15 июля 2014 Матрёшка капитал Бочкарев Константин
ЕЦБ: дальнейшее смягчение денежной политики в EZ иллюзорно
Выступление Д.Йеллен 15-16.07: сюрпризов не ожидается
CFTC, опционы: позиции на продажу в EUR/USDутратили актуальность
ТА: 1.3700/50 — повышательные риски в EUR/USDв июле-августе
Риски ассиметричны в EUR/USD. Если мы увидим снижение EUR/USD в ближайшие 2-4 недели, то, скорее всего, оно будет несущественным и будет ограничено поддержкой 1.35, если не 1.3550. Укрепление евро, напротив, может означать рост к 1.3700/50 или даже выше.
Мы продолжаем удерживать позиции на покупку в EUR/USD с целью 1.3700/50 в июле или первой половине августа, вполне допуская, что будем их наращивать по факту сегодняшнего выступления Д.Йеллен. Мы также продолжаем исходить из того, что поддержка 1.3480/1.35 устоит в ближайшие недели, поэтому любое снижение курса евро к ней будем использовать для новых краткосрочных покупок единой валюты.
ЕЦБ — до QE в EZ очень далеко
Мало кто говорит пока об этом, но, возможно, ключевая идея ближайших недель на Forex состоит в том, что тема смягчения денежной политики в еврозоне окончательно изжила себя и, что в ЕЦБ и думать не хотят сейчас ни о снижении ставок, ни о QE, которое, что показательно, не обсуждается даже на словах.
На прошлой неделе Бенуа Кёр усомнился в самой эффективности QE в Европе, а представительница ЕЦБ от Австрии заявила о том, что данный инструмент может быть использован только в крайнем случае. Далее в выходные вышло развернутое интервью с Эвальды Новотны о том, что необходимости в дополнительных стимулах нет, что не надо смотреть на дальнейшее смягчение политики от ЕЦБ как данность, что вообще ситуация улучшилась на рынках и в системе после июньских шагов и, что ЕЦБ нужно время, чтобы оценить эффективность уже объявленных мер. И контрольный выстрел пришелся уже накануне на главу Бундесбанка Йенса Вайдмана, который четко дал понять, что стимулирующая политика должна быть такой, пока в этом есть необходимость (не более того), добавив, что ЕЦБ должен начать ужесточать денежную политику, как только это станет возможно.
Выводы: про QE и снижение ставок в EZ можно пока забыть. Более того, забыть, похоже, можно и про программу выкупа ABS, которая, вероятно, так и не будет запущена.
Ну, а если смягчение денежной политики в еврозоне оказалось вовсе не смягчением, либо все поняли, что на QE можно в ближайшие месяцы ни на словах, ни в действиях не рассчитывать, то все вместе это повышательный риск для EUR/USD.
Д.Йеллен
Мы не ждем сильной реакции на выступление Д.Йеллен во вторник и среду, хотя в рамках текущей стратегии полагаем, что оно станет формальной отмашкой для роста EUR/USD к 1.3700/50.
Из индикаторов ключевым для нас остается динамика Treasuries, так как пока доходности гособлигаций США не начнут расти, не преодолев, к примеру, рубеж 2.65%, мы будем настаивать на тестировании 1.3700/50 по евро.
В рамках самого выступления будет важно, признает ли Д.Йеллен улучшение ситуации на рынке труда США или наметившуюся нормализацию ситуации с инфляцией; что скажет глава ФРС про низкую волатильность на рынках и склонность инвесторов к риску и т. д. Есть мнение, что Йеллен сегодня будет больше отражать мысли и настроения FOMC в целом, чем свои собственные, поэтому, что умеренно хорошо для доллара, откровенный «dovish tone» мы в этот раз не услышим. Не исключено, что это в чем-то спровоцирует разочарование и фиксацию на рынке акций США. Однако, если SnP500 на Д.Йеллен просядет, то мы будем использовать это как возможность для покупок.
С точки зрения технического анализа, для нас важно, чтобы пара EUR/USD удержалась сегодня выше 1.3600, что было бы косвенным подтверждением сохранения «бычьих» настроений.
CFTC, опционы, статистика
Косвенную поддержку EUR/USD, на наш взгляд, сейчас также могут оказывать следующие факторы.
Во-первых, это последние данные CFTC, которые указывают, что инвесторы прекратили наращивать «короткую» позицию по евро, что может сигнализировать о том, что моментум утрачен, и активной продажи нет. Далее рынок валютных опционов (в контексте Rik Reversals) указывает на то, что трейдеры преимущественно ставят на рост евро, отдавая предпочтение коллам, чем путам, а также хеджируют повышательные риски в EUR/USD.
Если говорить о слабом звене в EUR/USD, которое может сдерживать рост валютной пары, то здесь речь идет о порции слабых статданных из еврозоны последние несколько недель (PMI, промпроизводство, инфляция). С другой стороны, если все это не повод для ЕЦБ предпринимать новые шаги по смягчению денежной политики, то, возможно, влияние данных негативных факторов на евро будет сильно ограничено во времени.
http://x.elitetrader.ru/img/clip9633722_6Kb.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Выступление Д.Йеллен 15-16.07: сюрпризов не ожидается
CFTC, опционы: позиции на продажу в EUR/USDутратили актуальность
ТА: 1.3700/50 — повышательные риски в EUR/USDв июле-августе
Риски ассиметричны в EUR/USD. Если мы увидим снижение EUR/USD в ближайшие 2-4 недели, то, скорее всего, оно будет несущественным и будет ограничено поддержкой 1.35, если не 1.3550. Укрепление евро, напротив, может означать рост к 1.3700/50 или даже выше.
Мы продолжаем удерживать позиции на покупку в EUR/USD с целью 1.3700/50 в июле или первой половине августа, вполне допуская, что будем их наращивать по факту сегодняшнего выступления Д.Йеллен. Мы также продолжаем исходить из того, что поддержка 1.3480/1.35 устоит в ближайшие недели, поэтому любое снижение курса евро к ней будем использовать для новых краткосрочных покупок единой валюты.
ЕЦБ — до QE в EZ очень далеко
Мало кто говорит пока об этом, но, возможно, ключевая идея ближайших недель на Forex состоит в том, что тема смягчения денежной политики в еврозоне окончательно изжила себя и, что в ЕЦБ и думать не хотят сейчас ни о снижении ставок, ни о QE, которое, что показательно, не обсуждается даже на словах.
На прошлой неделе Бенуа Кёр усомнился в самой эффективности QE в Европе, а представительница ЕЦБ от Австрии заявила о том, что данный инструмент может быть использован только в крайнем случае. Далее в выходные вышло развернутое интервью с Эвальды Новотны о том, что необходимости в дополнительных стимулах нет, что не надо смотреть на дальнейшее смягчение политики от ЕЦБ как данность, что вообще ситуация улучшилась на рынках и в системе после июньских шагов и, что ЕЦБ нужно время, чтобы оценить эффективность уже объявленных мер. И контрольный выстрел пришелся уже накануне на главу Бундесбанка Йенса Вайдмана, который четко дал понять, что стимулирующая политика должна быть такой, пока в этом есть необходимость (не более того), добавив, что ЕЦБ должен начать ужесточать денежную политику, как только это станет возможно.
Выводы: про QE и снижение ставок в EZ можно пока забыть. Более того, забыть, похоже, можно и про программу выкупа ABS, которая, вероятно, так и не будет запущена.
Ну, а если смягчение денежной политики в еврозоне оказалось вовсе не смягчением, либо все поняли, что на QE можно в ближайшие месяцы ни на словах, ни в действиях не рассчитывать, то все вместе это повышательный риск для EUR/USD.
Д.Йеллен
Мы не ждем сильной реакции на выступление Д.Йеллен во вторник и среду, хотя в рамках текущей стратегии полагаем, что оно станет формальной отмашкой для роста EUR/USD к 1.3700/50.
Из индикаторов ключевым для нас остается динамика Treasuries, так как пока доходности гособлигаций США не начнут расти, не преодолев, к примеру, рубеж 2.65%, мы будем настаивать на тестировании 1.3700/50 по евро.
В рамках самого выступления будет важно, признает ли Д.Йеллен улучшение ситуации на рынке труда США или наметившуюся нормализацию ситуации с инфляцией; что скажет глава ФРС про низкую волатильность на рынках и склонность инвесторов к риску и т. д. Есть мнение, что Йеллен сегодня будет больше отражать мысли и настроения FOMC в целом, чем свои собственные, поэтому, что умеренно хорошо для доллара, откровенный «dovish tone» мы в этот раз не услышим. Не исключено, что это в чем-то спровоцирует разочарование и фиксацию на рынке акций США. Однако, если SnP500 на Д.Йеллен просядет, то мы будем использовать это как возможность для покупок.
С точки зрения технического анализа, для нас важно, чтобы пара EUR/USD удержалась сегодня выше 1.3600, что было бы косвенным подтверждением сохранения «бычьих» настроений.
CFTC, опционы, статистика
Косвенную поддержку EUR/USD, на наш взгляд, сейчас также могут оказывать следующие факторы.
Во-первых, это последние данные CFTC, которые указывают, что инвесторы прекратили наращивать «короткую» позицию по евро, что может сигнализировать о том, что моментум утрачен, и активной продажи нет. Далее рынок валютных опционов (в контексте Rik Reversals) указывает на то, что трейдеры преимущественно ставят на рост евро, отдавая предпочтение коллам, чем путам, а также хеджируют повышательные риски в EUR/USD.
Если говорить о слабом звене в EUR/USD, которое может сдерживать рост валютной пары, то здесь речь идет о порции слабых статданных из еврозоны последние несколько недель (PMI, промпроизводство, инфляция). С другой стороны, если все это не повод для ЕЦБ предпринимать новые шаги по смягчению денежной политики, то, возможно, влияние данных негативных факторов на евро будет сильно ограничено во времени.
http://x.elitetrader.ru/img/clip9633722_6Kb.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу