16 сентября 2014 Saxo Bank Flynn Neil
Предпосылки
За последний месяц акции Jumei упали в цене на 45%, несмотря на то, что отчет о прибыли за 2-й квартал превысил ожидания аналитиков. Выручка компании выросла на 42% г/г, розничные продажи увеличились на 31.6% г/г, а чистый доход (non GAAP) вырос на 68% г/г.
Число активных клиентов увеличилось на 42.9%, составив почти 5 миллионов, а общие заказы выросли на 39.2%, до 11 миллионов. Хотя прогнозов по выручке на целый год представлено не было, прогноз по чистому годовому доходу (non GAAP) составил $81 млн.-$87 млн., таким образом, прогноз по чистой прибыли на одну акцию был повышен до $0.60 от $0.56.
3-месячный график по JMEI
Источник: StockCharts.com
Стоимость JMEI
Китайские акции в целом снизились за последний месяц, и единственная причина тому - IPO Alibaba. Инвесторы активно избавляются от других китайских акций, чтобы соответствовать минимальными требованиям в капитале для покупки акции Alibaba в рамках IPO. Я ожидаю, что в скором времени мы получим очень привлекательную точку входа в акции качественных китайских компаний, в частности, Jumei.
В предыдущем обновлении торговой стратегии я представил свои ожидания по поводу того, что через несколько месяцев после IPO портфельные менеджеры начнут корректировать свои риски по акциям китайских ритейлеров посредством продажи бумаг JD.com для покупки Alibaba, рыночная доля которой составляет порядка 80%. Сейчас инвесторы занимаются другим, ведь отток капитала в этом месяце связан с попыткой инвесторов выиграть на IPO Alibaba в краткосрочном периоде.
Таким образом, если JD ощутит на себе довольно сильное понижательное давление, я не думаю, что Jumei сильно пострадает, в силу своей нишевой роли на рынке в качестве ритейлеры косметики. Китайская косметика раньше считалась дорогостоящей, поэтому многие приобретали эти товары в других регионах Азии, например, в Гонконге. Впрочем, Jumei расширила свою линейку продуктов в Китае и сделала косметику более дешевой и доступной. Кроме того, оценка стоимости акций Jumei и маржа выглядят гораздо привлекательнее, чем ее соперники.
Управление торговой стратегией и описание рисков
Я установил 3-месячный временной горизонт с тем чтобы инвесторы успели поймать реакцию акций на отчет о прибыли за 3-й квартал, который будет опубликован в ноябре. Учитывая мощные промышленные тренды всех китайских онлайн-ритейлеров, а также впечатляющие результаты Jumei, я ожидаю, что показатели за 3-й квартал будут высокими, а реакция инвесторов окажется гораздо лучше, поскольку они уже не будут отвлекаться на IPO Alibaba.
Фактор риска здесь заключается в том, что бегство капитала из Jumei может продолжиться, что окажет дальнейшее давление на акцию компании, несмотря на то, что она уже выглядит дешевой на текущих уровнях. Впрочем, я подтверждаю свою теорию о том, что Jumei более изолирована от долгосрочных портфельных изменений, поскольку является лидером на нишевом рынке в отличие от прямого конкурента Alibaba.
Параметры
Точка входа: USD 25
Стоп: USD 20
Цель: USD 32
Временной горизонт: Три месяца
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
За последний месяц акции Jumei упали в цене на 45%, несмотря на то, что отчет о прибыли за 2-й квартал превысил ожидания аналитиков. Выручка компании выросла на 42% г/г, розничные продажи увеличились на 31.6% г/г, а чистый доход (non GAAP) вырос на 68% г/г.
Число активных клиентов увеличилось на 42.9%, составив почти 5 миллионов, а общие заказы выросли на 39.2%, до 11 миллионов. Хотя прогнозов по выручке на целый год представлено не было, прогноз по чистому годовому доходу (non GAAP) составил $81 млн.-$87 млн., таким образом, прогноз по чистой прибыли на одну акцию был повышен до $0.60 от $0.56.
3-месячный график по JMEI
Источник: StockCharts.com
Стоимость JMEI
Китайские акции в целом снизились за последний месяц, и единственная причина тому - IPO Alibaba. Инвесторы активно избавляются от других китайских акций, чтобы соответствовать минимальными требованиям в капитале для покупки акции Alibaba в рамках IPO. Я ожидаю, что в скором времени мы получим очень привлекательную точку входа в акции качественных китайских компаний, в частности, Jumei.
В предыдущем обновлении торговой стратегии я представил свои ожидания по поводу того, что через несколько месяцев после IPO портфельные менеджеры начнут корректировать свои риски по акциям китайских ритейлеров посредством продажи бумаг JD.com для покупки Alibaba, рыночная доля которой составляет порядка 80%. Сейчас инвесторы занимаются другим, ведь отток капитала в этом месяце связан с попыткой инвесторов выиграть на IPO Alibaba в краткосрочном периоде.
Таким образом, если JD ощутит на себе довольно сильное понижательное давление, я не думаю, что Jumei сильно пострадает, в силу своей нишевой роли на рынке в качестве ритейлеры косметики. Китайская косметика раньше считалась дорогостоящей, поэтому многие приобретали эти товары в других регионах Азии, например, в Гонконге. Впрочем, Jumei расширила свою линейку продуктов в Китае и сделала косметику более дешевой и доступной. Кроме того, оценка стоимости акций Jumei и маржа выглядят гораздо привлекательнее, чем ее соперники.
Управление торговой стратегией и описание рисков
Я установил 3-месячный временной горизонт с тем чтобы инвесторы успели поймать реакцию акций на отчет о прибыли за 3-й квартал, который будет опубликован в ноябре. Учитывая мощные промышленные тренды всех китайских онлайн-ритейлеров, а также впечатляющие результаты Jumei, я ожидаю, что показатели за 3-й квартал будут высокими, а реакция инвесторов окажется гораздо лучше, поскольку они уже не будут отвлекаться на IPO Alibaba.
Фактор риска здесь заключается в том, что бегство капитала из Jumei может продолжиться, что окажет дальнейшее давление на акцию компании, несмотря на то, что она уже выглядит дешевой на текущих уровнях. Впрочем, я подтверждаю свою теорию о том, что Jumei более изолирована от долгосрочных портфельных изменений, поскольку является лидером на нишевом рынке в отличие от прямого конкурента Alibaba.
Параметры
Точка входа: USD 25
Стоп: USD 20
Цель: USD 32
Временной горизонт: Три месяца
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter