30 июля 2014 UFS IC | ГМК НорНикель | Роснефть | Русгидро Козлов Алексей, Милостнова Анна, Балакирев Илья
Достаточно бодрое восстановление американской экономики сыграло с рынком, который ждет низкой ликвидности, злую шутку. Эксперты в один голос говорят о том, что Федеральная резервная система США может гораздо более быстрыми темпами перейти к повышению процентных ставок. Безусловно, восстановление первой экономики мира есть позитивный фактор, однако скорость восстановления балансирует на грани необходимого темпа, что заставляет инвесторов нервничать.
Продолжающий развиваться конфликт на территории Украины является фактором, который не первый день оказывает давление на рынки. К сегодняшнему дню ситуация не претерпела значительных изменений и остается в фокусе внимания инвесторов по всему миру. Давление на рынки остается, и изменения в уровне риска объясняют многие движения рынков.
Индекс широкого рынка SnP 500 во вторник снизился на 0,45%. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,13%. Доходность UST-10 увеличилась на 1 б. п. до уровня 2,49%. Цена на золото снизилась на 0,51% до уровня $1299,40 за тройскую унцию.
Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в плюсе: NIKKEI 225 поднимается на 0,22%; Shanghai Composite проседает на 0,13%; гонконгский Hang Seng увеличивается на 0,75%; KOSPI прибавляет 1,09%; австралийский SnP/ASX 200 поднимается на 0,56%; индийский SENSEX понижается на 0,07%.
На фоне ожиданий опережающего ужесточения монетарной политики от ФРС и нового смягчения от ЕЦБ, пара евро/доллар снизилась за последние сутки на 0,17% до отметки 1,3410 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,3380-1,3430.
Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 0,25% до уровня $101,14 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent поднялась на 0,10% до уровня $107,54 за баррель. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки Brent будут находиться в диапазоне $107,00-108,50 за баррель.
И вновь санкции. Во вторник политики стран Европы достигли нового предварительного соглашения по санкционному списку. В этот список вошли российские предприятия нефтяной отрасли, оборонки, и технологические компании. По большей части этот факт уже учтен рынком и не окажет сверхдавления на рынок.
Российская валюта по итогам вторника ослабла на 0,15% до уровня 35,55 рубля за доллар. Факторы прежние – геополитические риски. Полагаем, валютная пара доллар/рубль сегодня будет находиться в диапазоне 35,40-35,75 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 47,50-47,90 рубля за евро.
Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов поднялся на 0,58% до уровня 1369,83 пункта. Геополитические риски остаются в центре внимания инвесторов, что не позволяет рынку акций уверенно двигаться вверх. Сегодня внешний фон нейтральный: американские индексы во вторник снижались; фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает; азиатские индексы акций движутся вверх; североморская смесь нефти Brent стабильна. Не исключаем, что сегодня котировки акций российских эмитентов продолжат умеренный рост. Полагаем, Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1365-1395 пунктов.
«Башнефть» нашла покупателей (умеренно позитивно)
«Башнефть» заключила два контракта на поставку нефтепродуктов со швейцарским трейдером Vitol на $2,9 млрд и с компанией Demex Trading Limited на $2,2 млрд, сообщила «Башнефть». Поставки будут производиться до 31 августа 2015 года включительно. Расчеты по ним могут быть произведены до конца февраля 2016 года.
Две озвученные сделки, по нашим оценкам, составляют более половины годового экспорта компании, и в условиях неопределенности с политическим уклоном на внешних рынках, заключение крупных контрактов мы оцениваем позитивно для компании. После недавней волны распродаж в бумагах компании, они уже не выглядят перекупленными, и положительные новости могут оказать умеренную поддержку котировкам.
«Норильский никель»: дефицит сохранится минимум два года (позитивно)
Запрет властей Индонезии на экспорт необработанной никелевой руды будет способствовать дефициту никеля на мировом рынке в течение последующих двух лет, сообщает Bloomberg со ссылкой на первого заместителя гендиректора ОАО «ГМК «Норильский никель» Павла Федорова.
Цены на никель выросли с начала года на 35% после того, как в январе этого года его крупнейший поставщик — Индонезия запретила экспортировать необогащенную никелевую руду. На страну приходится около 20% мировых поставок никеля. Власти пошли на такой шаг в целях стимулирования переработки никеля внутри Индонезии. Создание перерабатывающих мощностей в самой стране потребует по меньшей мере два года, чтобы начать восполнять «выпадающие» поставки.
Позитивный взгляд компании на рынок никеля может поддержать оптимистично настроенных инвесторов, несмотря на то, что бумаги «Норникеля» выглядят достаточно дорогими на текущих уровнях. Другим драйвером для роста может стать информация по крупным инвестпроектам компании. В частности, г-н Федоров рассказал о возможном сотрудничестве с китайскими инвесторами по разработке Быстринского ГОКа – одного из «первоклассных» активов компании (должен приносить более $1 млрд выручки, рентабельность по EBITDA должна быть выше 40%, а запасов должно хватить более чем на 20 лет).
Evraz готов идти за деньгами в Китай (умеренно позитивно)
Горно-металлургическая компания Evraz может привлечь средства на рефинансирование текущей задолженности в китайских банках, пишет «Интерфакс» со ссылкой на источники в банковских кругах. Эту же информацию подтверждают «Ведомости» со ссылкой на одного из контрагентов Evraz.
В IV квартале 2014 года Evraz должен погасить $560 млн по евробондам и провести оферту по рублевым облигациям на 15 млрд руб., следует из документов компании. В начале июня в презентации ко Дню инвестора директор по финансам Evraz Джакомо Базини отмечал, что компания может рефинансировать долг, выплата которого предполагается на конец 2014 года, при помощи привлечения PXF-кредита на $500-700 млн.
Ранее Evraz рассматривал возможность привлечения пятилетнего предэкспортного синдицированного кредита по ставке LIBOR + 3,5% годовых. «Условия сделки крайне привлекательны для банков, компания предлагает очень хорошую маржу по кредиту, что вызвало большой интерес к нему», – писал «Интерфакс» со ссылкой на источник.
На наш взгляд, компания «прощупывает почву», в первую очередь, чтобы понять настроения потенциальных кредиторов на Западе. Evraz согласен на достаточно привлекательные условия кредитования, и в условиях умеренного восстановления рынков металлургической продукции выглядит надежным заемщиком. Компании было бы удобнее поддерживать отношения с западными контрагентами, но она дает понять, что готова сотрудничать и с китайскими банками, которые, скорее всего, согласны на более низкие ставки. Просочившаяся в СМИ информация призвана успокоить как инвесторов Evraz’а, так и потенциальных кредиторов, продемонстрировав, что ситуация находится под контролем руководства, и компании есть из чего выбирать. Мы оцениваем информационный фон вокруг компании умеренно позитивно.
«РусГидро» контролирует затраты (умеренно позитивно)
Чистая прибыль «РусГидро» во II квартале 2014 года выросла на 21% по сравнению с аналогичным периодом 2013 года, до 12,3 млрд руб., говорится в пресс-релизе компании. Выручка во II квартале снизилась на 1% до 28,51 млрд руб. Показатель EBITDA сократился на 6% до 16,4 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль зафиксирована на уровне 12 млрд руб., что на 3% меньше, чем годом ранее.
Несмотря на исключение инвестиционной составляющей тарифа, и с учетом того, что второй квартал является не самым сильным с точки зрения сезонности, результаты «РусГидро» по РСБУ за полугодие выглядят довольно неплохо. Компании удалось сохранить чистую рентабельность на высоком уровне, даже без учета разовых статей и в условиях фактического снижения тарифов. Выручка осталась стабильной. РСБУ-отчетность «РусГидро» является достаточно репрезентативной касательно основного бизнеса группы – гидрогенерации. Трэйдинговые операции могут вносить коррективы в МСФО-отчетность, но на основных финансовых показателях это, как правило, сказывается несущественно. Компания продолжает чувствовать себя достаточно уверенно, несмотря на неблагоприятное регулирование и невысокую активность в экономике.
Мы позитивно оцениваем контроль затрат в компании – пока что, «РусГидро» справляется с этой задачей лучше большинства других госмонополий. Результаты неплохие, но мы не ожидаем, что они окажут существенную поддержку котировкам.
«Уралкалий» поднимает цену (умеренно позитивно)
Как сообщает агентство Reuters со ссылкой на директора «Уралкалия» по продажам и маркетингу О. Петрова, компания может повысить цену по контракту с Китаем на 10%. По условиям действующего контракта, «Уралкалий» поставляет Китаю в этом году 700 тыс. тонн удобрения по цене $305 за тонну на условиях CFR (стоимость и фрахт). Переговоры с китайскими потребителями по новому контракту на поставку калия, как ожидается, завершатся к январю 2015 года.
Даже если цена в контракте с Китаем вырастет на 10%, она все равно будет ниже цены $400 за тонну, по которой производители поставляли Китаю калий перед обвалом рынка в июле 2013 года. Однако рынок всегда смотрит именно на китайские контракты «Уралкалия», и только после заключения контрактов с китайскими потребителями «Уралкалий» заключает договоры с другими покупателями (Индией, Бразилией и др.). Контракт с Китаем на первое полугодие истек в июне, однако по ожиданиям рынка и учитывая заявления Potash Corp, во втором полугодии китайские потребители будут закупать удобрение на спотовых рынках. К концу года рынок закладывает небольшой рост цен на калий, поэтому увеличение на 10% цены по контракту с Китаем на самом деле лишь отражает ожидания рынка.
Ожидаем умеренно позитивной реакции в котировках. Возможно, именно это сообщение «Уралкалия» будет воспринято инвесторами как сигнал к покупке акций.
«Яндекс» отчитался за полугодие (умеренно позитивно)
Консолидированная выручка «Яндекса» во II квартале 2014 года выросла по сравнению с аналогичным показателем того же периода прошлого года на 32% до 12,2 млрд руб. ($361,5 млн), и на 35% без учета выручки компании «Яндекс.Деньги». Скорректированный показатель EBITDA составил 5 млрд руб. ($149,5 млн) и увеличился на 17% по сравнению с аналогичным показателем за II квартал прошлого года, маржа EBITDA составила 41,3%.
Чистая прибыль компании во II квартале составила 2,4 млрд руб. ($71,2 млн) и уменьшилась на 18% по сравнению с аналогичным показателем за II квартал 2013 года. Скорректированная чистая прибыль составила 3,3 млрд руб. ($98,7 млн), увеличившись на 9% по сравнению с аналогичным показателем за II квартал прошлого года. Рентабельность по чистой прибыли составила 19,7%.
Вышедшие данные превзошли ожидания рынка по всем основным финансовым показателям. Отметим, что в квартальном сопоставлении «Яндекс» зафиксировал снижение выручки от медийной рекламы (-6%), однако этот сегмент составляет лишь 6,3% от общей выручки. Основной в разрезе выручки сегмент контекстной рекламы показал рост на 39% в квартальном сопоставлении (+40% в первом полугодии относительно 1П13), оказавшись лучше прогнозов.
Отчетность мы оцениваем как сильную. Несмотря на слабые внешние условия во втором квартале, компания продолжила демонстрировать высокие показатели роста, менеджмент также подтвердил прогноз по росту выручки в 2014 году на уровне 25-30%. Бумаги интернет-компании уже вчера реагировали на отчетность позитивно: акции «Яндекса» на ММВБ закрылись ростом на 5,78%, в Нью-Йорке акции компании открылись на 6,73% выше цены закрытия предыдущего дня, однако завершили торговый день ростом лишь на 0,99%.
«Роснефть» примет удар на себя? (умеренно негативно)
«Роснефть» не исключает сдвига каких-либо проектов и готова к ситуации, вызванной санкциями США, но в любом случае обещает работать эффективно, заявил президент «Роснефти» Игорь Сечин во время поездки в Венесуэлу. Слова Сечина передал «Интерфакс». «Мы работаем в разных условиях и готовы в том числе к волатильности, связанной с этими санкциями. Какие-то проекты будем передвигать, но речь, прежде всего, будет идти об эффективной работе», — заявил Сечин. О каких именно проектах идет речь, президент «Роснефти» не уточнил.
«Роснефть» может оказаться основным «реципиентом» секторальных санкций против ТЭКа. Без доступа к зарубежным технологиям компания может быть вынуждена отсрочить запуск большинства своих высокотехнологичных проектов, включая разработку шельфа Карского моря и строительство СПГ-заводов. Ситуация ухудшается тем, что основной партнер «Роснефти» в этих проектах – американская Exxon Mobil. На наш взгляд, указанные проекты в большей степени направлены на политический и имиджевый аспект, нежели на генерацию денежных потоков, и возможные отсрочки вряд ли окажут существенное влияние на финансовое положение компании. Но именно с точки зрения имиджа компания может попасть под удар, и стать одной из основных бумаг, отыгрывающих новый раунд санкций.
Продолжающий развиваться конфликт на территории Украины является фактором, который не первый день оказывает давление на рынки. К сегодняшнему дню ситуация не претерпела значительных изменений и остается в фокусе внимания инвесторов по всему миру. Давление на рынки остается, и изменения в уровне риска объясняют многие движения рынков.
Индекс широкого рынка SnP 500 во вторник снизился на 0,45%. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,13%. Доходность UST-10 увеличилась на 1 б. п. до уровня 2,49%. Цена на золото снизилась на 0,51% до уровня $1299,40 за тройскую унцию.
Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в плюсе: NIKKEI 225 поднимается на 0,22%; Shanghai Composite проседает на 0,13%; гонконгский Hang Seng увеличивается на 0,75%; KOSPI прибавляет 1,09%; австралийский SnP/ASX 200 поднимается на 0,56%; индийский SENSEX понижается на 0,07%.
На фоне ожиданий опережающего ужесточения монетарной политики от ФРС и нового смягчения от ЕЦБ, пара евро/доллар снизилась за последние сутки на 0,17% до отметки 1,3410 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,3380-1,3430.
Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 0,25% до уровня $101,14 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent поднялась на 0,10% до уровня $107,54 за баррель. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки Brent будут находиться в диапазоне $107,00-108,50 за баррель.
И вновь санкции. Во вторник политики стран Европы достигли нового предварительного соглашения по санкционному списку. В этот список вошли российские предприятия нефтяной отрасли, оборонки, и технологические компании. По большей части этот факт уже учтен рынком и не окажет сверхдавления на рынок.
Российская валюта по итогам вторника ослабла на 0,15% до уровня 35,55 рубля за доллар. Факторы прежние – геополитические риски. Полагаем, валютная пара доллар/рубль сегодня будет находиться в диапазоне 35,40-35,75 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 47,50-47,90 рубля за евро.
Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов поднялся на 0,58% до уровня 1369,83 пункта. Геополитические риски остаются в центре внимания инвесторов, что не позволяет рынку акций уверенно двигаться вверх. Сегодня внешний фон нейтральный: американские индексы во вторник снижались; фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает; азиатские индексы акций движутся вверх; североморская смесь нефти Brent стабильна. Не исключаем, что сегодня котировки акций российских эмитентов продолжат умеренный рост. Полагаем, Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1365-1395 пунктов.
«Башнефть» нашла покупателей (умеренно позитивно)
«Башнефть» заключила два контракта на поставку нефтепродуктов со швейцарским трейдером Vitol на $2,9 млрд и с компанией Demex Trading Limited на $2,2 млрд, сообщила «Башнефть». Поставки будут производиться до 31 августа 2015 года включительно. Расчеты по ним могут быть произведены до конца февраля 2016 года.
Две озвученные сделки, по нашим оценкам, составляют более половины годового экспорта компании, и в условиях неопределенности с политическим уклоном на внешних рынках, заключение крупных контрактов мы оцениваем позитивно для компании. После недавней волны распродаж в бумагах компании, они уже не выглядят перекупленными, и положительные новости могут оказать умеренную поддержку котировкам.
«Норильский никель»: дефицит сохранится минимум два года (позитивно)
Запрет властей Индонезии на экспорт необработанной никелевой руды будет способствовать дефициту никеля на мировом рынке в течение последующих двух лет, сообщает Bloomberg со ссылкой на первого заместителя гендиректора ОАО «ГМК «Норильский никель» Павла Федорова.
Цены на никель выросли с начала года на 35% после того, как в январе этого года его крупнейший поставщик — Индонезия запретила экспортировать необогащенную никелевую руду. На страну приходится около 20% мировых поставок никеля. Власти пошли на такой шаг в целях стимулирования переработки никеля внутри Индонезии. Создание перерабатывающих мощностей в самой стране потребует по меньшей мере два года, чтобы начать восполнять «выпадающие» поставки.
Позитивный взгляд компании на рынок никеля может поддержать оптимистично настроенных инвесторов, несмотря на то, что бумаги «Норникеля» выглядят достаточно дорогими на текущих уровнях. Другим драйвером для роста может стать информация по крупным инвестпроектам компании. В частности, г-н Федоров рассказал о возможном сотрудничестве с китайскими инвесторами по разработке Быстринского ГОКа – одного из «первоклассных» активов компании (должен приносить более $1 млрд выручки, рентабельность по EBITDA должна быть выше 40%, а запасов должно хватить более чем на 20 лет).
Evraz готов идти за деньгами в Китай (умеренно позитивно)
Горно-металлургическая компания Evraz может привлечь средства на рефинансирование текущей задолженности в китайских банках, пишет «Интерфакс» со ссылкой на источники в банковских кругах. Эту же информацию подтверждают «Ведомости» со ссылкой на одного из контрагентов Evraz.
В IV квартале 2014 года Evraz должен погасить $560 млн по евробондам и провести оферту по рублевым облигациям на 15 млрд руб., следует из документов компании. В начале июня в презентации ко Дню инвестора директор по финансам Evraz Джакомо Базини отмечал, что компания может рефинансировать долг, выплата которого предполагается на конец 2014 года, при помощи привлечения PXF-кредита на $500-700 млн.
Ранее Evraz рассматривал возможность привлечения пятилетнего предэкспортного синдицированного кредита по ставке LIBOR + 3,5% годовых. «Условия сделки крайне привлекательны для банков, компания предлагает очень хорошую маржу по кредиту, что вызвало большой интерес к нему», – писал «Интерфакс» со ссылкой на источник.
На наш взгляд, компания «прощупывает почву», в первую очередь, чтобы понять настроения потенциальных кредиторов на Западе. Evraz согласен на достаточно привлекательные условия кредитования, и в условиях умеренного восстановления рынков металлургической продукции выглядит надежным заемщиком. Компании было бы удобнее поддерживать отношения с западными контрагентами, но она дает понять, что готова сотрудничать и с китайскими банками, которые, скорее всего, согласны на более низкие ставки. Просочившаяся в СМИ информация призвана успокоить как инвесторов Evraz’а, так и потенциальных кредиторов, продемонстрировав, что ситуация находится под контролем руководства, и компании есть из чего выбирать. Мы оцениваем информационный фон вокруг компании умеренно позитивно.
«РусГидро» контролирует затраты (умеренно позитивно)
Чистая прибыль «РусГидро» во II квартале 2014 года выросла на 21% по сравнению с аналогичным периодом 2013 года, до 12,3 млрд руб., говорится в пресс-релизе компании. Выручка во II квартале снизилась на 1% до 28,51 млрд руб. Показатель EBITDA сократился на 6% до 16,4 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль зафиксирована на уровне 12 млрд руб., что на 3% меньше, чем годом ранее.
Несмотря на исключение инвестиционной составляющей тарифа, и с учетом того, что второй квартал является не самым сильным с точки зрения сезонности, результаты «РусГидро» по РСБУ за полугодие выглядят довольно неплохо. Компании удалось сохранить чистую рентабельность на высоком уровне, даже без учета разовых статей и в условиях фактического снижения тарифов. Выручка осталась стабильной. РСБУ-отчетность «РусГидро» является достаточно репрезентативной касательно основного бизнеса группы – гидрогенерации. Трэйдинговые операции могут вносить коррективы в МСФО-отчетность, но на основных финансовых показателях это, как правило, сказывается несущественно. Компания продолжает чувствовать себя достаточно уверенно, несмотря на неблагоприятное регулирование и невысокую активность в экономике.
Мы позитивно оцениваем контроль затрат в компании – пока что, «РусГидро» справляется с этой задачей лучше большинства других госмонополий. Результаты неплохие, но мы не ожидаем, что они окажут существенную поддержку котировкам.
«Уралкалий» поднимает цену (умеренно позитивно)
Как сообщает агентство Reuters со ссылкой на директора «Уралкалия» по продажам и маркетингу О. Петрова, компания может повысить цену по контракту с Китаем на 10%. По условиям действующего контракта, «Уралкалий» поставляет Китаю в этом году 700 тыс. тонн удобрения по цене $305 за тонну на условиях CFR (стоимость и фрахт). Переговоры с китайскими потребителями по новому контракту на поставку калия, как ожидается, завершатся к январю 2015 года.
Даже если цена в контракте с Китаем вырастет на 10%, она все равно будет ниже цены $400 за тонну, по которой производители поставляли Китаю калий перед обвалом рынка в июле 2013 года. Однако рынок всегда смотрит именно на китайские контракты «Уралкалия», и только после заключения контрактов с китайскими потребителями «Уралкалий» заключает договоры с другими покупателями (Индией, Бразилией и др.). Контракт с Китаем на первое полугодие истек в июне, однако по ожиданиям рынка и учитывая заявления Potash Corp, во втором полугодии китайские потребители будут закупать удобрение на спотовых рынках. К концу года рынок закладывает небольшой рост цен на калий, поэтому увеличение на 10% цены по контракту с Китаем на самом деле лишь отражает ожидания рынка.
Ожидаем умеренно позитивной реакции в котировках. Возможно, именно это сообщение «Уралкалия» будет воспринято инвесторами как сигнал к покупке акций.
«Яндекс» отчитался за полугодие (умеренно позитивно)
Консолидированная выручка «Яндекса» во II квартале 2014 года выросла по сравнению с аналогичным показателем того же периода прошлого года на 32% до 12,2 млрд руб. ($361,5 млн), и на 35% без учета выручки компании «Яндекс.Деньги». Скорректированный показатель EBITDA составил 5 млрд руб. ($149,5 млн) и увеличился на 17% по сравнению с аналогичным показателем за II квартал прошлого года, маржа EBITDA составила 41,3%.
Чистая прибыль компании во II квартале составила 2,4 млрд руб. ($71,2 млн) и уменьшилась на 18% по сравнению с аналогичным показателем за II квартал 2013 года. Скорректированная чистая прибыль составила 3,3 млрд руб. ($98,7 млн), увеличившись на 9% по сравнению с аналогичным показателем за II квартал прошлого года. Рентабельность по чистой прибыли составила 19,7%.
Вышедшие данные превзошли ожидания рынка по всем основным финансовым показателям. Отметим, что в квартальном сопоставлении «Яндекс» зафиксировал снижение выручки от медийной рекламы (-6%), однако этот сегмент составляет лишь 6,3% от общей выручки. Основной в разрезе выручки сегмент контекстной рекламы показал рост на 39% в квартальном сопоставлении (+40% в первом полугодии относительно 1П13), оказавшись лучше прогнозов.
Отчетность мы оцениваем как сильную. Несмотря на слабые внешние условия во втором квартале, компания продолжила демонстрировать высокие показатели роста, менеджмент также подтвердил прогноз по росту выручки в 2014 году на уровне 25-30%. Бумаги интернет-компании уже вчера реагировали на отчетность позитивно: акции «Яндекса» на ММВБ закрылись ростом на 5,78%, в Нью-Йорке акции компании открылись на 6,73% выше цены закрытия предыдущего дня, однако завершили торговый день ростом лишь на 0,99%.
«Роснефть» примет удар на себя? (умеренно негативно)
«Роснефть» не исключает сдвига каких-либо проектов и готова к ситуации, вызванной санкциями США, но в любом случае обещает работать эффективно, заявил президент «Роснефти» Игорь Сечин во время поездки в Венесуэлу. Слова Сечина передал «Интерфакс». «Мы работаем в разных условиях и готовы в том числе к волатильности, связанной с этими санкциями. Какие-то проекты будем передвигать, но речь, прежде всего, будет идти об эффективной работе», — заявил Сечин. О каких именно проектах идет речь, президент «Роснефти» не уточнил.
«Роснефть» может оказаться основным «реципиентом» секторальных санкций против ТЭКа. Без доступа к зарубежным технологиям компания может быть вынуждена отсрочить запуск большинства своих высокотехнологичных проектов, включая разработку шельфа Карского моря и строительство СПГ-заводов. Ситуация ухудшается тем, что основной партнер «Роснефти» в этих проектах – американская Exxon Mobil. На наш взгляд, указанные проекты в большей степени направлены на политический и имиджевый аспект, нежели на генерацию денежных потоков, и возможные отсрочки вряд ли окажут существенное влияние на финансовое положение компании. Но именно с точки зрения имиджа компания может попасть под удар, и стать одной из основных бумаг, отыгрывающих новый раунд санкций.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба