Хотя Росстат понизил вчера оценку физъобъема ВВП во 2Q14 до 0.8% в годовом сопоставлении по сравнению с более ранними ожиданиями Минэкономразвития (1.1%), а также и с аналогичным показателем 1Q14 (0.9%), она означает, что динамика выпуска по отношению к предыдущему кварталу с сезонно-календарным выравниванием, по-видимому, все же положительная (+0.2%, не ar). Другими словами, хоть ВВП РФ и остается ниже показателей конца прошлого года (спад в 1-м кв. был 0.3%), формальный критерий технической рецессии (спад 2 квартала подряд) не выполнен. Причиной сохранившегося роста ВВП на фоне вялого потребительского спроса, вероятно, стали остановка падения инвестиций в основной капитал и положительный вклад чистого экспорта. Последнее пришло как со стороны роста экспорта (в частности, увеличение объемов экспорта газа в ЕС и Украину на фоне ухудшения росийско-украинских отношений и ожиданий проблем с транзитом в связи с этим), так и снижения импорта из-за удорожания валюты.
Учитывая результат первого полугодия, для выхода по итогам года на прирост ВВП в 0.5% к прошлому году, который фигурирует в сценарных условиях МЭР, принимаемых при верстке бюджета на 2015 и два следующих года, нужно, что чтобы в экономике РФ сохранялась стагнация, т.е. физъобемы выпуска в 2-х кварталах, оставшихся до конца года, остались на уровне закончившегося в июне 2-го (с исключением сез. фактора). С учетом последних событий большинство комментаторов, вероятно, посчитают такую возможность крайне оптимистичной, но, по-моему, вполне возможно, что примерно так и будет. Усиление чистого оттока капитала (в результате блокирования западными инвесторами притока капитала в госбанки) и ожидания ослабления рубля могут вызвать осенью еще одну волну повышенного потребительского спроса, как в начале весны, а ограничения импорта откроют дорогу для его замещения ранее неконкурентоспособной по цене и качеству российской продукцией.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба