31 июля 2014 Pro Finance Service
Чего ждут банки от FOMC
Barclays: сокращение QE на $10 млрд., признание улучшения ситуации на рынке труда. Особых изменений в тексте заявления не будет, и реакция рынка, вероятно, будет ограниченной. BMO: FOMC сократит QE на $10 млрд., тон заявлений касательно рынку труда будет позитивней, касательно рынка жилья - более критичным.
BNP Paribas: ФРС вряд ли откажется от мягкой тональности, возможно, отметит улучшение на рынке труда или снижение рисков со стороны слабой инфляции. Даже небольшое ужесточение риторики может поддержать рост доходностей. Пресс-конференции или изменения прогнозов не будет.
Commerzbank: сокращение программы покупки активов до $25 млрд. ежемесячно. С начала QE3 осенью 2012 ФРС уже приобрело активов на сумму почти в $1.54 трлн. Вероятно дальнейшее сокращение в сентябре и завершение программы в октябре. Тем не менее, объем баланса ФРС, вероятно, продолжит расти в силу ротации средств из бумаг, по которым настал срок погашения, в новые. Таким образом, объем QE3 может немного превысить объем QE1. На балансе ФРС теперь находится активов более чем на $4.4 трлн., что соответствует 26% ВВП, тогда как до кризиса этот показатель составлял лишь 6%. Даже с учетом вероятного сокращения портфеля в ближайшие годы он останется значительным, что предполагает возможные изменения в том, какие методы ФРС будет использовать в рамках денежно-кредитной политики, в частности, ставка по депозитам приобретает большее значение.
Credit Agricole CIB: помимо очередного сокращения QE на $10 млрд. от FOMC не стоит ждать особых изменений в сопроводительном заявлении. Программа завершится в октябре, но ФРС продолжит политику реинвестирования средств. Будет отмечено улучшение экономической активности, восстановление рынка жилья будет охарактеризовано как медленное. Оценка перспектив ставок, вероятно, будет прежней. Более того, ФРС может отметить, что даже при улучшении ситуации на рынке труда и показателей инфляции ставка по федеральным фондам какое-то время может оставаться на уровнях ниже, чем те, которые члены комитета рассматривают как нормальные в долгосрочной перспективе.
Credit Suisse: ФРС сохранит оценку текущей политики как подходящей условиям, особых изменений в риторике ждать не стоит. Наши экономисты ждут первого повышения ставок в третьем квартале 2015.
Danske Bank: не ждет пресс-конференции или новых прогнозов. Тон сопроводительного заявления, вероятно, будет чуть более позитивным в части рынка труда. Кроме того, роста инфляции в последние три-четыре месяца может привести к тому, что тональность заявлений относительно инфляции будет менее мягкой.
Deutsche Bank: FOMC вряд ли преподнесет сюрпризы, однако если это произойдет реакция рынка может оказаться бурной. Стоит следить за изменениями в риторике в части рынку труда - в последний раз было отмечено, что «уровень безработицы, хотя и снизился, остается повышенным».
Goldman Sachs: особых изменений в тексте сопроводительного заявления не будет. Вероятно, будут позитивные нотки в части оценок экономической активности и ситуации на рынке труда. В больше части, однако, поступающие отчеты поддерживают характеристику условий, данную в июне. Более слабый показатель CPI в июне может сгладить впечатление от показателей марта и мая, а данные по числу новых строительств и продажам новых домов, вероятно, поддержали беспокойство относительно жилищного сектора.
SEB: уровень безработицы, который, по данным последнего отчета BLS, составляет 6.1%, падал значительно быстрее, чем ожидал FOMC, и руководство ФРС, вероятно, отметит факт общего улучшения характера экономических данных. Вместе с тем, данные по инфляции пока не дают повода для пересмотра оценок со стороны центробанка, и он на том заседании, вероятно, в очередной раз сократит объем покупок активов на $10 млрд. до $25 млрд. ежемесячно. Программа QE, как ожидается, будет завершена в октябре. С учетом явной тенденции к снижению безработицы у рынка скоро появится повод начать говорить о повышении ставки. По нашим оценкам, этого события стоит ждать в июне 2015, однако не исключено, что ставки будут повышены и несколькими месяцами раньше
Низкая доходность - старая песня на старый лад
Сегодня передовицы финансовых изданий пестрят новостями отнюдь не с валютных полей. Так, например, читатели Telegraph с удивлением узнали из интервью профессора Университета Генуи Ричарда Вернера о том, что доходность по немецким гос. облигациям фиксировалась на текущих уровнях лишь в 15 веке - и с тех пор так низко не опускалась. В Германии Die Welt также пишет о том, что доходность по облигациям упала к рекордным минимумам и проводит параллели с Японией. И все это в день публикации отчета по инфляции в Испании и Германии (Испания уже опубликовала свой отчет, который оказался лучше ожиданий). Доходность по американским облигациям с завидным постоянством не оправдывает прогнозы инвесторов, которые, однако, не перестают надеяться на ее рост. Но европейский рынок облигаций действительно шокирует своим упрямым снижением доходности, несмотря на экономическую стагнацию, а местами и откровенный спад, хронически низкую инфляцию и вялое кредитование.
Между тем, параллели с Японией интересны лишь с точки зрения политической реакции. Во-первых, руководство Японии слишком долго смотрело на проблему сквозь пальцы и ничего не предпринимало - это ключевая ошибка, и Европе нужно не наступить на те же грабли. Во-вторых, благодаря Абэномике, реакция Японии на стагнацию и растущие уровни долга, в конечном счете, опирается на три столпа, для Европы не доступные. При существующей финансовой и политической модели масштабное фискальное стимулирование просто немыслимо. Агрессивная монетарная аккомодация возможна, открытые шаги, направленные на ослабление иены, прямо противоположны тому, что до сей поры предпринимал ЕЦБ. По структурным реформам рынка труда и пенсионной системы - что ж, тут поживем-увидим. Но опыт Японии красноречиво говорит о том, что без агрессивной политической реакции Европа обречена на тяжелую экономическую болезнь, которая может затянуться не на одно десятилетие. Возможно, исторически низкая доходность по немецким облигациям служит как раз этой цели - провоцирует шквал "апокалиптических" новостных заголовков и заодно является тревожным сигналом для политиков.
Инвесторы, скорее всего, будут искать более доходные активы. И песня старая, и пластинка заезженная, поскольку низкие ставки разворачивают денежные потоки в сторону периферийных европейских рынков облигаций, или в заморские страны. Инвесторы на развивающихся рынках продают евро/форинт, а евро/доллар, между тем, на тонком льду. При этом, уверенный прорыв уровня 1.34 откроет медведям по евро прямую дорожку к 1.3200. Американские данные, скорее всего, будут способствовать росту доллара (ожидается, что показатель занятости ADP выйдет лучше средних прогнозов на уровне 270 тыс., а ВВП за 3 квартал покажет уверенный рост на 3.2%, ценовой индекс ВВП увеличится до 2%), а вот заседание FOMC вряд ли сможет заинтересовать инвесторов. Подобные данные должны способствовать дальнейшему выпрямлению кривой доходности, поскольку доходность на ближнем конце постепенно начинает учитывать грядущее ужесточение ФРС, а цены на длинном конце все еще отражают низкую ставку по федеральным фондам.
Это значит, что валюты, чувствительные к долгосрочной доходности в США и к интересу к рисковым активам в целом (EMFX, AUD, NZD, и даже CAD), скорее всего, будут неохотно сдавать позиции. В свою очередь, евро/доллар, доллар/иена и фунт/доллар наиболее уязвимы в данной ситуации. В краткосрочной перспективе наиболее активной парой может оказаться именно фунт/доллар; однако с точки зрения трейдинга сейчас выгоднее всего покупать доллар против иены (после выхода слабых данных по объему промышленного производства), и доллар против шведской кроны, а фунт/доллар и евро/доллар оставить на потом.
Nomura видит много причин для широкомасштабного ралли доллара
Заключительное коммюнике июльского FOMC содержало незначительные изменения, обращают внимание валютные стратеги из Nomura. После его публикации доллар вернул конкурентам часть своих достижений, что связано не с текстом заявления FOMC, а, скорее, с частичной фиксацией прибыли по результатам двухнедельного роста. Эксперты Nomura уверены, что у доллара есть много причин для развития широкомасштабного наступления в ближайшие месяцы.
Во-первых, американские статистические данные однозначно демонстрируют признаки силы экономики США. Во-вторых, многие члены FOMC, в том числе Уильямс, Буллард, Фишер, в последних своих комментариях задавали более ястребиный тон, нежели мы последний раз слышали от главы ФРС госпожи Йеллен. Вчерашнее инакомыслие Плоссера тому еще одно подтверждение. В-третьих, мы приближаеvся к полному выходу из программы покупки активов. Свернув нетрадиционные меры поддержки экономики, ФРС придется задуматься о своих прямых обязанностях. Дифференциал процентных ставок в краткосрочной перспективе может существенно измениться в пользу США. «По этим и ряду других причин мы считаем, что доллар в период с августа по октябрь начнут раскупать как горячие пирожки», - утверждают стратеги из Nomura.
Евро/доллар может взять паузу, но перспективы остаются мрачными
Евро/доллар обозначил свежие максимумы ниже тридцать четвертой фигуры, однако пробиться к стопам ниже $1.3490 пока не удается, и исключать некоторой паузы в нисходящем движении не стоит. Валютные стратеги Bank of America - Merrill Lynch, между тем, также отмечают, что у медведей есть причины соблюдать осторожность. В банке отмечают рост рисков восходящей коррекции, хотя подчеркивают, что таковая будет носить локальный характер. В BoA - ML сохраняют короткую позицию в паре от $1.3594 со стопом на $1.3705 и целью в районе $1.3212.
Citi закрыл шорт в фунт/долларе с прибылью в 200 пунктов
Валютные стратеги из CitiFX в своем обращении к клиентам сообщили о том, что зафиксировали короткую позицию в паре фунт/доллар, открытую 7 июля, с прибылью более 200 пунктов. Ранее в качестве цели для данной короткой позиции эксперты Citi отмечали уровень 1.6800. Однако было принято решение покинуть позицию раньше, что стратеги банка объясняют повышенным «событийным риском» в оставшиеся дни текущей недели. Также эксперты Citi обращают внимание на техническую сторону вопроса: «В рамках текущего года нисходящее движение в фунт/долларе всегда теряло свою силу при тестировании 21-недельной скользящей средней линии, текущее значение которой находится вблизи 1.6850». В остальном открытый портфель банка остается очень длинным по доллару. «Мы продолжаем удерживать лонги в парах доллар/иена и доллар/франк и короткую позицию в евро/долларе», - сообщают валютные стратеги CitiFX
Danske: ФРС повысит ставки раньше, чем ожидает рынок
В прозвучавшем в среду заключительном коммюнике по результатам заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС (FOMC), были внесены некоторые изменения, которые, на наш взгляд, отражают смещение взглядов Федерального резерва в более агрессивную сторону. Такое мнение высказывают рыночные эксперты Danske Bank. Речь идет об изменении риторики по поводу рынка труда и инфляции, а также о возражении члена FOMC Чарльза Плоссера относительно формулировки по поводу горизонтов повышения ставок.
Ранее в отношении рынка труда в заявлении говорилось: «условия на рынке труда постепенно улучшаются». Теперь же слово «постепенно» исчезло из текста заявления. Теперь коммюнике нам говорит о том, что: «безработица продолжает снижение». Ранее мы могли в этом месте прочитать: «… уровень безработицы снижается, но все еще остается высоким».
Изменения в риторике относительно инфляции сообщают о том, что теперь ФРС не обеспокоена рисками низкой инфляции. Теперь говорится, что «… инфляция приблизилась к долгосрочной цели. Долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильны». Ранее же эта фраза выглядела немного менее оптимистично: «… инфляция остается ниже долгосрочной цели, но долгосрочные ожидания остаются стабильными».
Опираясь на данные изменения в заявлении FOMC, Danske считает, что рынок слишком самоуверенно полагает, что первое повышение ставки произойдет приблизительно в 3 квартале 2015 года. Эксперты банка прогнозируют, что первое повышение ставки ФРС совершит уже в апреле следующего года
EUR/USD пытается пробиться сквозь облако
Комментарий: Евро/доллар начал свой путь через основание, сформированное облаком Ишимоку на месячном графике в области 1.3385. В идеале пара должна закрыться ниже этой отметки, а учитывая то, что сегодня последний день месяца, следует повнимательнее присмотреться к этой отметке. Негативная динамика остается в силе, пока пара торгуется ниже линии нисходящего тренда на 1,3542.2. Падение ниже 1.3366 обусловит развитие нисходящей динамики до минимумов ноября 2013 года на 1.3295, а затем до 1.3020 - 50% коррекции Фибоначчи относительно восходящего движения от 1.2042. Следует отметить, что индикаторы находятся в зоне перепроданности, поэтому мы не исключаем возможность незначительного отката в краткосрочной перспективе. Движение выше 1.3542 временно сведет на нет наш медвежий прогноз и приведет к более глубокой восходящей коррекции до 1.3665/1.3700.
Текущая позиция: Закрыта
Рекомендация: продажа на росте к 1.3480, усиление позиции на 1.3525, стоп на 1.3550.
Краткосрочный прогноз (1-3 недели): прорыв ниже открывает путь к минимумам ноября 2013 года на 1.3295.
Среднесрочный прогноз (1-3 месяца): Динамика ограничена уровнями 1.3826/1.4000. Цель на июльских минимумах (1.2755) - долгосрочный прогноз).
USD/CHF нацелен на 0.9127/66 - максимум 2014 года и 200-недельную скользящую среднюю
Комментарий: Доллар/франк приближается к максимумам 2014 года на уровне 0.9127, за которым следует 200-недельная скользящая средняя на 0.9166 - мы полагаем, что в этой области начнется фиксация прибыли. Держателям длинных позиций стоит подвинуть стопы поближе, поскольку медленный стохастик развернулся вниз. Падение, скорее всего, будет ограничено линией двухмесячного восходящего тренда на 0.8965/45, а бычий тренд сохранит силу. Мы по-прежнему нацелены на тестирование 200-недельной скользящей средней на 0.9166, а затем и 55-месячной скользящей средней на 0.9377 в долгосрочной перспективе. Эти уровни сдержали рост в 2012 и 2013 годах и, скорее всего, преодолеть их будет нелегко. Далее следует линия 29-летнего нисходящего тренда на 0.9454.
Текущая позиция: Закрыта
Рекомендация: покупка на 0.9040, 0.8940, стоп на 0.8930.
Краткосрочный прогноз (1-3 недели): покупка выше линии восходящего тренда с первоначальной целью на 0.9127 (максимум 2014 года).
Среднесрочный прогноз (1-3 месяца): Рынок нацелен на 200-дневную МА на 0.9169. Конечная цель - это 55-недельная скользящая средняя на 0.9377.
GBP/USD – восходящий тренд 2014 года под угрозой
Комментарий: Фунт/доллар преодолел линию восходящего тренда 2014 года, но не сумел закрыться ниже, таким образом, мы ждем что сегодняшнее закрытие ниже 1.6915 окончательно подтвердит прорыв. Как только это случится, откроется путь к 1.6694/30, а затем и к 1.6280/53 - это 38.2% коррекции относительно движения в 2013-2014 году. В долгосрочной перспективе текущий максимум в области 1.7195 является важной вершиной, от которой фунт вернется к 1.60. Попытки роста в течение дня будут остановлены областью 1.7000, за ней следует прочное сопротивление, сформированное 20-дневной скользящей средней на 1.7065.
Текущая позиция: Короткая позиция от 1.7103 закрыта на 1.6925.
Рекомендация: продажа на росте к 1.6960, усиление позиции на 1.700, стоп на 1.7075.
Краткосрочный прогноз (1-3 недели): возможно формирование новой вершины.
Среднесрочный прогноз (1-3 месяца): Уровень 1.7331 ограничит восходящий потенциал.
USD/JPY преодолел линию нисходящего тренда 2014 года
Комментарий: Доллар/иена преодолел линию сопротивления, сформированную трендом 2014 года, таким образом, нас, вероятно, ждет краткосрочный рост к апрельским максимумам на 104.14. Этот уровень вместе с 78.6% коррекции (104.45) считается последним препятствием перед ростом к максимуму 2014 года на 105.45. Июньский максимум 102.80 еще не пройден, по крайней мере, пара не смогла закончить день выше этой отметки, поэтому не исключено, что дальнейшему росту будет предшествовать коррекция. Нисходящая коррекция будет остановлена зоной поддержки 102.00/101.90. Линия предыдущего нисходящего тренда на 102.32 выступит в роли поддержки.
Текущая позиция: короткая позиция от 101.80 закрыта на уровне 102.10. Закрыта
Рекомендация: Покупайте по текущему курсу, усиливайте позицию на 102,45, стоп на 101,80
Краткосрочный прогноз (1-3 недели): Восходящий прорыв линии нисходящего тренда указывает на вероятность роста к 104.13/45.
Среднесрочный прогноз (1-3 месяца): спрос выше 101.17 - это 55-недельная скользящая средняя. Возможность тестирования январского максимума и 61.8% коррекции Фибоначчи относительно падения в 2007-11 годах на уровне 105.45/49
AUD/USD - пройден краткосрочный разворотный уровень, давление сохраняется
Комментарий: Австралийский доллар преодолел линию краткосрочного восходящего тренда и разворотный уровень 0.9330. Внутридневная волновая структура остается нейтрально-негативной, поэтому мы ждем падения к майским минимумам в области 0.9203/0.9190. Кроме того, на 0.9188 проходит 55-дневная скользящая средняя и 32.8%, а на 0.9195 - 32.8% коррекции Фибоначчи. Недавний нисходящий прорыв может оказаться кратковременным. Если уровень 0.9330 выдержит первое тестирование, пара может скорректироваться, однако восходящая динамика будет ограничена сопротивлением 0.9400. Пока пара держится ниже 0.9475, динамика сохраняет нисходящую направленность.
Текущая позиция: Продажа на уровне 0.9407
Рекомендация: наращивайте позицию на 0.9435, стоп на 0.9475. Закрывайте позицию на 0.9210
Краткосрочный прогноз (1-3 недели): Под давлением - ниже целевого уровня 0.9330, в центре внимания недавние минимумы на 0.9203 и 200-дневная скользящая средняя.
Среднесрочный прогноз (1-3 месяца): нейтрально-положительный прогноз. Возможно движение к максимумам октября 2013 года на 0.9758, но только в случае прорыва выше 0.9460/0.9523.
Barclays: сокращение QE на $10 млрд., признание улучшения ситуации на рынке труда. Особых изменений в тексте заявления не будет, и реакция рынка, вероятно, будет ограниченной. BMO: FOMC сократит QE на $10 млрд., тон заявлений касательно рынку труда будет позитивней, касательно рынка жилья - более критичным.
BNP Paribas: ФРС вряд ли откажется от мягкой тональности, возможно, отметит улучшение на рынке труда или снижение рисков со стороны слабой инфляции. Даже небольшое ужесточение риторики может поддержать рост доходностей. Пресс-конференции или изменения прогнозов не будет.
Commerzbank: сокращение программы покупки активов до $25 млрд. ежемесячно. С начала QE3 осенью 2012 ФРС уже приобрело активов на сумму почти в $1.54 трлн. Вероятно дальнейшее сокращение в сентябре и завершение программы в октябре. Тем не менее, объем баланса ФРС, вероятно, продолжит расти в силу ротации средств из бумаг, по которым настал срок погашения, в новые. Таким образом, объем QE3 может немного превысить объем QE1. На балансе ФРС теперь находится активов более чем на $4.4 трлн., что соответствует 26% ВВП, тогда как до кризиса этот показатель составлял лишь 6%. Даже с учетом вероятного сокращения портфеля в ближайшие годы он останется значительным, что предполагает возможные изменения в том, какие методы ФРС будет использовать в рамках денежно-кредитной политики, в частности, ставка по депозитам приобретает большее значение.
Credit Agricole CIB: помимо очередного сокращения QE на $10 млрд. от FOMC не стоит ждать особых изменений в сопроводительном заявлении. Программа завершится в октябре, но ФРС продолжит политику реинвестирования средств. Будет отмечено улучшение экономической активности, восстановление рынка жилья будет охарактеризовано как медленное. Оценка перспектив ставок, вероятно, будет прежней. Более того, ФРС может отметить, что даже при улучшении ситуации на рынке труда и показателей инфляции ставка по федеральным фондам какое-то время может оставаться на уровнях ниже, чем те, которые члены комитета рассматривают как нормальные в долгосрочной перспективе.
Credit Suisse: ФРС сохранит оценку текущей политики как подходящей условиям, особых изменений в риторике ждать не стоит. Наши экономисты ждут первого повышения ставок в третьем квартале 2015.
Danske Bank: не ждет пресс-конференции или новых прогнозов. Тон сопроводительного заявления, вероятно, будет чуть более позитивным в части рынка труда. Кроме того, роста инфляции в последние три-четыре месяца может привести к тому, что тональность заявлений относительно инфляции будет менее мягкой.
Deutsche Bank: FOMC вряд ли преподнесет сюрпризы, однако если это произойдет реакция рынка может оказаться бурной. Стоит следить за изменениями в риторике в части рынку труда - в последний раз было отмечено, что «уровень безработицы, хотя и снизился, остается повышенным».
Goldman Sachs: особых изменений в тексте сопроводительного заявления не будет. Вероятно, будут позитивные нотки в части оценок экономической активности и ситуации на рынке труда. В больше части, однако, поступающие отчеты поддерживают характеристику условий, данную в июне. Более слабый показатель CPI в июне может сгладить впечатление от показателей марта и мая, а данные по числу новых строительств и продажам новых домов, вероятно, поддержали беспокойство относительно жилищного сектора.
SEB: уровень безработицы, который, по данным последнего отчета BLS, составляет 6.1%, падал значительно быстрее, чем ожидал FOMC, и руководство ФРС, вероятно, отметит факт общего улучшения характера экономических данных. Вместе с тем, данные по инфляции пока не дают повода для пересмотра оценок со стороны центробанка, и он на том заседании, вероятно, в очередной раз сократит объем покупок активов на $10 млрд. до $25 млрд. ежемесячно. Программа QE, как ожидается, будет завершена в октябре. С учетом явной тенденции к снижению безработицы у рынка скоро появится повод начать говорить о повышении ставки. По нашим оценкам, этого события стоит ждать в июне 2015, однако не исключено, что ставки будут повышены и несколькими месяцами раньше
Низкая доходность - старая песня на старый лад
Сегодня передовицы финансовых изданий пестрят новостями отнюдь не с валютных полей. Так, например, читатели Telegraph с удивлением узнали из интервью профессора Университета Генуи Ричарда Вернера о том, что доходность по немецким гос. облигациям фиксировалась на текущих уровнях лишь в 15 веке - и с тех пор так низко не опускалась. В Германии Die Welt также пишет о том, что доходность по облигациям упала к рекордным минимумам и проводит параллели с Японией. И все это в день публикации отчета по инфляции в Испании и Германии (Испания уже опубликовала свой отчет, который оказался лучше ожиданий). Доходность по американским облигациям с завидным постоянством не оправдывает прогнозы инвесторов, которые, однако, не перестают надеяться на ее рост. Но европейский рынок облигаций действительно шокирует своим упрямым снижением доходности, несмотря на экономическую стагнацию, а местами и откровенный спад, хронически низкую инфляцию и вялое кредитование.
Между тем, параллели с Японией интересны лишь с точки зрения политической реакции. Во-первых, руководство Японии слишком долго смотрело на проблему сквозь пальцы и ничего не предпринимало - это ключевая ошибка, и Европе нужно не наступить на те же грабли. Во-вторых, благодаря Абэномике, реакция Японии на стагнацию и растущие уровни долга, в конечном счете, опирается на три столпа, для Европы не доступные. При существующей финансовой и политической модели масштабное фискальное стимулирование просто немыслимо. Агрессивная монетарная аккомодация возможна, открытые шаги, направленные на ослабление иены, прямо противоположны тому, что до сей поры предпринимал ЕЦБ. По структурным реформам рынка труда и пенсионной системы - что ж, тут поживем-увидим. Но опыт Японии красноречиво говорит о том, что без агрессивной политической реакции Европа обречена на тяжелую экономическую болезнь, которая может затянуться не на одно десятилетие. Возможно, исторически низкая доходность по немецким облигациям служит как раз этой цели - провоцирует шквал "апокалиптических" новостных заголовков и заодно является тревожным сигналом для политиков.
Инвесторы, скорее всего, будут искать более доходные активы. И песня старая, и пластинка заезженная, поскольку низкие ставки разворачивают денежные потоки в сторону периферийных европейских рынков облигаций, или в заморские страны. Инвесторы на развивающихся рынках продают евро/форинт, а евро/доллар, между тем, на тонком льду. При этом, уверенный прорыв уровня 1.34 откроет медведям по евро прямую дорожку к 1.3200. Американские данные, скорее всего, будут способствовать росту доллара (ожидается, что показатель занятости ADP выйдет лучше средних прогнозов на уровне 270 тыс., а ВВП за 3 квартал покажет уверенный рост на 3.2%, ценовой индекс ВВП увеличится до 2%), а вот заседание FOMC вряд ли сможет заинтересовать инвесторов. Подобные данные должны способствовать дальнейшему выпрямлению кривой доходности, поскольку доходность на ближнем конце постепенно начинает учитывать грядущее ужесточение ФРС, а цены на длинном конце все еще отражают низкую ставку по федеральным фондам.
Это значит, что валюты, чувствительные к долгосрочной доходности в США и к интересу к рисковым активам в целом (EMFX, AUD, NZD, и даже CAD), скорее всего, будут неохотно сдавать позиции. В свою очередь, евро/доллар, доллар/иена и фунт/доллар наиболее уязвимы в данной ситуации. В краткосрочной перспективе наиболее активной парой может оказаться именно фунт/доллар; однако с точки зрения трейдинга сейчас выгоднее всего покупать доллар против иены (после выхода слабых данных по объему промышленного производства), и доллар против шведской кроны, а фунт/доллар и евро/доллар оставить на потом.
Nomura видит много причин для широкомасштабного ралли доллара
Заключительное коммюнике июльского FOMC содержало незначительные изменения, обращают внимание валютные стратеги из Nomura. После его публикации доллар вернул конкурентам часть своих достижений, что связано не с текстом заявления FOMC, а, скорее, с частичной фиксацией прибыли по результатам двухнедельного роста. Эксперты Nomura уверены, что у доллара есть много причин для развития широкомасштабного наступления в ближайшие месяцы.
Во-первых, американские статистические данные однозначно демонстрируют признаки силы экономики США. Во-вторых, многие члены FOMC, в том числе Уильямс, Буллард, Фишер, в последних своих комментариях задавали более ястребиный тон, нежели мы последний раз слышали от главы ФРС госпожи Йеллен. Вчерашнее инакомыслие Плоссера тому еще одно подтверждение. В-третьих, мы приближаеvся к полному выходу из программы покупки активов. Свернув нетрадиционные меры поддержки экономики, ФРС придется задуматься о своих прямых обязанностях. Дифференциал процентных ставок в краткосрочной перспективе может существенно измениться в пользу США. «По этим и ряду других причин мы считаем, что доллар в период с августа по октябрь начнут раскупать как горячие пирожки», - утверждают стратеги из Nomura.
Евро/доллар может взять паузу, но перспективы остаются мрачными
Евро/доллар обозначил свежие максимумы ниже тридцать четвертой фигуры, однако пробиться к стопам ниже $1.3490 пока не удается, и исключать некоторой паузы в нисходящем движении не стоит. Валютные стратеги Bank of America - Merrill Lynch, между тем, также отмечают, что у медведей есть причины соблюдать осторожность. В банке отмечают рост рисков восходящей коррекции, хотя подчеркивают, что таковая будет носить локальный характер. В BoA - ML сохраняют короткую позицию в паре от $1.3594 со стопом на $1.3705 и целью в районе $1.3212.
Citi закрыл шорт в фунт/долларе с прибылью в 200 пунктов
Валютные стратеги из CitiFX в своем обращении к клиентам сообщили о том, что зафиксировали короткую позицию в паре фунт/доллар, открытую 7 июля, с прибылью более 200 пунктов. Ранее в качестве цели для данной короткой позиции эксперты Citi отмечали уровень 1.6800. Однако было принято решение покинуть позицию раньше, что стратеги банка объясняют повышенным «событийным риском» в оставшиеся дни текущей недели. Также эксперты Citi обращают внимание на техническую сторону вопроса: «В рамках текущего года нисходящее движение в фунт/долларе всегда теряло свою силу при тестировании 21-недельной скользящей средней линии, текущее значение которой находится вблизи 1.6850». В остальном открытый портфель банка остается очень длинным по доллару. «Мы продолжаем удерживать лонги в парах доллар/иена и доллар/франк и короткую позицию в евро/долларе», - сообщают валютные стратеги CitiFX
Danske: ФРС повысит ставки раньше, чем ожидает рынок
В прозвучавшем в среду заключительном коммюнике по результатам заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС (FOMC), были внесены некоторые изменения, которые, на наш взгляд, отражают смещение взглядов Федерального резерва в более агрессивную сторону. Такое мнение высказывают рыночные эксперты Danske Bank. Речь идет об изменении риторики по поводу рынка труда и инфляции, а также о возражении члена FOMC Чарльза Плоссера относительно формулировки по поводу горизонтов повышения ставок.
Ранее в отношении рынка труда в заявлении говорилось: «условия на рынке труда постепенно улучшаются». Теперь же слово «постепенно» исчезло из текста заявления. Теперь коммюнике нам говорит о том, что: «безработица продолжает снижение». Ранее мы могли в этом месте прочитать: «… уровень безработицы снижается, но все еще остается высоким».
Изменения в риторике относительно инфляции сообщают о том, что теперь ФРС не обеспокоена рисками низкой инфляции. Теперь говорится, что «… инфляция приблизилась к долгосрочной цели. Долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильны». Ранее же эта фраза выглядела немного менее оптимистично: «… инфляция остается ниже долгосрочной цели, но долгосрочные ожидания остаются стабильными».
Опираясь на данные изменения в заявлении FOMC, Danske считает, что рынок слишком самоуверенно полагает, что первое повышение ставки произойдет приблизительно в 3 квартале 2015 года. Эксперты банка прогнозируют, что первое повышение ставки ФРС совершит уже в апреле следующего года
EUR/USD пытается пробиться сквозь облако
Комментарий: Евро/доллар начал свой путь через основание, сформированное облаком Ишимоку на месячном графике в области 1.3385. В идеале пара должна закрыться ниже этой отметки, а учитывая то, что сегодня последний день месяца, следует повнимательнее присмотреться к этой отметке. Негативная динамика остается в силе, пока пара торгуется ниже линии нисходящего тренда на 1,3542.2. Падение ниже 1.3366 обусловит развитие нисходящей динамики до минимумов ноября 2013 года на 1.3295, а затем до 1.3020 - 50% коррекции Фибоначчи относительно восходящего движения от 1.2042. Следует отметить, что индикаторы находятся в зоне перепроданности, поэтому мы не исключаем возможность незначительного отката в краткосрочной перспективе. Движение выше 1.3542 временно сведет на нет наш медвежий прогноз и приведет к более глубокой восходящей коррекции до 1.3665/1.3700.
Текущая позиция: Закрыта
Рекомендация: продажа на росте к 1.3480, усиление позиции на 1.3525, стоп на 1.3550.
Краткосрочный прогноз (1-3 недели): прорыв ниже открывает путь к минимумам ноября 2013 года на 1.3295.
Среднесрочный прогноз (1-3 месяца): Динамика ограничена уровнями 1.3826/1.4000. Цель на июльских минимумах (1.2755) - долгосрочный прогноз).
USD/CHF нацелен на 0.9127/66 - максимум 2014 года и 200-недельную скользящую среднюю
Комментарий: Доллар/франк приближается к максимумам 2014 года на уровне 0.9127, за которым следует 200-недельная скользящая средняя на 0.9166 - мы полагаем, что в этой области начнется фиксация прибыли. Держателям длинных позиций стоит подвинуть стопы поближе, поскольку медленный стохастик развернулся вниз. Падение, скорее всего, будет ограничено линией двухмесячного восходящего тренда на 0.8965/45, а бычий тренд сохранит силу. Мы по-прежнему нацелены на тестирование 200-недельной скользящей средней на 0.9166, а затем и 55-месячной скользящей средней на 0.9377 в долгосрочной перспективе. Эти уровни сдержали рост в 2012 и 2013 годах и, скорее всего, преодолеть их будет нелегко. Далее следует линия 29-летнего нисходящего тренда на 0.9454.
Текущая позиция: Закрыта
Рекомендация: покупка на 0.9040, 0.8940, стоп на 0.8930.
Краткосрочный прогноз (1-3 недели): покупка выше линии восходящего тренда с первоначальной целью на 0.9127 (максимум 2014 года).
Среднесрочный прогноз (1-3 месяца): Рынок нацелен на 200-дневную МА на 0.9169. Конечная цель - это 55-недельная скользящая средняя на 0.9377.
GBP/USD – восходящий тренд 2014 года под угрозой
Комментарий: Фунт/доллар преодолел линию восходящего тренда 2014 года, но не сумел закрыться ниже, таким образом, мы ждем что сегодняшнее закрытие ниже 1.6915 окончательно подтвердит прорыв. Как только это случится, откроется путь к 1.6694/30, а затем и к 1.6280/53 - это 38.2% коррекции относительно движения в 2013-2014 году. В долгосрочной перспективе текущий максимум в области 1.7195 является важной вершиной, от которой фунт вернется к 1.60. Попытки роста в течение дня будут остановлены областью 1.7000, за ней следует прочное сопротивление, сформированное 20-дневной скользящей средней на 1.7065.
Текущая позиция: Короткая позиция от 1.7103 закрыта на 1.6925.
Рекомендация: продажа на росте к 1.6960, усиление позиции на 1.700, стоп на 1.7075.
Краткосрочный прогноз (1-3 недели): возможно формирование новой вершины.
Среднесрочный прогноз (1-3 месяца): Уровень 1.7331 ограничит восходящий потенциал.
USD/JPY преодолел линию нисходящего тренда 2014 года
Комментарий: Доллар/иена преодолел линию сопротивления, сформированную трендом 2014 года, таким образом, нас, вероятно, ждет краткосрочный рост к апрельским максимумам на 104.14. Этот уровень вместе с 78.6% коррекции (104.45) считается последним препятствием перед ростом к максимуму 2014 года на 105.45. Июньский максимум 102.80 еще не пройден, по крайней мере, пара не смогла закончить день выше этой отметки, поэтому не исключено, что дальнейшему росту будет предшествовать коррекция. Нисходящая коррекция будет остановлена зоной поддержки 102.00/101.90. Линия предыдущего нисходящего тренда на 102.32 выступит в роли поддержки.
Текущая позиция: короткая позиция от 101.80 закрыта на уровне 102.10. Закрыта
Рекомендация: Покупайте по текущему курсу, усиливайте позицию на 102,45, стоп на 101,80
Краткосрочный прогноз (1-3 недели): Восходящий прорыв линии нисходящего тренда указывает на вероятность роста к 104.13/45.
Среднесрочный прогноз (1-3 месяца): спрос выше 101.17 - это 55-недельная скользящая средняя. Возможность тестирования январского максимума и 61.8% коррекции Фибоначчи относительно падения в 2007-11 годах на уровне 105.45/49
AUD/USD - пройден краткосрочный разворотный уровень, давление сохраняется
Комментарий: Австралийский доллар преодолел линию краткосрочного восходящего тренда и разворотный уровень 0.9330. Внутридневная волновая структура остается нейтрально-негативной, поэтому мы ждем падения к майским минимумам в области 0.9203/0.9190. Кроме того, на 0.9188 проходит 55-дневная скользящая средняя и 32.8%, а на 0.9195 - 32.8% коррекции Фибоначчи. Недавний нисходящий прорыв может оказаться кратковременным. Если уровень 0.9330 выдержит первое тестирование, пара может скорректироваться, однако восходящая динамика будет ограничена сопротивлением 0.9400. Пока пара держится ниже 0.9475, динамика сохраняет нисходящую направленность.
Текущая позиция: Продажа на уровне 0.9407
Рекомендация: наращивайте позицию на 0.9435, стоп на 0.9475. Закрывайте позицию на 0.9210
Краткосрочный прогноз (1-3 недели): Под давлением - ниже целевого уровня 0.9330, в центре внимания недавние минимумы на 0.9203 и 200-дневная скользящая средняя.
Среднесрочный прогноз (1-3 месяца): нейтрально-положительный прогноз. Возможно движение к максимумам октября 2013 года на 0.9758, но только в случае прорыва выше 0.9460/0.9523.
http://www.profinance.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба