12 августа 2014 БКС Экспресс Копейкин Иван
КОТИРОВКИ НА 14:14 МСК
Индекс ММВБ: рост на 0,45% до 1378,66 пунктов
Индекс РТС: снижение на 0,13% до 1202,16 пунктов
О ГЛАВНОМ:
Российские индексы сегодня практически не изменяются относительно уровней закрытия понедельника. Индекс ММВБ прибавляет 0,45%, а РТС на фоне ослабления рубля падает на 0,13%. Снижение нефтяных котировок и опасения, что под видом гуманитарной помощи Россия везет на Украину военных, сдерживает рост фондовых активов.
В ДЕТАЛЯХ
Позитивные факторы:
1. Перепроданность российских активов.
Негативные факторы:
1. Снижение нефтяных котировок.
2. Гуманитарная помощь от РФ.
3. Влияние санкций на экономику.
4. Статистика еврозоны.
НА РЫНКАХ:
Индекс ММВБ недобирался до первой цели отскока в районе 1390 буквально 3 пунктов и встретил массированное сопротивление «медведей». В результате большая часть утреннего роста сошла на нет. Сейчас данный инструмент прибавляет 0,45%.
Рост сегодня сдерживает целый ряд негативных факторов. Одним из них в частности является нефть. По сорту Brent «черное золото» закрепилось уже ниже 105 долларов за баррель на фоне уменьшения геополитической напряженности, а также снижения прогноза мирового спроса от МЭА на 2014 год на 180 тыс. баррелей в сутки – до 92,7 млн баррелей в сутки.
Также напряженность присутствует сегодня в ожидании введения новых санкций уже со стороны Украины по отношению к России. Киев недавно угрожал закрыть транзит газа через свою территорию и в этом есть пусть небольшая, но интрига.
В свою очередь продажи российских активов происходят сегодня и из-за опасений относительно того, что вместе с гуманитарной помощью Россия может ввести войска на Украину. Впрочем, данные опасения, на мой взгляд, несколько надуманны и как только они рассеются, покупки рисковых активов могут возобновиться.
Из макроэкономической статистики между тем следует выделить данные еврозоны, которые между тем также ничего позитивного в себе не несут. Индекс настроений в деловых кругах региона буквально обрушился в августе до 23,7, с 41,3 месяцем ранее.
Таким образом, учитывая сохраняющийся среднесрочный нисходящий тренд по российскому рынку и текущий внешний фон, покупать крайне рискованно.
В лидерах роста сегодня акции Газпром нефти, прибавляющей более 3% на фоне роста чистой прибыли по МСФО на 12,9% за первое полугодие. Также хороший рост демонстрируют Ростелеком (+3,8%), АЛРОСА (+1,7%) и АФК Система (+2,6%).
В лидерах снижения Мечел (-4,1%), ДИКСИ (-1,4%) и ВТБ (-1,1%).
Российские металлурги смогут получить прибыль от новых санкций
Российские металлурги и компании горнодобывающей отрасли могут получить выгоду, если против них будут введены санкции со стороны ЕС, США и Японии. К такому выводу пришли эксперты Morgan Stanley.
Инвесторы опасаются за судьбу основных мировых производителей никеля и платиноидов (НорНикель), алюминия (РусАл) и алмазов (Алроса), которые могут стать следующими фигурантами «черных списков» США, ЕС и Японии. Эти страхи хоть и небезосновательны, но слишком преувеличены, считают эксперты Morgan Stanley. Во-первых, сценарий применения санкций против этих компаний сам по себе маловероятен. В противном случае, российские корпорации смогут перенаправить поставки на другие направления, например, в Азию, Китай, Ближний Восток и Латинскую Америку, а цены на их продукцию в Европе и США могут резко вырасти.
Пока геополитическая напряженность не оказала серьезного влияния на цену металлов, так как не несла риски перебоев поставок на мировой рынок. Однако санкции против российских экспортеров металлов и алмазов приведут к дефициту их продукции в Европе и США, а следовательно, и к росту цен. В азиатском регионе в этом случае возникнет профицит, и цены снизятся. Согласно подсчетам аналитиков Morgan Stanley, полный запрет российского экспорта металлов в Европу, США и Японию увеличит цены на продукцию российской горнодобывающей отрасли в диапазоне от 6 % до 61%.
Чистая прибыль РусАла в случае роста цены алюминия на $100 за тонну вырастет на 37%. Чистая прибыль НорНикеля увеличится на 6% при росте цен на никель на $1000 за тонну, и на 5% - вследствие роста цены палладия и платины на $100 за унцию. При росте цены алмазов на $10 за карат Алороса нарастит чистую прибыль на 13%. Evraz и ММК будут основными бенефициарами роста цены на сталь на $25 за тонну. Это принесет им увеличение прибыли на 68% и 65% соответственно. Чистая прибыль НЛМК при этом сценарии может увеличиться на 39%, Северстали - на 19%.
Тем не менее, эксперты Morgan Stanley предупреждают, что если российские производители не смогут переориентировать свои поставки на Азию, Китай, Ближний Восток и Латинскую Америку, возможные санкции окажут сильное влияние на экономические результаты Норникеля, РусАла и Алросы и основных сталелитейных компаний.
Экономике России грозит техническая рецессия и другие новости этого утра
ВВП России во II квартале оказался хуже ожиданий Минэкономразвития. Рост ВВП РФ во II квартале 2014 года составил 0,8% г/г после роста на 0,9% в I квартале, сообщил Росстат. Данные статистического ведомства оказались значительно хуже предварительных расчетов Минэкономразвития, которое оценивало рост ВВП во II квартале на уровне 1,1%.
Оценка Росстата по росту ВВП за II квартал 2014 года означает, что с учетом исключения сезонного фактора ВВП во II квартале снизился и Россия находится в стадии технической рецессии, заявил Интерфаксу зампред ВЭБа, бывший замминистра экономического развития Андрей Клепач. Минэкономразвития, исходя из своей предварительной оценки годового роста ВВП в 1,1%, оценивало ранее очищенный от сезонности рост во II квартале в 0,1% после снижения на 0,5% в I квартале, из чего министерство делало вывод, что техническая рецессия (два квартала подряд с отрицательными темпами роста) не наступила. Но 0,8% означает спад с учетом сезонного фактора (во II квартале), то есть техническую рецессию, пояснил Клепач.
«Замедление роста ВВП – ожидаемое событие, поскольку внутренний спрос остался под давлением на фоне дальнейшего замедления инвестиций, реальных доходов и розничных продаж, - комментируют аналитики ФГ БКС. - Во II полугодии 2014 года ВВП может показать еще более слабую динамику вплоть до практически полной остановки роста в IV квартале». Ужесточение монетарной политики может навредить экономике РФ больше, чем санкции, считают аналитики Уралсиб Кэпитал. «По нашим оценкам, прямой эффект от санкций может составить порядка 0,1–0,2% ВВП ежегодно в 2015–2016 гг, - комментируют они. - Мы обеспокоены недавним ужесточением монетарной и фискальной политики, а также продлением заморозки пенсионных накоплений, что, согласно нашим расчетам, снизит рост ВВП приблизительно на 1 п.п. в 2015–2016 гг. Помимо этого, предлагаемое повышение налогов и запрет на импорт ряда продовольственных товаров добавят потребительской инфляции 1–2 п.п. На данном этапе мы видим риск, что наш прогноз роста ВВП в 2014 году (0,5%) может быть превышен, но также полагаем, что российская экономика вряд ли будет расти быстрее 1,5–2% ежегодно в 2015–2016 гг».
Лукойл избавляется от украинских активов. НК ЛУКОЙЛ и австрийская инвестиционная компания AMIC Energy Management GmbH подписали соглашение о продаже 100% акций «Лукойл-Украины», владеющей сетью из 238 АЗС и 6 нефтебаз. Сделка будет закрыта после ее утверждения компетентными украинскими властями.
Аналитики UFS IC оценивают продвижение сделки умеренно позитивно для ЛУКОЙЛа. «Активы практически лишились маржи в сложившейся социально-экономической обстановке, и сейчас несут в себе больше рисков, нежели выгоды для компании, - аргументируют они. - Повышенные валютные риски, снижающаяся покупательная способность населения, а также возможность политического давления делают эксплуатацию розничной сети на Украине крайне проблематичной. По нашим оценкам, компания может получить за свой актив порядка $100-$150 млн, что не слишком существенно для нефтяной компании, но снижение политических рисков выглядит более весомым».
ФАС одобрила сделку по приобретению Яндексом интернет-портала Auto.ru, одного из крупнейших порталов в России, посвященных автомобильной тематике. Покупка 100% Auto.ru обойдется Яндексу приблизительно в $175 млн, об этом компания сообщила в июне. Сделку планируется закрыть в текущем квартале.
«Покупка Auto.ru выглядит оправданной в случае Яндекса, который может интегрировать свои сервисы с этим популярным порталом, - считают аналитики Уралсиб Кэпитал. - Однако, не имея финансовой отчетности, оценить влияние сделки на стоимость Яндекса затруднительно. Благодаря увеличению объема российского рынка онлайн-рекламы Яндекс – одна из немногих отечественных публичных компаний, способная показывать высокие темпы роста в текущих условиях, и мы позитивно смотрим на перспективы ее акций. В то же время игнорировать риски экономического спада невозможно, и текущую оценку компании мы считаем справедливой, подтверждая инвестиционную рекомендацию ДЕРЖАТЬ».
Сталелитейная компания JSW Steel (владеет индийский миллиардер Саджан Джиндал) намерена купить активы Lucchini (50,8% у Мордашова, остальное у Северстали). О сделке может быть объявлено в ближайшие дни, пишет The Financial Times. Lucchini может быть продана за символическую сумму в один евро, сообщает Reuters со ссылкой на итальянские СМИ. 50,8% акций Lucchini основной владелец Северстали Алексей Мордашов купил у семьи Луккини за 450 млн евро в 2005 г., через полтора года перепродал Северстали уже за 550 млн евро. В 2012 году Lucchini была объявлена неплатежеспособной и помещена под особое управление, напоминают Ведомости. Аналитики ФГ БКС считают, что потенциальная сделка окажет нейтральное влияние на Северсталь из‐за небольшого размера.
Инвестбанк ВТБ капитал может купить 60%акций модного дома Roberto Cavalli, пишут Ведомости. Договоренностей пока нет, процесс находится в стадии переговоров, сообщают источники издания. Согласно данным отраслевого издания Women’s Wear Daily (WWD), сумма сделки может составить около 500 млн евро, или $667,5 млн. Вся компания, принадлежащая дизайнеру Роберто Кавалли, может быть оценена в 830 млн евро, или $1,1 млрд.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба