ЕЦБ оставил свою кредитно-денежную политику без изменений. Комментируя принятое решение, глава регулятора Марио Драги сказал, что Европейский центральный банк решил сохранить ключевые процентные ставки без изменений (ключевая ставка – 0,15%; ставка депозитов на уровне -0,10%; ставка кредитования – 0,40%).
В настоящее время продолжается умеренное и неравномерное восстановление экономики еврозоны, при низком уровне инфляции и сдержанной кредитно-денежной динамике. В то же время, инфляционные ожидания для зоны евро в среднесрочной и долгосрочной перспективе по- прежнему соответствуют цели. Несмотря на то, что темпы прироста потребительских цен ниже ожиданий, целью по- прежнему является уровень 2%. В начале июня низкие темпы инфляции заставили смягчить монетарную политику, что в настоящий момент соответствует ситуации и адекватно отражает перспективы экономики еврозоны.
Также Драги указал, что ЕЦБ активизировал подготовительную работу, связанную с прямым выкупом обеспеченных активами ценных бумаг. Регулятор намерен поддерживать высокую степень ликвидности, при этом ключевые процентные ставки будут сохраняться на текущем уровне длительное время. Несмотря на достаточно решительный тон заявлений главы Европейского центрального банка, рынки продолжили оставаться под давлением.
В свою очередь Банк Англии сохранил учетную ставку без изменений на уровне 0,5%. Свое решение регулятор прокомментирует спустя лишь две недели, а пока экспертам остается лишь гадать, как голосовали члены комитета. Решение Банка Англии было ожидаемым, по этой причине не оказало ощутимого влияния на настроения участников торгов.
В центре внимания игроков продолжают оставаться противостояние России и Запада, связанное с конфликтом на Украине и вводимыми на этом фоне санкциями. Инвесторы четко осознают, что подобное развитие ситуации может негативно отразиться на развитии глобальной экономики и ищут активы-убежища, такие как UST-10 и золото. Несмотря на то, что политики не дают участникам торгов повода для роста, технически рынки перепроданы, и нужен лишь повод, чтобы дать котировкам возможность отправиться вверх.
Торговый баланс Китая в июле вырос с $31,56 млрд до $47,30 млрд, при ожиданиях сокращения до $27,40 млрд. Увеличение положительного сальдо торгового баланса произошло из-за ускорения роста объемов экспорта с 7,2% в июне до 14,5% в июле, а также по причине сокращения объемов импорта в июле на 1,6% против увеличения в первый месяц лета на 5,5%; эксперты ожидали роста экспорта в июле на 7,0%, а импорта – на 2,6%. Достаточно противоречивые данные, поскольку увеличение экспортных поставок указывает на активизацию рынков сбыта, при этом снижение объемов импорта может свидетельствовать о снижении активности в реальном секторе Поднебесной. Выраженной позитивной реакции не наблюдается, азиатские рынки акций сегодня снижаются.
Промышленное производство Германии по итогам июня выросло на 0,3%, при ожиданиях увеличения на 1,2%, месяцем ранее показатель сократился на 1,7%. Положительным является тот факт, что производство растет, однако темпы прироста слабые и ниже ожиданий экспертов, что может оказать умеренное давление на рынок.
Количество первичных обращений за пособием по безработице в США в ходе прошлой недели снизилось на 14 тыс. до 289 тыс. обращений. Количество повторных обращений на позапрошлой неделе сократилось на 24 тыс. до 2518 тыс. заявок. Сильные данные, которые оказали поддержку рынкам. Однако этого оказало не достаточно для того, чтобы удержать их от падения.
Индекс широкого рынка SnP 500 в четверг снизился на 0,56% до значения 1909,57 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,52%. Доходность UST-10 снизилась на 8 б. п. до уровня 2,38%. Цена на золото выросла за последние сутки на 0,78% до уровня $1317,35 за тройскую унцию.
Азиатские индексы акций сегодня продолжили снижаться: NIKKEI 225 падает на 2,77%; Shanghai Composite увеличивается на 0,25%; гонконгский Hang Seng проседает на 0,20%; KOSPI теряет 1,21%; австралийский SnP/ASX 200 снижается на 1,46%; индийский SENSEX сокращается на 1,05%.
За минувшие сутки соотношение единой европейской валюты и доллара понизилось на 0,20% до отметки 1,3361 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,3320-1,3400.
На фоне санкций США против РФ игроки опасаются дефицита черного золота, что оказывает поддержку котировкам. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подорожала на 1,00% до уровня $97,95 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent увеличилась на 1,62% до значения $106,42 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $106,00-107,50 за баррель.
Российская валюта по итогам четверга ослабла на 0,40% до уровня 36,32 рубля за доллар. Сохраняющиеся геополитические риски заставляют российскую валюту слабеть. Полагаем, валютная пара доллар/рубль сегодня будет находиться в диапазоне 36,10-36,60 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 48,25-48,75 рубля за евро.
Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов потерял лишь 0,08%, снизившись до уровня 1333,53 пункта. В течение дня на фоне увеличения геополитических рисков индекс ММВБ падал до значения 1306,87 пункта (-2,08%), однако после решения ЕЦБ по ключевым ставкам некоторые игроки предпочли закрыть короткие позиции, что позволило индексу закрыться практически «в ноль». Сегодня внешний фон негативный: американские индексы в четверг снизились; фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня резко дешевеет; азиатские индексы акций в минусе; североморская смесь нефти Brent растет в цене. По всей вероятности, давление на российский рынок будет сохраняться. Полагаем, Индекс ММВБ сегодня будет находиться в диапазоне 1285-1340 пунктов.
Evraz: ВЭБ может помочь с «Тимиром» (умеренно позитивно)
Врио главы Якутии Егор Борисов в начале недели попросил главу ВЭБа Владимира Дмитриева поддержать первый этап железорудного проекта «Тимир» в республике, рассказали два источника «Ъ», знакомые с содержанием письма чиновника. ЗАО «ГМК «Тимир», владеющее четырьмя железорудными месторождениями в Якутии, принадлежит Evraz (51%) и АЛРОСА (49% минус 1 акция), ВЭБ владеет одной акцией, представляя интересы государства. Балансовые запасы всех месторождений «Тимира» – около 5 млрд тонн руды. По словам источников «Ъ», Егор Борисов просит ВЭБ выделить проектное финансирование на разработку Таежного месторождения с запасами 680 млн тонн руды и строительство ГОКа. Этот проект важен для республики, считает врио главы Якутии, он даст прирост ВВП на 3% и позволит получить 600 млн руб. налоговых платежей в год только на первом этапе.
Мы положительно оцениваем инициативу Якутии, направленную на привлечение внимания ВЭБа к проекту. Несмотря на то, что заявка «Тимира» в ВЭБе уже есть, административный ресурс может оказаться решающим в вопросе предоставления проектного финансирования. Для Evraz’а в сложившихся условиях фактически закрытых западных рынков капитала, финансовая поддержка одного из ключевых проектов со стороны ВЭБа была бы как нельзя кстати.
Мы отмечаем, что вокруг бумаги постепенно начинает формироваться позитивный информационный фон. Это может быть подготовкой к публикации полугодовой отчетности в конце месяца. Учитывая оживление на внутреннем рынке стали в 2К14, ожидаем от компании сильных результатов.
«Сбербанк» продолжает терять вкладчиков (умеренно негативно)
Вчера «Сбербанк» отчитался о результатах деятельности по российским стандартам на 1 августа. Согласно материалам, размещенным на сайте банка, пока ему удается показывать рост чистой прибыли: по итогам семи месяцев текущего года она составила 222,07 млрд руб., что на 0,8% больше, чем за аналогичный период прошлого года.
А вот переломить негативную тенденцию оттока средств граждан по итогам июля «Сбербанку» не удалось. При этом в среду зампред правления «Сбербанка» Александр Торбахов сообщал, что по итогам июля банк сумел нивелировать отток вкладов первого полугодия и по итогам месяца вышел на уровень начала года. По итогам первого полугодия отток средств физлиц в «Сбербанке» составлял 1%. При этом, по словам господина Торбахова, по предварительным данным отчетности на 28 июля, в июле приток вкладов составил 1,5%. Однако, как свидетельствуют данные отчетности, объем вкладов в Сбербанке увеличился в июле лишь на 0,6%, до 8,013 трлн руб., а по итогам семи месяцев отток составил 0,4%, или 28 млрд руб., по сравнению с началом года.
В целом «Сбербанк» продолжает демонстрировать достаточно сильные результаты на фоне той ситуации, которая складывается в отрасли. Кредитный портфель растет ощутимо быстрее рынка, качество активов – лучшее по отрасли, прибыль, хоть и номинально, но не снижается. В текущем году «Сбербанк», наконец-то, смог продемонстрировать хороший контроль затрат.
Тем не менее, негативные тенденции отрасли не обошли банк №1 стороной. Отток средств из депозитов сохранился по итогам полугодия. Даже то, что формально в июле наблюдалась положительная динамика – преимущественно заслуга ослабления рубля и переоценки валютных вкладов, без учета которой по-прежнему наблюдался бы отток. При этом мы рассматриваем неконсолидированные данные, и оснований ожидать, что дочерние компании покажут лучшие показатели, нет. Уже известно, что отток вкладов в украинском подразделении стал рекордным. Вряд ли в европейских «дочках» ситуация сильно лучше. То же самое касается и маржи в дочерних банках.
Поэтому мы ожидаем, что консолидированная отчетность покажет еще более негативную картину в части динамики депозитов, а также чистой прибыли. Для «Сбербанка», который основное фондирование получает за счет вкладов, негативная динамика депозитов – плохой впередсмотрящий индикатор.
Ранее мы ожидали, что по итогам 7 месяцев «Сбербанку» все же удастся остановить отток вкладов. Оцениваем отчетность умеренно негативно.
НЛМК оправдал надежды инвесторов (позитивно)
Вчера НЛМК продемонстрировал первые результаты работы новой стратегии, направленной на повышение эффективности бизнеса. По итогам II квартала компания, по данным Bloomberg, стала мировым лидером по эффективности среди сталелитейных компаний с результатом 21,2% рентабельности по EBITDA. Таким образом, НЛМК обошел главного российского конкурента – «Северсталь» (ее рентабельность по итогам года составила 19%).
Выручка НЛМК во II квартале выросла в сравнении с предыдущим на 6% до $2,8 млрд, EBITDA – на 27% до $594 млн. А вот чистая прибыль сократилась на 9% до $158 млн из-за отрицательных курсовых разниц и роста убытков NLMK Belgium Holdings. Полугодовые результаты лучше прошлогодних: несмотря на то что выручка сократилась на 4% до $5,4 млрд, EBITDA выросла почти в полтора раза до $1,1 млрд, а чистая прибыль – в 4,6 раза до $332 млн. Почти половину этой суммы НЛМК готов потратить на дивиденды – совет директоров на следующей неделе рассмотрит выплату $150 млн промежуточных дивидендов, сообщил на телеконференции президент НЛМК Олег Багрин (цитата по «Интерфаксу»).
Мы позитивно оцениваем результаты 2К14. Компания не только стала основным бенефициаром оживления на рынке строительного проката, вызванного уходом украинских поставщиков, что в целом было ожидаемо, но и продолжила реализацию стратегии, направленной на сокращение издержек. За полгода НЛМК снизил затраты на $133 млн – это половина от цели, заявленной в Стратегии-2017. За квартал чистый долг снизился на 9% до $2,1 млрд. В июле НЛМК выкупил евробонды на $122 млн. И компания может снова выкупить часть бондов, если увидит хорошую цену, сказал на телеконференции Федоршин (цитата по Reuters).
То, что компании Лисина удалось опередить «Северсталь» по рентабельности EBITDA – также хороший результат, играющий на репутацию компании. Впрочем, положение «Северстали» по-прежнему представляется нам более комфортным из-за меньшей долговой нагрузки. Кроме того, деконсолидация американских активов позволит «Северстали» скачком повысить маржу, и она вновь будет на первом месте. Тем не менее, результаты НЛМК однозначно сильные, и мы ожидаем, что они окажут поддержку котировкам.
«Мечел»: Эльга вышла на промышленные масштабы добычи (умеренно позитивно)
«Мечел» планирует в 2014 году добыть на Эльгинском месторождении 1,35 млн т угля. «Начиная с августа 2014 года Эльгинский угольный комплекс выходит на ежемесячный уровень добычи в 200 000 тонн. До конца года мы планируем добыть 1,35 млн тонн угля, спрос на него уже обеспечен контрактами с рядом российских металлургических комбинатов и ведущими потребителями угля в странах АТР, которые в перспективе будут покупать более половины продукции месторождения», – цитирует пресс-служба генерального директора «Мечела» Олега Коржова.
В настоящее время ведутся работы по переводу обогатительной фабрики с сезонного режима на круглогодичный, которые закончатся в октябре-ноябре. Это позволит увеличить мощности по переработке до 2,7 млн тонн рядового угля в год, отмечается в пресс-релизе. Сейчас на Эльге с момента начала горных работ добыт 1 млн тонн угля.
Ранее «Мечел» сообщал, что планирует в 2014 году добыть на Эльгинском месторождении порядка 2,2 млн тонн, снижение прогнозов добычи связано с намерением группы сосредоточиться на расширении пропускной способности железной дороги до месторождения, переводе сезонной обогатительной фабрики на круглогодичный режим работы и подготовке энергетической инфраструктуры.
На наш взгляд, новость о том, что комплекс вышел на промышленные масштабы добычи, и проект в целом жизнеспособен и остается приоритетным – более сильная, нежели сокращение планов по добыче. Ключевой для «Мечела» социально и политически значимый проект входит в финальную стадию и уже начинает приносить компании деньги. Это должно несколько разбавить истерику вокруг планов по «спасению» компании.
На наш взгляд, текущие ценовые уровни в бумагах уже учитывают возможность реализации наиболее негативных сценариев и могут быть интересны для среднесрочных покупок.
«Добролет» еще не сказал свое последнее слово (умеренно позитивно)
Вчера Д. Медведев входе заседания Правительства официально заявил, что Россия готовит ответные меры на санкции ЕС против «Добролета». Рассматривается закрытие неба РФ для пролета в Азиатско-Тихоокеанский регион для европейских и американских компаний, изменение точек и входа в российское воздушное пространство и выхода из него, а также пересмотр правил использования транссибирских маршрутов.
Все эти меры находятся пока в стадии обсуждения, однако именно на ожидании их введения акции европейских авиаперевозчиков за последние три дня существенно подешевели. В случае закрытия воздушного пространства РФ им придется понести серьезные дополнительные расходы, связанные с увеличением длины маршрутов. Как мы уже отмечали, пострадает и сам «Аэрофлот». Акции «Аэрофлота» на ММВБ за последние три дня подешевели на 10,2% с 49,49 руб. до 44,44 руб., хотя вчера падение замедлилось.
В прессе появилось сообщение о том, что «Добролет» подписал прямое соглашение с американской корпорацией Boeing на поставку 16 самолетов Boeing 737-800 в 2017-2018 годах. Компания уже внесла депозит за самолеты. Анонсирование соглашения на поставку самолетов означает, что лоукостер не намеревается совсем уходить с рынка, информация о чем уже успела появиться в СМИ. Это позитивный момент для имиджа «Аэрофлота».
В настоящее время продолжается умеренное и неравномерное восстановление экономики еврозоны, при низком уровне инфляции и сдержанной кредитно-денежной динамике. В то же время, инфляционные ожидания для зоны евро в среднесрочной и долгосрочной перспективе по- прежнему соответствуют цели. Несмотря на то, что темпы прироста потребительских цен ниже ожиданий, целью по- прежнему является уровень 2%. В начале июня низкие темпы инфляции заставили смягчить монетарную политику, что в настоящий момент соответствует ситуации и адекватно отражает перспективы экономики еврозоны.
Также Драги указал, что ЕЦБ активизировал подготовительную работу, связанную с прямым выкупом обеспеченных активами ценных бумаг. Регулятор намерен поддерживать высокую степень ликвидности, при этом ключевые процентные ставки будут сохраняться на текущем уровне длительное время. Несмотря на достаточно решительный тон заявлений главы Европейского центрального банка, рынки продолжили оставаться под давлением.
В свою очередь Банк Англии сохранил учетную ставку без изменений на уровне 0,5%. Свое решение регулятор прокомментирует спустя лишь две недели, а пока экспертам остается лишь гадать, как голосовали члены комитета. Решение Банка Англии было ожидаемым, по этой причине не оказало ощутимого влияния на настроения участников торгов.
В центре внимания игроков продолжают оставаться противостояние России и Запада, связанное с конфликтом на Украине и вводимыми на этом фоне санкциями. Инвесторы четко осознают, что подобное развитие ситуации может негативно отразиться на развитии глобальной экономики и ищут активы-убежища, такие как UST-10 и золото. Несмотря на то, что политики не дают участникам торгов повода для роста, технически рынки перепроданы, и нужен лишь повод, чтобы дать котировкам возможность отправиться вверх.
Торговый баланс Китая в июле вырос с $31,56 млрд до $47,30 млрд, при ожиданиях сокращения до $27,40 млрд. Увеличение положительного сальдо торгового баланса произошло из-за ускорения роста объемов экспорта с 7,2% в июне до 14,5% в июле, а также по причине сокращения объемов импорта в июле на 1,6% против увеличения в первый месяц лета на 5,5%; эксперты ожидали роста экспорта в июле на 7,0%, а импорта – на 2,6%. Достаточно противоречивые данные, поскольку увеличение экспортных поставок указывает на активизацию рынков сбыта, при этом снижение объемов импорта может свидетельствовать о снижении активности в реальном секторе Поднебесной. Выраженной позитивной реакции не наблюдается, азиатские рынки акций сегодня снижаются.
Промышленное производство Германии по итогам июня выросло на 0,3%, при ожиданиях увеличения на 1,2%, месяцем ранее показатель сократился на 1,7%. Положительным является тот факт, что производство растет, однако темпы прироста слабые и ниже ожиданий экспертов, что может оказать умеренное давление на рынок.
Количество первичных обращений за пособием по безработице в США в ходе прошлой недели снизилось на 14 тыс. до 289 тыс. обращений. Количество повторных обращений на позапрошлой неделе сократилось на 24 тыс. до 2518 тыс. заявок. Сильные данные, которые оказали поддержку рынкам. Однако этого оказало не достаточно для того, чтобы удержать их от падения.
Индекс широкого рынка SnP 500 в четверг снизился на 0,56% до значения 1909,57 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,52%. Доходность UST-10 снизилась на 8 б. п. до уровня 2,38%. Цена на золото выросла за последние сутки на 0,78% до уровня $1317,35 за тройскую унцию.
Азиатские индексы акций сегодня продолжили снижаться: NIKKEI 225 падает на 2,77%; Shanghai Composite увеличивается на 0,25%; гонконгский Hang Seng проседает на 0,20%; KOSPI теряет 1,21%; австралийский SnP/ASX 200 снижается на 1,46%; индийский SENSEX сокращается на 1,05%.
За минувшие сутки соотношение единой европейской валюты и доллара понизилось на 0,20% до отметки 1,3361 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,3320-1,3400.
На фоне санкций США против РФ игроки опасаются дефицита черного золота, что оказывает поддержку котировкам. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подорожала на 1,00% до уровня $97,95 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent увеличилась на 1,62% до значения $106,42 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $106,00-107,50 за баррель.
Российская валюта по итогам четверга ослабла на 0,40% до уровня 36,32 рубля за доллар. Сохраняющиеся геополитические риски заставляют российскую валюту слабеть. Полагаем, валютная пара доллар/рубль сегодня будет находиться в диапазоне 36,10-36,60 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 48,25-48,75 рубля за евро.
Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов потерял лишь 0,08%, снизившись до уровня 1333,53 пункта. В течение дня на фоне увеличения геополитических рисков индекс ММВБ падал до значения 1306,87 пункта (-2,08%), однако после решения ЕЦБ по ключевым ставкам некоторые игроки предпочли закрыть короткие позиции, что позволило индексу закрыться практически «в ноль». Сегодня внешний фон негативный: американские индексы в четверг снизились; фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня резко дешевеет; азиатские индексы акций в минусе; североморская смесь нефти Brent растет в цене. По всей вероятности, давление на российский рынок будет сохраняться. Полагаем, Индекс ММВБ сегодня будет находиться в диапазоне 1285-1340 пунктов.
Evraz: ВЭБ может помочь с «Тимиром» (умеренно позитивно)
Врио главы Якутии Егор Борисов в начале недели попросил главу ВЭБа Владимира Дмитриева поддержать первый этап железорудного проекта «Тимир» в республике, рассказали два источника «Ъ», знакомые с содержанием письма чиновника. ЗАО «ГМК «Тимир», владеющее четырьмя железорудными месторождениями в Якутии, принадлежит Evraz (51%) и АЛРОСА (49% минус 1 акция), ВЭБ владеет одной акцией, представляя интересы государства. Балансовые запасы всех месторождений «Тимира» – около 5 млрд тонн руды. По словам источников «Ъ», Егор Борисов просит ВЭБ выделить проектное финансирование на разработку Таежного месторождения с запасами 680 млн тонн руды и строительство ГОКа. Этот проект важен для республики, считает врио главы Якутии, он даст прирост ВВП на 3% и позволит получить 600 млн руб. налоговых платежей в год только на первом этапе.
Мы положительно оцениваем инициативу Якутии, направленную на привлечение внимания ВЭБа к проекту. Несмотря на то, что заявка «Тимира» в ВЭБе уже есть, административный ресурс может оказаться решающим в вопросе предоставления проектного финансирования. Для Evraz’а в сложившихся условиях фактически закрытых западных рынков капитала, финансовая поддержка одного из ключевых проектов со стороны ВЭБа была бы как нельзя кстати.
Мы отмечаем, что вокруг бумаги постепенно начинает формироваться позитивный информационный фон. Это может быть подготовкой к публикации полугодовой отчетности в конце месяца. Учитывая оживление на внутреннем рынке стали в 2К14, ожидаем от компании сильных результатов.
«Сбербанк» продолжает терять вкладчиков (умеренно негативно)
Вчера «Сбербанк» отчитался о результатах деятельности по российским стандартам на 1 августа. Согласно материалам, размещенным на сайте банка, пока ему удается показывать рост чистой прибыли: по итогам семи месяцев текущего года она составила 222,07 млрд руб., что на 0,8% больше, чем за аналогичный период прошлого года.
А вот переломить негативную тенденцию оттока средств граждан по итогам июля «Сбербанку» не удалось. При этом в среду зампред правления «Сбербанка» Александр Торбахов сообщал, что по итогам июля банк сумел нивелировать отток вкладов первого полугодия и по итогам месяца вышел на уровень начала года. По итогам первого полугодия отток средств физлиц в «Сбербанке» составлял 1%. При этом, по словам господина Торбахова, по предварительным данным отчетности на 28 июля, в июле приток вкладов составил 1,5%. Однако, как свидетельствуют данные отчетности, объем вкладов в Сбербанке увеличился в июле лишь на 0,6%, до 8,013 трлн руб., а по итогам семи месяцев отток составил 0,4%, или 28 млрд руб., по сравнению с началом года.
В целом «Сбербанк» продолжает демонстрировать достаточно сильные результаты на фоне той ситуации, которая складывается в отрасли. Кредитный портфель растет ощутимо быстрее рынка, качество активов – лучшее по отрасли, прибыль, хоть и номинально, но не снижается. В текущем году «Сбербанк», наконец-то, смог продемонстрировать хороший контроль затрат.
Тем не менее, негативные тенденции отрасли не обошли банк №1 стороной. Отток средств из депозитов сохранился по итогам полугодия. Даже то, что формально в июле наблюдалась положительная динамика – преимущественно заслуга ослабления рубля и переоценки валютных вкладов, без учета которой по-прежнему наблюдался бы отток. При этом мы рассматриваем неконсолидированные данные, и оснований ожидать, что дочерние компании покажут лучшие показатели, нет. Уже известно, что отток вкладов в украинском подразделении стал рекордным. Вряд ли в европейских «дочках» ситуация сильно лучше. То же самое касается и маржи в дочерних банках.
Поэтому мы ожидаем, что консолидированная отчетность покажет еще более негативную картину в части динамики депозитов, а также чистой прибыли. Для «Сбербанка», который основное фондирование получает за счет вкладов, негативная динамика депозитов – плохой впередсмотрящий индикатор.
Ранее мы ожидали, что по итогам 7 месяцев «Сбербанку» все же удастся остановить отток вкладов. Оцениваем отчетность умеренно негативно.
НЛМК оправдал надежды инвесторов (позитивно)
Вчера НЛМК продемонстрировал первые результаты работы новой стратегии, направленной на повышение эффективности бизнеса. По итогам II квартала компания, по данным Bloomberg, стала мировым лидером по эффективности среди сталелитейных компаний с результатом 21,2% рентабельности по EBITDA. Таким образом, НЛМК обошел главного российского конкурента – «Северсталь» (ее рентабельность по итогам года составила 19%).
Выручка НЛМК во II квартале выросла в сравнении с предыдущим на 6% до $2,8 млрд, EBITDA – на 27% до $594 млн. А вот чистая прибыль сократилась на 9% до $158 млн из-за отрицательных курсовых разниц и роста убытков NLMK Belgium Holdings. Полугодовые результаты лучше прошлогодних: несмотря на то что выручка сократилась на 4% до $5,4 млрд, EBITDA выросла почти в полтора раза до $1,1 млрд, а чистая прибыль – в 4,6 раза до $332 млн. Почти половину этой суммы НЛМК готов потратить на дивиденды – совет директоров на следующей неделе рассмотрит выплату $150 млн промежуточных дивидендов, сообщил на телеконференции президент НЛМК Олег Багрин (цитата по «Интерфаксу»).
Мы позитивно оцениваем результаты 2К14. Компания не только стала основным бенефициаром оживления на рынке строительного проката, вызванного уходом украинских поставщиков, что в целом было ожидаемо, но и продолжила реализацию стратегии, направленной на сокращение издержек. За полгода НЛМК снизил затраты на $133 млн – это половина от цели, заявленной в Стратегии-2017. За квартал чистый долг снизился на 9% до $2,1 млрд. В июле НЛМК выкупил евробонды на $122 млн. И компания может снова выкупить часть бондов, если увидит хорошую цену, сказал на телеконференции Федоршин (цитата по Reuters).
То, что компании Лисина удалось опередить «Северсталь» по рентабельности EBITDA – также хороший результат, играющий на репутацию компании. Впрочем, положение «Северстали» по-прежнему представляется нам более комфортным из-за меньшей долговой нагрузки. Кроме того, деконсолидация американских активов позволит «Северстали» скачком повысить маржу, и она вновь будет на первом месте. Тем не менее, результаты НЛМК однозначно сильные, и мы ожидаем, что они окажут поддержку котировкам.
«Мечел»: Эльга вышла на промышленные масштабы добычи (умеренно позитивно)
«Мечел» планирует в 2014 году добыть на Эльгинском месторождении 1,35 млн т угля. «Начиная с августа 2014 года Эльгинский угольный комплекс выходит на ежемесячный уровень добычи в 200 000 тонн. До конца года мы планируем добыть 1,35 млн тонн угля, спрос на него уже обеспечен контрактами с рядом российских металлургических комбинатов и ведущими потребителями угля в странах АТР, которые в перспективе будут покупать более половины продукции месторождения», – цитирует пресс-служба генерального директора «Мечела» Олега Коржова.
В настоящее время ведутся работы по переводу обогатительной фабрики с сезонного режима на круглогодичный, которые закончатся в октябре-ноябре. Это позволит увеличить мощности по переработке до 2,7 млн тонн рядового угля в год, отмечается в пресс-релизе. Сейчас на Эльге с момента начала горных работ добыт 1 млн тонн угля.
Ранее «Мечел» сообщал, что планирует в 2014 году добыть на Эльгинском месторождении порядка 2,2 млн тонн, снижение прогнозов добычи связано с намерением группы сосредоточиться на расширении пропускной способности железной дороги до месторождения, переводе сезонной обогатительной фабрики на круглогодичный режим работы и подготовке энергетической инфраструктуры.
На наш взгляд, новость о том, что комплекс вышел на промышленные масштабы добычи, и проект в целом жизнеспособен и остается приоритетным – более сильная, нежели сокращение планов по добыче. Ключевой для «Мечела» социально и политически значимый проект входит в финальную стадию и уже начинает приносить компании деньги. Это должно несколько разбавить истерику вокруг планов по «спасению» компании.
На наш взгляд, текущие ценовые уровни в бумагах уже учитывают возможность реализации наиболее негативных сценариев и могут быть интересны для среднесрочных покупок.
«Добролет» еще не сказал свое последнее слово (умеренно позитивно)
Вчера Д. Медведев входе заседания Правительства официально заявил, что Россия готовит ответные меры на санкции ЕС против «Добролета». Рассматривается закрытие неба РФ для пролета в Азиатско-Тихоокеанский регион для европейских и американских компаний, изменение точек и входа в российское воздушное пространство и выхода из него, а также пересмотр правил использования транссибирских маршрутов.
Все эти меры находятся пока в стадии обсуждения, однако именно на ожидании их введения акции европейских авиаперевозчиков за последние три дня существенно подешевели. В случае закрытия воздушного пространства РФ им придется понести серьезные дополнительные расходы, связанные с увеличением длины маршрутов. Как мы уже отмечали, пострадает и сам «Аэрофлот». Акции «Аэрофлота» на ММВБ за последние три дня подешевели на 10,2% с 49,49 руб. до 44,44 руб., хотя вчера падение замедлилось.
В прессе появилось сообщение о том, что «Добролет» подписал прямое соглашение с американской корпорацией Boeing на поставку 16 самолетов Boeing 737-800 в 2017-2018 годах. Компания уже внесла депозит за самолеты. Анонсирование соглашения на поставку самолетов означает, что лоукостер не намеревается совсем уходить с рынка, информация о чем уже успела появиться в СМИ. Это позитивный момент для имиджа «Аэрофлота».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба