21 августа 2014 УК «Арсагера»
ОАО «МТС» раскрыла финансовую отчетность по US GAAP за первые шесть месяцев 2014 года.
Совокупная выручка мобильной компании выросла на 3,2% — до 196,4 млрд рублей. Одним из драйверов роста выступила абонентская база, увеличившаяся на 7,4% — до 104,8 млн человек в целом по компании, и до 77,3 млн абонентов в России. Доходы российского направления прибавили 5%, составив 177,6 млрд рублей. Значительный рост продемонстрировали доходы от передачи данных, прибавившие 40,8% и составившие 29,7 млрд рублей. Продолжает расти число пользователей мобильного интернета и средний объем трафика данных в месяц. Сейчас МТС осуществляет покрытие LTE в 42 регионах России. Доходы от голосовых услуг выросли только на 1% — отрицательный эффект на рост оказало снизившееся ARPU до 191,3 рублей в месяц (-6,32%).
Основной сдерживающий эффект на итоговый финансовый результат оказали показатели украинского сегмента. В рублевом выражении выручка снизилась на 9,3% — до 17,2 млрд рублей. При этом основные операционные индикаторы находятся на приемлемом уровне – в отчетном периоде компании даже удалось нарастить абонентскую базу, а главная причина снижение выручки – ослабление гривны.
Себестоимость росла быстрее выручки, прибавив только 3,4% и составив 148 млрд рублей. В результате операционная прибыль компании увеличилась на 2,7% — до 48,4 млрд рублей.
Финансовые вложения мобильного гиганта достигли 74,2 млрд рублей, что сказалось на росте финансовых доходов, увеличившихся до 2,3 млрд рублей. Долговая нагрузка почти не изменилась, оставшись на уровне около 220 млрд рублей. Заметное влияние на итоговый финансовый результат оказали курсовые разницы, ставшие по итогам полугодия положительными и составившие около 435 млн рублей. В итоге чистая прибыль МТС снизилась на 18,8% — до 34,1 млрд рублей – из-за прибыли от прекращенной деятельности, признанной по итогам первого полугодия 2013 года.
Вышедшие финансовые результаты мы оцениваем как умеренно положительные и считаем, что при стабилизации ситуации на Украине компания будет способна в будущем демонстрировать умеренный рост финансовых результатов, драйвером которых должна выступить мобильная передача данных. Из положительных моментов отметим возвращение компании в Узбекистан, где до конца 2014 года МТС намерена запустить в коммерческую эксплуатацию сеть, а также присвоение компании международными рейтинговыми агентствами кредитных рейтингов инвестиционного уровня.
Акции МТС, по нашим оценкам, обращаются с мультипликатором P/E 2014 около 8, однако принимая во внимание низкую требуемую доходность, а также высокое качество корпоративного управление, бумаги мобильного гиганта входят в число наших приоритетов в секторе телекоммуникаций.
http://www.arsagera.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Совокупная выручка мобильной компании выросла на 3,2% — до 196,4 млрд рублей. Одним из драйверов роста выступила абонентская база, увеличившаяся на 7,4% — до 104,8 млн человек в целом по компании, и до 77,3 млн абонентов в России. Доходы российского направления прибавили 5%, составив 177,6 млрд рублей. Значительный рост продемонстрировали доходы от передачи данных, прибавившие 40,8% и составившие 29,7 млрд рублей. Продолжает расти число пользователей мобильного интернета и средний объем трафика данных в месяц. Сейчас МТС осуществляет покрытие LTE в 42 регионах России. Доходы от голосовых услуг выросли только на 1% — отрицательный эффект на рост оказало снизившееся ARPU до 191,3 рублей в месяц (-6,32%).
Основной сдерживающий эффект на итоговый финансовый результат оказали показатели украинского сегмента. В рублевом выражении выручка снизилась на 9,3% — до 17,2 млрд рублей. При этом основные операционные индикаторы находятся на приемлемом уровне – в отчетном периоде компании даже удалось нарастить абонентскую базу, а главная причина снижение выручки – ослабление гривны.
Себестоимость росла быстрее выручки, прибавив только 3,4% и составив 148 млрд рублей. В результате операционная прибыль компании увеличилась на 2,7% — до 48,4 млрд рублей.
Финансовые вложения мобильного гиганта достигли 74,2 млрд рублей, что сказалось на росте финансовых доходов, увеличившихся до 2,3 млрд рублей. Долговая нагрузка почти не изменилась, оставшись на уровне около 220 млрд рублей. Заметное влияние на итоговый финансовый результат оказали курсовые разницы, ставшие по итогам полугодия положительными и составившие около 435 млн рублей. В итоге чистая прибыль МТС снизилась на 18,8% — до 34,1 млрд рублей – из-за прибыли от прекращенной деятельности, признанной по итогам первого полугодия 2013 года.
Вышедшие финансовые результаты мы оцениваем как умеренно положительные и считаем, что при стабилизации ситуации на Украине компания будет способна в будущем демонстрировать умеренный рост финансовых результатов, драйвером которых должна выступить мобильная передача данных. Из положительных моментов отметим возвращение компании в Узбекистан, где до конца 2014 года МТС намерена запустить в коммерческую эксплуатацию сеть, а также присвоение компании международными рейтинговыми агентствами кредитных рейтингов инвестиционного уровня.
Акции МТС, по нашим оценкам, обращаются с мультипликатором P/E 2014 около 8, однако принимая во внимание низкую требуемую доходность, а также высокое качество корпоративного управление, бумаги мобильного гиганта входят в число наших приоритетов в секторе телекоммуникаций.
http://www.arsagera.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter