26 октября 2014 Saxo Bank Flynn Neil
Предпосылки
С 2010 года длится спор между Qihoo и Tencent: компании ссорились и в зале суда, и за его пределами. Однако на прошлой неделе суд отклонил апелляцию Qihoo на предыдущее решение, что, в конечном счете, должно положить конец этому первому антимонопольному делу в сфере интернет-услуг в Китае.
Компания Qihoo обратилась с жалобой в Верховный народный суд Китая, утверждая, что Tencent, благодаря своим программным приложениям QQ и WeChat, обладает монополией на рынке сервисов по обмену короткими сообщениями на ПК и мобильных устройствах, занимая более 80% соответствующих рынков. Судебное разбирательство длилось три года и закончилось тем, что суд отклонил и первоначальный иск, и апелляцию Qihoo, обязав компанию выплатить Tencent компенсацию в размере 790 тыс. юаней.
До начала судебного разбирательства, но уже в разгар ссоры в 2010 году Tencent выдвинула своим пользователям ультиматум, заявив, что они должны выбрать: или Qihoo, или Tencent; в конечном счете, обе компании были вынуждены публично извиниться перед своими пользователями.
Эта фоновая информация является важной составляющей нашей торговой стратегии, потому что судебное разбирательство отвлекало Qihoo от других задач на протяжении пяти лет. К счастью, времена, когда Qihoo намеренно блокировала рекламу QQ, а Tencent заставляла пользователей делать выбор, остались в прошлом: на судебные процессы, иски и апелляции обе компании тратили огромные суммы, более того, эта ситуация вредила их пользователям. Конечно, компенсации, которую Qihoo должна выплатить Tencent, не хватит, чтобы заставить компанию изменить свою стратегию, но эти деньги можно было бы использовать с куда большей пользой.
Теперь, когда все, судя по всему, закончилось, инвесторы ждут, что Qihoo сконцентрируется на повышении рентабельности. После выхода предыдущего отчета по доходам инвесторы были несколько обеспокоены снижением рентабельности и замедлением темпов роста в сегменте игр для ПК и мобильных устройств.
Оценив причины происходящего, могу с уверенностью сказать, что ситуация выправится к началу 2015 года. Снижение рентабельности было связано с инвестициями в очень привлекательный и быстро растущий рынок мобильных приложений, при этом глава компании Чжу Хонджий заявил, что инвесторы пожнут плоды этих денежных вложений уже в следующем году.
В сегменте игровой индустрии Qihoo полагается на сторонних разработчиков, которые создают приложения под ее платформу. В связи с этим, компания подвержена влиянию цикличности в сфере разработки игр, где первый и четвертый кварталы, как правило, наиболее богаты на новые релизы, а второй и третий характеризуются относительным затишьем. Я жду улучшений в игровом сегмент, однако основная прибыль поступит лишь в четвертом квартале, но мы об этом узнаем лишь в феврале.
Управление торговой стратегией и описание рисков
Главным событием для трейдеров остается отчет по прибыли, публикуемый в конце ноября. Полагаю, что ожидания инвесторов в отношении третьего квартала занижены после разочарования, которое постигло их после выхода данных за второй квартал.
Это помогает ослабить давление на руководство, однако я полагаю, что компания покажет улучшение показателей, а также обновит прогнозы по своему подразделению по обеспечению безопасности в корпоративном сегменте.
Помимо аспектов, связанных непосредственно с компанией, следует обратить внимание на китайский фондовый рынок в целом, который, вероятно, получит стимул к росту после выхода оптимистичного отчета по ВВП в Китае. Экономика страны выросла на 7.3% в годовом исчислении, опередив ожидания (7.2%).
Опасения относительно стабильности китайской экономики негативно влияли на динамику китайских акций, поэтому мы рассчитываем на положительную реакцию инвесторов при открытии рынка.
Параметры
Точка входа: $67.57
Стоп: $55
Цель: $80
Временной горизонт: три месяца
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
С 2010 года длится спор между Qihoo и Tencent: компании ссорились и в зале суда, и за его пределами. Однако на прошлой неделе суд отклонил апелляцию Qihoo на предыдущее решение, что, в конечном счете, должно положить конец этому первому антимонопольному делу в сфере интернет-услуг в Китае.
Компания Qihoo обратилась с жалобой в Верховный народный суд Китая, утверждая, что Tencent, благодаря своим программным приложениям QQ и WeChat, обладает монополией на рынке сервисов по обмену короткими сообщениями на ПК и мобильных устройствах, занимая более 80% соответствующих рынков. Судебное разбирательство длилось три года и закончилось тем, что суд отклонил и первоначальный иск, и апелляцию Qihoo, обязав компанию выплатить Tencent компенсацию в размере 790 тыс. юаней.
До начала судебного разбирательства, но уже в разгар ссоры в 2010 году Tencent выдвинула своим пользователям ультиматум, заявив, что они должны выбрать: или Qihoo, или Tencent; в конечном счете, обе компании были вынуждены публично извиниться перед своими пользователями.
Эта фоновая информация является важной составляющей нашей торговой стратегии, потому что судебное разбирательство отвлекало Qihoo от других задач на протяжении пяти лет. К счастью, времена, когда Qihoo намеренно блокировала рекламу QQ, а Tencent заставляла пользователей делать выбор, остались в прошлом: на судебные процессы, иски и апелляции обе компании тратили огромные суммы, более того, эта ситуация вредила их пользователям. Конечно, компенсации, которую Qihoo должна выплатить Tencent, не хватит, чтобы заставить компанию изменить свою стратегию, но эти деньги можно было бы использовать с куда большей пользой.
Теперь, когда все, судя по всему, закончилось, инвесторы ждут, что Qihoo сконцентрируется на повышении рентабельности. После выхода предыдущего отчета по доходам инвесторы были несколько обеспокоены снижением рентабельности и замедлением темпов роста в сегменте игр для ПК и мобильных устройств.
Оценив причины происходящего, могу с уверенностью сказать, что ситуация выправится к началу 2015 года. Снижение рентабельности было связано с инвестициями в очень привлекательный и быстро растущий рынок мобильных приложений, при этом глава компании Чжу Хонджий заявил, что инвесторы пожнут плоды этих денежных вложений уже в следующем году.
В сегменте игровой индустрии Qihoo полагается на сторонних разработчиков, которые создают приложения под ее платформу. В связи с этим, компания подвержена влиянию цикличности в сфере разработки игр, где первый и четвертый кварталы, как правило, наиболее богаты на новые релизы, а второй и третий характеризуются относительным затишьем. Я жду улучшений в игровом сегмент, однако основная прибыль поступит лишь в четвертом квартале, но мы об этом узнаем лишь в феврале.
Управление торговой стратегией и описание рисков
Главным событием для трейдеров остается отчет по прибыли, публикуемый в конце ноября. Полагаю, что ожидания инвесторов в отношении третьего квартала занижены после разочарования, которое постигло их после выхода данных за второй квартал.
Это помогает ослабить давление на руководство, однако я полагаю, что компания покажет улучшение показателей, а также обновит прогнозы по своему подразделению по обеспечению безопасности в корпоративном сегменте.
Помимо аспектов, связанных непосредственно с компанией, следует обратить внимание на китайский фондовый рынок в целом, который, вероятно, получит стимул к росту после выхода оптимистичного отчета по ВВП в Китае. Экономика страны выросла на 7.3% в годовом исчислении, опередив ожидания (7.2%).
Опасения относительно стабильности китайской экономики негативно влияли на динамику китайских акций, поэтому мы рассчитываем на положительную реакцию инвесторов при открытии рынка.
Параметры
Точка входа: $67.57
Стоп: $55
Цель: $80
Временной горизонт: три месяца
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter