Платежная система QIWI 11 ноября собирается отчитаться за 3-й квартал по МСФО и представить некоторые свои операционные показатели.
Бумаги QIWI на Московской бирже не слишком ликвидны, но с учетом очевидной работы маркетмейкеров цены на них достаточно точно следуют за соответствующими котировками на NASDAQ. Соответственно, перед публикацией квартальных результатов, которые, по моим прогнозам, должны быть достаточно сильными, на этих бумагах интересно поспекулировать.
Прогнозы динамики ключевых финансовых показателей QIWI в млрд руб., если не указано иного
Источник: данные компании за 3-й квартал 2013-го, прогнозы Инвесткафе.
Я рассчитываю, что совокупная чистая скорректированная выручка поднимется довольно существенно, до 33% г/г и составит 2,16 млрд руб. (Напомню, что выручка компании в основном формируется комиссионными доходами и потому существенно отличается от показателя оборота.) На мой взгляд, драйверами роста показателя станут сразу несколько факторов. Во-первых, увеличению общего оборота платежей через платежную систему будет способствовать расширение сети терминалов QIWI. Например, недавно были заключены соглашения об установке терминалов в 1,7 тыс. магазинах Магнит и 500 магазинах сети Монетка. Номинально это не слишком большая прибавка, так как всего в сети около 171 тыс. терминалов, однако важна интенсивность их использования. В данном случае она должна быть высокой.
Также я ожидаю ускорения темпов роста числа пользователей Visa QIWI Wallet и увеличения количества транзакций в связи с запланированными во 2-м полугодии 2014 года существенными маркетинговыми расходами и инвестициями в улучшение качества сервисов. Наконец, потребность сокращения издержек на офисную сеть из-за негативной рыночной конъюнктуры, по моим расчетам, приведет к продолжению увеличения числа партнеров-юрлиц. Также вполне возможно дальнейшее повышение средней комиссии QIWI за совершение транзакций.
Динамика показателей OIBDA и чистой прибыли QIWI в 3-м квартале опять окажется лучше, чем динамика чистой скорректированной выручки. Способствовать этому будет, с одной стороны, контроль над OPEX (даже с учетом упомянутого наращивания маркетинговых расходов). С другой стороны, в структуре выручки увеличится доля относительно высокомаржинальных сервисов. Существенное давление на чистую прибыль опять окажут негативные курсовые разницы.
Итак, я ожидаю от QIWI хорошей отчетности и считаю, что покупка бумаг в преддверии публикации выглядит интересной идеей. К тому же нельзя забывать о доходах компании от SPO, состоявшегося 23 июня 2014 года. Возможно, в ходе конференц-звонка станет известна их судьба: будут ли они направлены на финансирование M&A-сделки или их выплатят в виде дивидендов. В случае прояснения ситуации котировки бумаг могут получить дополнительную поддержку. Итак, я рекомендую покупать ADS QIWI. На текущий момент целевая цена этой бумаги составляет $52,37.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Бумаги QIWI на Московской бирже не слишком ликвидны, но с учетом очевидной работы маркетмейкеров цены на них достаточно точно следуют за соответствующими котировками на NASDAQ. Соответственно, перед публикацией квартальных результатов, которые, по моим прогнозам, должны быть достаточно сильными, на этих бумагах интересно поспекулировать.
Прогнозы динамики ключевых финансовых показателей QIWI в млрд руб., если не указано иного
Источник: данные компании за 3-й квартал 2013-го, прогнозы Инвесткафе.
Я рассчитываю, что совокупная чистая скорректированная выручка поднимется довольно существенно, до 33% г/г и составит 2,16 млрд руб. (Напомню, что выручка компании в основном формируется комиссионными доходами и потому существенно отличается от показателя оборота.) На мой взгляд, драйверами роста показателя станут сразу несколько факторов. Во-первых, увеличению общего оборота платежей через платежную систему будет способствовать расширение сети терминалов QIWI. Например, недавно были заключены соглашения об установке терминалов в 1,7 тыс. магазинах Магнит и 500 магазинах сети Монетка. Номинально это не слишком большая прибавка, так как всего в сети около 171 тыс. терминалов, однако важна интенсивность их использования. В данном случае она должна быть высокой.
Также я ожидаю ускорения темпов роста числа пользователей Visa QIWI Wallet и увеличения количества транзакций в связи с запланированными во 2-м полугодии 2014 года существенными маркетинговыми расходами и инвестициями в улучшение качества сервисов. Наконец, потребность сокращения издержек на офисную сеть из-за негативной рыночной конъюнктуры, по моим расчетам, приведет к продолжению увеличения числа партнеров-юрлиц. Также вполне возможно дальнейшее повышение средней комиссии QIWI за совершение транзакций.
Динамика показателей OIBDA и чистой прибыли QIWI в 3-м квартале опять окажется лучше, чем динамика чистой скорректированной выручки. Способствовать этому будет, с одной стороны, контроль над OPEX (даже с учетом упомянутого наращивания маркетинговых расходов). С другой стороны, в структуре выручки увеличится доля относительно высокомаржинальных сервисов. Существенное давление на чистую прибыль опять окажут негативные курсовые разницы.
Итак, я ожидаю от QIWI хорошей отчетности и считаю, что покупка бумаг в преддверии публикации выглядит интересной идеей. К тому же нельзя забывать о доходах компании от SPO, состоявшегося 23 июня 2014 года. Возможно, в ходе конференц-звонка станет известна их судьба: будут ли они направлены на финансирование M&A-сделки или их выплатят в виде дивидендов. В случае прояснения ситуации котировки бумаг могут получить дополнительную поддержку. Итак, я рекомендую покупать ADS QIWI. На текущий момент целевая цена этой бумаги составляет $52,37.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter