов, а индекс Nasdaq снизился на 0,28% до уровня в 4 225,07 пунктов.
На азиатских рынках торги завершились незначительным ростом котировок сегодня на Токийской фондовой бирже, где показатели повышаются уже шесть рабочих дней подряд.
Торги начались снижением котировок, поскольку многие инвесторы поначалу решили перевести дух и продать часть подорожавших акций для фиксации прибыли. Снижению котировок в первой половине дня активно помогало и зафиксированное накануне снижение индекса Dow Jones в Нью-Йорке, где он также перед этим рос четыре рабочих дня подряд.
Однако затем рынок в Токио в целом продемонстрировал устойчивость, падение прекратилось, и котировки пошли вверх, так как у многих участников рынка есть ощущение, что японские акции в целом недооценены, и это поддерживает потенциальную тенденцию к росту. Положительные настроения также были связаны со стабилизацией курса иены. Некоторые инвесторы уклонялись от активных сделок, ожидая предстоящей публикации уточненных данных о ВВП США в I квартале. "
Лучше всех смотрелись бумаги производителя морепродуктов Nippon Suisan Kaisha (+5,01%), которые подорожали до 5-летнего максимума. Хуже рынка смотрелись бумаги корпорации по оказанию финансовых услуг Credit Saison Co (-7,4%), которая переживает сейчас не самые лучшие времена.
По итогам торгов индекс Nikkei 225 вырос на 0,07% до уровня в 14 681,7 пунктов, а индекс Topix вырос на 0,21% до уровня в 1 200,7 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги смотрелись не лучшим образом, хотя цены на нефть умеренно дорожали. Роснефть подешевела на 0,02%, Сургутнефтегаз – на 0,07%, Газпром нефть – на 0,09%, Татнефть – на 0,18%, привилегированные бумаги Транснефти – на 1,95%, Газпром – на 1,14%, НОВАТЭК – на 0,08%.
2. В телекоммуникационном секторе бумаги активно прибавляли: обыкновенные акции Ростелекома подорожали на 0,19%, МТС вырос более, чем на 2% после обнародования финансовых результатов за I квартал 2014-го года, которые оказались позитивными для рынка. Они даже превысили ожидания рынка в части выручки и OIBDA. Выручка выросла на 5% в годовом исчислении до уровня в 98 млрд. руб., а ОIBDA увеличилась на 5% до 41,5 млрд. руб., что на 1% превышает консенсус-прогноз по рынку. Чистая прибыль не изменилась и составила 13 млрд. руб. по причине более высоких, чем ожидалось, убытков от курсовой разницы.
3. В металлургическом секторе бумаги смотрелись разнонаправлено: Норникель подорожал на 0,8%, НЛМК подешевел на 0,11%, ММК – на 0,3%, Северсталь – на 0,17%, а Полюс Золото просело на 0,06%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов, без сильных покупок, поскольку высокие цены на нефть уже не сюрприз для инвесторов, а надежд на то, что новый президент Украины начнет диалог с Россией, пока не очень много. Инвесторы начинают понимать, что сейчас просматривается большая вероятность того, что политика властей евромайдана может продолжиться.
Рекомендации по бумагам
АК "Сберегательный банк РФ"
Сегодня Сбербанк России обнародовал отчетность по МСФО за I квартал 2014-го года, согласно которой чистая прибыль снизилась в годовом выражении на 18% до 72,9 млрд. рублей. Что касается чистых процентных доходов за отчетный квартал, то они выросли по сравнению с тем же периодом прошлого года почти на 20% до уровня в 239,6 млрд. рублей.
Как это обычно и бывает, при ухудшении внешнеэкономической обстановки, основной причиной снижения чистой прибыли является создание резервов под обесценение кредитного портфеля. Рост чистых процентных доходов Сбербанка мы склонны связывать с ростом активов, приносящих процентные доходы, прежде всего кредитов. Чистые комиссионные доходы банка в I квартале увеличились на 30,9% до 58 млрд. рублей, причем основной вклад в рост комиссионных доходов внес рост на 36,6% соответствующих доходов от операций с банковскими картами.
Негативным моментом отчетности является получение банком чистых убытков в размере 1,6 млрд. рублей, связанных с операциями по ценным бумагам, иностранной валютой, производными финансовыми инструментами и драгоценными металлами. В прошлом году по этим операциям Сбербанк получил доход в размере 9,6 млрд. рублей. Основной причиной убытков стали расходы по операциям с ценными бумагами и расходы по созданию резервов под обесценение прочих активов, которые выросли почти на 17% до уровня в 296 млрд. рублей.
Мы нейтрально оцениваем результаты отчетности, поскольку, несмотря на снижение чистой прибыли банка, средства клиентов увеличились в I квартале 2014-го года на 4,2% до 12,5 трлн. руб. во многом благодаря корпоративному сегменту, поскольку именно увеличение средств корпоративных клиентов является основным источником роста средств клиентов.
Цена: 85,3
Цель: 91,4
Рекомендация: Держать
ОАО "ДИКСИ Групп"
Сегодня один из крупнейших ритейлеров в России – группа Дикси – обнародовала отчетность по МСФО по итогам I квартала 2014-го года, согласно которой чистая прибыль группы выросла на 72,7% по сравнению с аналогичным периодом 2013-го года до 667 млн. руб.
Что касается выручки Дикси, то она за отчетный период выросла на 17,8% до уровня в 49,9 млрд. рублей, причем наибольший вклад в рост выручки компании внес дивизион «Дикси», доходы которого увеличились на 20,2% до уровня в 38,6 млрд. рублей. Выручка дивизиона «Виктория» выросла на 16,4% до уровня в 5,6 млрд. рублей, доходы дивизиона «Мегамарт» увеличилась на 7% до уровня в 3,9 млрд. рублей.
Продолжается и тенденции увеличения торговых площадей группы – за Iквартал 2014 года компания открыла 26 магазинов, увеличив общее количество магазинов до 1 825 в Центральном, Северо-Западном и Уральском федеральных округах России.
Хорошо прибавил и показатель EBITDA группы – рост составил 22,5% до уровня в 3,2 млрд. рублей в I квартале 2014-го года, что привело к увеличению маржи по показателю EBITDA до 6,5% с 6,2% в аналогичном периоде прошлого года.
Отдельно стоит выделить активную работу Дикси над повышением эффективности и производительности труда персонала магазинов, логистики и офиса. Очевидным результатом повышения производительности труда стало усовершенствование выкладки товаров категории «фреш», активное проведение промо-акций, нацеленные на увеличение среднего чека.
Мы считаем финансовые результаты Дикси позитивными для котировок компании, поскольку ряд новых мер и проектов, запущенных группой в прошлом году, начинают приносить свои плоды. В качестве примера можно назвать реализованный в 2013-м году проект «Идеальный магазин», который способствовал росту среднего чека в формате «магазины у дома» на 9,5% по сравнению с Iкварталом 2014 года.
Еще одной позитивной новостью для Дикси можно считать рост уровня централизации поставок в магазинах «у дома» до 88% в Iквартале 2014 года.
Цена: 363,9
Цель: 472,4
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба