31 мая 2014 Фридом Финанс | Ford | GoPro | Baidu | Архив Турлов Тимур, Ващенко Георгий, Курамшин Шамиль, Клюшнев Игорь
Фондовый рынок США: очередной максимум, что дальше?
Два дня подряд накануне выхода этого обзора индекс SnP 500 обновлял свои исторические максимумы. Этому способствовали хорошие макроэкономические отчеты и позитивное настроение членов ФРС, уверенных в том, что экономика продолжит восстановление. Инвесторов не смущали даже бодрые темпы сворачивания программы QE-3, хотя ранее подобная перспектива всех вроде бы пугала. Так будет ли жизнь после уровня 1900, ведь достигнутые высоты кажутся непреодолимым пределом, высокой планкой и давней мечтой биржевых игроков? Во-первых, повторимся, что завершение QE-3 угрозой не является – свободных денег и так слишком много, и главной проблемой для инвесторов является сейчас именно то, как поскорее от них избавится и приобрести что-то надежное. При этом инвесторы боятся развивающихся рынков и продолжают искать возможности заработка на старой проверенной «поляне». Во-вторых, ситуация в фондовой Америке сейчас и впрямь хороша как никогда. Растут: капитал банков, корпоративные прибыли (в среднем за год более чем на 5%), цены на недвижимость и потребительская уверенность в завтрашнем дне. Рост прибыли корпораций, не надо забывать, отражается на котировках с мультипликатором – ведь очень многие ориентируется на модель оценки DCF. Значит, сохранение текущей динамики по прибыли способно дать 10-15% рост по широкому рынку на горизонте 9-12 месяцев. Пессимисты считают, что по индикатору P/E (а он в среднем по индексу составляет сейчас 17,5) мы тоже достигли психологического потолка, но это не так. Еще несколько лет назад он достигал 24,5, и это тоже не кажется слишком высокой целью для рынка компаний, представляющих будущее мировой экономики…
Динамика индекса SnP 500 и индикатора P/E:
до максимумов 2009 года еще более 30%
Ожидаем
• Продолжения умеренного роста
• Некоторого снижения торговой активности с начала июня
Важные новости
• 15 мая Федрезерв США опубликовал отчет по промышленному производству за апрель. Согласно вышедшему документу, показатель упал на 0,6% против роста на 0,9% в марте. Аналитики ожидали мень- шего снижения.
• Опубликованные 21 мая протоколы встречи членов ФРС 29-30 апреля показа- ли, что участники не приняли во внима- ние слабый отчет о валовом внутреннем продукте первого квартала и ожидают, что рост экономики набирает темп. Члены ФРС единогласно проголосовали за сокра- щение QE-3, ещё на $10 млрд до уровня $45 млрд в месяц.
• Продажи новых домов в апреле выросли на 6,4% до годового показателя 433 тыс. с учетом сезонных колебаний, согласно данным, опубликованным 23 мая Мини- стерством торговли США. Экономисты прогнозировали, что этот показатель составит в марте 429 тыс.
• 27 мая Министерство торговли США опубликовало данные об изменении зака- зов на товары длительного пользования в апреле. Согласно вышедшему отчету, показатель вырос на 0,8%. Эксперты ожи- дали его падения на 0,8% после роста на 3,6% в марте.
• 27 мая международная независимая ор- ганизация Conference Board опубликовала индекс уверенности потребителей за май текущего года. Согласно отчету, показа- тель вырос до 83 пунктов с 81,7 в апреле. Экономисты ожидали меньшего прироста.
Россия: наступила ли ремиссия?
Рынок преодолел падение из-за событий в Украине
В Петербурге прошел ежегодный экономический форум.Радикального потепления отношений с Западом не произошло, однако важнейшей позитивной новостью стал отказ от расширения санкций в отношении России. ЕС, похоже, признал необходимость снижения напряженности, поскольку это угрожает экономикам европейских стран. Тем временем, в противовес Европе, «Газпром» не на словах, а на деле продемонстрировал решимость снизить зависимость от экспорта газа на запад, подписав контракт на $400 млрд с китайской компанией CNPC. Эксперты еще долго будут осмысливать целесообразной такой сделки, однако в целом надо признать, что экспортная зависимость «Газпрома» от ЕС все же снизилась. На фондовом рынке произошел мощный отскок: индекс ММВБ полностью выбрался из ямы, в которую провалился после обострения кризиса на Украине. Позитивный фон формирует как рост цены на нефть и укрепление рубля, так и внешние площадки, демонстрирующие положительную динамику.
Важные новости
• «АЭРОФЛОТ» увеличил пассажирооборот в апреле на 3,6% к уровню прошлого года. Впервые за 3 года объем внутренних перевозок превзошел объем международных. Дочерняя компания «Аэрофлота» начинает полеты в июне, первые 4000 билетов на «Добролет» были раскуплены за несколько часов.
• МТС отчиталась за 1 квартал по МСФО. Выручка группы увеличилась на 5%, до 97,6 млрд руб. за счет роста абонентской базы и роста доходов от высокомаржинальных услуг. Чистая прибыль группы осталась на уровне 1 кв. прошлого года.
• «ГАЗПРОМ» ждет от Украины оплаты счетов до 2 июня. Задолженность уже составляет около $3,5 млрд. Решение этого вопроса будет зависеть от помощи Евросоюза, который может предоставить трансферы в размере до $10 млрд.
• ТРАНСНЕФТЬ направит акционерам около 70% чистой прибыли, или 7,9 млрд руб. При этом государство получит 85% от всей суммы начисленных дивидендов, а владельцы обращающихся на рынке привилегированных акций получат оставшиеся 15%, или 724,21 руб. на акцию.
Ожидаем
Мы ожидаем, что несмотря на внешний оптимизм, рынок возьмет паузу. Рост, вероятно, сменится боковым движением
Наша стратегия
Рекомендуем к покупке акции компаний потребительского сектора – М.Видео, Лента, а также бумаги энергетических компаний – Интер РАО, Русгидро, ОГК-2. Из несырьевых бумаг рекомендуем к покупке акции Ростелекома (цель - 93 руб.), Московской биржи (цель - 90 руб.) и Армады (цель – 150 руб.).
Рынок оттолкнулся от линии поддержки на уровне многомесячных минимумов и за две недели прео- долел провал из-за нервной реакции инвесторов на события в Украине.
Все сектора показали положительную динамику. Лидером роста за две недели стали акции Шахты «Распадской», а также энергетических компаний Интер РАО и РусГидро. Аутсайдерами стали бума- ги Норникеля.
Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках
QIWI раскрыла структуру доходов: 72,3% выручки - от приема платежей
21 мая российская платежная система Qiwi (NASDAQ:VIP) отчиталась по финансовым показателям за 1 квартал 2014 года, превысив ожидания аналитиков. Скорректированная прибыль составила 14,78 руб. на акцию, что на 68,7% больше, чем годом ранее, выручка за этот период выросла на 46,2% до 1,88 млрд руб. Также компания впервые раскрыла структуру доходов – прием платежей принес ей 72,3% выручки, в том числе 380 млн руб. принесли ей комиссии от операторов электронной коммерции: интернет-магазины, медиа-ресурсы, сервисы по продаже билетов и др
«Вымпелком» упростит продажу акций крупным акционерам
27 мая стало известно, что крупные акционеры Vimpelcom (NASDAQ:VIP) получат возможность упрощенной продажи акций без предварительного уведомления об этом биржи. Пока ни российская Altimo (47,85% голосующих акций), ни норвежская Telenor (42,95%) не сообщили о своем намерении снижать размеры пакетов акций.
Герман Греф вошел в совет директоров Yandex
27 мая было принято решение о том, что глава Сбербанка Герман Греф войдет в совет директоров компании Яндекс (NASDAQ:YNDX). Греф был избран сроком на три года на должность неисполнительного директора. По предположениям аналитиков это сделано с целью лоббирования интересов Яндекса на самых высоких уровнях
Рекомендации по акциям, находящимся в поле зрения аналитиков нашей компании
Наиболее важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков
Продолжается сезон отчетностей крупнейшихкорпораций США
23 мая агентство Standard & Poor’s повысило кредитные рейтинги компании BlackRock Inc. (NYSE: BLK), крупнейшему мировому эмитенту ETF, до «AA- /A-1 +» с «A+/A-1»; необеспеченного долга эмитента до «AA-» с «A+»; и коммерческих бумаг до « A-1+» с «A-1». Прогноз стабильный.
22 мая Hewlett-Packard (HPQ) отчиталась о получении во 2 отчетном квартале прибыли в размере $1,27 млрд (66 центов на акцию), по сравнению с прибылью $1,08 млрд (55 центов на акцию) годом ранее. Скорректированная прибыль составила 88 центов на акцию. Выручка за отчетный период понизилась до $27,3 млрд с $27,6 млрд годом ранее. Аналитики ожидали показателя прибыли 88 центов на акцию при выручке $27,4 млрд. Компания также сообщила о дополнительном сокращении рабочих мест в размере 11-16 тыс. человек.
28 мая рейтинговое агентство Standard & Poor’s объявило, что кредитный рейтинг производителей электрокаров Tesla Motor Inc. (NASDAQ: NSLA) находится на уровне «B-», тремя ступенями ниже инвестиционного уровня. Прогноз по рейтингу «стабильный». В этом году компания выпустила облигаций на общую сумму в $2,3 млрд.
19 мая стало известно, что Google Inc. (GOOGL) ведет переговоры по приобретению быстрорастущего сервиса потокового видео Twitch. Переговоры находятся на ранней стадии. Согласно некоторым источникам цена сделки может составить $1 млрд. Twitch также рассматривает возможность получения дополнительного финансирования вместо продажи компании, согласно одному из источников.
19 мая AT&T (NYSE: T) и DIRECTV (NASDAQ: DTV) объявили о заключении соглашения, в соответствии с которым AT&T приобретет DIRECTV по $95 за акцию. Соглашение получило одобрение советов директоров обеих комп аний.
Baidu Inc. - КИТАЙСКИЙ ИНТЕРНЕТ
Что может быть больше?
Baidu Inc.
Тиккер: BIDU
Текущая цена: $169.32
Среднесрочный потенциал: 30%
Целевая цена: $220
Оптимистичный прогноз: $250
Почему стоит покупать акции Baidu?
Показатели Baidu будут расти вместе с ростом интернет-рынка Китая, в том числе мобильного;
• Выход на другие азиатские рынки: впереди Япония, Южная Корея и другие;
• Расширение собственных сервисов и выход за пределы интернета: представлена ТВ-приставка, способная конкурировать с Amazon Fire TV по более низкой цене.
Поистине уникальный инвестиционный инструмент
Крупнейший китайский поисковик, провел свое IPO в августе 2005 года по цене $27 за акцию, а в мае 2010 года цена одной акции достигла уже $700. В результате руководство Baidu приняло решение о реализации сплита акций 1:10. Акции Baidu – поистине уникальный инвестиционный инструмент. Во- первых, впечатляют темпы прироста финансовых показателей компании: за последние 5 лет выручка и прибыль выросли в 7 раз, и в ближайшие два года ожидается сохранение такой бодрой динамики. Мы прогнозируем среднегодовой рост выручки в течении двух лет на уровне 40-50% и чистой прибыли 20-30%. Во-вторых, масштабы бизнеса Baidu просто поражают: поисковик является, по сути, монополистом в Китае, занимая 65% рынка интернет-поиска, а тпо количеству обрабатываемых запросов стоит на втором месте в мире, при этом многие его сервисы в Китае обходят по популярности западные аналоги. Все дело в специфике внутренней среды – для международных компаний недостаточно просто перевести собственные IT-продукты на китайский язык, их нужно кардинально перерабатывать под внутренний специфический спрос. Baidu успешно пользуется этим барьером для западных конкурентов, с каждым годом охватывая все большую аудиторию. К примеру, за 1 квартал 2014 года среднесуточное количество уникальных пользователей выросло на четверть по сравнению с предыдущим кварталом и составило 160 млн.
По состонию на 27.05.2014
• Торгуется на NASDAQ
• Капитализация: $59,3 млрд
• За месяц: +3,93%
• За квартал: -0,49%
• За полгода: +6,89%
• За год: +75,55%
• С начала года: -4,81%
Baidu Inc., начав свое развитие как поисковик, сегодня является одним из основных игроков на интернет-рын- ке Китая, предоставляет множество сервисов, аналогичных Google, но учитывающих специфику китайского менталитета и языка. Компания была основана в 2000 году в Пекине, Китай. Штат превышает 30 тыс. сотрудников 24 апреля компания отчиталась за 1 квартал 2014 года: скорректированная прибыль выросла за год на 24% до 7,69 CNY на акцию, ожидания были на уровне 6,19 CNY. Выручка компании выросла на 59% по сравнению с анало- гичным периодом годом ранее – до 9,5 млрд CNY (или $1,55 млрд).
Ford – новый Mustang как повод для роста
Ford Motor Co.
Тиккер: F
Текущая цена: $16.25
Целевая цена: $16.8
Горизонт: 2-3 недели
По состонию на 28.05.2014
• Торгуется на NYSE
• Капитализация: $63,9 млрд
• Выручка в 2013 году: $146,91 млрд
• За месяц: +1,51%
• За квартал: +3.19%
• За полгода: -3.92%
• С начала года: +6.39%
Мы рекомендуем открывать длинные позиции в диапазоне от $16,2, до $16,4 с целевым уровнем $16,8 (+3,7%).
Инвесторы позитивно восприняли последнюю новость о числе заказов на новую модель легендарного Mustang в Европе. Впервые за 50 лет Ford Mustang будет доступен праворульном варианте для Великобритании. В кратчайшие сроки Ford получил 9300 заявок на новую модель. По слухам, она обойдется покупателям по цене около $50 000. Рекомендуемый уровень стоп-лосс $16,03 (-1,29%).
Наша стратегия: итоги и новые позиции
Около максимумов
Индекс SnP500 растет активнее прежнего и обновляет абсолютные максимумы. На фоне такого тренда трейдеры активнее включают в портфель венчурных и интернет-компаний, таких как, например, Tesla Motors (TSLA). Акции именно этой компании в лидерах роста в нашем портфеле за последнюю неделю. Также, инвесторы вновь обратили свои взоры на акции Apple Inc. (AAPL). Мы сохраняем структуру портфеля, так как считаем, что включенные в него акции реализовали не весь свой потенциал в текущих, крайне благоприятных макроэкономических условиях
Кто идет на IPO:
GoPro – очень крутое видео
Объём привлекаемых в
процессе IPO средств: $100 млн
Ожидаемая дата IPO: I
полугодие 2014 года
Цена за акцию на IPO:
неизвестно
Тикер: GPRO
Биржа: NASDAQ
На сегодняшний день ударо- прочные камеры GoPro, стоимо - стью от $199 до $399, являются нишевым продуктом для люби - телей экстремального отдыха, но в скором времени компания планирует расширить круг ис- пользования своих продуктов. В числе идей – спец иальные видеокамеры для пожарных и спасательных бригад, видеока- меры для учебных заведений и многое другое.
Производитель фото- и видеокамер для активного отдыха GoPro планирует разместить свои акции на бирже уже в первой половине этого года. В феврале компания подала конфиденциальную заявку S-1, а в начале мая раскрыла некоторые подробности своего бизнеса. К примеру, выручка за 2013 год выросла на 87,4% и составила $985,7 млн. Более того, в отличие от большинства IT-компаний, выходящих на биржу, GoPro приносит прибыль, и уже достаточно давно: по итогам 2013 года чистая прибыль составила $60,5 млн, что на 87,7% больше, чем год назад. Однако, инвесторов может омрачить тот факт, что в 1 квартале 2014 года прибыль компании упала на 52% до $11 млн, а выручка на 7,6% до $255 млн. В декабре 2012 года состоялся второй раунд финансирования GoPro, в ходе которого основной партнер Apple по сборке устройств Faxconn проинвестировал в этот бизнес $200 млн. Тогда компания была оценена в $2,25 млрд, а основатель компании Ник Вудман, владеющий долей в 45%, стал миллиардером.
Хорошую рекламу компании GoPro сделал не так давно Феликс Баумгартнер, снимавший свой прыжок из космоса. Это еще раз доказывает, что возможности для использования камер GoPro просто безграничны.
Обзор венчурных инвестиций
Социальная сеть Pinterest привлекла $200 млн в ходе инвестраунда серии F. Вырученные средства пойдут на развитие монетизации сервиса и международный рост, в том числе на открытие новых офисов по всему миру. Компания была основана в 2009 году в Сан-Франциско, суммарный объем инвестиций превысил $750 млн, а оценка компании достигла $5 млрд
Credit Suisse Group вложила $200 млн в фонд, созданный Clean Power Finance, основная цель которого – строительство небольших солнечных электростанций на крышах жилых домов. Компания разрабатывает онлайн-платформу, с помощью которой инвесторы могут вложить свои деньги в проекты компаний, занимающихся солнечной энергетикой, а компании – найти средства для их реа лизации. Всего фонд привлек более $1 млрд на реализацию своих целей.
SimplySafe объявила о полученных инвестициях в размере $57 млн от Sequoia Capital, которые будут направлены на маркетинг и новые ра зработки. Компания занимается системами безопасности для дома, которыми пользователи могут управлять с помощью своих смартфонов.
Площадка услуг Thumbtack в ходе инвестраунда серии С, возглавляемого Tiger Global Management, привлекла на свое развитие $30 млн. Компания была основана в 2008 году с целью облегчить пользователям поиск подходящего специалиста для той или иной услуги. В настоящее время сервис доступен только в США.
Отрасли и компании: лидеры рынка
Рост наиболее капитализированных компаний помог технологическому сектору стать лидером роста в течение последних двух недель
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter