30 июля 2014 Take-profit.org
Три причины, почему Джанет Йеллен продолжает политику «легких денег»
Почему Джанет Йеллен и некоторые другие члены FOMC склонны сохранять монетарную политику без изменений, в частности такой ее аспект, как нормализация ставок? Специалисты Credit Suisse выделяют 3 ключевых фактора, которые Йеллен назвала «нестандартными сложностями»:
1. Ужесточение финансово-бюджетной политики
Сочетание низких государственных расходов и высоких налогов «тормозит» экономический рост.
2. Жесткие кредитные условия на ипотечном рынке
Йеллен: - " ... сегодня очень сложно получить ипотечный кредит. Это один из факторов, который препятствует восстановлению жилищного сектора.»
3. Снижение ожиданий относительно роста заработной платы
Тогда как рост заработной платы в США составляет около 2% в год, ожидания все еще остаются низкими.
Йеллен: - " ... ожидания населения относительно роста доходов в будущем необычайно низкие. Это влияет на финансовые настроения и сдерживает потребительские расходы.»
Лучшие валютные сделки на август от ANZ
«График 1 показывает динамику валют G10, AXJ и некоторых кросс-пар в августе за период 2000-2013. В G10 пара USD/JPY падала в 10 из 14 случаев в среднем на 1.3%. Усиление JPY в августе было более заметно на кроссах, как показывает График 2. В среднем, JPY опережала все остальные валюты G10 и AXJ за последние 14 лет...
Укрепление позиций JPY именно в августе объясняется ростом репатриируемых потоков инвестиционной прибыли Японии от оффшорных долговых обязательств, в частности тех, которые были выпущены правительством США. В августе этого года, процентные платежи по госдолгу США должны составить USD 42.7 млрд, из которых 19% (около USD 8 млрд) отойдут японским инвесторам. Август, также, является самым спокойным периодом на валютных рынках из-за того, что в северном полушарии - лето, что усиливает влияние инвестиционных потоков.
Принимая во внимание прошлую динамику, чтобы воспользоваться этим преимуществом в августе, нужно держать длинные позиции по JPY против корзины валют, включающей PHP, INR, KRW и AUD. Или же продавать AUD/JPY или покупать JPY/KRW. Сезонное влияние в этом году может усилить усугубление геополитической напряженности в Украине или секторе Газа.»
График, который должен увидеть каждый трейдер
Дейв Лутц из JonesTrading подчеркнул соотношение между динамикой SnP 500 и фонда iShares High Yield Corporate Bond (HYG) и растущей обеспокоенность относительно бросовых облигаций.
Облигации высокой доходности, также известные, как бросовые или мусорные, получающие рейтинг «ВВ» и ниже, от SnP или «Ва» и ниже, от Moody's – облигации, выпущенные компаниями, муниципалитетом или правительством, содержащие значительный риск дефолта.
Так как ФРС удерживает процентные ставки в районе нуля, и уровень инфляции – меньше 2%, доходность облигаций остается низкой, тогда как акции растут. «В погоне за прибылью» инвесторы обратили свое внимание на эти облигации с низким рейтингом, но более высокой доходностью, чем государственные или корпоративные облигации инвестиционного класса.
Последние 6 месяцев SnP 500 и HYG «шли в ногу», однако недавно HYG упал, а SnP достиг рекордных максимумов.
За последние 3 месяца индекс облигаций высокой доходности упал на 0.5%, тогда как SnP 500 вырос на 6%, что привлекло внимание Лутца.
Сегодня HYG снизился на 0.3%, а SnP 500 остался почти без изменений.
Лутц отметил, что последние опросы клиентов и инвесторов, проведенные Bloomberg и Bank of America Merrill Lynch, говорят о том, что 70% респондентов уверены, что в HYG образуется или уже образовался «пузырь».
Лопается ли пузырь бросовых облигаций? Или это просто коррекция? Близки ли акции к падению?
http://take-profit.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Почему Джанет Йеллен и некоторые другие члены FOMC склонны сохранять монетарную политику без изменений, в частности такой ее аспект, как нормализация ставок? Специалисты Credit Suisse выделяют 3 ключевых фактора, которые Йеллен назвала «нестандартными сложностями»:
1. Ужесточение финансово-бюджетной политики
Сочетание низких государственных расходов и высоких налогов «тормозит» экономический рост.
2. Жесткие кредитные условия на ипотечном рынке
Йеллен: - " ... сегодня очень сложно получить ипотечный кредит. Это один из факторов, который препятствует восстановлению жилищного сектора.»
3. Снижение ожиданий относительно роста заработной платы
Тогда как рост заработной платы в США составляет около 2% в год, ожидания все еще остаются низкими.
Йеллен: - " ... ожидания населения относительно роста доходов в будущем необычайно низкие. Это влияет на финансовые настроения и сдерживает потребительские расходы.»
Лучшие валютные сделки на август от ANZ
«График 1 показывает динамику валют G10, AXJ и некоторых кросс-пар в августе за период 2000-2013. В G10 пара USD/JPY падала в 10 из 14 случаев в среднем на 1.3%. Усиление JPY в августе было более заметно на кроссах, как показывает График 2. В среднем, JPY опережала все остальные валюты G10 и AXJ за последние 14 лет...
Укрепление позиций JPY именно в августе объясняется ростом репатриируемых потоков инвестиционной прибыли Японии от оффшорных долговых обязательств, в частности тех, которые были выпущены правительством США. В августе этого года, процентные платежи по госдолгу США должны составить USD 42.7 млрд, из которых 19% (около USD 8 млрд) отойдут японским инвесторам. Август, также, является самым спокойным периодом на валютных рынках из-за того, что в северном полушарии - лето, что усиливает влияние инвестиционных потоков.
Принимая во внимание прошлую динамику, чтобы воспользоваться этим преимуществом в августе, нужно держать длинные позиции по JPY против корзины валют, включающей PHP, INR, KRW и AUD. Или же продавать AUD/JPY или покупать JPY/KRW. Сезонное влияние в этом году может усилить усугубление геополитической напряженности в Украине или секторе Газа.»
График, который должен увидеть каждый трейдер
Дейв Лутц из JonesTrading подчеркнул соотношение между динамикой SnP 500 и фонда iShares High Yield Corporate Bond (HYG) и растущей обеспокоенность относительно бросовых облигаций.
Облигации высокой доходности, также известные, как бросовые или мусорные, получающие рейтинг «ВВ» и ниже, от SnP или «Ва» и ниже, от Moody's – облигации, выпущенные компаниями, муниципалитетом или правительством, содержащие значительный риск дефолта.
Так как ФРС удерживает процентные ставки в районе нуля, и уровень инфляции – меньше 2%, доходность облигаций остается низкой, тогда как акции растут. «В погоне за прибылью» инвесторы обратили свое внимание на эти облигации с низким рейтингом, но более высокой доходностью, чем государственные или корпоративные облигации инвестиционного класса.
Последние 6 месяцев SnP 500 и HYG «шли в ногу», однако недавно HYG упал, а SnP достиг рекордных максимумов.
За последние 3 месяца индекс облигаций высокой доходности упал на 0.5%, тогда как SnP 500 вырос на 6%, что привлекло внимание Лутца.
Сегодня HYG снизился на 0.3%, а SnP 500 остался почти без изменений.
Лутц отметил, что последние опросы клиентов и инвесторов, проведенные Bloomberg и Bank of America Merrill Lynch, говорят о том, что 70% респондентов уверены, что в HYG образуется или уже образовался «пузырь».
Лопается ли пузырь бросовых облигаций? Или это просто коррекция? Близки ли акции к падению?
http://take-profit.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter