18 декабря 2014 Saxo Bank Кефед Мадс
Данные из США предрекают высокую активность промышленному сектору страны. Фото: IstockРост ВВП США за этот квартал может составить больше 2%
Инфляция в США остаётся ниже целевых 2%
Паника в России не помеха Федрезерву
Последнее в этом году заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) США должно было стать главным событием недели, однако волатильность, вызванную вчерашними темами о падении цены на нефть и резком ослаблении рубля, сложно будет переплюнуть. Несмотря на нестабильность на международных рынках, я жду, что FOMC сделает шаг вперед и изменит свой тон, но, конечно, это не гарантировано.
С периода слабых показателей, вызванных неблагоприятными погодными условиями (первый квартал 2014 года) экономика США стремительно шла вверх, и имеющиеся данные текущего квартала говорят о том, что за текущий квартал годовой ВВП снова выйдёт с ростом по крайней мере на 2 процента по сравнению с предыдущим кварталом – при этом некоторые данные указывают на потенциальную возможность увидеть более высокое значение повышения.
Рынок труда в этом роду продемонстрировал укрепление, где индикатор числа занятых вне с/х в среднем показывал 241 тысячу в месяц в течение периода с января по ноябрь (по сравнению со 194 тысячами прошлого года).
Кроме того, показатели по числу первичных и повторных заявок на получение пособия по безработице в стране свидетельствовали о продолжающемся по мере приближения к первому кварталу 2015 года сокращении уровня безработицы (с ноябрьскими 5,8 процента) – это, конечно, не уровень, который ФРС хотел бы видеть при нулевой ставке по федеральным фондам.
Инфляция – вторая тема двойного мандата FOMC, и она пока остаётся ниже целевого уровня в 2 процента. Индекс потребительских цен за октябрь продвинулся на 1,7 процента в годовом исчислении*, а излюбленный FOMC «измеритель» – базовый индекс расходов на личное потребление – показал 1,6 процента.
Нет никаких сомнений в том, что такие инфляционные индикаторы, как базовый индекс потребительских цен, на которые цены на энергетические ресурсы оказывают непосредственное влияние, в ближайшие месяцы могут продемонстрировать нисходящее движение. Однако фокус только на инфляцию говорит о недостаточном внимании на медленный, но устойчивый рост числа требований на повышение заработной платы, отмечающийся в разных секторах американской экономики.
Кроме того, в понедельник вышел ноябрьский отчёт по промышленному производству, согласно которому уровень использования производственных мощностей увеличился до 80,1 процента (по сравнению с ожидаемыми 79,4 процента) и 79,3 процента по итогам предыдущего месяца (пересмотрен с 78,9 процента). Это самый высокий уровень со времён Мирового экономического кризиса, который совпадает со средним уровнем, зарегистрированным в 2005-2006 годах.
Имейте в виду, что в то время ставка по федеральным фондам составляла более 4 процентов (в среднем).
Резюмируя сказанное, можно ожидать, что FOMC на сегодняшнем заседании должен заговорить иначе, вероятно, в его докладе проскользнёт нечто близкое понятию «спокойствие», тогда как фраза «в течение значительного времени» будет исключена. Вполне возможны разногласия во взглядах, впрочем, сам Комитет обязательно постарается акцентировать внимание на том, что изменение формулировки вовсе не говорит о переменах в политике.
Президент Федеральной резервной системы Джанет Йеллен проведёт пресс-конференцию и остановится на некоторых подробностях этих (ожидаемых) изменений в заявлении. Январское заседание не предполагает пресс-конференцию, что позволит доступным языком прокомментировать эти изменения.
В ходе доклада может быть сказано о нестабильности на нефтяном рынке и панике в России. Однако вряд ли эти проблемы могут помешать FOMC сделать соответствующие изменения в своей риторике. Решение по ставке будет объявлено в 19:00 по GMT.
* Сегодня в 13:30 по GMT выйдет отчёт за ноябрь. Согласно консенсус-прогнозу, инфляция потребительских цен упадёт на 0,3 процента до 1,4 процента. Базовый индекс потребительских цен не продемонстрирует изменений и покажет 1,8 процента.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter