25 июня 2014 Инвесткафе Нигматуллин Тимур
Вечером 24 июня было обнародовано решение годового общего собрания акционеров МТС, которым установлен объем дивидендов за 2-е полугодие 2013 года. Он будет равен 38,4 млрд руб., или 18,6 руб. на одну обыкновенную акцию. Утвержденный размер выплат соответствует ранее данным рекомендациям совета директоров оператора, что, впрочем, неудивительно, учитывая структуру его акционеров, где мажоритарием остается АФК Система. При подобной структуре собственности сюрпризов на ГОСА обычно не случается.
Структура акционеров МТС
Источник: данные компании, инфографика Инвесткафе.
Дата отсечки по реестру акционеров, которым полагаются дивиденды, назначена на 7 июля. Акции МТС обращаются на Московской бирже в режиме торгов Т+2, поэтому для попадания в реестр нужно успеть купить их за два торговых дня до вышеуказанной даты, или до середины следующей недели.
Если говорить о дивидендной доходности по обыкновенным акциям МТС, то с учетом уже совершенных компанией промежуточных выплат за 1-е полугодие 2013-го в объеме 10,8 млрд руб., или 5,22 руб. на акцию, она составляет в совокупности около 7,8% годовых. Номинально это самые высокие выплаты за последнее десятилетие.
Номинальные значения дивидендных выплат МТС с 2004-го по 2013 год
Источник: данные компании, прогнозы и инфографика Инвесткафе.
Дивидендная доходность на момент отсечки по реестру акционеров, в % годовых
По данным Thompson Reuters, дивидендная доходность по бумагам, входящим в ММВБ, составляет около 4,43% годовых, так что акции с годовой доходностью 7,8% выглядят гораздо привлекательнее среднерыночного уровня. Даже если не учитывать уже выплаченные промежуточные дивиденды, то, исходя из текущих котировок, дивидендная доходность составляет по-прежнему превышающие среднерыночные значения 6% годовых. Поскольку менеджмент МТС в своей дивидендной политике говорит о том, что выплаты за 2014-2015 годы составят минимум 40 млрд руб. в год, в ближайшие годы номинальные выплаты, с большой долей вероятности, будут находиться примерно на уровне или чуть ниже выплат по итогам 2013 года.
Конечно, стоит сказать и о таком аспекте, как возможный «дивидендный разрыв» по акциям МТС после отсечки. На мой взгляд, даже если котировки компании закономерно просядут после закрытия реестра акционеров на объем выплачиваемых дивидендов, то я все равно ожидаю, что данная коррекция в бумагах будет достаточно быстро выкуплена. Напомню, что, несмотря на увеличение дивидендов, по состоянию на конец 1-го квартала компания сократила свой общий долг на 0,5% г/г, до 221 млрд руб., а совокупные дивидендные выплаты от годовой чистой прибыли составляют менее 62%. Это говорит о том, что оператор явно платит не из последних сбережений, сохраняя платежеспособность и реинвестируя в развитие.
Долгосрочная целевая цена по обыкновенным акциям МТС составляет 304,6 руб. за бумагу. Рекомендация — «держать». После отчетности за 2-й квартал бумаги могут быть переоценены в сторону повышения.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Структура акционеров МТС
Источник: данные компании, инфографика Инвесткафе.
Дата отсечки по реестру акционеров, которым полагаются дивиденды, назначена на 7 июля. Акции МТС обращаются на Московской бирже в режиме торгов Т+2, поэтому для попадания в реестр нужно успеть купить их за два торговых дня до вышеуказанной даты, или до середины следующей недели.
Если говорить о дивидендной доходности по обыкновенным акциям МТС, то с учетом уже совершенных компанией промежуточных выплат за 1-е полугодие 2013-го в объеме 10,8 млрд руб., или 5,22 руб. на акцию, она составляет в совокупности около 7,8% годовых. Номинально это самые высокие выплаты за последнее десятилетие.
Номинальные значения дивидендных выплат МТС с 2004-го по 2013 год
Источник: данные компании, прогнозы и инфографика Инвесткафе.
Дивидендная доходность на момент отсечки по реестру акционеров, в % годовых
По данным Thompson Reuters, дивидендная доходность по бумагам, входящим в ММВБ, составляет около 4,43% годовых, так что акции с годовой доходностью 7,8% выглядят гораздо привлекательнее среднерыночного уровня. Даже если не учитывать уже выплаченные промежуточные дивиденды, то, исходя из текущих котировок, дивидендная доходность составляет по-прежнему превышающие среднерыночные значения 6% годовых. Поскольку менеджмент МТС в своей дивидендной политике говорит о том, что выплаты за 2014-2015 годы составят минимум 40 млрд руб. в год, в ближайшие годы номинальные выплаты, с большой долей вероятности, будут находиться примерно на уровне или чуть ниже выплат по итогам 2013 года.
Конечно, стоит сказать и о таком аспекте, как возможный «дивидендный разрыв» по акциям МТС после отсечки. На мой взгляд, даже если котировки компании закономерно просядут после закрытия реестра акционеров на объем выплачиваемых дивидендов, то я все равно ожидаю, что данная коррекция в бумагах будет достаточно быстро выкуплена. Напомню, что, несмотря на увеличение дивидендов, по состоянию на конец 1-го квартала компания сократила свой общий долг на 0,5% г/г, до 221 млрд руб., а совокупные дивидендные выплаты от годовой чистой прибыли составляют менее 62%. Это говорит о том, что оператор явно платит не из последних сбережений, сохраняя платежеспособность и реинвестируя в развитие.
Долгосрочная целевая цена по обыкновенным акциям МТС составляет 304,6 руб. за бумагу. Рекомендация — «держать». После отчетности за 2-й квартал бумаги могут быть переоценены в сторону повышения.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу