15 августа 2008 ИХ "Финам"
Котировки доллара США на FX продолжают рост. Эта тенденция отражает сейчас характер инвестиционных предпочтений игроков, которые на фоне нестабильности мировых финансовых рынков, роста геополитической напряженности традиционно предпочитают вкладываться преимущественно в "устойчивые" американские финансовые активы.
При этом инвесторы сегмента развивающихся рынков продолжают демонстрировать неуверенность. Характерно, в данной связи, что за последние пять торговых дней, к примеру, фондовые индикаторы Bovespa и Shanghai Composite потеряли, соответственно, порядка 3% и 5%, а американский S&P 500, напротив, вырос на 1%.
Июльский индекс потребительских цен в США, согласно вчерашним данным, продемонстрировал повышение на 5,6%(г/г) и существенно превысил, таким образом, и средний прогноз аналитиков, ожидавших рост этого показателя на 5,2% и свое значение в предыдущем месяце, равнявшееся 5,0%.
Рост ценового давления, это очевидная плата американской экономики за сохранение своих сравнительно высоких темпов роста под влиянием мер централизованного макроэкономического стимулирования. В подобных условиях для Fed чрезвычайно важно максимально скорое восстановление активности инвесторов сегмента относительно высоко рискованных активов финансового сектора США. Необходимо отметить, что вчерашняя динамика фондового рынка Америки, ответившим в итоге повышением на неблагоприятную для финансовых показателей американских корпораций инфляционную статистику, возможно, отражает ожидание инвесторами дополнительных акций финансового руководства США, в том числе административного характера, направленных на стимулирование "бычьих" настроений на национальном инвестиционном сегменте.
Приближаются выборы Президента Америки, что традиционно сопровождается увеличением в экономике объема свободной денежной массы. Необходимо также отметить, что финансовые структуры, потерпевшие существенные убытки от своих инвестиций в высоко рискованные ипотечные бумаги, очевидно, сумеют значимо улучшить свои балансы лишь путем вложений в сравнительно высокодоходные инструменты инвестиционного сектора. При этом высокий уровень конкуренции в финансовом секторе США не дает участникам рынка времени "на раскачку".
Указанные обстоятельства позволяют считать возможным значимую активизацию покупок на сегменте относительно высоко рискованных активов уже в ближайшие недели.
Важно также отметить, что в период стагфляционных изменений в экономике, определяющихся как известно, высокой инфляции при снижающихся темпах прироста американского, мирового ВВП, фаворитом финансового рынка становится именно фондовый сегмент, связанный с вложениями в реальные, материальные активы (рис.1), низко доходные активы при этом исполняют роль аутсайдеров.
Указанная ситуация в итоге представляется в данный момент позитивной в том числе для сегмента carry trade, активность инвестиций на котором в среднесрочной перспективе будет, возможно, расти параллельно с дальнейшим ростом котировок американской валюты.
Между тем, в краткосрочном периоде довольной актуальной представляется возможность определенной стабилизации котировок USD в том числе - по отношению к европейским валютам. Августовский рост курса доллара США проходил в целом чрезвычайно активно.
Сегодня, очевидно, весомое воздействие на игроков окажут июльские данные по притоку капитала в экономику США, промышленного производства в Америке и статистика потребительского доверия по данным Reuters и Университета Мичигана.
В связи с праздником Успения Богородицы ряд ключевых финансовых рынков ЕС сегодня закрыты, что, уже вызвало, заметный рост волатильности валютных котировок.
Согласно опубликованном сегодня августовскому обзору Банка Японии Танкан, индекс оценки деловой конъюнктуры компаниями производственного сектора Японии снизился до своего нового пятилетнего минимума и составил -16 пунктов, по сравнению с -10 пунктами в июле т.г. Аналогичный показатель для японского сектора услуг составил по данным за текущий месяц -6 пунктов против -3 пт. в июле 2008 г.На фоне "слабости" японской экономики, низкой вероятности "ужесточения" кредитной политики BoJ в среднесрочной перспективе а также в условиях значимого сокращения инвестиционной привлекательности низко доходных японских облигаций котировки USD/JPY и GBP/JPY, с точки зрения перспективы ближайших недель, по-прежнему сохраняют потенциал роста.
В рамках тенденции курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 24,58 против 24,30 по итогам Единой Торговой Сессии четверга. Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, по-прежнему возможный в указанной перспективе рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, возможно, будет происходить за счет снижения котировок EUR/RUB.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
При этом инвесторы сегмента развивающихся рынков продолжают демонстрировать неуверенность. Характерно, в данной связи, что за последние пять торговых дней, к примеру, фондовые индикаторы Bovespa и Shanghai Composite потеряли, соответственно, порядка 3% и 5%, а американский S&P 500, напротив, вырос на 1%.
Июльский индекс потребительских цен в США, согласно вчерашним данным, продемонстрировал повышение на 5,6%(г/г) и существенно превысил, таким образом, и средний прогноз аналитиков, ожидавших рост этого показателя на 5,2% и свое значение в предыдущем месяце, равнявшееся 5,0%.
Рост ценового давления, это очевидная плата американской экономики за сохранение своих сравнительно высоких темпов роста под влиянием мер централизованного макроэкономического стимулирования. В подобных условиях для Fed чрезвычайно важно максимально скорое восстановление активности инвесторов сегмента относительно высоко рискованных активов финансового сектора США. Необходимо отметить, что вчерашняя динамика фондового рынка Америки, ответившим в итоге повышением на неблагоприятную для финансовых показателей американских корпораций инфляционную статистику, возможно, отражает ожидание инвесторами дополнительных акций финансового руководства США, в том числе административного характера, направленных на стимулирование "бычьих" настроений на национальном инвестиционном сегменте.
Приближаются выборы Президента Америки, что традиционно сопровождается увеличением в экономике объема свободной денежной массы. Необходимо также отметить, что финансовые структуры, потерпевшие существенные убытки от своих инвестиций в высоко рискованные ипотечные бумаги, очевидно, сумеют значимо улучшить свои балансы лишь путем вложений в сравнительно высокодоходные инструменты инвестиционного сектора. При этом высокий уровень конкуренции в финансовом секторе США не дает участникам рынка времени "на раскачку".
Указанные обстоятельства позволяют считать возможным значимую активизацию покупок на сегменте относительно высоко рискованных активов уже в ближайшие недели.
Важно также отметить, что в период стагфляционных изменений в экономике, определяющихся как известно, высокой инфляции при снижающихся темпах прироста американского, мирового ВВП, фаворитом финансового рынка становится именно фондовый сегмент, связанный с вложениями в реальные, материальные активы (рис.1), низко доходные активы при этом исполняют роль аутсайдеров.
Указанная ситуация в итоге представляется в данный момент позитивной в том числе для сегмента carry trade, активность инвестиций на котором в среднесрочной перспективе будет, возможно, расти параллельно с дальнейшим ростом котировок американской валюты.
Между тем, в краткосрочном периоде довольной актуальной представляется возможность определенной стабилизации котировок USD в том числе - по отношению к европейским валютам. Августовский рост курса доллара США проходил в целом чрезвычайно активно.
Сегодня, очевидно, весомое воздействие на игроков окажут июльские данные по притоку капитала в экономику США, промышленного производства в Америке и статистика потребительского доверия по данным Reuters и Университета Мичигана.
В связи с праздником Успения Богородицы ряд ключевых финансовых рынков ЕС сегодня закрыты, что, уже вызвало, заметный рост волатильности валютных котировок.
Согласно опубликованном сегодня августовскому обзору Банка Японии Танкан, индекс оценки деловой конъюнктуры компаниями производственного сектора Японии снизился до своего нового пятилетнего минимума и составил -16 пунктов, по сравнению с -10 пунктами в июле т.г. Аналогичный показатель для японского сектора услуг составил по данным за текущий месяц -6 пунктов против -3 пт. в июле 2008 г.На фоне "слабости" японской экономики, низкой вероятности "ужесточения" кредитной политики BoJ в среднесрочной перспективе а также в условиях значимого сокращения инвестиционной привлекательности низко доходных японских облигаций котировки USD/JPY и GBP/JPY, с точки зрения перспективы ближайших недель, по-прежнему сохраняют потенциал роста.
В рамках тенденции курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 24,58 против 24,30 по итогам Единой Торговой Сессии четверга. Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, по-прежнему возможный в указанной перспективе рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, возможно, будет происходить за счет снижения котировок EUR/RUB.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter