19 декабря 2014 Бета Финанс
Возможно, Google – лучшее место для работы, но точно не лучшая инвестиция в этом году: хотя СМИ пестрят заголовками о том, что капитализация технологического гиганта превысила капитализацию всего российского рынка, это произошло из-за падения последнего, а не из-за роста первого. С начала 2014 акции Google упали на 10% и на текущий момент торгуются вблизи 52-недельного минимума. Так в чем проблема?
Конкуренты Google продемонстрировали отличный рост в этом году: акции Microsoft выросли на 25%, Facebook – на 40%, а Yahoo – на 24%, благодаря успешному IPO Alibaba. Китайский поисковик Baidu прибавил 30%, король технологического сектора Apple – почти 39%.
Почему Google оказался аутсайдером? Вероятно из-за того, что увеличивается конкуренция: Facebook отнимает часть пирога поисковика на рынке онлайн рекламы. Google по-прежнему является лидером сектора, контролируя 31% выручки от всей цифровой рекламы (данные исследовательской фирмы eMarketer). Однако, доля рынка Google слегка упала, в то время как показатель Facebook вырос с 6% до 8%.
Крупнейшая социальная сеть также давит на поисковик на мобильном рынке. В 2014 компания Цукерберга увеличила свою долю на рынке рекламы для планшетов и смартфонов с 17% до 18.5%, а доля Google упала с 47% до 40.5%. Аналитики беспокоятся о том, что Facebook может отобрать часть выручки Google в области онлайн видео.
В свою очередь, восстановление Apple – другой негативный фактор для Брина и Пейджа, чья операционная система является основным конкурентом iOS. Ведущий партнер Android - корейский производитель Samsung – также терял долю рынка в 2014, в то время как iPhone 6 и 6 Plus добились успеха.
В этом году Google приобрела несколько активов, которые могут обеспечить компании дополнительную выручку вне зоны онлайн рекламы в будущем, но на данный момент многие инвесторы называют решения рискованными и неоправданными. Среди новых активов – производитель термостатов Next, разработчик дронов Titan Aerospace и спутниковая компания Skybox Imaging.
Эти сделки подчеркивают стратегию Google: купить и посмотреть - подойдет или нет. Motorola Mobility, приобретенная в 2012, не подошла. Google продала часть компании китайской Lenovo в начале этого года. Подобная стратегия работает замечательно, если вы частная непубличная компания, но проблематична, когда акционеры сфокусированы на получении краткосрочной прибыли.
Аналитики прогнозируют, что продажи и прибыль Google вырастут на 18% в 2015, что довольно впечатляюще, учитывая размер компании. Несмотря на это, акции торгуются с форвардным p/e 17 - немного дешевле чем у Microsoft и с большим дисконтом к Facebook и Yahoo. По этой причине аналитик Pivotal Research Брайан Уайзер накануне повысил рекомендацию по Google до «покупать». По мнению эксперта, все негативные факторы уже заложены в стоимость акций технологической компании.
http://betafinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу