9 июля 2014 Риком-Траст Абелев Олег
Торги российский рынок в последнее время старается завершить в позитивной области, даже, несмотря на общий негатив со стороны нефтяного рынка, где продолжается уверенное снижение котировок и угроз со стороны стран Запада в отношении очередного витка санкций. Теперь «быкам» будет гораздо тяжелее реализовывать свою торговую стратегию из-за смазанных перспектив дальнейшего развития рынка. Да, когда «быки» были в ударе, индекс ММВБ даже успел побывать выше уровня в 1 530 пунктов, но все закончилось быстро – большинство инвесторов стали фиксировать длинные позиции вслед за снижением западных площадок.
Пока ключевым уровнем для индекса ММВБ по-прежнему остается диапазон 1540-1560 пунктов, и даже дивидендная история уже отходит на второй план, поскольку она покидает все большее количество «голубых фишек», а к середине следующей недели почти все «тяжеловесы» уже не будут зависеть от этих драйверов роста.
На валютном рынке рубль продолжил активно терять после относительно недавней волны роста, поскольку в случае позитивных отчетов в США доллар начнет прибавлять к большинству валют, и рубль здесь не станет исключением. В среднесрочной перспективе недавние уровни в 34,2-34,6 вполне реальны.
Вообще, история с бумагами в нефтегазовом секторе весьма показательна – пока цены на нефть снижаются, а котировки находятся под прессом скорых продаж после отсечек реестров под дивиденды, никаких активных продаж в них не наблюдается, наоборот – большинство бумаг выглядят крайне позитивно, а отраслевого индекса Micex «Нефть и газ» практически добрался до своего исторического максимума.
Ожидания от сезона отчетности пока остаются более, чем позитивными, поскольку жуткие холода I квартала более на финансовые показатели компаний не влияют, благо ко II кварталу они уже прекратились. Алюминиевая компания Alcoa, открывавшая сезон, не разочаровала. Теперь чего-то похожего мы будем ждать и от американского банка Wells Fargo, который будет отчитываться в пятницу.
По этой причине на американском рынке акций все потери пока носят сугубо локальный характер, поэтому все снижения по индексам SnP500 и Dow Jones носят локальный характер. Пока котировки не ушли ниже уровня в 1920 пунктов, говорить о начале коррекции неуместно. Для российского рынка сейчас важно понять, сколь велика будет потеря на сырьевом рынке от того, что геополитическая премия постепенно уходит из стоимости сырья по причине перспектив налаживания экспорта углеводородов из Ливии и стабилизации ситуации в Ираке.
Во вторник индекс ММВБ повысился на 0,2% до уровня в 1 516,75 пунктов, индекс РТС вырос на 0,6% до уровня в 1 393,59 пунктов.
Торги на российском рынке акций открылись ростом цен большинства ликвидных бумаг, несмотря на то, что внешний новостной фон, сформировавшийся к утру, был неблагоприятный. Американские фондовые индексы завершили торги снижением на фоне опасения скорого сворачивания QE3, а фьючерсы на индексы США демонстрировали умеренное понижение. На азиатских фондовых биржах преобладал пессимизм.
Что же касается российского рынка акций, то после положительного открытия торгов активность покупателей начала нарастать, так что оба отечественных индекса уверенно двинулись вверх. Рынок акций закончил торги вторника незначительным повышением, отступив от максимумов дня. В течение дня ММВБ даже обновил свой годовой максимум, поднявшись к отметке в 1531 пункт, что стало максимумом с октября прошлого года, а индекс РТС преодолел уровень в 1400 пунктов, добравшись до максимальной с конца июня этого года отметки.
На нефтяных рынках наблюдалось снижение цен, причем цена марки Brent сегодня опустилась ниже уровня в $110 за баррель, оказавшись ниже уровня, где она находилась до захвата исламистами в Ираке города Мосул около месяца назад.
Напомним, что именно наступление боевиков организации «Исламское государства Ирака и Леванта» в июне вызвало рост цены на нефть, в результате которого стоимость по марке Brent в середине прошлого месяца поднималась до $115,7 за баррель – самого высокого уровня за последние девять месяцев.
Тем не менее, стоит отметить, что военные действия не распространились на основные районы нефтедобычи, расположенные на юге Ирака и в районах, контролируемых курдами, поэтому они не смогли создать угроз для путей экспорта, что и привело к некоторой стабилизации ситуации в Ираке и, как следствие, к снижению цен на нефть.
Нарушений поставок из Ирака по-прежнему не наблюдается, а это значит, что рост цены, вызванный событиями в Ираке, сошел на нет, хотя геополитический риск по-прежнему вызывает беспокойство. Ценовая премия за риск, связанная с фактором Ирака, продолжает уверенно уменьшаться, поскольку экспорт нефти из страны растет, боевики не продвигаются на юг, а курды намерены увеличить экспорт из Киркука.
К окончанию торгов на лондонской фьючерсных сделок стоимость контрактов смеси Brent уменьшилась на $0,96 до $109,28 за баррель. Стоимость барреля техасской WTI выросла на $0,11 до уровня в $103,55.
На американском рынке торги завершились снижением котировок в связи с большим беспокойством инвесторов по причине того, что котировки в последние недели поднялись очень высоко, а корпоративной отчетности, которая бы однозначно подтвердила столь мощный рост акций, пока не поступало.
Во многом надежда инвесторов сейчас направлена именно на корпоративную отчетность, поскольку котировки снижаются из-за опасений инвесторов в том, что сезон отчетов не оправдает их ожиданий. Именно по этой причине инвесторы и хотят выждать и последить за новостями.
Некоторые участники торгов склонны в сложившихся условиях фиксировать прибыль. Когда фондовый рынок продолжает прибавлять, многие участники рынка могут захотеть зафиксировать часть доходов, пока не выйдет корпоративная отчетность".
Котировки близки к самым высоким показателям за все время, но для поддержания этого роста нужно, чтобы во время сезона корпоративной отчетности были продемонстрированы хорошие результаты, так как многие инвесторы задаются вопросом, когда ФРС поднимет процентные ставки, и это вызывает беспокойство на рынке.
Наиболее сильно снизились акции технологических компаний. Ценные бумаги Twitter подешевели сразу на 7,01% до уровня в $37,41. Акции компании, владеющей музыкальным интернет-сервисом Pandora Media просели на 7,33% до уровня в $25,79.
Индекс Dow Jones сократился на 0,69% до уровня в 16 906,62 пунктов. Индекс SnP 500 просел на 0,7% до уровня в 1 963,71 пунктов. Индекс NASDAQ уменьшился на 1,35% до уровня в 4 391,46 пунктов.
На азиатских рынках основные котировки снижались четвертый рабочий день подряд.
Накануне в Нью-Йорке заметно упал индекс Dow Jones, что оказало особенно негативное воздействие на инвесторов в Токио. Пессимизм инвесторов вырос в связи с плохими показателями, отмеченными сегодня на фондовых площадках Азии. Это вызвало сильное падение котировок, но позже ситуация на рынке стала улучшаться по причине хороших данных о доходах крупного американского производителя алюминия Alcoa.
Во второй половине рабочего дня инвесторы стремились активно покупать подешевевшие акции, поскольку на рынке очень глубоко укоренилось мнение о том, что в среднесрочной перспективе котировки будут расти.
Важным фактором на азиатских рынках остается относительно высокий курс японской валюты, что не устраивает интересы компаний, активно работающих на внешних рынках.
По итогам торгов более всего подорожали акции одного из крупнейших в мире производителей автопокрышек Bridgestone (+6,2%) после сообщений о том, что в Японии расширился спрос на покрышки для новых автомобилей.
По итогам торгов индекс Nikkei 225 просел на 0,08% до уровня в 15 302,65 пунктов. Индекс TOPIX снизился на 0,38% до уровня в 1 270,82 пункта.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги росли на фоне проседавшей цен на нефть: ЛУКОЙЛ вырос на 1,11%, Сургутнефтегаз – на 1,16%, Роснефть – на 1,55%, Татнефть – на 0,28%, привилегированные бумаги Транснефти – на 0,25%, Газпром – на 1,96%, НОВАТЭК – на 0,81%. Газпром нефть снизилась на 0,28%.
2. В банковском секторе бумаги довольно активно прибавляли: обыкновенные акции Сбербанка прибавили 1,01%, ВТБ – 1,17%. Бумаги ВТБ активно росли на новостях о том, что банку удалось успешно разместить субординированные еврооблигации в швейцарских франках с погашением в 2024-м году по достаточно интересной ставке - 5% годовых. Отметим, что после начала украинского кризиса этот способ привлечения средств был практически закрыт для российских банков, и шаг ВТБ – приятное исключение из этого правила, которое может служить началом появления возможности отечественного бизнеса снова занимать деньги за рубежом.
3. В энергетическом секторе бумаги Россети выросли на 0,91%, ФСК ЕЭС – на 0,42%, РусГидро – на 0,58%, Интер РАО снизилась на 0,19%, Мосэнерго – на 0,06%, МОЭСК – на 0,91%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов, без сильного роста, поскольку инвесторы в ожидании сезона корпоративной отчетности в США, который и укажет направление движения рынка. Дополнительным фактором может стать цена на нефть, которая уже опустилась ниже уровня в $110 за баррель по марке Brent, хотя еще совсем недавно котировки пытались выйти из узкого торгового диапазона последних лет.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Магнит"
Сегодня Магнит обнародовал неаудированные результаты по МСФО по итогам I полугодия 2014-го года, согласно которым предварительный объем выручки крупнейшего российского продуктового ритейлера вырос на 27,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до уровня в 348,9 млрд. рублей.
Напомним, что в I полугодии 2013-го года рост чистой выручки Магнита по сравнению с аналогичным периодом 2012-го года составил более 30%.
Во многом столь сильный рост выручки в I полугодии обязан II кварталу, в котором выручка выросла на 30,63% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до уровня в 184,95 млрд. рублей.
Рост выручки мы склонны связывать с увеличением количества магазинов: на конец отчетного периода число магазинов Магнита достигло 8 618, в том числе 7 614 магазинов в формате "у дома", 169 гипермаркетов, 57 магазинов "Магнит семейный" и 778 магазинов косметики. Только по итогам I полугодия Магнит открыл 525 магазинов, из них 414 магазинов в формате "у дома", 8 гипермаркетов, 11 магазинов "Магнит семейный" и 92 магазина косметики.
Цена: 9558,3
Цель: 9815,2
Рекомендация: Накапливать
ОАО "ФСК ЕЭС"
Сегодня стало известно, что Счетная плата РФ выявила нецелевое использование бюджетных средств компанией ФСК ЕЭС, которые были направлены на увеличение уставного капитала компании.
Счетная палата установила, что компания использовала бюджетные средства в сумме 2 млрд. рублей на приобретение краткосрочных простых процентных банковских векселей, хотя средства были получены в рамках соглашения с Минэнерго для увеличения уставного капитала общества в целях реализации инвестиционной программы.
Кроме приобретения банковских векселей, Счетная Палата установила факты неэффективного и необоснованного расходования средств компании, завышения стоимости закупаемого импортного оборудования и применения некорректных индексов перерасчета цен и завышения стоимости принятых работ. ФСК ЕЭС не должным образом планировала и учитывала денежные средства, поступающие из федерального бюджета, поскольку отчетность по использованию бюджетных средств в компании отсутствует, как и платежные поручения, подтверждающие расходование выделенных в 2009-м году средств бюджета в сумме более 29 млрд. рублей с III квартала 2010-го года по II квартал 2011-го года.
Также регулятором были выявлены факты многократного сокращения налогооблагаемой базы для исчисления и уплаты налога на прибыль в период 2011-2013 годов, поскольку в этот период финансово-хозяйственная деятельность компании являлась убыточной.
Мы считаем данную новость негативной для бумаг ФСК ЕЭС, поскольку если компания по итогам 2011-го года получила чистый убыток в размере более 2 млрд. рублей, то за 2013-й год он составил уже более 25 млрд. рублей, в результате чего в федеральный бюджет не поступал налог на прибыль, а государство как акционер не получало дивиденды от участия в уставном капитале ФСК ЕЭС.
Цена: 0,0591
Цель: 0,0745
Рекомендация: Сокращать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Пока ключевым уровнем для индекса ММВБ по-прежнему остается диапазон 1540-1560 пунктов, и даже дивидендная история уже отходит на второй план, поскольку она покидает все большее количество «голубых фишек», а к середине следующей недели почти все «тяжеловесы» уже не будут зависеть от этих драйверов роста.
На валютном рынке рубль продолжил активно терять после относительно недавней волны роста, поскольку в случае позитивных отчетов в США доллар начнет прибавлять к большинству валют, и рубль здесь не станет исключением. В среднесрочной перспективе недавние уровни в 34,2-34,6 вполне реальны.
Вообще, история с бумагами в нефтегазовом секторе весьма показательна – пока цены на нефть снижаются, а котировки находятся под прессом скорых продаж после отсечек реестров под дивиденды, никаких активных продаж в них не наблюдается, наоборот – большинство бумаг выглядят крайне позитивно, а отраслевого индекса Micex «Нефть и газ» практически добрался до своего исторического максимума.
Ожидания от сезона отчетности пока остаются более, чем позитивными, поскольку жуткие холода I квартала более на финансовые показатели компаний не влияют, благо ко II кварталу они уже прекратились. Алюминиевая компания Alcoa, открывавшая сезон, не разочаровала. Теперь чего-то похожего мы будем ждать и от американского банка Wells Fargo, который будет отчитываться в пятницу.
По этой причине на американском рынке акций все потери пока носят сугубо локальный характер, поэтому все снижения по индексам SnP500 и Dow Jones носят локальный характер. Пока котировки не ушли ниже уровня в 1920 пунктов, говорить о начале коррекции неуместно. Для российского рынка сейчас важно понять, сколь велика будет потеря на сырьевом рынке от того, что геополитическая премия постепенно уходит из стоимости сырья по причине перспектив налаживания экспорта углеводородов из Ливии и стабилизации ситуации в Ираке.
Во вторник индекс ММВБ повысился на 0,2% до уровня в 1 516,75 пунктов, индекс РТС вырос на 0,6% до уровня в 1 393,59 пунктов.
Торги на российском рынке акций открылись ростом цен большинства ликвидных бумаг, несмотря на то, что внешний новостной фон, сформировавшийся к утру, был неблагоприятный. Американские фондовые индексы завершили торги снижением на фоне опасения скорого сворачивания QE3, а фьючерсы на индексы США демонстрировали умеренное понижение. На азиатских фондовых биржах преобладал пессимизм.
Что же касается российского рынка акций, то после положительного открытия торгов активность покупателей начала нарастать, так что оба отечественных индекса уверенно двинулись вверх. Рынок акций закончил торги вторника незначительным повышением, отступив от максимумов дня. В течение дня ММВБ даже обновил свой годовой максимум, поднявшись к отметке в 1531 пункт, что стало максимумом с октября прошлого года, а индекс РТС преодолел уровень в 1400 пунктов, добравшись до максимальной с конца июня этого года отметки.
На нефтяных рынках наблюдалось снижение цен, причем цена марки Brent сегодня опустилась ниже уровня в $110 за баррель, оказавшись ниже уровня, где она находилась до захвата исламистами в Ираке города Мосул около месяца назад.
Напомним, что именно наступление боевиков организации «Исламское государства Ирака и Леванта» в июне вызвало рост цены на нефть, в результате которого стоимость по марке Brent в середине прошлого месяца поднималась до $115,7 за баррель – самого высокого уровня за последние девять месяцев.
Тем не менее, стоит отметить, что военные действия не распространились на основные районы нефтедобычи, расположенные на юге Ирака и в районах, контролируемых курдами, поэтому они не смогли создать угроз для путей экспорта, что и привело к некоторой стабилизации ситуации в Ираке и, как следствие, к снижению цен на нефть.
Нарушений поставок из Ирака по-прежнему не наблюдается, а это значит, что рост цены, вызванный событиями в Ираке, сошел на нет, хотя геополитический риск по-прежнему вызывает беспокойство. Ценовая премия за риск, связанная с фактором Ирака, продолжает уверенно уменьшаться, поскольку экспорт нефти из страны растет, боевики не продвигаются на юг, а курды намерены увеличить экспорт из Киркука.
К окончанию торгов на лондонской фьючерсных сделок стоимость контрактов смеси Brent уменьшилась на $0,96 до $109,28 за баррель. Стоимость барреля техасской WTI выросла на $0,11 до уровня в $103,55.
На американском рынке торги завершились снижением котировок в связи с большим беспокойством инвесторов по причине того, что котировки в последние недели поднялись очень высоко, а корпоративной отчетности, которая бы однозначно подтвердила столь мощный рост акций, пока не поступало.
Во многом надежда инвесторов сейчас направлена именно на корпоративную отчетность, поскольку котировки снижаются из-за опасений инвесторов в том, что сезон отчетов не оправдает их ожиданий. Именно по этой причине инвесторы и хотят выждать и последить за новостями.
Некоторые участники торгов склонны в сложившихся условиях фиксировать прибыль. Когда фондовый рынок продолжает прибавлять, многие участники рынка могут захотеть зафиксировать часть доходов, пока не выйдет корпоративная отчетность".
Котировки близки к самым высоким показателям за все время, но для поддержания этого роста нужно, чтобы во время сезона корпоративной отчетности были продемонстрированы хорошие результаты, так как многие инвесторы задаются вопросом, когда ФРС поднимет процентные ставки, и это вызывает беспокойство на рынке.
Наиболее сильно снизились акции технологических компаний. Ценные бумаги Twitter подешевели сразу на 7,01% до уровня в $37,41. Акции компании, владеющей музыкальным интернет-сервисом Pandora Media просели на 7,33% до уровня в $25,79.
Индекс Dow Jones сократился на 0,69% до уровня в 16 906,62 пунктов. Индекс SnP 500 просел на 0,7% до уровня в 1 963,71 пунктов. Индекс NASDAQ уменьшился на 1,35% до уровня в 4 391,46 пунктов.
На азиатских рынках основные котировки снижались четвертый рабочий день подряд.
Накануне в Нью-Йорке заметно упал индекс Dow Jones, что оказало особенно негативное воздействие на инвесторов в Токио. Пессимизм инвесторов вырос в связи с плохими показателями, отмеченными сегодня на фондовых площадках Азии. Это вызвало сильное падение котировок, но позже ситуация на рынке стала улучшаться по причине хороших данных о доходах крупного американского производителя алюминия Alcoa.
Во второй половине рабочего дня инвесторы стремились активно покупать подешевевшие акции, поскольку на рынке очень глубоко укоренилось мнение о том, что в среднесрочной перспективе котировки будут расти.
Важным фактором на азиатских рынках остается относительно высокий курс японской валюты, что не устраивает интересы компаний, активно работающих на внешних рынках.
По итогам торгов более всего подорожали акции одного из крупнейших в мире производителей автопокрышек Bridgestone (+6,2%) после сообщений о том, что в Японии расширился спрос на покрышки для новых автомобилей.
По итогам торгов индекс Nikkei 225 просел на 0,08% до уровня в 15 302,65 пунктов. Индекс TOPIX снизился на 0,38% до уровня в 1 270,82 пункта.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги росли на фоне проседавшей цен на нефть: ЛУКОЙЛ вырос на 1,11%, Сургутнефтегаз – на 1,16%, Роснефть – на 1,55%, Татнефть – на 0,28%, привилегированные бумаги Транснефти – на 0,25%, Газпром – на 1,96%, НОВАТЭК – на 0,81%. Газпром нефть снизилась на 0,28%.
2. В банковском секторе бумаги довольно активно прибавляли: обыкновенные акции Сбербанка прибавили 1,01%, ВТБ – 1,17%. Бумаги ВТБ активно росли на новостях о том, что банку удалось успешно разместить субординированные еврооблигации в швейцарских франках с погашением в 2024-м году по достаточно интересной ставке - 5% годовых. Отметим, что после начала украинского кризиса этот способ привлечения средств был практически закрыт для российских банков, и шаг ВТБ – приятное исключение из этого правила, которое может служить началом появления возможности отечественного бизнеса снова занимать деньги за рубежом.
3. В энергетическом секторе бумаги Россети выросли на 0,91%, ФСК ЕЭС – на 0,42%, РусГидро – на 0,58%, Интер РАО снизилась на 0,19%, Мосэнерго – на 0,06%, МОЭСК – на 0,91%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов, без сильного роста, поскольку инвесторы в ожидании сезона корпоративной отчетности в США, который и укажет направление движения рынка. Дополнительным фактором может стать цена на нефть, которая уже опустилась ниже уровня в $110 за баррель по марке Brent, хотя еще совсем недавно котировки пытались выйти из узкого торгового диапазона последних лет.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Магнит"
Сегодня Магнит обнародовал неаудированные результаты по МСФО по итогам I полугодия 2014-го года, согласно которым предварительный объем выручки крупнейшего российского продуктового ритейлера вырос на 27,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до уровня в 348,9 млрд. рублей.
Напомним, что в I полугодии 2013-го года рост чистой выручки Магнита по сравнению с аналогичным периодом 2012-го года составил более 30%.
Во многом столь сильный рост выручки в I полугодии обязан II кварталу, в котором выручка выросла на 30,63% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до уровня в 184,95 млрд. рублей.
Рост выручки мы склонны связывать с увеличением количества магазинов: на конец отчетного периода число магазинов Магнита достигло 8 618, в том числе 7 614 магазинов в формате "у дома", 169 гипермаркетов, 57 магазинов "Магнит семейный" и 778 магазинов косметики. Только по итогам I полугодия Магнит открыл 525 магазинов, из них 414 магазинов в формате "у дома", 8 гипермаркетов, 11 магазинов "Магнит семейный" и 92 магазина косметики.
Цена: 9558,3
Цель: 9815,2
Рекомендация: Накапливать
ОАО "ФСК ЕЭС"
Сегодня стало известно, что Счетная плата РФ выявила нецелевое использование бюджетных средств компанией ФСК ЕЭС, которые были направлены на увеличение уставного капитала компании.
Счетная палата установила, что компания использовала бюджетные средства в сумме 2 млрд. рублей на приобретение краткосрочных простых процентных банковских векселей, хотя средства были получены в рамках соглашения с Минэнерго для увеличения уставного капитала общества в целях реализации инвестиционной программы.
Кроме приобретения банковских векселей, Счетная Палата установила факты неэффективного и необоснованного расходования средств компании, завышения стоимости закупаемого импортного оборудования и применения некорректных индексов перерасчета цен и завышения стоимости принятых работ. ФСК ЕЭС не должным образом планировала и учитывала денежные средства, поступающие из федерального бюджета, поскольку отчетность по использованию бюджетных средств в компании отсутствует, как и платежные поручения, подтверждающие расходование выделенных в 2009-м году средств бюджета в сумме более 29 млрд. рублей с III квартала 2010-го года по II квартал 2011-го года.
Также регулятором были выявлены факты многократного сокращения налогооблагаемой базы для исчисления и уплаты налога на прибыль в период 2011-2013 годов, поскольку в этот период финансово-хозяйственная деятельность компании являлась убыточной.
Мы считаем данную новость негативной для бумаг ФСК ЕЭС, поскольку если компания по итогам 2011-го года получила чистый убыток в размере более 2 млрд. рублей, то за 2013-й год он составил уже более 25 млрд. рублей, в результате чего в федеральный бюджет не поступал налог на прибыль, а государство как акционер не получало дивиденды от участия в уставном капитале ФСК ЕЭС.
Цена: 0,0591
Цель: 0,0745
Рекомендация: Сокращать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу