11 ноября 2014 Пантеон Финанс
На прошедшей неделе впервые за два последних года Федеральный Резерв не расширил свой баланс. Мировые фондовые рынки выглядят оптимистически, индексы S & P500 и DJ30 достигли рекордных максимумов. Перспективы разногласий в кредитно-денежной политике США и других стран с развитой экономикой оказывают поддержку американскому доллару, приведя его к вершинам начала 2009 года. Цены на промышленные товары продолжают снижаться, золото потеряло значительную часть своей стоимости на слабых перспективах инфляции.
После неожиданного заявления Банка Японии об увеличении покупок активов с ¥ 70.0 трлн. до ¥ 80.0 трлн., настала очередь ЕЦБ на прошедшей неделе. И хотя новые инициативы объявлены не были, президент ЕЦБ Марио Драги в ходе пресс-конференции подтвердил, что целью ЕЦБ является возвращение баланса к уровню марта 2012 года в Є1 трлн. По словам М.Драги это будет происходить на протяжении ближайших двух лет и получит единодушную поддержку всего управляющего совета ЕЦБ. Большая часть расширения будет происходить в результате проведения долгосрочных операций по рефинансированию (TLTRO) и покупок ценных бумаг, обеспеченных активами (ABS). Противодействие осуществлению покупок государственных облигаций продолжает оставаться сильным до тех пор, пока прогноз инфляции не ухудшится.
Это достаточно вероятный сценарий. Инфляция в еврозоне выросла до 0.4% в октябре месяце в сравнении с 0.3% в сентябре, однако находится в непосредственной близости от дефляционного порога. Кроме того уровень инфляции удерживается ниже целевых значений на протяжении двух лет и прогресса пока не видно. Соответственно, сочетание высокого уровня безработицы, слабого экономического роста и падения цен на энергоносители не сулят ничего хорошего.
В США инфляция также находится ниже целевых уровней ФРС, однако разрыв гораздо менее выраженный. Тем не менее, низкие инфляционные показатели побудили некоторых членов FOMC спорить о сроках будущего повышения ставок.
Общая инфляция может снизиться еще больше в связи с падением цен на энергоносители и ростом доллара. Тем не менее, инфляция в среднесрочной перспективе будет поддержана потенциальным экономическим ростом в совокупности с продолжающимся прогрессом на рынке труда.
По данным Министерства труда, опубликованным в пятницу, экономика США добавила 214 тысяч рабочих мест в октябре. Показатель вышел ниже ожидаемых значений, однако тенденция роста занятости продолжает оставаться сильной. Октябрь стал девятым месяцем подряд когда рост занятости превышает 200 тысяч. Безработица снизилась до 5.8%, достигнув шестилетних минимумов. Средняя почасовая заработная плата выросла всего на 0.1%, но есть надежда на ее рост в самое ближайшее время.
Следует отметить, что восстановление экономики США продолжается. Опасения относительно глобального роста сохраняются, а слабость внешнего спроса в сочетании с ростом доллара могут оказать отрицательное воздействие на экспорт. Кроме того, рост доллара и снижение цен на сырьевые товары сдерживают инфляцию. Так что ФРС потребуется достаточно времени для того, чтобы начать цикл повышения процентных ставок. Падение цен на энергоносители, снижение инфляции в совокупности с низкими ставками по займам, плюс улучшение на рынке труда поддержит американского потребителя, в то время как экономика будет продвигаться к уровню полной занятости.
https://panteon-finance.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
После неожиданного заявления Банка Японии об увеличении покупок активов с ¥ 70.0 трлн. до ¥ 80.0 трлн., настала очередь ЕЦБ на прошедшей неделе. И хотя новые инициативы объявлены не были, президент ЕЦБ Марио Драги в ходе пресс-конференции подтвердил, что целью ЕЦБ является возвращение баланса к уровню марта 2012 года в Є1 трлн. По словам М.Драги это будет происходить на протяжении ближайших двух лет и получит единодушную поддержку всего управляющего совета ЕЦБ. Большая часть расширения будет происходить в результате проведения долгосрочных операций по рефинансированию (TLTRO) и покупок ценных бумаг, обеспеченных активами (ABS). Противодействие осуществлению покупок государственных облигаций продолжает оставаться сильным до тех пор, пока прогноз инфляции не ухудшится.
Это достаточно вероятный сценарий. Инфляция в еврозоне выросла до 0.4% в октябре месяце в сравнении с 0.3% в сентябре, однако находится в непосредственной близости от дефляционного порога. Кроме того уровень инфляции удерживается ниже целевых значений на протяжении двух лет и прогресса пока не видно. Соответственно, сочетание высокого уровня безработицы, слабого экономического роста и падения цен на энергоносители не сулят ничего хорошего.
В США инфляция также находится ниже целевых уровней ФРС, однако разрыв гораздо менее выраженный. Тем не менее, низкие инфляционные показатели побудили некоторых членов FOMC спорить о сроках будущего повышения ставок.
Общая инфляция может снизиться еще больше в связи с падением цен на энергоносители и ростом доллара. Тем не менее, инфляция в среднесрочной перспективе будет поддержана потенциальным экономическим ростом в совокупности с продолжающимся прогрессом на рынке труда.
По данным Министерства труда, опубликованным в пятницу, экономика США добавила 214 тысяч рабочих мест в октябре. Показатель вышел ниже ожидаемых значений, однако тенденция роста занятости продолжает оставаться сильной. Октябрь стал девятым месяцем подряд когда рост занятости превышает 200 тысяч. Безработица снизилась до 5.8%, достигнув шестилетних минимумов. Средняя почасовая заработная плата выросла всего на 0.1%, но есть надежда на ее рост в самое ближайшее время.
Следует отметить, что восстановление экономики США продолжается. Опасения относительно глобального роста сохраняются, а слабость внешнего спроса в сочетании с ростом доллара могут оказать отрицательное воздействие на экспорт. Кроме того, рост доллара и снижение цен на сырьевые товары сдерживают инфляцию. Так что ФРС потребуется достаточно времени для того, чтобы начать цикл повышения процентных ставок. Падение цен на энергоносители, снижение инфляции в совокупности с низкими ставками по займам, плюс улучшение на рынке труда поддержит американского потребителя, в то время как экономика будет продвигаться к уровню полной занятости.
https://panteon-finance.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter