Как отмечают аналитики CE Services, в июле надежды инвесторов на рост после сильного падения фондовых индексов в июне не увенчались успехом. Среди основных причин можно выделить снижение цен на сырье (в особенности цен на нефть и металлы, что оказало негативное влияние на энергетический и добывающий сектора, имеющие высокий удельный вес в индексе) и очередные отголоски проблемного финансового сектора в лице компаний Fannie Mae и Freddie Mac. Сильные квартальные отчеты отраслевых гигантов (Nokia, Ericsson, Philips) не смогли противостоять всеобщему негативному настроению.
Хотя ситуация вокруг ипотечных гигантов Fannie Mae и Freddie Mac усилила краткосрочное падение индексов, в целом, отмечают аналитики, финансовый сектор смотрелся неплохо. Так, квартальная отчетность банков розничного сектора Wells Fargo и Bank of America была воспринята положительно, о чем свидетельствует рост стоимости их акций по итогам месяца (Wells Fargo +27,5%, Bank of America +37,8%). Среди других представителей сектора можно выделить Citigroup (+11,5%), убытки которого составили 2,5 млрд долл., но оказались лучше ожиданий и JPMorgan Chase, прибыль которого упала на 53%, превысив ожидания аналитиков (+18,41%).
Рынок еще не вышел из "медвежьей" стадии, несмотря на возросшую активность его участников (в июле оборот акций по индексам S&P 500, FTSE 100 и CAC был одним из самых высоких с начала года).
Изменение значений основных фондовых индексов
Хотя по итогам месяца основные фондовые индексы США и Европы снизились по сравнению с падением в июне, это снижение не выглядит таким значительным. Приятным исключением, отмечают эксперты CE Services, стал немецкий фондовый индекс DAX, который вырос на 0,95%. Поддержку этому индексу оказали два фактора. Во-первых, относительно небольшой удельный вес финансового и энергетического секторов. Во-вторых, рост цен акций промышленных компаний и компаний транспортного сектора, которые доминируют в индексе. Так Siemens, вес которого превышает 10%, вырос на 11,68% на фоне ожиданий сильного квартального отчета, которым компания порадовала 1 августа; автомобильный гигант Volkswagen вырос на 11,71% после публикации положительного квартального отчета, превзошедшего ожидания аналитиков; Continental прибавил 10,84%, благодаря спекуляциям о возможном поглощении промышленным холдингом Schaeffler Group.
Для европейского рынка июль начался с повышения процентной ставки с 4,0% до 4,25%. Впервые за семь лет ставка достигла такого высокого уровня. Европейский центробанк был вынужден пойти на этот смелый шаг, чтобы замедлить темпы роста инфляции, которая к началу июля достигала почти 4%. Вопреки ожиданиям инвесторы восприняли эту новость позитивно, так как президент ЕЦБ Жан-Клод Трише намекнул, что в ближайшее время не ожидается дальнейшего повышения ставки.
Некоторым европейским компаниям удалось порадовать инвесторов в июле своими квартальными результатами. Так, компании телекоммуникационного сектора Nokia и Ericsson показали хорошие фиансовые результаты во II квартале и повысили прогнозы по прибыли на 2008г. Результаты превзошли ожидания аналитиков и ненадолго избавили инвесторов от беспокойств, связанных с уменьшением спроса на товары и услуги телекоммуникационного сектора в связи с замедлением темпов роста мировой экономики. Квартальный отчет крупнейшей в мире компании по производству потребительской электроники Philips Electronics внушил оптимизм инвесторам. Наряду с квартальной отчетностью поддержку росту акций этой компании оказал и благоприятный прогноз по прибыли во второй половине 2008г.
Как отмечают эксперты, наличие позитивных новостей не смогло предотвратить сильного падения европейского рынка. Рынок акций в Европе упал на 30% по сравнению с июлем 2007г., когда наблюдался стремительный рост. Новую волну беспокойства подогрели слухи о том, что европейские компании начали сокращение служащих и уменьшение объемов производства, чтобы срезать растущие затраты и издержки. Автопроизводители Fiat, Mercedes и BMW сокращают объемы производства на своих фабриках, авиокомпании British Airways и Ryanair ограничивают колличество полетов. Компании инженерного сектора Siemens и Saint-Gobain, а также потребительских товаров Henkel и банки Italian bank и UniCredit недавно объявили свои планы о сокращении штата сотрудников. Возможно, эти непопулярные меры помогут компаниям сохранить показатели прибыли в условиях снижающейся потребительской активности.
Снижающаяся стоимость нефти оказала существенное влияние на фондовые рынки. По итогам месяца цена нефти марки Brent снизилась на 11,5%, марки WTI - на 11,4%. В результате нижние позиции среди аутсайдеров рынка заняли компании энергетического сектора, несмотря на рост прибылей. Так, чистая прибыль British Petroleum выросла на 28%, у StatoilHydro - на 37%, Exxon - на 14%, Royal Dutch Shell - на 5%. Добыча нефти в последнем квартале возрасла совсем немного, но это не помешало компаниям увеличить свои прибыли за счет высоких цен на нефть.
Относительная стоимость компаний этого сектора по коэффициенту Price-to-Earnings (P/E) сигнализирует о слабой вере инвесторов в рост этих компаний. В среднем рынок оценивает эти компании в 7-9 P/E (средние значения по основным рынкам: S&P 500 - 14,8, STOXX 600 - 11,5, Nikkei 225 – 16,4).
Изменение стоимости акций за июнь 2008г.:
С технической точки зрения, быстрый рост цен нефти в предыдущие месяцы, который вызвал перегретость этого сегмента рынка, сигнализировал о приближающейся коррекции. Кульминацией стало 11 июля, когда цена нефти достигла исторического максимума - 147 долл./барр. С фундаментальной точки зрения, поддержку снижению оказали неутихающие разговоры о замедлении экономической активности в США, которое повлечет за собой падение потребительских расходов и, как следствие, уменьшение спроса на энергоносители. Об этом свидетельствуют данные об объеме розничных продаж в США в июне, которые выросли на 0,1% по сравнению с маем. Данная цифра оказалась ниже среднепрогнозируемого прироста на 0,4% из-за падения продаж легковых автомобилей на 3,3%.
Поскольку большинство квартальных отчетов уже опубликованы, август не будет богат на корпоративные новости, а, следовательно, высокой активности игроков ожидать не следует. Не исключено, что все же появится информация о новых слияниях и поглощениях, так как низкая относительная стоимость акций сделала многие компании привлекательным объектом для инвестирования. Любопытно, что для американского фондового рынка август является благоприятным месяцем. Если посмотреть статистику предыдущих лет, то с 1996 по 2007гг., в 63,6% случаев индекс Dow Jones закрывался в положительной зоне со средним приростом в 1,2%, уступая в росте только декабрю и январю.
Хотя ситуация вокруг ипотечных гигантов Fannie Mae и Freddie Mac усилила краткосрочное падение индексов, в целом, отмечают аналитики, финансовый сектор смотрелся неплохо. Так, квартальная отчетность банков розничного сектора Wells Fargo и Bank of America была воспринята положительно, о чем свидетельствует рост стоимости их акций по итогам месяца (Wells Fargo +27,5%, Bank of America +37,8%). Среди других представителей сектора можно выделить Citigroup (+11,5%), убытки которого составили 2,5 млрд долл., но оказались лучше ожиданий и JPMorgan Chase, прибыль которого упала на 53%, превысив ожидания аналитиков (+18,41%).
Рынок еще не вышел из "медвежьей" стадии, несмотря на возросшую активность его участников (в июле оборот акций по индексам S&P 500, FTSE 100 и CAC был одним из самых высоких с начала года).
Изменение значений основных фондовых индексов
Хотя по итогам месяца основные фондовые индексы США и Европы снизились по сравнению с падением в июне, это снижение не выглядит таким значительным. Приятным исключением, отмечают эксперты CE Services, стал немецкий фондовый индекс DAX, который вырос на 0,95%. Поддержку этому индексу оказали два фактора. Во-первых, относительно небольшой удельный вес финансового и энергетического секторов. Во-вторых, рост цен акций промышленных компаний и компаний транспортного сектора, которые доминируют в индексе. Так Siemens, вес которого превышает 10%, вырос на 11,68% на фоне ожиданий сильного квартального отчета, которым компания порадовала 1 августа; автомобильный гигант Volkswagen вырос на 11,71% после публикации положительного квартального отчета, превзошедшего ожидания аналитиков; Continental прибавил 10,84%, благодаря спекуляциям о возможном поглощении промышленным холдингом Schaeffler Group.
Для европейского рынка июль начался с повышения процентной ставки с 4,0% до 4,25%. Впервые за семь лет ставка достигла такого высокого уровня. Европейский центробанк был вынужден пойти на этот смелый шаг, чтобы замедлить темпы роста инфляции, которая к началу июля достигала почти 4%. Вопреки ожиданиям инвесторы восприняли эту новость позитивно, так как президент ЕЦБ Жан-Клод Трише намекнул, что в ближайшее время не ожидается дальнейшего повышения ставки.
Некоторым европейским компаниям удалось порадовать инвесторов в июле своими квартальными результатами. Так, компании телекоммуникационного сектора Nokia и Ericsson показали хорошие фиансовые результаты во II квартале и повысили прогнозы по прибыли на 2008г. Результаты превзошли ожидания аналитиков и ненадолго избавили инвесторов от беспокойств, связанных с уменьшением спроса на товары и услуги телекоммуникационного сектора в связи с замедлением темпов роста мировой экономики. Квартальный отчет крупнейшей в мире компании по производству потребительской электроники Philips Electronics внушил оптимизм инвесторам. Наряду с квартальной отчетностью поддержку росту акций этой компании оказал и благоприятный прогноз по прибыли во второй половине 2008г.
Как отмечают эксперты, наличие позитивных новостей не смогло предотвратить сильного падения европейского рынка. Рынок акций в Европе упал на 30% по сравнению с июлем 2007г., когда наблюдался стремительный рост. Новую волну беспокойства подогрели слухи о том, что европейские компании начали сокращение служащих и уменьшение объемов производства, чтобы срезать растущие затраты и издержки. Автопроизводители Fiat, Mercedes и BMW сокращают объемы производства на своих фабриках, авиокомпании British Airways и Ryanair ограничивают колличество полетов. Компании инженерного сектора Siemens и Saint-Gobain, а также потребительских товаров Henkel и банки Italian bank и UniCredit недавно объявили свои планы о сокращении штата сотрудников. Возможно, эти непопулярные меры помогут компаниям сохранить показатели прибыли в условиях снижающейся потребительской активности.
Снижающаяся стоимость нефти оказала существенное влияние на фондовые рынки. По итогам месяца цена нефти марки Brent снизилась на 11,5%, марки WTI - на 11,4%. В результате нижние позиции среди аутсайдеров рынка заняли компании энергетического сектора, несмотря на рост прибылей. Так, чистая прибыль British Petroleum выросла на 28%, у StatoilHydro - на 37%, Exxon - на 14%, Royal Dutch Shell - на 5%. Добыча нефти в последнем квартале возрасла совсем немного, но это не помешало компаниям увеличить свои прибыли за счет высоких цен на нефть.
Относительная стоимость компаний этого сектора по коэффициенту Price-to-Earnings (P/E) сигнализирует о слабой вере инвесторов в рост этих компаний. В среднем рынок оценивает эти компании в 7-9 P/E (средние значения по основным рынкам: S&P 500 - 14,8, STOXX 600 - 11,5, Nikkei 225 – 16,4).
Изменение стоимости акций за июнь 2008г.:
С технической точки зрения, быстрый рост цен нефти в предыдущие месяцы, который вызвал перегретость этого сегмента рынка, сигнализировал о приближающейся коррекции. Кульминацией стало 11 июля, когда цена нефти достигла исторического максимума - 147 долл./барр. С фундаментальной точки зрения, поддержку снижению оказали неутихающие разговоры о замедлении экономической активности в США, которое повлечет за собой падение потребительских расходов и, как следствие, уменьшение спроса на энергоносители. Об этом свидетельствуют данные об объеме розничных продаж в США в июне, которые выросли на 0,1% по сравнению с маем. Данная цифра оказалась ниже среднепрогнозируемого прироста на 0,4% из-за падения продаж легковых автомобилей на 3,3%.
Поскольку большинство квартальных отчетов уже опубликованы, август не будет богат на корпоративные новости, а, следовательно, высокой активности игроков ожидать не следует. Не исключено, что все же появится информация о новых слияниях и поглощениях, так как низкая относительная стоимость акций сделала многие компании привлекательным объектом для инвестирования. Любопытно, что для американского фондового рынка август является благоприятным месяцем. Если посмотреть статистику предыдущих лет, то с 1996 по 2007гг., в 63,6% случаев индекс Dow Jones закрывался в положительной зоне со средним приростом в 1,2%, уступая в росте только декабрю и январю.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба