12 ноября 2014 Forex4You Глушков Сергей
На рынках еще продолжают пугать друг друга досрочным повышением ставок ФРС, но, на мой взгляд, последние сигналы Федрезерва практически исключают возможность запуска цикла ужесточения раньше лета следующего года.
Во-первых, не будем забывать последнее заседание FOMC, в итоговом заявлении которого осталось обещание о сохранении низких ставок в течение «значительного» периода времени. Мы видим, что ФРС завершает QE3, повышает оценку рынка труда и экономики в целом, но, тем не менее, от приверженности политике околонулевых ставок не отказывается. По-моему, это весьма недвусмысленный сигнал!..
Во-вторых, советую самым внимательным образом перечитать текст выступления президента Федерального резервного банка (ФРБ) Нью-Йорка Уильяма Дадли, опубликованный в прошлую пятницу, 7 ноября. Напомню, что Дадли не только имеет право голоса на заседаниях Комитета по операциям на открытом рынке, но и, единственный из представителей региональных ФРБ, пользуется этим правом на постоянной основе.
Приведу некоторые моменты этого выступления, указывающие на то, что весеннего повышения ставок от ФРС ждать не стоит:
Дадли выразил удовлетворение, что инвестиционное сообщество и руководство ФРС пришли к единому пониманию: даже после завершения QE рынки ожидает «длительный период» «исключительно низких» ставок.
Эта фраза главы ФРБ Нью-Йорка показывает: заявляя на каждом заседании о том, что период низких ставок надолго «переживет» QE, Федрезерв не просто информировал о своих планах, а добивался, чтобы инвесторы усвоили эту мысль и начали действовать в соответствии с нею. Вряд ли центробанк рискнет нарушить свое обещание, потратив столько сил, чтобы рынки в него поверили.
Дадли подчеркнул важность открытой коммуникации с рынком и сказал, что не хочет повторения прошлогодней паники, вспыхнувшей после заявления ФРС о близости сворачивания количественного смягчения.
В прошлом году президент ФРС Бернанке изрядно потрепал нервы инвесторам, то объявляя о приближении сворачивания QE3, то перенося это событие на более поздний срок. Рынок бросало из стороны в сторону, а доверие к Федрезерву падало на глазах. Похоже, центробанк извлек урок из этой ситуации и решил обходиться без сюрпризов. А это значит: если пообещал сохранять низкие ставки «длительное» время, то так и сделает.
Дадли заявил о стремлении ФРС сделать нормализацию своей денежно-кредитной политики максимально безболезненной для рынков, включая развивающиеся страны и мировую экономику в целом. При этом он подчеркнул особую ответственность Федрезерва в качестве центра эмиссии мировой резервной валюты.
ФРС не хочет, чтобы ужесточение монетарной политики в США привело к проблемам в других частях света, то есть будет действовать осторожно, взвешивая каждый шаг с оглядкой на последствия для мировой экономики.
Дадли сказал, что условиями для повышения ставок в США является рост занятости населения и движение инфляции к целевому уровню 2%.
Если с выполнением первого условия – ростом занятости, проблем, скорее всего, не будет, то второе условие – укрепление инфляции – остается под угрозой на фоне резкого падения цен на энергоносители. Думаю, слабое инфляционное давление станет для Федрезерва еще одной причиной не спешить с повышением ставок, как минимум, до лета.
Суммируя вышесказанное, я прихожу к выводу, что вероятность запуска цикла ужесточения в США раньше лета следующего года практически равна нулю.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Во-первых, не будем забывать последнее заседание FOMC, в итоговом заявлении которого осталось обещание о сохранении низких ставок в течение «значительного» периода времени. Мы видим, что ФРС завершает QE3, повышает оценку рынка труда и экономики в целом, но, тем не менее, от приверженности политике околонулевых ставок не отказывается. По-моему, это весьма недвусмысленный сигнал!..
Во-вторых, советую самым внимательным образом перечитать текст выступления президента Федерального резервного банка (ФРБ) Нью-Йорка Уильяма Дадли, опубликованный в прошлую пятницу, 7 ноября. Напомню, что Дадли не только имеет право голоса на заседаниях Комитета по операциям на открытом рынке, но и, единственный из представителей региональных ФРБ, пользуется этим правом на постоянной основе.
Приведу некоторые моменты этого выступления, указывающие на то, что весеннего повышения ставок от ФРС ждать не стоит:
Дадли выразил удовлетворение, что инвестиционное сообщество и руководство ФРС пришли к единому пониманию: даже после завершения QE рынки ожидает «длительный период» «исключительно низких» ставок.
Эта фраза главы ФРБ Нью-Йорка показывает: заявляя на каждом заседании о том, что период низких ставок надолго «переживет» QE, Федрезерв не просто информировал о своих планах, а добивался, чтобы инвесторы усвоили эту мысль и начали действовать в соответствии с нею. Вряд ли центробанк рискнет нарушить свое обещание, потратив столько сил, чтобы рынки в него поверили.
Дадли подчеркнул важность открытой коммуникации с рынком и сказал, что не хочет повторения прошлогодней паники, вспыхнувшей после заявления ФРС о близости сворачивания количественного смягчения.
В прошлом году президент ФРС Бернанке изрядно потрепал нервы инвесторам, то объявляя о приближении сворачивания QE3, то перенося это событие на более поздний срок. Рынок бросало из стороны в сторону, а доверие к Федрезерву падало на глазах. Похоже, центробанк извлек урок из этой ситуации и решил обходиться без сюрпризов. А это значит: если пообещал сохранять низкие ставки «длительное» время, то так и сделает.
Дадли заявил о стремлении ФРС сделать нормализацию своей денежно-кредитной политики максимально безболезненной для рынков, включая развивающиеся страны и мировую экономику в целом. При этом он подчеркнул особую ответственность Федрезерва в качестве центра эмиссии мировой резервной валюты.
ФРС не хочет, чтобы ужесточение монетарной политики в США привело к проблемам в других частях света, то есть будет действовать осторожно, взвешивая каждый шаг с оглядкой на последствия для мировой экономики.
Дадли сказал, что условиями для повышения ставок в США является рост занятости населения и движение инфляции к целевому уровню 2%.
Если с выполнением первого условия – ростом занятости, проблем, скорее всего, не будет, то второе условие – укрепление инфляции – остается под угрозой на фоне резкого падения цен на энергоносители. Думаю, слабое инфляционное давление станет для Федрезерва еще одной причиной не спешить с повышением ставок, как минимум, до лета.
Суммируя вышесказанное, я прихожу к выводу, что вероятность запуска цикла ужесточения в США раньше лета следующего года практически равна нулю.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter