Фондовая сессия в США в пятницу 15 августа прошла неровно. Сначала основные фондовые индексы выросли, отразив реакцию инвесторов на снижение цен на нефть, новости об увеличении объема промышленного производства в США и повышении индекса производственной активности в Нью-Йорке, а также на неплохие квартальные отчеты нескольких розничных компаний. Затем фондовый рынок упал в ответ на сообщение о том, что индекс уверенности американских потребителей повысился в августе в меньшей степени, чем это ожидалось. Очень скоро фондовые индексы снова оказались на подъеме, но позднее сократили прирост, когда фьючерсные цены на нефть отыграли часть дневных потерь.
По итогам торгов 15 августа индекс "голубых фишек" Dow Jones Industrial Average повысился на 43,97 пункта до 11659,90, или на 0,38%. Индекс широкого рынка Standard & Poor’s 500 поднялся на 5,26 пункта до 1298,20, или на 0,41%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, понизился на 1,15 пункта до 2452,52, или на 0,05%. По-видимому, на динамику Nasdaq Composite повлияла фиксация прибыли в секторе high-tech. За неделю 11 – 15 августа "технологический" индекс вырос на 1,59%, повысившись по итогам пятой недели подряд. Индекс Dow на неделе 11 – 15 августа понизился на 0,63%, а индекс S&P 500 повысился на 0,15%.
До открытия бирж 15 августа Федеральный резервный банк в Нью-Йорке сообщил, что рассчитываемый им индекс деловых условий в региональном производственном секторе, Empire State Manufacturing Survey, составил в августе 2,77, повысившись по сравнению с –4,92 в июле. Индекс Empire State Manufacturing Survey подсчитывается на основе опроса менеджеров производственных компаний региона. Положительное значение индекса означает, что количество компаний, указывающих на улучшение деловых условий, превышает количество компаний, указывающих на их ухудшение. Положительные значения индекса предполагают повышение производственной активности в регионе, а отрицательные – снижение. Цифра, полученная в августе, оказалась существенно лучше среднего прогноза экономистов (–4,40).
Однако, хотя индекс Empire State Manufacturing в августе повысился, его важнейшие составляющие показали в отчетном месяце негативную динамику. Составляющая индекса, отражающая объем новых заказов в региональной промышленности, упала с 8,27 в июле до –2,20 в августе. Составляющая индекса, отражающая объем текущих поставок, понизилась с 13,54 до –0,86. Тем не менее, инвесторы на рынке акций были рады общему повышению индекса.
Далее, ФРС сообщила в пятницу, что объем промышленного производства в США повысился в июле на 0,2% по сравнению с июнем, когда он, согласно пересмотренным данным, увеличился на 0,4% относительно мая (на 0,5% по первоначальным данным). Экономисты в среднем прогнозировали, что объем промышленного производства покажет в июле нулевое изменение относительно июня. По сравнению с июлем 2007 г., показатель понизился в прошедшем месяце на 0,1%.
Промышленное производство включает производство на заводах и фабриках, в добывающей отрасли, а также в коммунальном хозяйстве. Объем производства на заводах и фабриках повысился в июле на 0,4%, после повышения на 0,1% в июне, понижения на 0,1% в мае и падения на 0,9% в апреле. Относительно июля 2007 г. этот показатель упал на 1,1%.
И в июле, и в июне на объем производства на заводах и фабриках положительно повлиял рост выпуска в автомобильной индустрии. В июне производство в автомобильной индустрии США выросло на 6,2% относительно мая, что было обусловлено завершением длительной забастовки на предприятиях одной из компаний, выпускающих комплектующие для автомашин. В июле производство в автомобильной промышленности выросло на 3,6% относительно июня. За вычетом автомобильной индустрии, объем производства на американских заводах и фабриках повысился в июле на 0,2%.
Производство в добывающей отрасли увеличилось в июле на 0,9% относительно июня. Производство в коммунальном хозяйстве уменьшилось на 1,9%; динамика этого показателя связана с изменениями погодных условий.
Через полчаса после начала фондовых торгов стало известно, что предварительное августовское значение индекса уверенности американских потребителей, рассчитываемого Мичиганским университетом, составило 61,7, слегка повысившись по сравнению с окончательным июльским значением, которое равнялось 61,2. Полученная цифра оказалась несколько ниже среднего прогноза экономистов, предполагавшего, что индекс повысится до 62,0.
Составляющая индекса, отражающая отношение потребителей к текущей экономической ситуации, понизилась с 73,1 в июле до 69,3 в первой половине августа. Составляющая индекса, отражающая ожидания потребителей, повысилась с 53,5 до 56,8.
Индикатор инфляционных ожиданий американских потребителей на период в 1 год понизился в августе до 4,8, против 5,1 в июле. Индикатор равнялся 5,1 в июне, 5,2 в мае, 4,8 в апреле, 4,3 в марте, 3,6 в феврале, 3,4 в январе, декабре и ноябре и 3,1 в октябре. Индикатор инфляционных ожиданий на период в 5 лет составил в августе 3,2, не изменившись по сравнению с июлем, но понизившись по сравнению с июнем и маем, когда он равнялся 3,4.
Повышение индекса потребительской уверенности и понижение индикаторов инфляционных ожиданий было связано, по всей вероятности, со снижением цен на бензин от абсолютного максимума в 4,114 долл. за галлон, который был зафиксирован 17 июля организацией AAA, объединяющей клубы американских автовладельцев. К концу первой декады августа, когда завершался опрос, проводившийся Мичиганским университетом для расчета предварительного августовского значения индекса потребительской уверенности, средняя розничная цена бензина в США понизилась до 3,818 долл. за галлон. В дальнейшем уверенность американских потребителей и их финансовое положение могут укрепиться, поскольку цены на бензин продолжили снижение. В воскресенье 17 августа средняя розничная цена бензина в США, по данным AAA, составила 3,751 долл. за галлон. Таким образом, от июльского пика средняя розничная цена бензина в США опустилась на 8,8%.
Фьючерсные цены на нефть Light Sweet на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) в ходе торгов в пятницу упали на 3,67 долл. до 111,34 долл. за баррель, но ближе к закрытию сократили потери. По итогам сессии 15 августа фьючерсные цены на Light Sweet понизились на 1,24 долл. до 113,77 долл. От недавнего пика, зафиксированного 11 июля и равного 147,27 долл., фьючерсные цены на нефть упали на 33,5 долл. или на 22,7%.
Вместе с ценами на нефть упали и цены на другие сырьевые товары. Индекс Reuters/Jefferies CRB, широкий индикатор фьючерсных цен на сырьевые товары, закрылся 15 августа на значении 389,31 пункта. Относительно исторического максимума, установленного 2 июля и равного 473,52 пункта, индекс упал на 17,8%.
Президент Федерального резервного банка в Атланте Деннис Локхарт (Dennis Lockhart) в интервью Bloomberg Television приветствовал снижение цен на сырье. "Безусловно, это очень помогает", - сказал Локхарт о падении цен на нефть. "Я ожидаю, что во второй половине текущего года и в начале 2009 г. инфляционное давление несколько смягчится", - сказал Локхарт. Однако глава ФРБ в Атланте указал, что экономика США будет "весьма слабой" во второй половине 2008 г. и в начале 2009 г. и, возможно, ее динамика будет ниже потенциала в течение ощутимого периода времени. Локхарт сказал, что не исключил бы нового понижения ставки по федеральным фондам, если бы этого потребовали обстоятельства, но, тем не менее, он полагает, что вопрос сейчас состоит о том, повышать ставку или держать ее на прежнем уровне. Как сказал Локхарт, инфляция ползет вверх, и это вызывает у него большую озабоченность. С учетом всех обстоятельств, он считает, что ставка по федеральным фондам находится сейчас на надлежащем уровне.
Президент Федерального резервного банка в Чикаго Чарльз Эванс (Charles Evans) заявил, что во второй половине 2008 г. экономика США будет, вероятно, очень слабой. По его мнению, экономический рост в США не вернется к уровню вблизи тренда, т.е. на 2,5% – 3,0% в годовом исчислении, ранее 2010 г. Накануне, в четверг, президент ФРС в Миннеаполисе Гэри Стерн (Gary Stern) сказал, что для ускорения темпов роста экономики потребуется один - три года. Эванс, хотя и пессимистично оценил среднесрочную экономическую перспективу в США, указал и на сохраняющиеся риски инфляции. По его мнению, падение цен на нефть может привести к понижению ценовых индексов, однако перенос высоких цен на энергоносители на отпускные цены в промышленности в некоторой степени уже происходит, что ведет к ускорению стержневой инфляции, т.е. инфляции без учета цен на энергоносители и пищевые продукты.
Несмотря на то, что руководители ФРС заявили об ожидаемой слабости американской экономики в ближайшей перспективе и смягчении инфляционного давления, их слова о сохраняющихся рисках инфляции и большой озабоченности по поводу этих рисков укрепили финансовое сообщество во мнении, что в оставшуюся часть 2008 г. комитет ФРС не понизит базовую ставку в США, хотя, вероятно, и не повысит. Это мнение плюс негативные экономические данные из еврозоны, поступающие в последнее время, способствовали укреплению американской валюты. В ходе валютных торгов в пятницу курс евро к доллару упал до 1,4660. Накануне вечером пара торговалась на уровне 1,480 долл. за евро.
Аналитики Goldman Sachs заявили в четверг, что американская валюта прошла в июле "дно" и что пришла пора отказаться от "медвежьих взглядов" на доллар, которых они, аналитики Goldman Sachs, придерживались 10 лет. По прогнозу Goldman Sachs, через три месяца курс евро к доллару понизится до 1,45, а в ближайшие 12 месяцев - до 1,40. В комментариях к прогнозу аналитики указали на стабилизацию американской экономики, падение цен на нефть и ухудшение экономических условий за пределами США.
Исходя из недавно полученных данных, газета The Wall Street Journal написала в пятницу, что четыре из пяти крупнейших экономик в мире – в США, еврозоне, Японии и Великобритании – находятся на грани рецессии. Мировая экономика не защищена от негативного эффекта, связанного с ослаблением американской экономики, сказано в статье WSJ. В свою очередь, ухудшение экономической ситуации в ведущих развитых странах негативно повлияет на американский экспорт, который в последние кварталы стал важным фактором поддержки экономики США. Соответственно, рост ВВП США станет совсем вялым или сменится сокращением, т.е. рецессией, которая, в свою очередь, еще больше подорвет мировую экономику.
В этой связи большой интерес представляет содержание очередного ежеквартального доклада Народного банка Китая, опубликованного в пятницу. Банк отметил увеличение риска рецессии в еврозоне и заявил, что Америке, вероятно, предстоит длительный период слабого экономического роста, в течение которого американская экономика будет корректироваться после пузырей недавнего прошлого. Все это ослабит мировой спрос и замедлит рост китайского экспорта, сказано в докладе Народного банка Китая. Однако китайская экономика все равно имеет прочную внутреннюю основу для роста, связанную с такими долгосрочными факторами, как урбанизация и индустриализация. "Благодаря сочетанию таких движущих сил, как индустриализация, урбанизация, интернационализация, а также модернизация промышленности и потребления, наша экономика продолжит рост, основанный на внутренней энергии и силе", - сказано в докладе Народного банка Китая.
В пятницу были опубликованы и данные Национального бюро статистики Китая о капитальных расходах в стране. По подсчетам бюро, в первые семь месяцев 2008 г. инвестиции в основные фонды, такие как заводы, электростанции, дороги, мосты, выросли в Китае на 27,3% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Экономисты в среднем прогнозировали рост на 26,8%.
Сохранение высоких темпов роста в Китае, экономика которого является четвертой в мире по величине, а также в других успешных развивающихся странах, инвестирующих в инфраструктуру, может поддержать экономику развитых стран в нынешний тяжелый период. Как уже отмечалось ранее, американские корпорации, выпускающие продукцию для создания инфраструктуры, в июле, в сезон отчетов за II квартал, либо подтвердили прогнозы по своим финансовым показателям на ближайшую перспективу, либо повысили их.
Елена Зотова
По итогам торгов 15 августа индекс "голубых фишек" Dow Jones Industrial Average повысился на 43,97 пункта до 11659,90, или на 0,38%. Индекс широкого рынка Standard & Poor’s 500 поднялся на 5,26 пункта до 1298,20, или на 0,41%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, понизился на 1,15 пункта до 2452,52, или на 0,05%. По-видимому, на динамику Nasdaq Composite повлияла фиксация прибыли в секторе high-tech. За неделю 11 – 15 августа "технологический" индекс вырос на 1,59%, повысившись по итогам пятой недели подряд. Индекс Dow на неделе 11 – 15 августа понизился на 0,63%, а индекс S&P 500 повысился на 0,15%.
До открытия бирж 15 августа Федеральный резервный банк в Нью-Йорке сообщил, что рассчитываемый им индекс деловых условий в региональном производственном секторе, Empire State Manufacturing Survey, составил в августе 2,77, повысившись по сравнению с –4,92 в июле. Индекс Empire State Manufacturing Survey подсчитывается на основе опроса менеджеров производственных компаний региона. Положительное значение индекса означает, что количество компаний, указывающих на улучшение деловых условий, превышает количество компаний, указывающих на их ухудшение. Положительные значения индекса предполагают повышение производственной активности в регионе, а отрицательные – снижение. Цифра, полученная в августе, оказалась существенно лучше среднего прогноза экономистов (–4,40).
Однако, хотя индекс Empire State Manufacturing в августе повысился, его важнейшие составляющие показали в отчетном месяце негативную динамику. Составляющая индекса, отражающая объем новых заказов в региональной промышленности, упала с 8,27 в июле до –2,20 в августе. Составляющая индекса, отражающая объем текущих поставок, понизилась с 13,54 до –0,86. Тем не менее, инвесторы на рынке акций были рады общему повышению индекса.
Далее, ФРС сообщила в пятницу, что объем промышленного производства в США повысился в июле на 0,2% по сравнению с июнем, когда он, согласно пересмотренным данным, увеличился на 0,4% относительно мая (на 0,5% по первоначальным данным). Экономисты в среднем прогнозировали, что объем промышленного производства покажет в июле нулевое изменение относительно июня. По сравнению с июлем 2007 г., показатель понизился в прошедшем месяце на 0,1%.
Промышленное производство включает производство на заводах и фабриках, в добывающей отрасли, а также в коммунальном хозяйстве. Объем производства на заводах и фабриках повысился в июле на 0,4%, после повышения на 0,1% в июне, понижения на 0,1% в мае и падения на 0,9% в апреле. Относительно июля 2007 г. этот показатель упал на 1,1%.
И в июле, и в июне на объем производства на заводах и фабриках положительно повлиял рост выпуска в автомобильной индустрии. В июне производство в автомобильной индустрии США выросло на 6,2% относительно мая, что было обусловлено завершением длительной забастовки на предприятиях одной из компаний, выпускающих комплектующие для автомашин. В июле производство в автомобильной промышленности выросло на 3,6% относительно июня. За вычетом автомобильной индустрии, объем производства на американских заводах и фабриках повысился в июле на 0,2%.
Производство в добывающей отрасли увеличилось в июле на 0,9% относительно июня. Производство в коммунальном хозяйстве уменьшилось на 1,9%; динамика этого показателя связана с изменениями погодных условий.
Через полчаса после начала фондовых торгов стало известно, что предварительное августовское значение индекса уверенности американских потребителей, рассчитываемого Мичиганским университетом, составило 61,7, слегка повысившись по сравнению с окончательным июльским значением, которое равнялось 61,2. Полученная цифра оказалась несколько ниже среднего прогноза экономистов, предполагавшего, что индекс повысится до 62,0.
Составляющая индекса, отражающая отношение потребителей к текущей экономической ситуации, понизилась с 73,1 в июле до 69,3 в первой половине августа. Составляющая индекса, отражающая ожидания потребителей, повысилась с 53,5 до 56,8.
Индикатор инфляционных ожиданий американских потребителей на период в 1 год понизился в августе до 4,8, против 5,1 в июле. Индикатор равнялся 5,1 в июне, 5,2 в мае, 4,8 в апреле, 4,3 в марте, 3,6 в феврале, 3,4 в январе, декабре и ноябре и 3,1 в октябре. Индикатор инфляционных ожиданий на период в 5 лет составил в августе 3,2, не изменившись по сравнению с июлем, но понизившись по сравнению с июнем и маем, когда он равнялся 3,4.
Повышение индекса потребительской уверенности и понижение индикаторов инфляционных ожиданий было связано, по всей вероятности, со снижением цен на бензин от абсолютного максимума в 4,114 долл. за галлон, который был зафиксирован 17 июля организацией AAA, объединяющей клубы американских автовладельцев. К концу первой декады августа, когда завершался опрос, проводившийся Мичиганским университетом для расчета предварительного августовского значения индекса потребительской уверенности, средняя розничная цена бензина в США понизилась до 3,818 долл. за галлон. В дальнейшем уверенность американских потребителей и их финансовое положение могут укрепиться, поскольку цены на бензин продолжили снижение. В воскресенье 17 августа средняя розничная цена бензина в США, по данным AAA, составила 3,751 долл. за галлон. Таким образом, от июльского пика средняя розничная цена бензина в США опустилась на 8,8%.
Фьючерсные цены на нефть Light Sweet на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) в ходе торгов в пятницу упали на 3,67 долл. до 111,34 долл. за баррель, но ближе к закрытию сократили потери. По итогам сессии 15 августа фьючерсные цены на Light Sweet понизились на 1,24 долл. до 113,77 долл. От недавнего пика, зафиксированного 11 июля и равного 147,27 долл., фьючерсные цены на нефть упали на 33,5 долл. или на 22,7%.
Вместе с ценами на нефть упали и цены на другие сырьевые товары. Индекс Reuters/Jefferies CRB, широкий индикатор фьючерсных цен на сырьевые товары, закрылся 15 августа на значении 389,31 пункта. Относительно исторического максимума, установленного 2 июля и равного 473,52 пункта, индекс упал на 17,8%.
Президент Федерального резервного банка в Атланте Деннис Локхарт (Dennis Lockhart) в интервью Bloomberg Television приветствовал снижение цен на сырье. "Безусловно, это очень помогает", - сказал Локхарт о падении цен на нефть. "Я ожидаю, что во второй половине текущего года и в начале 2009 г. инфляционное давление несколько смягчится", - сказал Локхарт. Однако глава ФРБ в Атланте указал, что экономика США будет "весьма слабой" во второй половине 2008 г. и в начале 2009 г. и, возможно, ее динамика будет ниже потенциала в течение ощутимого периода времени. Локхарт сказал, что не исключил бы нового понижения ставки по федеральным фондам, если бы этого потребовали обстоятельства, но, тем не менее, он полагает, что вопрос сейчас состоит о том, повышать ставку или держать ее на прежнем уровне. Как сказал Локхарт, инфляция ползет вверх, и это вызывает у него большую озабоченность. С учетом всех обстоятельств, он считает, что ставка по федеральным фондам находится сейчас на надлежащем уровне.
Президент Федерального резервного банка в Чикаго Чарльз Эванс (Charles Evans) заявил, что во второй половине 2008 г. экономика США будет, вероятно, очень слабой. По его мнению, экономический рост в США не вернется к уровню вблизи тренда, т.е. на 2,5% – 3,0% в годовом исчислении, ранее 2010 г. Накануне, в четверг, президент ФРС в Миннеаполисе Гэри Стерн (Gary Stern) сказал, что для ускорения темпов роста экономики потребуется один - три года. Эванс, хотя и пессимистично оценил среднесрочную экономическую перспективу в США, указал и на сохраняющиеся риски инфляции. По его мнению, падение цен на нефть может привести к понижению ценовых индексов, однако перенос высоких цен на энергоносители на отпускные цены в промышленности в некоторой степени уже происходит, что ведет к ускорению стержневой инфляции, т.е. инфляции без учета цен на энергоносители и пищевые продукты.
Несмотря на то, что руководители ФРС заявили об ожидаемой слабости американской экономики в ближайшей перспективе и смягчении инфляционного давления, их слова о сохраняющихся рисках инфляции и большой озабоченности по поводу этих рисков укрепили финансовое сообщество во мнении, что в оставшуюся часть 2008 г. комитет ФРС не понизит базовую ставку в США, хотя, вероятно, и не повысит. Это мнение плюс негативные экономические данные из еврозоны, поступающие в последнее время, способствовали укреплению американской валюты. В ходе валютных торгов в пятницу курс евро к доллару упал до 1,4660. Накануне вечером пара торговалась на уровне 1,480 долл. за евро.
Аналитики Goldman Sachs заявили в четверг, что американская валюта прошла в июле "дно" и что пришла пора отказаться от "медвежьих взглядов" на доллар, которых они, аналитики Goldman Sachs, придерживались 10 лет. По прогнозу Goldman Sachs, через три месяца курс евро к доллару понизится до 1,45, а в ближайшие 12 месяцев - до 1,40. В комментариях к прогнозу аналитики указали на стабилизацию американской экономики, падение цен на нефть и ухудшение экономических условий за пределами США.
Исходя из недавно полученных данных, газета The Wall Street Journal написала в пятницу, что четыре из пяти крупнейших экономик в мире – в США, еврозоне, Японии и Великобритании – находятся на грани рецессии. Мировая экономика не защищена от негативного эффекта, связанного с ослаблением американской экономики, сказано в статье WSJ. В свою очередь, ухудшение экономической ситуации в ведущих развитых странах негативно повлияет на американский экспорт, который в последние кварталы стал важным фактором поддержки экономики США. Соответственно, рост ВВП США станет совсем вялым или сменится сокращением, т.е. рецессией, которая, в свою очередь, еще больше подорвет мировую экономику.
В этой связи большой интерес представляет содержание очередного ежеквартального доклада Народного банка Китая, опубликованного в пятницу. Банк отметил увеличение риска рецессии в еврозоне и заявил, что Америке, вероятно, предстоит длительный период слабого экономического роста, в течение которого американская экономика будет корректироваться после пузырей недавнего прошлого. Все это ослабит мировой спрос и замедлит рост китайского экспорта, сказано в докладе Народного банка Китая. Однако китайская экономика все равно имеет прочную внутреннюю основу для роста, связанную с такими долгосрочными факторами, как урбанизация и индустриализация. "Благодаря сочетанию таких движущих сил, как индустриализация, урбанизация, интернационализация, а также модернизация промышленности и потребления, наша экономика продолжит рост, основанный на внутренней энергии и силе", - сказано в докладе Народного банка Китая.
В пятницу были опубликованы и данные Национального бюро статистики Китая о капитальных расходах в стране. По подсчетам бюро, в первые семь месяцев 2008 г. инвестиции в основные фонды, такие как заводы, электростанции, дороги, мосты, выросли в Китае на 27,3% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Экономисты в среднем прогнозировали рост на 26,8%.
Сохранение высоких темпов роста в Китае, экономика которого является четвертой в мире по величине, а также в других успешных развивающихся странах, инвестирующих в инфраструктуру, может поддержать экономику развитых стран в нынешний тяжелый период. Как уже отмечалось ранее, американские корпорации, выпускающие продукцию для создания инфраструктуры, в июле, в сезон отчетов за II квартал, либо подтвердили прогнозы по своим финансовым показателям на ближайшую перспективу, либо повысили их.
Елена Зотова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба