24 декабря 2014 БКС Экспресс | Oil | USD|RUB | S&P 500 (GSPC) | Лукойл | ОАО "Газпром" | Сбербанк (SBER) | ГМК НорНикель Короев Альберт, Проценко Екатерина, Карпунин Василий
Российский фондовый рынок продолжает лихорадить. После валютной драмы на прошлой неделе до сих пор сохраняется крайне высокая амплитуда колебаний в акциях, облигациях, рубле.
Очень тяжелой остается ситуация в банковском секторе. Отрасль испытала существенный отток средств с вкладов, что оказывает негативное влияние на рублевую ликвидность у банков. В понедельник стало известно о санации банка «Траст», который входил в топ-20 по объему привлечённых депозитов населения. Подобные новости только лишь способствуют росту напряжения у вкладчиков, так что банки останутся под некоторым давлением. Исходя из статистики ЦБ о движении капитала, можно предположить, что за последние несколько дней отток с вкладов может составлять около 800 млрд. руб. Для понимания масштабов этой цифры: это объем сравнимый со всеми депозитами физических лиц в Альфа-Банке и Газпромбанке вместе взятых.
Делать прогноз по рублю в текущей ситуации крайне непростое занятие. Курс USD/RUB сегодня консолидируется вокруг отметок 55-54. Если верить заявлениям в СМИ о том, что госкомпании в добровольно-принудительном порядке заставляют продавать валютную выручку, то эта мера вкупе с активными действиями Центробанка пока оказывается эффективной.
Исходя из сложившейся формации на графике, есть основания рассчитывать на поход в район диапазона 51,2-52, однако без поддержки со стороны нефти осуществить это будет достаточно сложно. Долгосрочный тренд роста доллара против рубля, на мой взгляд, пока сохраняется.
Что касается всего индекса ММВБ, то на фоне коррекционного укрепления рубля, которое наблюдалось в последние дни, валютная переоценка активов оказывает давление на котировки. Несмотря на то, что в долгосрочной перспективе рассчитываем увидеть более высокие отметки по индексу, локально техническая картина совсем не исключает спуска в район 1350-1360 и возможно даже чуть ниже в случае ухудшения внешнего фоне.
На западных площадках тем временем мы преимущественно наблюдаем положительную динамику. Более того, за океаном рынок акций встречает Рождество на новых исторических максимумах. Накануне котировки DJIA впервые поднялись выше отметки в 18000 пунктов. Индекс широкого рынка SnP 500 также вышел на абсолютно новые высоты. Сегодня в США укороченный торговый день. Завтра биржи будут закрыты, так что никаких внешних ориентиров у нашего рынка не будет.
На рынке черного золота мы сегодня продолжаем наблюдать за локальной консолидацией около $60. Текущая ситуация очень сильно напоминает предыдущие схожие формации. Снижение в последние месяцы идет волнами. После очередного медвежьего импульса наблюдается временная передышка и формирование бокового коридора. Однако до сих пор ни одна такая проторговка не приводила к хоть сколько-нибудь значимой коррекции наверх. Не исключено, что подобная ситуация может повториться и в этот раз. В своих ежедневных обзорах мы уже отмечали, что для слома медвежьих перспектив необходимо выводить котировки североморской смеси Brent выше уровня $64 за баррель. Только при таком раскладе можно будет более уверенно надеяться на существенную коррекцию наверх, в район сопротивления на $71,5-72. Если же рывка выше $64 мы не увидим, то следующая остановка будет лишь в районе $50.
Стоит отметить, что вчера проявили активность рейтинговые агентства. Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s поместило суверенный рейтинг России «ВВВ-» на пересмотр с возможностью понижения. На оценке России негативно сказывается влияние ослабления экономики на финансовую систему, а также отсутствие гибкости в денежно-кредитной политике. Планируется, что пересмотр рейтингов завершится в середине января. В свою очередь агентство Moody’s поставило на пересмотр рейтинги 16 российских финансовых институтов, включая крупнейшие частные и государственные банки, а также 27 крупнейших российских компаний. Согласно прогнозу Moody’s , ВВП России в 2015 году может сократиться на 5,5%. Вероятность понижения рейтингов крайне высокая, так что оценка российской экономики может опуститься до «мусорного» (спекулятивного, не инвестиционного) уровня, что в свою очередь сократит спрос иностранцев на российские ценные бумаги.
Теперь перейдем к нашему портфелю. В прошлом обзоре «Тренд недели» наш портфель был заполнен всего на 25% и включал в себя следующие активы: Лукойл 10% (средняя цена 2230) , ММК 10% (12,5), Распадская 5% (средняя цена 20,2).
С тех пор произошли некоторые изменения. По ММК спекулятивный лонг был принудительно зафиксирован в районе 12 рублей, после того как этот важный рубеж поддержки начали пробивать вниз. Вместе с тем мы продолжаем ждать привлекательный момент для увеличения лонгов. Крмое того сегодня снова была восстановлена минимальная позиция в Новатэке, который откатился к привлекательным уровням (425). Помимо тех акций, которые уже есть в портфеле, на карандаше держим такие бумаги как Новатэк, привилегированные акции Сургутнефтегаза, Полиметалл, Акрон и даже заметно просевший Норильский Никель. Скорее всего, новые позиции будут открываться теперь уже лишь после новогодних праздников. Активность торгов заметно снижается уже на сегодняшней сессии.
Таким образом, в портфель сейчас выглядит следующим образом: Лукойл 10%, Распадская 5%, Новатэк 5%. Остальное кэш.
Сбербанк: Попытка удержаться в треугольнике
Сохраняется высокая волатильность в акциях Сбербанка, цена на которые, несмотря, на выкуп глубокой просадки неделей ранее, в первые дни текущей недели вновь сделала сильный рывок вниз. Обозначенная поддержка в районе 56,5-56,7, то есть на уровне 50%-го коррекционного рубежа по Фибоначчи к волне роста от минимумов декабря, лишь несколько часов могла сдерживать натиск продавцов.
Сегодня цена нырнула к 51,5 после чего последовал локальный отскок к 54, где прослеживается консолидация. С одной стороны на часовом графике данная ситуация скорее располагает к дальнейшему развитию отскока, хотя и цели его теперь ограничены масштабами очерченного сходящегося треугольника. Ближайшие сопротивления видятся на уровнях 56,5 и 58. Говорить о существенном восстановлении до конца года уже сложно, с учетом того, что активность участников рынка будет падать.
На более широком горизонте приходится вспоминать о том, что ранее цена ушла ниже 60,9, обновив минимумы 2011 года, то есть продолжение развития широкого многолетнего боковика 61-110 не последовало. В рамках годового нисходящего канала цели снижения простираются вплоть до 40.
Торговый план:
- краткосрочный: покупка на 1/3 позиции от 54 с целью на 58, потенциалом к 60, и стопом на 53,1
Лукойл: Ждем 2500
С открытия Лукойл теряет 0,2%, на текущий момент торгуясь в районе 2252 за одну акцию. В прошлой торговой рекомендации мы открывали длинную позицию на 2/3 от планируемого объема. Цель удержания спекулятивной позиции по-прежнему располагается в районе 2500 рублей. По крайней мере, часть ее можно будет зафиксировать в случае реализации сценария. А защитный стоп-приказ был размещен немного ниже ключевого уровня поддержки, около 2180 рублей.
Пока техническая картина выглядит благоприятно с точки зрения покупателей. Среднесрочный тренд все еще восходящий, а котировки находятся выше важного уровня 2200. В случае если акция вновь будет проверять его и на графике сформируется разворотная свечная модель, мы попробуем докупить оставшуюся часть планируемого объема.
Торговый план: Спекулятивный лонг от 2220, с целью 2500, 2800 . Стоп на 2174.
ГМК Норильский Никель: Есть привлекательные уровни для покупки, но до них нужно допадать
В данный момент бумаги Норникеля торгуются около уровня 8080 руб., прибавляя 0,40%. В прошлой рекомендации мы предлагали работать от лонга, однако обозначенный план пришлось принудительно закрыть ввиду снижения котировок. Несколько раз позиция выходила в хороший плюс, однако в итоге продавцы все-таки удержали инициативу за собой.
Накануне в акциях ГМК прошла настоящая распродажа. Было пробито множество промежуточных поддержек на фоне поступательного снижения. Падение происходило на фоне некоторого укрепления российского рубля, что частично нивелирует положительный эффект для компании от прошедшей девальвации. В то же время подтвердился негативный сигнал с часовых скользящих средних, которые развернулись вниз, намекая на возможность продолжения коррекционной тенденции.
Стоимость акций опустилась в район 8000. Этот уровень долгое время был историческим максимумом, который в этом году был пройден. Подобные рубежи очень часто становятся поддержками. Тем не менее, при текущем настроении участников торгов нет уверенности в том, что эта точка опоры развернет текущую коррекцию, даже с учетом локальной перепроданности. Более логичным на первый взгляд кажется продолжение постепенного отката в сторону расчетных уровней поддержки на 7710-7680. Этот рубеж соразмерен ровно 50% от того up-тренда, который мы наблюдали в последние кварталы. В случае приближения к этим отметкам рекомендуется открывать покупать. Никакого другого плана в текущих условиях предложить не получается.
Торговый план: Лонг 7730, стоп 7590, первая цель 7990, потенциал 8550
Газпром: Можем застрять около «магнитного» уровня 135
В данный момент бумаги Газпрома торгуются около уровня 133,15 руб., теряя 0,20%.
В акциях компании мы продолжаем наблюдать за повышенной волатильностью. Амплитуда колебаний остается высокой, хотя с приближением Нового года активность участников неминуемо снизится. В общем и целом текущий формат движений сейчас уже носит консолидационный характер. На графике выделяется широкий диапазон 131-140. Напомню, что район 135 рублей – был центром боковика, который наблюдался с августа по октябрь. Не исключено, что этот рубеж вновь может на длительный срок стать «магнитным» уровнем.
В текущих условиях дальнейшая тенденция зависит от выхода за пределы обозначенного коридора. Когда это состоится, сказать сложно. Может завтра, а может в январе. Преодоление верхнего рубежа на 140 откроет дорогу к следующей зоне торможения 147-148. Если же продолжится распродажа и котировки уверенно закрепятся ниже 131-132, то целевые ориентиры придется сдвинуть в район 126,8, а потом возможно и 123,9.
Что касается трендовых индикаторов, то они в большей степени говорят о повышенной вероятности еще одной волне снижения. Осцилляторы четких сигналов не дают. В связи с этим предлагаем воздержаться от покупок по текущим уровням. Лонг с точки зрения риск-доходность будет оправдан от 124 руб. со стопом на 121,5. Однако этот расклад в ближайшее время может не реализоваться, так как пока цена находится заметно выше рубежей возможной покупки.
Торговый план: Вне рынка
Спекулятивный план: Шорт при закреплении ниже 131,5, цель 126,8, стоп 132,6
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Очень тяжелой остается ситуация в банковском секторе. Отрасль испытала существенный отток средств с вкладов, что оказывает негативное влияние на рублевую ликвидность у банков. В понедельник стало известно о санации банка «Траст», который входил в топ-20 по объему привлечённых депозитов населения. Подобные новости только лишь способствуют росту напряжения у вкладчиков, так что банки останутся под некоторым давлением. Исходя из статистики ЦБ о движении капитала, можно предположить, что за последние несколько дней отток с вкладов может составлять около 800 млрд. руб. Для понимания масштабов этой цифры: это объем сравнимый со всеми депозитами физических лиц в Альфа-Банке и Газпромбанке вместе взятых.
Делать прогноз по рублю в текущей ситуации крайне непростое занятие. Курс USD/RUB сегодня консолидируется вокруг отметок 55-54. Если верить заявлениям в СМИ о том, что госкомпании в добровольно-принудительном порядке заставляют продавать валютную выручку, то эта мера вкупе с активными действиями Центробанка пока оказывается эффективной.
Исходя из сложившейся формации на графике, есть основания рассчитывать на поход в район диапазона 51,2-52, однако без поддержки со стороны нефти осуществить это будет достаточно сложно. Долгосрочный тренд роста доллара против рубля, на мой взгляд, пока сохраняется.
Что касается всего индекса ММВБ, то на фоне коррекционного укрепления рубля, которое наблюдалось в последние дни, валютная переоценка активов оказывает давление на котировки. Несмотря на то, что в долгосрочной перспективе рассчитываем увидеть более высокие отметки по индексу, локально техническая картина совсем не исключает спуска в район 1350-1360 и возможно даже чуть ниже в случае ухудшения внешнего фоне.
На западных площадках тем временем мы преимущественно наблюдаем положительную динамику. Более того, за океаном рынок акций встречает Рождество на новых исторических максимумах. Накануне котировки DJIA впервые поднялись выше отметки в 18000 пунктов. Индекс широкого рынка SnP 500 также вышел на абсолютно новые высоты. Сегодня в США укороченный торговый день. Завтра биржи будут закрыты, так что никаких внешних ориентиров у нашего рынка не будет.
На рынке черного золота мы сегодня продолжаем наблюдать за локальной консолидацией около $60. Текущая ситуация очень сильно напоминает предыдущие схожие формации. Снижение в последние месяцы идет волнами. После очередного медвежьего импульса наблюдается временная передышка и формирование бокового коридора. Однако до сих пор ни одна такая проторговка не приводила к хоть сколько-нибудь значимой коррекции наверх. Не исключено, что подобная ситуация может повториться и в этот раз. В своих ежедневных обзорах мы уже отмечали, что для слома медвежьих перспектив необходимо выводить котировки североморской смеси Brent выше уровня $64 за баррель. Только при таком раскладе можно будет более уверенно надеяться на существенную коррекцию наверх, в район сопротивления на $71,5-72. Если же рывка выше $64 мы не увидим, то следующая остановка будет лишь в районе $50.
Стоит отметить, что вчера проявили активность рейтинговые агентства. Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s поместило суверенный рейтинг России «ВВВ-» на пересмотр с возможностью понижения. На оценке России негативно сказывается влияние ослабления экономики на финансовую систему, а также отсутствие гибкости в денежно-кредитной политике. Планируется, что пересмотр рейтингов завершится в середине января. В свою очередь агентство Moody’s поставило на пересмотр рейтинги 16 российских финансовых институтов, включая крупнейшие частные и государственные банки, а также 27 крупнейших российских компаний. Согласно прогнозу Moody’s , ВВП России в 2015 году может сократиться на 5,5%. Вероятность понижения рейтингов крайне высокая, так что оценка российской экономики может опуститься до «мусорного» (спекулятивного, не инвестиционного) уровня, что в свою очередь сократит спрос иностранцев на российские ценные бумаги.
Теперь перейдем к нашему портфелю. В прошлом обзоре «Тренд недели» наш портфель был заполнен всего на 25% и включал в себя следующие активы: Лукойл 10% (средняя цена 2230) , ММК 10% (12,5), Распадская 5% (средняя цена 20,2).
С тех пор произошли некоторые изменения. По ММК спекулятивный лонг был принудительно зафиксирован в районе 12 рублей, после того как этот важный рубеж поддержки начали пробивать вниз. Вместе с тем мы продолжаем ждать привлекательный момент для увеличения лонгов. Крмое того сегодня снова была восстановлена минимальная позиция в Новатэке, который откатился к привлекательным уровням (425). Помимо тех акций, которые уже есть в портфеле, на карандаше держим такие бумаги как Новатэк, привилегированные акции Сургутнефтегаза, Полиметалл, Акрон и даже заметно просевший Норильский Никель. Скорее всего, новые позиции будут открываться теперь уже лишь после новогодних праздников. Активность торгов заметно снижается уже на сегодняшней сессии.
Таким образом, в портфель сейчас выглядит следующим образом: Лукойл 10%, Распадская 5%, Новатэк 5%. Остальное кэш.
Сбербанк: Попытка удержаться в треугольнике
Сохраняется высокая волатильность в акциях Сбербанка, цена на которые, несмотря, на выкуп глубокой просадки неделей ранее, в первые дни текущей недели вновь сделала сильный рывок вниз. Обозначенная поддержка в районе 56,5-56,7, то есть на уровне 50%-го коррекционного рубежа по Фибоначчи к волне роста от минимумов декабря, лишь несколько часов могла сдерживать натиск продавцов.
Сегодня цена нырнула к 51,5 после чего последовал локальный отскок к 54, где прослеживается консолидация. С одной стороны на часовом графике данная ситуация скорее располагает к дальнейшему развитию отскока, хотя и цели его теперь ограничены масштабами очерченного сходящегося треугольника. Ближайшие сопротивления видятся на уровнях 56,5 и 58. Говорить о существенном восстановлении до конца года уже сложно, с учетом того, что активность участников рынка будет падать.
На более широком горизонте приходится вспоминать о том, что ранее цена ушла ниже 60,9, обновив минимумы 2011 года, то есть продолжение развития широкого многолетнего боковика 61-110 не последовало. В рамках годового нисходящего канала цели снижения простираются вплоть до 40.
Торговый план:
- краткосрочный: покупка на 1/3 позиции от 54 с целью на 58, потенциалом к 60, и стопом на 53,1
Лукойл: Ждем 2500
С открытия Лукойл теряет 0,2%, на текущий момент торгуясь в районе 2252 за одну акцию. В прошлой торговой рекомендации мы открывали длинную позицию на 2/3 от планируемого объема. Цель удержания спекулятивной позиции по-прежнему располагается в районе 2500 рублей. По крайней мере, часть ее можно будет зафиксировать в случае реализации сценария. А защитный стоп-приказ был размещен немного ниже ключевого уровня поддержки, около 2180 рублей.
Пока техническая картина выглядит благоприятно с точки зрения покупателей. Среднесрочный тренд все еще восходящий, а котировки находятся выше важного уровня 2200. В случае если акция вновь будет проверять его и на графике сформируется разворотная свечная модель, мы попробуем докупить оставшуюся часть планируемого объема.
Торговый план: Спекулятивный лонг от 2220, с целью 2500, 2800 . Стоп на 2174.
ГМК Норильский Никель: Есть привлекательные уровни для покупки, но до них нужно допадать
В данный момент бумаги Норникеля торгуются около уровня 8080 руб., прибавляя 0,40%. В прошлой рекомендации мы предлагали работать от лонга, однако обозначенный план пришлось принудительно закрыть ввиду снижения котировок. Несколько раз позиция выходила в хороший плюс, однако в итоге продавцы все-таки удержали инициативу за собой.
Накануне в акциях ГМК прошла настоящая распродажа. Было пробито множество промежуточных поддержек на фоне поступательного снижения. Падение происходило на фоне некоторого укрепления российского рубля, что частично нивелирует положительный эффект для компании от прошедшей девальвации. В то же время подтвердился негативный сигнал с часовых скользящих средних, которые развернулись вниз, намекая на возможность продолжения коррекционной тенденции.
Стоимость акций опустилась в район 8000. Этот уровень долгое время был историческим максимумом, который в этом году был пройден. Подобные рубежи очень часто становятся поддержками. Тем не менее, при текущем настроении участников торгов нет уверенности в том, что эта точка опоры развернет текущую коррекцию, даже с учетом локальной перепроданности. Более логичным на первый взгляд кажется продолжение постепенного отката в сторону расчетных уровней поддержки на 7710-7680. Этот рубеж соразмерен ровно 50% от того up-тренда, который мы наблюдали в последние кварталы. В случае приближения к этим отметкам рекомендуется открывать покупать. Никакого другого плана в текущих условиях предложить не получается.
Торговый план: Лонг 7730, стоп 7590, первая цель 7990, потенциал 8550
Газпром: Можем застрять около «магнитного» уровня 135
В данный момент бумаги Газпрома торгуются около уровня 133,15 руб., теряя 0,20%.
В акциях компании мы продолжаем наблюдать за повышенной волатильностью. Амплитуда колебаний остается высокой, хотя с приближением Нового года активность участников неминуемо снизится. В общем и целом текущий формат движений сейчас уже носит консолидационный характер. На графике выделяется широкий диапазон 131-140. Напомню, что район 135 рублей – был центром боковика, который наблюдался с августа по октябрь. Не исключено, что этот рубеж вновь может на длительный срок стать «магнитным» уровнем.
В текущих условиях дальнейшая тенденция зависит от выхода за пределы обозначенного коридора. Когда это состоится, сказать сложно. Может завтра, а может в январе. Преодоление верхнего рубежа на 140 откроет дорогу к следующей зоне торможения 147-148. Если же продолжится распродажа и котировки уверенно закрепятся ниже 131-132, то целевые ориентиры придется сдвинуть в район 126,8, а потом возможно и 123,9.
Что касается трендовых индикаторов, то они в большей степени говорят о повышенной вероятности еще одной волне снижения. Осцилляторы четких сигналов не дают. В связи с этим предлагаем воздержаться от покупок по текущим уровням. Лонг с точки зрения риск-доходность будет оправдан от 124 руб. со стопом на 121,5. Однако этот расклад в ближайшее время может не реализоваться, так как пока цена находится заметно выше рубежей возможной покупки.
Торговый план: Вне рынка
Спекулятивный план: Шорт при закреплении ниже 131,5, цель 126,8, стоп 132,6
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter