21 августа 2008 ИХ "Финам"
Согласно опубликованной вчера информации обзора августовского заседания Комитета по Монетарной Политике Банка Англии, руководство ВоЕ испытывает существенные разногласия в вопросах, связанных с изменениями базовой ставки. В ходе указанного совещания один представитель МРС, Т. Бесли, проголосовал за повышения стоимости кредитов британского центробанка на четверть процентного пункта, поскольку считал необходимым предупредить, таким образом, рост инфляционных ожиданий в экономике. Другой член Комитета, Д. Блэнчфлауэр, напротив, отдал свой голос за снижение ставки рефинансирования ВоЕ на 0,25% в связи с ухудшением руководством британского ЦБ своих среднесрочных макроэкономических прогнозов. Наконец, остальные семь представителей МРС высказались в итоге за сохранение базовой стоимости кредитов Банка Англии на прежнем уровне, 5% годовых.
Подобная ситуация в целом, пожалуй, свидетельствует о том, что вопреки активизировавшимся в последнее время на рынке ожиданиям сравнительно скорого "смягчения" кредитной политики ЦБ Великобритании, ставки по кредитам ВоЕ вполне могут остаться неизменными по крайней мере - в ближайшие месяцы.
Котировки GBP/USD в последние часы на указанном фоне испытали определенное повышение, что поддержало и общую техническую "медвежью" коррекцию доллара США на FX.
Возможно, в ближайшие недели котировки американской валюты под влиянием технических факторов и на фоне определенного восстановления притока капитала на сильно подешевевшие в последнее время развивающиеся инвестиционные сегменты испытают определенную курсовую стабилизацию.
В то же время, привлекательность "надежных" вложений в номинированные в USD активы сохраняющаяся стабильность американской экономики и приближение выборов Президента США позволяют рассчитывать на продолжение в ближайшие кварталы процесса укрепления курса доллара США на валютном рынке.
Необходимо также отметить, что не смотря на существенную неопределенность, господствовавшую в последние месяцы на американском, мировом финансовом сегменте рынок фьючерсов на процентные ставки на данный момент по-прежнему отражает положительную, на уровне 60%, вероятность повышения базовой ставки ФРС по крайней мере в январе 2009 г.
Профицит торгового баланса Японии, согласно сегодняшней информации, в июле т.г. сократился до многолетнего минимума, Y91 млрд. против среднего прогноза и своего значения в июне 2008 г., равнявшихся, соответственно, Y235 млрд.и Y138,6 млрд.
Однако, несмотря на очевидный весьма негативный характер указанной статистики для курса японской валюты, сектор carry trade, в рамках общей тенденции сегмента относительно высоко рискованных финансовых активов испытал в последние часы заметное ослабление.
Причиной подобной динамики вновь оказалась информация, поступившая из финансового сектора. Согласно сегодняшнему сообщению Financial Times банк Lehman Brothers вел переговоры о возможности продажи половины своих акций с China's CITIC Securities и Korea Development Bank, но получил отказ, поскольку, по мнению указанных азиатских инвестиционных структур, предложенная цена покупки была слишком высокой.
С начала 2007 г. темпы итогового 14-летнего прироста акций Lehman Brothers сократились с порядка 1800% до порядка 250% и практически сравнялись по этому показателю с индексом S&P 500, однако на фоне нестабильности кредитных рынков, роста конкуренции в инвестиционной сфере, инвесторы, по-видимому, ожидают дальнейшего снижения котировок акций Lehman.
Необходимо, впрочем, отметить, что с января прошлого года, под влиянием весьма резкого сокращения стоимости бумаг финансового сектора индекс S&P 500, тем не менее, потерял лишь порядка 10%. Данное обстоятельство позволяет предположить, что в случае уменьшения темпов негативной динамики показателей капитализации американского банковского сектора, фондовые индексы США, по-видимому, получат возможность значимой стабилизации (рис.1). Реализация подобного сценария представляется благоприятным вариантом развития событий для сегмента торговли на разнице процентных ставок.
В перспективе ближайших дней укрепление котировок йены на FX во многом, под влиянием в том числе - технических факторов, возможно, продолжится. Тем не менее, необходимо отметить, что в условиях ухудшения макроэкономической ситуации в странах Азии, низкой активности японского финансового руководства по поддержке национальной экономики и на фоне сохранения сравнительно слабой привлекательности японских активов долгового рынка негативный среднесрочный тренд JPY, в том числе - по отношению к USD и, в меньшей степени, GBP, по-видимому, сохраняет свою актуальность.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Подобная ситуация в целом, пожалуй, свидетельствует о том, что вопреки активизировавшимся в последнее время на рынке ожиданиям сравнительно скорого "смягчения" кредитной политики ЦБ Великобритании, ставки по кредитам ВоЕ вполне могут остаться неизменными по крайней мере - в ближайшие месяцы.
Котировки GBP/USD в последние часы на указанном фоне испытали определенное повышение, что поддержало и общую техническую "медвежью" коррекцию доллара США на FX.
Возможно, в ближайшие недели котировки американской валюты под влиянием технических факторов и на фоне определенного восстановления притока капитала на сильно подешевевшие в последнее время развивающиеся инвестиционные сегменты испытают определенную курсовую стабилизацию.
В то же время, привлекательность "надежных" вложений в номинированные в USD активы сохраняющаяся стабильность американской экономики и приближение выборов Президента США позволяют рассчитывать на продолжение в ближайшие кварталы процесса укрепления курса доллара США на валютном рынке.
Необходимо также отметить, что не смотря на существенную неопределенность, господствовавшую в последние месяцы на американском, мировом финансовом сегменте рынок фьючерсов на процентные ставки на данный момент по-прежнему отражает положительную, на уровне 60%, вероятность повышения базовой ставки ФРС по крайней мере в январе 2009 г.
Профицит торгового баланса Японии, согласно сегодняшней информации, в июле т.г. сократился до многолетнего минимума, Y91 млрд. против среднего прогноза и своего значения в июне 2008 г., равнявшихся, соответственно, Y235 млрд.и Y138,6 млрд.
Однако, несмотря на очевидный весьма негативный характер указанной статистики для курса японской валюты, сектор carry trade, в рамках общей тенденции сегмента относительно высоко рискованных финансовых активов испытал в последние часы заметное ослабление.
Причиной подобной динамики вновь оказалась информация, поступившая из финансового сектора. Согласно сегодняшнему сообщению Financial Times банк Lehman Brothers вел переговоры о возможности продажи половины своих акций с China's CITIC Securities и Korea Development Bank, но получил отказ, поскольку, по мнению указанных азиатских инвестиционных структур, предложенная цена покупки была слишком высокой.
С начала 2007 г. темпы итогового 14-летнего прироста акций Lehman Brothers сократились с порядка 1800% до порядка 250% и практически сравнялись по этому показателю с индексом S&P 500, однако на фоне нестабильности кредитных рынков, роста конкуренции в инвестиционной сфере, инвесторы, по-видимому, ожидают дальнейшего снижения котировок акций Lehman.
Необходимо, впрочем, отметить, что с января прошлого года, под влиянием весьма резкого сокращения стоимости бумаг финансового сектора индекс S&P 500, тем не менее, потерял лишь порядка 10%. Данное обстоятельство позволяет предположить, что в случае уменьшения темпов негативной динамики показателей капитализации американского банковского сектора, фондовые индексы США, по-видимому, получат возможность значимой стабилизации (рис.1). Реализация подобного сценария представляется благоприятным вариантом развития событий для сегмента торговли на разнице процентных ставок.
В перспективе ближайших дней укрепление котировок йены на FX во многом, под влиянием в том числе - технических факторов, возможно, продолжится. Тем не менее, необходимо отметить, что в условиях ухудшения макроэкономической ситуации в странах Азии, низкой активности японского финансового руководства по поддержке национальной экономики и на фоне сохранения сравнительно слабой привлекательности японских активов долгового рынка негативный среднесрочный тренд JPY, в том числе - по отношению к USD и, в меньшей степени, GBP, по-видимому, сохраняет свою актуальность.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter