28 октября 2014 Велес Капитал Танурков Василий
* В прошедшем квартале компания продолжила демонстрировать впечатляющие темпы роста производства. Добыча газа выросла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 7,2%, а без учета добычи выбывшей доли в Сибнефтегазе – на 17,9% в 3 кв. 2014 г. и на 12,4% за 9 мес. 2014 г. Добыча жидких углеводородов выросла на 34,3% в 3 кв. и на 21,9% – за 9 мес. 2014 г. Позитивный эффект от роста добычи будет несколько уменьшен ростом товарных запасов – на 1 млрд куб. м. газа и 195 тыс. т жидких углеводородов. В 4 кв. новый толчок росту добычи газа даст состоявшийся в конце 3 кв. запуск третьей очереди Самбургского месторождения.
* Резкое снижение прибыли в 3 кв. обусловлено курсовыми разницами. По нашей оценке, убытки от переоценки валютной части долга НОВАТЭКа могут превысить 21 млрд руб. Помимо этого мы ожидаем существенного убытка от долей компании в совместных предприятиях (так же в результате валютной переоценки).
* Наша фундаментальная оценка целевой цены акций НОВАТЭКа на конец 2014 г. по методу дисконтированных денежных потоков (DCF) остается прежней – 13,65 долл. за обыкновенную акцию. Потенциал роста к текущим котировкам составляет 36% и подразумевает рекомендацию – «ПОКУПАТЬ».
* В пользу НОВАТЭКа говорят также технические факторы – котировки находятся вблизи многолетних уровней сопротивления, преодоление которых откроет дорогу новому восходящему тренду
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба