8 августа 2008 ИХ "Финам"
Несмотря на некоторую стабилизацию фондового рынка за океаном, шторм на российском рынке акций не утихает. Американские индексы смогли образовать локальное дно в середине июля и даже образовали более, чем пятипроцентный отскок. DJ вчера закрылся на отметке 11431 пп (-1,927%), а Nasdaq на отметке 2355 пп (-0,95%). Фьючерсы на открытие американских индексов сегодня остаются в нулевой зоне. Котрировки нефтяных фьючерсов снижаются, подходя к отметке в 115 долл/баррель по нефти марки Brent.
Стоит отметить, что динамика российского фондового рынка полностью оторвалась от динамики развитых рынков и носит крайне негативный окрас. Попытки рынка образовать локальное дно не увенчались успехом. Отскок на рынке акций оказался непродолжительным. Основные российские индексы сейчас теряют более 4-х процентов, подходя вплотную к локальным минимумам, образованным в минувшую среду. Так, индекс РТС теряет 6,03%, находясь на отметке 1731 пп, значение индекса ММВБ на 16:45 составляет 1367 пп (- 4,74%), ММВБ10 - 2397 пп (-5,28%).
Обвал российского рынка вызван началом военных действий в Южной Осетии. По сообщениям ведущих информагентств грузинские войска вторглись на территорию непризнанной республики сегодня утром, в день открытия XXIX олимпийских игр. По всей видимости, РФ будет непосредственным образом втянута в вооруженный конфликт, что будет оказывать дополнительное давление на котировки российских акций. Новостные ленты сейчас пестрят сообщениями о том, что российские танки входят в Цхинвали, в Пекине тем временем в разгаре церемония открытия олимпийских игр, а российский рынок акций продолжает обвал.
Так, на 17:00 мск сегодня, "Газпром" (-5,31%), "Роснефть" (-6,59%), "Лукойл" (-5,08%), "ГМК Норильский Никель" (-3,51%), "Сбербанк" (-6,09%), "ВТБ" (-3,98%), "Сургутнефтегаз" (-6,16%).
Во втором эшелоне падение приобрело колоссальные масштабы. Акции компании различных отраслей продолжают обвальное снижение, которое нередко превышает отметку в 50% от уровней середины мая. Несмотря на отличные финансовые и производственные показатели ряда компаний, паническая распродажа их акций продолжается. Вопреки фундаментальной недооценке снижаются акции многих отраслей. Так, относительно уровней 2-месячной давности, котировки "Уралскалия" теряют 45%, "Сильвинита" - 40%, "Аммофоса" -50%. Также, в связи с делом "Мечела" негативно себя чувствует сегмент черной металлургии и угольной отрасли. Обвальным снижением сопровождаются торги акциями строительной отрасли, машиностроения, потребительского сектора и региональной электроэнергетики.
В такой напряженной обстановке мы рекомендуем в инвестиционном портфеле держать денежную позицию. На российском фондовом рынке сформировался устойчивый нисходящий тренд, как краткосрочный, так и среднесрочный. Формируется долгосрочный понижательный тренд. Стоит отметить, что фундаментальные оценки российских акций находятся гораздо выше рыночных котировок (зачастую, с апсайдом более 100%), однако игнорируются инвесторами за счет неблагоприятной внешней конъюнктуры, возросших политических рисков в РФ и военных действий в Южной Осетии. В перспективе нескольких недель можно задуматься об открытии позиций долгосрочного характера в сегменте акций малой и средней капитализации ввиду фундаментально необоснованного снижения российского рынка.
Стоит отметить, что динамика российского фондового рынка полностью оторвалась от динамики развитых рынков и носит крайне негативный окрас. Попытки рынка образовать локальное дно не увенчались успехом. Отскок на рынке акций оказался непродолжительным. Основные российские индексы сейчас теряют более 4-х процентов, подходя вплотную к локальным минимумам, образованным в минувшую среду. Так, индекс РТС теряет 6,03%, находясь на отметке 1731 пп, значение индекса ММВБ на 16:45 составляет 1367 пп (- 4,74%), ММВБ10 - 2397 пп (-5,28%).
Обвал российского рынка вызван началом военных действий в Южной Осетии. По сообщениям ведущих информагентств грузинские войска вторглись на территорию непризнанной республики сегодня утром, в день открытия XXIX олимпийских игр. По всей видимости, РФ будет непосредственным образом втянута в вооруженный конфликт, что будет оказывать дополнительное давление на котировки российских акций. Новостные ленты сейчас пестрят сообщениями о том, что российские танки входят в Цхинвали, в Пекине тем временем в разгаре церемония открытия олимпийских игр, а российский рынок акций продолжает обвал.
Так, на 17:00 мск сегодня, "Газпром" (-5,31%), "Роснефть" (-6,59%), "Лукойл" (-5,08%), "ГМК Норильский Никель" (-3,51%), "Сбербанк" (-6,09%), "ВТБ" (-3,98%), "Сургутнефтегаз" (-6,16%).
Во втором эшелоне падение приобрело колоссальные масштабы. Акции компании различных отраслей продолжают обвальное снижение, которое нередко превышает отметку в 50% от уровней середины мая. Несмотря на отличные финансовые и производственные показатели ряда компаний, паническая распродажа их акций продолжается. Вопреки фундаментальной недооценке снижаются акции многих отраслей. Так, относительно уровней 2-месячной давности, котировки "Уралскалия" теряют 45%, "Сильвинита" - 40%, "Аммофоса" -50%. Также, в связи с делом "Мечела" негативно себя чувствует сегмент черной металлургии и угольной отрасли. Обвальным снижением сопровождаются торги акциями строительной отрасли, машиностроения, потребительского сектора и региональной электроэнергетики.
В такой напряженной обстановке мы рекомендуем в инвестиционном портфеле держать денежную позицию. На российском фондовом рынке сформировался устойчивый нисходящий тренд, как краткосрочный, так и среднесрочный. Формируется долгосрочный понижательный тренд. Стоит отметить, что фундаментальные оценки российских акций находятся гораздо выше рыночных котировок (зачастую, с апсайдом более 100%), однако игнорируются инвесторами за счет неблагоприятной внешней конъюнктуры, возросших политических рисков в РФ и военных действий в Южной Осетии. В перспективе нескольких недель можно задуматься об открытии позиций долгосрочного характера в сегменте акций малой и средней капитализации ввиду фундаментально необоснованного снижения российского рынка.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба