19 августа 2008
Банк России официально прописал, что постепенно, в течение трех лет, будет расширять технический коридор стоимости бивалютной корзины. В конце-концов рубль будет отвязан от бивалютной корзины и станет плавающим, а роль процентных ставок ЦБ в борьбе с инфляцией - более значимой.
Борьба с инфляцией станет основной задачей Банка России на ближайшие три года. К 2011 году рост цен должен будет вписываться в 5-6,8 проц., заявляет главный банк страны в "Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2009-2011 гг.".
Сейчас кредитно-денежная политика ЦБ стремится к достижению двух целей - постепенного снижения инфляции и недопущение резкого укрепления реального эффективного курса рубля. Наибольший вред экономическому росту наносит инфляция и именно она определяет темпы реального укрепления рубля. ЦБ со своей стороны старается делать все зависящее, чтобы ее снизить, используя инструменты кредитно-денежной политики. Теоретически, ЦБ РФ мог бы еще сильнее препятствовать укреплению рубля, покупая на бирже больше валюты. Тогда номинальный курс остался бы неизменным, зато инфляция прибавила бы несколько пунктов. При этом в Банке России понимают, что очень резкое укрепление рубля отчасти вредно для некоторых секторов экономики, к тому же негативно воспринимается обществом.
Так вот в грядущие три года Банк России позволит более широкие колебания курса рубля к бивалютной корзине. Это, в свою очередь позволит постепенно перейти к режиму плавающего курса рубля, повысить роль процентных ставок Банка России и перейти к режиму инфляционного таргетирования. Но для того, чтобы перейти к более принятому в мировой практике таргетированию инфляции придется перейти от практикуемого сейчас managed float - политики управляемого курса, поддерживаемого операциями ЦБ на валютном рынке, на free-float rate - свободный режим курсообразования.
Стоит отметить, что в нынешнем году удержать инфляцию в изначальных рамках в 6-7 проц. не удалось. ЦБ в отличие от чиновников правительства не спешил повышать свои прогнозы, видимо рассчитывая, что удастся выдержать поставленные цели. Последний бастион был сдан совсем недавно - ЦБ согласился, что инфляция может достигнуть 11 проц. В борьбе с инфляцией в течение года ЦБ четырежды повышал процентные ставки, трижды — нормативы обязательных резервов. Цены на сырье на мировых рынках последнее время благоприятствовали укреплению рубля и Банк России вынужден был проводить валютные интервенции, чтобы сдержать это укрепление. Последнее новшество в этой области ЦБ, напомним, ввел 14 мая. Суть его заключалась в проведении интервенций на границах коридора стоимости бивалютной корзины в целях поддержания минимального и максимального уровня границ и добавлении плановых или регулярных интервенций, осуществляемые внутри коридора.
Изменение коридора бивалютной корзины позволит более реально подходить к текущему курсу рубля по отношению к основным валютам - доллару и евро. Не секрет, что для поддержания определенного соотношения, Банк России частенько вынужден вмешиваться в торги на российском рынке. Таким образом, курс рубля по отношению к этому операционному показателю зачастую носит искусственный оттенок. В «Основных направлениях на 2009-2011 гг.», которые проанализировали "Ведомости", Центробанк впервые не указывает границы укрепления курса рубля. Два последних года ЦБ старался указать их максимально широко - от 0 проц. до 10 проц.
В эти 3 года, как прогнозируется, экспортная выручка страны будет снижаться (счет текущих операций может стать отрицательным уже в 2009 г. при среднегодовой цена нефти в 66 долл.), а значит и ее давление на курс нацвалюты. Сокращение притока валюты от экспорта позволит ЦБ регулировать спрос и предложение денег не интервенциями, а процентными ставками, перейдя к режиму свободного валютного курса.
Бивалютная корзина - операционный ориентир курсовой политики Центрального Банка России, введенный 1 февраля 2005 г., для определения реального курса рубля, по отношению к основным валютам - доллару и евро.
Первоначально соотношение евро и доллара в бивалютной корзине было установлено как 0,1 евро и 0,9 долл., затем постепенно доля доллара снижалась, а доля евро - увеличивалась. С 8 февраля 2008 г. ЦБ установил бивалютную корзину из 0,45 евро и 0,55 доллара.
По подсчетам специалистов Финмаркета, стоимость бивалютной корзины стабилизировалась по итогам понедельника на уровне 29,75 руб.
Но помимо изменения политики в отношении курса рубля ЦБ намерен перенести акцента с валютного рынка на кредитование банков. В 2008 г. валовой кредит банкам составит 262 млрд руб., а на корсчетах и депозитах ЦБ абсорбирует в 3 раза больше — 942 млрд руб. В 2011 г. ЦБ станет нетто-кредитором - объем чистого кредита составит от 751 млрд до 5664 млрд руб. А это уже серьезный шаг на пути укрепления банковской системы, появления длинных денег в экономике и регулирования ситуации в ней через механизм процентных ставок.
Борьба с инфляцией станет основной задачей Банка России на ближайшие три года. К 2011 году рост цен должен будет вписываться в 5-6,8 проц., заявляет главный банк страны в "Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2009-2011 гг.".
Сейчас кредитно-денежная политика ЦБ стремится к достижению двух целей - постепенного снижения инфляции и недопущение резкого укрепления реального эффективного курса рубля. Наибольший вред экономическому росту наносит инфляция и именно она определяет темпы реального укрепления рубля. ЦБ со своей стороны старается делать все зависящее, чтобы ее снизить, используя инструменты кредитно-денежной политики. Теоретически, ЦБ РФ мог бы еще сильнее препятствовать укреплению рубля, покупая на бирже больше валюты. Тогда номинальный курс остался бы неизменным, зато инфляция прибавила бы несколько пунктов. При этом в Банке России понимают, что очень резкое укрепление рубля отчасти вредно для некоторых секторов экономики, к тому же негативно воспринимается обществом.
Так вот в грядущие три года Банк России позволит более широкие колебания курса рубля к бивалютной корзине. Это, в свою очередь позволит постепенно перейти к режиму плавающего курса рубля, повысить роль процентных ставок Банка России и перейти к режиму инфляционного таргетирования. Но для того, чтобы перейти к более принятому в мировой практике таргетированию инфляции придется перейти от практикуемого сейчас managed float - политики управляемого курса, поддерживаемого операциями ЦБ на валютном рынке, на free-float rate - свободный режим курсообразования.
Стоит отметить, что в нынешнем году удержать инфляцию в изначальных рамках в 6-7 проц. не удалось. ЦБ в отличие от чиновников правительства не спешил повышать свои прогнозы, видимо рассчитывая, что удастся выдержать поставленные цели. Последний бастион был сдан совсем недавно - ЦБ согласился, что инфляция может достигнуть 11 проц. В борьбе с инфляцией в течение года ЦБ четырежды повышал процентные ставки, трижды — нормативы обязательных резервов. Цены на сырье на мировых рынках последнее время благоприятствовали укреплению рубля и Банк России вынужден был проводить валютные интервенции, чтобы сдержать это укрепление. Последнее новшество в этой области ЦБ, напомним, ввел 14 мая. Суть его заключалась в проведении интервенций на границах коридора стоимости бивалютной корзины в целях поддержания минимального и максимального уровня границ и добавлении плановых или регулярных интервенций, осуществляемые внутри коридора.
Изменение коридора бивалютной корзины позволит более реально подходить к текущему курсу рубля по отношению к основным валютам - доллару и евро. Не секрет, что для поддержания определенного соотношения, Банк России частенько вынужден вмешиваться в торги на российском рынке. Таким образом, курс рубля по отношению к этому операционному показателю зачастую носит искусственный оттенок. В «Основных направлениях на 2009-2011 гг.», которые проанализировали "Ведомости", Центробанк впервые не указывает границы укрепления курса рубля. Два последних года ЦБ старался указать их максимально широко - от 0 проц. до 10 проц.
В эти 3 года, как прогнозируется, экспортная выручка страны будет снижаться (счет текущих операций может стать отрицательным уже в 2009 г. при среднегодовой цена нефти в 66 долл.), а значит и ее давление на курс нацвалюты. Сокращение притока валюты от экспорта позволит ЦБ регулировать спрос и предложение денег не интервенциями, а процентными ставками, перейдя к режиму свободного валютного курса.
Бивалютная корзина - операционный ориентир курсовой политики Центрального Банка России, введенный 1 февраля 2005 г., для определения реального курса рубля, по отношению к основным валютам - доллару и евро.
Первоначально соотношение евро и доллара в бивалютной корзине было установлено как 0,1 евро и 0,9 долл., затем постепенно доля доллара снижалась, а доля евро - увеличивалась. С 8 февраля 2008 г. ЦБ установил бивалютную корзину из 0,45 евро и 0,55 доллара.
По подсчетам специалистов Финмаркета, стоимость бивалютной корзины стабилизировалась по итогам понедельника на уровне 29,75 руб.
Но помимо изменения политики в отношении курса рубля ЦБ намерен перенести акцента с валютного рынка на кредитование банков. В 2008 г. валовой кредит банкам составит 262 млрд руб., а на корсчетах и депозитах ЦБ абсорбирует в 3 раза больше — 942 млрд руб. В 2011 г. ЦБ станет нетто-кредитором - объем чистого кредита составит от 751 млрд до 5664 млрд руб. А это уже серьезный шаг на пути укрепления банковской системы, появления длинных денег в экономике и регулирования ситуации в ней через механизм процентных ставок.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба