Уже близится конец ноября, когда один за другим банки начнут публиковать отчетность по МСФО за 3-й квартал текущего турбулентного и весьма сложного для банковского сектора года. Пора делать прогнозы.
Первым на очереди — Банк Возрождение, который представит отчетность 25 ноября. Аккуратный и консервативный подход в нестабильном 2014 году помог банку продемонстрировать сильную отчетность по итогам 1-го полугодия. Вполне вероятно, что и 3-й квартал не подкачает и по крайней мере окажется лучше, чем аналогичный квартал 2013 года.
Итак, за 3-й квартал 2014 года банковская система в целом выросла на 4,38%. Согласно моим прогнозам, Банк Возрождение прибавит в активах за этот же период 2,05%. Эмитент растет медленнее сектора, однако при этом не приобретает риски, характерные для быстро растущих кредитных организаций.
Что касается кредитного портфеля банка, то я прогнозирую разнонаправленное движение. Отрицательным моментом может стать снижение корпоративного розничного портфеля на 3,9% относительно 1 июля 2014 года. Действительно, хороших заемщиков становится меньше, в том числе и среди малого и среднего бизнеса, на котором специализируется банк. Такая тенденция может привести к снижению процентного дохода по этому сегменту. Между тем положительная тенденция уже по росту розничного портфеля может продолжиться: за 3-й квартал портфель прирастет на 3,8%. Значительный вклад, по моим ожиданиям, привнесет ипотечный сегмент, который в текущем году стал драйвером роста кредитования физических лиц.
Источники: отчетность банка по МСФО, прогнозы Инвесткафе.
В итоге совокупный кредитный портфель Банка Возрождение может потерять за 3-й квартал 1,8%. Это может отразиться на процентных доходах — относительно 2-го квартала они снизятся на 0,5%, правда, относительно 3-го квартала 2013 года рост все-таки состоится, пусть и незначительный (0,17%).
На процентные расходы Банка Возрождение способна повлиять динамика по привлечению средств корпоративных клиентов и населения. Я ожидаю, что за 3-й квартал эти категории прибавили в объеме 6% и 8,7% соответственно. Это может стать отличным результатом, тем более в сравнении с рыночным ростом вкладов населения за тот же период всего на 2,45%. Стабильная и растущая пассивная база — это плюс, правда, это отразится и на процентных расходах, которые могут прибавить 6% относительно 3-го квартала прошлого года. В итоге чистый процентный доход сократится на 5,87%.
Наиболее значимой для банков в текущем году стала динамика роста расходов по резервам в виду неостанавливающегося роста просроченной задолженности. Между тем я ожидаю, что расходы по резервам окажутся чуть меньше, чем во 2-м квартале текущего года. При этом объем расходов по резервам может стать существенно меньше, чем годом ранее в том же квартале.
В итоге чистая прибыль Банка Возрождение в 3-м квартале текущего года может составить 329 млн руб., что на 33% превышает показатели прошлого года. Не стоит забывать, что это значение меньше, чем результат 2-го квартала 2014 года.
Таким образом, я полагаю, что отчетность Банка Возрождение в текущих условиях может оказаться удовлетворительной. Целевая цена по акциям эмитента — 465,77 руб. Рекомендация — «покупать».
Первым на очереди — Банк Возрождение, который представит отчетность 25 ноября. Аккуратный и консервативный подход в нестабильном 2014 году помог банку продемонстрировать сильную отчетность по итогам 1-го полугодия. Вполне вероятно, что и 3-й квартал не подкачает и по крайней мере окажется лучше, чем аналогичный квартал 2013 года.
Итак, за 3-й квартал 2014 года банковская система в целом выросла на 4,38%. Согласно моим прогнозам, Банк Возрождение прибавит в активах за этот же период 2,05%. Эмитент растет медленнее сектора, однако при этом не приобретает риски, характерные для быстро растущих кредитных организаций.
Что касается кредитного портфеля банка, то я прогнозирую разнонаправленное движение. Отрицательным моментом может стать снижение корпоративного розничного портфеля на 3,9% относительно 1 июля 2014 года. Действительно, хороших заемщиков становится меньше, в том числе и среди малого и среднего бизнеса, на котором специализируется банк. Такая тенденция может привести к снижению процентного дохода по этому сегменту. Между тем положительная тенденция уже по росту розничного портфеля может продолжиться: за 3-й квартал портфель прирастет на 3,8%. Значительный вклад, по моим ожиданиям, привнесет ипотечный сегмент, который в текущем году стал драйвером роста кредитования физических лиц.
Источники: отчетность банка по МСФО, прогнозы Инвесткафе.
В итоге совокупный кредитный портфель Банка Возрождение может потерять за 3-й квартал 1,8%. Это может отразиться на процентных доходах — относительно 2-го квартала они снизятся на 0,5%, правда, относительно 3-го квартала 2013 года рост все-таки состоится, пусть и незначительный (0,17%).
На процентные расходы Банка Возрождение способна повлиять динамика по привлечению средств корпоративных клиентов и населения. Я ожидаю, что за 3-й квартал эти категории прибавили в объеме 6% и 8,7% соответственно. Это может стать отличным результатом, тем более в сравнении с рыночным ростом вкладов населения за тот же период всего на 2,45%. Стабильная и растущая пассивная база — это плюс, правда, это отразится и на процентных расходах, которые могут прибавить 6% относительно 3-го квартала прошлого года. В итоге чистый процентный доход сократится на 5,87%.
Наиболее значимой для банков в текущем году стала динамика роста расходов по резервам в виду неостанавливающегося роста просроченной задолженности. Между тем я ожидаю, что расходы по резервам окажутся чуть меньше, чем во 2-м квартале текущего года. При этом объем расходов по резервам может стать существенно меньше, чем годом ранее в том же квартале.
В итоге чистая прибыль Банка Возрождение в 3-м квартале текущего года может составить 329 млн руб., что на 33% превышает показатели прошлого года. Не стоит забывать, что это значение меньше, чем результат 2-го квартала 2014 года.
Таким образом, я полагаю, что отчетность Банка Возрождение в текущих условиях может оказаться удовлетворительной. Целевая цена по акциям эмитента — 465,77 руб. Рекомендация — «покупать».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба