16 октября 2014 Велес Капитал Танурков Василий
* Котировки НОВАТЭКа вплотную подошли к уровню долгосрочного сопротивления в районе 420 руб. за акцию. По нашему мнению закрепление бумаги выше этого уровня откроет дорогу к существенному росту котировок. НОВАТЭК последние четыре года торгуется в широком диапазоне 280-420 руб. за акцию. Хотя за это время уровень сопротивления тестировался неоднократно, только к текущему моменту сложились условия для выхода из диапазона. Мы полагаем, что в случае пробоя уровня сопротивления ближайшей целью роста станет уровень в 490-500 руб. за акцию. По нашему мнению, сигналом для покупки будет служить закрытие торгов выше уровня в 420 руб. в течение 1-2 дней.
* Примечательно, что на текущий момент в долларовом выражении котировки находятся вблизи значимого уровня поддержки в 10 долл. за акцию. Ближайшим значимым уровнем сопротивления на долларовом графике является 12 долл., что и является нашей ближайшей технической целью (490 в руб.).
* Начиная с августа НОВАТЭК торгуется существенно лучше рынка, даже несмотря на то, что именно в этот период компания попала под санкции. Основанием для опережающей динамики стал целый ряд новостей. В конце июля компания опубликовала крайне позитивные финансовые результаты – прибыль, относящаяся к акционерам НОВАТЭКа, выросла во 2 кв. 2014 г. на 175,4%. Без учета эффекта от продажи доли в Artic Russia B.V. прибыль в 1П 2014 г. выросла на 59,8% по сравнению с 1П 2013 г. Квартальная чистая прибыль превысила консенсус рынка на 15%. В начале сентября руководство компании рекомендовало увеличить промежуточные дивиденды на 50% (до 5,1 руб. на акцию). Производственные результаты за 3 кв., опубликованные в октябре, продемонстрировали продолжающийся рост объемов производства – добыча газа выросла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 7,2%, а без учета добычи выбывшей доли в Сибнефтегазе – на 17,9% в 3 кв. 2014 г. и на 12,4% за 9 мес. 2014 г. Добыча жидких углеводородов выросла на 34,3% в 3 кв. и на 21,9% - за 9 мес. 2014 г. Дополнительный толчок росту добычи газа по итогам 2014 г. даст состоявшийся в 3 кв. запуск третьей очереди Самбургского месторождения.
* Рост бизнеса НОВАТЭКа за период с 2011 по 2014 г. (период, когда акция торговалась в диапазоне) привел к существенному удешевлению компании в сравнительном выражении. По сути, компания сейчас практически в два раза дешевле, чем была в начале 2011 г. При этом перспектива высоких темпов роста сохраняется, что рано или поздно должно вывести котировки НОВАТЭКа из боковика и вернуть к долгосрочному растущему тренду.
* Существенным фактом с точки зрения прогноза динамики котировок в краткосрочной перспективе является отсечка по дивидендам, которая состоится 24 октября. В преддверии дивидендов закрытие коротких позиций придаст дополнительное ускорение котировкам.
* Наша фундаментальная оценка целевой цены акций НОВАТЭКа на конец 2014 г. по методу дисконтированных денежных потоков (DCF) составляет 13,65 долл. за обыкновенную акцию. Потенциал роста к текущим котировкам составляет 33,5% и подразумевает рекомендацию – «ПОКУПАТЬ».
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
* Примечательно, что на текущий момент в долларовом выражении котировки находятся вблизи значимого уровня поддержки в 10 долл. за акцию. Ближайшим значимым уровнем сопротивления на долларовом графике является 12 долл., что и является нашей ближайшей технической целью (490 в руб.).
* Начиная с августа НОВАТЭК торгуется существенно лучше рынка, даже несмотря на то, что именно в этот период компания попала под санкции. Основанием для опережающей динамики стал целый ряд новостей. В конце июля компания опубликовала крайне позитивные финансовые результаты – прибыль, относящаяся к акционерам НОВАТЭКа, выросла во 2 кв. 2014 г. на 175,4%. Без учета эффекта от продажи доли в Artic Russia B.V. прибыль в 1П 2014 г. выросла на 59,8% по сравнению с 1П 2013 г. Квартальная чистая прибыль превысила консенсус рынка на 15%. В начале сентября руководство компании рекомендовало увеличить промежуточные дивиденды на 50% (до 5,1 руб. на акцию). Производственные результаты за 3 кв., опубликованные в октябре, продемонстрировали продолжающийся рост объемов производства – добыча газа выросла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 7,2%, а без учета добычи выбывшей доли в Сибнефтегазе – на 17,9% в 3 кв. 2014 г. и на 12,4% за 9 мес. 2014 г. Добыча жидких углеводородов выросла на 34,3% в 3 кв. и на 21,9% - за 9 мес. 2014 г. Дополнительный толчок росту добычи газа по итогам 2014 г. даст состоявшийся в 3 кв. запуск третьей очереди Самбургского месторождения.
* Рост бизнеса НОВАТЭКа за период с 2011 по 2014 г. (период, когда акция торговалась в диапазоне) привел к существенному удешевлению компании в сравнительном выражении. По сути, компания сейчас практически в два раза дешевле, чем была в начале 2011 г. При этом перспектива высоких темпов роста сохраняется, что рано или поздно должно вывести котировки НОВАТЭКа из боковика и вернуть к долгосрочному растущему тренду.
* Существенным фактом с точки зрения прогноза динамики котировок в краткосрочной перспективе является отсечка по дивидендам, которая состоится 24 октября. В преддверии дивидендов закрытие коротких позиций придаст дополнительное ускорение котировкам.
* Наша фундаментальная оценка целевой цены акций НОВАТЭКа на конец 2014 г. по методу дисконтированных денежных потоков (DCF) составляет 13,65 долл. за обыкновенную акцию. Потенциал роста к текущим котировкам составляет 33,5% и подразумевает рекомендацию – «ПОКУПАТЬ».
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter