13 июня 2014 InoPressa
Частная инвестиционная компания Lone Starи банк JPMorgan Chaseзавершают процесс подписания соглашения о покупке испанских активов в виде кредитов, обеспеченных недвижимостью, у немецкого кредитора Commerzbank.По данным исследовательской фирмы Real Capital Analytics, сегодня на долю иностранных компаний приходится более 60% увеличивающихся инвестиций в секторы коммерческой и жилой многоквартирной недвижимости в Испании, а также более 70% в Италии. В Италии американская компания KKRведет переговоры о сделке с двумя крупнейшими банками UniCredit и Intesa Sanpaolo, чтобы вывести часть займов, в основном корпоративных, с балансов банков в совместную специальную компанию, что позволит обеим сторонам получить выгоду за счет итоговой прибыли в случае оплаты кредитов. Вопрос в том, что делает вся эта смесь из иностранных инвестиций для упомянутых стран. Помогает ли она реструктурировать экономики, устраняя неэффективность и повышая производительность так, чтобы ускорить их рост? Или все это только для того, чтобы получить шальные деньги и уйти домой, оставив за собой более высокие цены на активы и урезанную рабочую силу?В частности, Испания может с сожалением припомнить поток иностранных инвестиций до кризиса, который способствовал образованию пузыря на рынке недвижимости в стране.
Возможно, в шумпетерском творческом разрушении в первую очередь виноваты частные инвестиционные компании, которые выискивают солидные компании, нуждающиеся в капитале для развития.«Должно быть, люди удивились, когда мы пару лет назад вложили инвестиции в компанию, основными клиентами которой были местные правительства», - говорит Хесус Олмос, глава нового офиса KKRв Мадриде.В 2010 г. эта компания выкупила у Investindustrial долю в испанско-итальянской группе Avincis в 49.9% и помогла ей расширить сферу применения вертолетов в чрезвычайных ситуациях и услуги за рубежом. В марте, когда группа Avincis была продана британской компании Babcock, KKR получила прибыль, в 2,5 раза превышающую первоначальные инвестиции.В целом, KKR инвестировала в Испании почти 1,5 млрд. долларов, начиная с 2010 г. Другие частные инвестиционные компании могут рассказать аналогичные радостные истории, несмотря на множество предупреждений.В 2009 г. компания Bain Capital купила большую часть компании Cerved, крупнейшего поставщика кредитной и коммерческой информации в Италии, объединила ее со вторым по величине поставщиком, укрепила руководство и продала более крупную и надежную компанию в декабре 2012 г. В том же месяце Bain приобрела справочный центр Atentoу испанской компании Telefónica, увязшей в долгах, более чем за 1 млрд. евро. Atento развивается на международном уровне, особенно в Латинской Америке, и планирует выйти на открытый рынок.
При развале экономики частные инвестиционные компании часто первыми получают прибыль, особенно когда можно дешево занять деньги для инвестирования.Они пришли с капиталом – и здоровым желанием получить максимальную прибыль – в то время, когда южная Европа испытывала в нем недостаток.Возможно, сейчас ситуация меняется, хотя изменчивая статистика не позволяет сказать наверняка.В настоящее время в этих странах регистрируется меньше сделок по выкупу долей с участием частных инвестиций.В исследовательской компании Preqinполагают, что выкупные фонды включают «высоколиквидные ценные бумаги» на сумму почти в 5 млрд. долларов - это деньги, привлеченные специально для фондов Южной Европы, но еще не размещенные. Совсем не плохо, что иностранные (или внутренние) инвесторы выводят сомнительные старые кредиты с баланса банков, освобождая место для новых необходимых кредитов; отмечены признаки незначительного восстановления кредитной системы. Также лучше, когда недвижимость находится в руках инвестора, у которого есть средства и желание вложить деньги в ее ремонт, а не в руках тех, кто содержит ее в убыток.Однако героическое время, когда инвесторы бросались в атаку, покупали слабые компании и снова ставили их на ноги, возможно, близится к концу.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба