4 ноября 2014 Инвесткафе Карамазов Иван
Решение Банка Японии о расширении денежной базы с 60-70 трлн иен до 80 трлн иен, принятое в условиях бурной дискуссии, о чем свидетельствует расстановка голосов (5-4), придало огромное ускорение иене, котировки которой обвалились на четыре с половиной фигуры против гринбека в течение двух торговых дней на рубеже последних месяцев осени. На протяжении трех недель к 28 октября спекулянты активно наращивали лонги по «японке», в результате чего объем нетто-коротких позиций сократился до $8,3 млрд, хотя еще в начале месяца превышал $12 млрд. Сюрприз от BoJ пагубно сказался на стоп-приказах «быков» по валюте Страны восходящего солнца и унес котировки USD/JPY к области семилетнего максимума.
Рынок был настолько обескуражен действиями центробанка, от которого ожидали снижения прогнозов по ВВП и инфляции, мягкой риторики, ссылок на расширение пакета стимулирующих мер в будущем, но никак не активных действий, что фактически проигнорировал информацию о диверсификации портфеля активов Государственного пенсионного фонда. В принципе, об увеличении доли суверенных акций с 12% до 25% было и так известно благодаря ушлым экспертам Bloomberg, а вот сокращение удельного веса облигаций с 60% до 35% стало еще одной неожиданностью, так как слухи сводились к цифре 40%. Наверняка разница будет направлена на инвестиции в иностранные бумаги, а связанный с этим отток капитала будет способствовать дальнейшей девальвации «японки». Таким образом, факторы расширения масштабов QE, увеличения баланса центробанка с 142 трлн иен в конце 2013-го до 200 трлн иен к концу 2014 года и изменения структуры активов GPIF в пользу бумаг нерезидентов вызвали обвал иены. На мой взгляд, действие последнего драйвера пике в большей степени отыграно, что касается пакета стимулирующих мер, то многое будет зависеть от реакции экспорта и ВВП Страны восходящего солнца. Если эти индикаторы будут склонны к демонстрации негативной динамики, то можно будет говорить о дальнейшем ослаблении денежно-кредитной политики BoJ.
Получение иеной статуса самой слабой валюты среди G10 по итогам последней недели октября привело к росту котировок рискованных активов. Ралли фондовых индексов, падение VIX и укрепление австралийского и новозеландского долларов, питаемых надеждами на повышение активности игроков carry trade, позволили выполнить поставленные мною таргеты по AUD/JPY и NZD/JPY. Слабость товарного рынка не позволяет расправить крылья «оззи» и «киви», поэтому я бы рекомендовал фиксировать прибыль, так как наиболее вероятным сценарием развития событий по данным инструментам является консолидация.
Иначе обстоят дела с USD/JPY. ФРС неоднократно намекала, что ее дальнейшие действия будут зависеть от новой поступающей информации. В последнем сопроводительном заявлении FOMC содержалась фраза о готовности повышать ставки раньше ожиданий, если макроэкономические индикаторы продолжат улучшаться. В связи с этим релиз данных по рынку труда США является важной вехой в процессе дальнейшего укрепления американского доллара. Если средний прогноз по октябрьским non-farm payrolls в 230 тыс. подтвердится, инвесторы начнут питать надежды на ужесточение монетарной политики во 2-м квартале 2015 года, что обеспечит дальнейший рост USD/JPY в направлении 115,5-116,5. Рекомендую покупать пару на спадах.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Рынок был настолько обескуражен действиями центробанка, от которого ожидали снижения прогнозов по ВВП и инфляции, мягкой риторики, ссылок на расширение пакета стимулирующих мер в будущем, но никак не активных действий, что фактически проигнорировал информацию о диверсификации портфеля активов Государственного пенсионного фонда. В принципе, об увеличении доли суверенных акций с 12% до 25% было и так известно благодаря ушлым экспертам Bloomberg, а вот сокращение удельного веса облигаций с 60% до 35% стало еще одной неожиданностью, так как слухи сводились к цифре 40%. Наверняка разница будет направлена на инвестиции в иностранные бумаги, а связанный с этим отток капитала будет способствовать дальнейшей девальвации «японки». Таким образом, факторы расширения масштабов QE, увеличения баланса центробанка с 142 трлн иен в конце 2013-го до 200 трлн иен к концу 2014 года и изменения структуры активов GPIF в пользу бумаг нерезидентов вызвали обвал иены. На мой взгляд, действие последнего драйвера пике в большей степени отыграно, что касается пакета стимулирующих мер, то многое будет зависеть от реакции экспорта и ВВП Страны восходящего солнца. Если эти индикаторы будут склонны к демонстрации негативной динамики, то можно будет говорить о дальнейшем ослаблении денежно-кредитной политики BoJ.
Получение иеной статуса самой слабой валюты среди G10 по итогам последней недели октября привело к росту котировок рискованных активов. Ралли фондовых индексов, падение VIX и укрепление австралийского и новозеландского долларов, питаемых надеждами на повышение активности игроков carry trade, позволили выполнить поставленные мною таргеты по AUD/JPY и NZD/JPY. Слабость товарного рынка не позволяет расправить крылья «оззи» и «киви», поэтому я бы рекомендовал фиксировать прибыль, так как наиболее вероятным сценарием развития событий по данным инструментам является консолидация.
Иначе обстоят дела с USD/JPY. ФРС неоднократно намекала, что ее дальнейшие действия будут зависеть от новой поступающей информации. В последнем сопроводительном заявлении FOMC содержалась фраза о готовности повышать ставки раньше ожиданий, если макроэкономические индикаторы продолжат улучшаться. В связи с этим релиз данных по рынку труда США является важной вехой в процессе дальнейшего укрепления американского доллара. Если средний прогноз по октябрьским non-farm payrolls в 230 тыс. подтвердится, инвесторы начнут питать надежды на ужесточение монетарной политики во 2-м квартале 2015 года, что обеспечит дальнейший рост USD/JPY в направлении 115,5-116,5. Рекомендую покупать пару на спадах.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу