6 января 2015 Вектор Секьюритиз
Минул 2014 год, начался год 2015. Что сказать о предстоящем годе? На наш взгляд грядущий 2015 год будет годом начала «тайфуна» в мировой экономике. То что было в 2008 году были лишь цветочки, настоящий экономический кризис еще впереди и мир подошел к нему вплотную. Да, возможно, 2015 год еще не будет катастрофой и он с определенного угла будет лишь пограничным к кризису годом, но так или иначе впереди мировую экономику ждут непростые времена.
Экономика Китая, независимо от того что происходит за его пределами, сейчас очень уязвима. Главная проблема это перегретое кредитование в Китае. Еще в мае 2014 года уровень кредитования в Китае достигал уровня 140 млрд. долларов за один месяц, далее темпы только росли. Такая величина уже тогда казалась запредельно высокой, ведь кредитование в таком объеме не только разогревает потребительский спрос, оно ведь с другой стороны увеличивает общую долговую нагрузку. Темп в объеме 140 млрд. долларов в месяц в годовом исчислении равен 1,7 трлн. долларов. Учитывая то, что ВВП Китая примерно равен 9 трлн. долларам, темп роста долга в Китае уже в 2014 году составлял почти 20% от ВВП. Никто не может наращивать долг такими темпами вечно, после такой гулянки всегда бывает жесткое похмелье. В 2014 году Китай продолжал кредитную лихорадку, но мы сомневаемся в том, что кредитная истерия сможет продлиться более чем 12 месяцев, а это значит, что именно в 2015 году кредитная ракета Китая остановиться и тем потопит китайское потребление.
Европа не меняется в части политики самобичевания. Германия по-прежнему говорит об экономии и вообще не говорит об инвестициях. ЕЦБ со всех сил пытается запустить европейский QE для поддержки экономики еврозоны, но эффект от этого минимален, поскольку ЕЦБ в рамках своих полномочий не может запустить по настоящему действенные меры. Единых еврооблигаций у Европы до сих пор нет, и ЕЦБ поэтому нечего скупать. Политики в Европе не создали «плохой банк», поэтому ЕЦБ не может поддержать слабые банки Европы путем скупки «плохих» активов. На этом фоне Еврозона начала давать трещину. Даже если Греки не выйдут из Еврозоны, их дисциплина явно упадет и вся политика затягивания поясов в Европе может пойти на смарку.
США давно подтасовывают свою статистику, но вечно это делать не получиться. Американцы сегодня создали ситуацию, при которой их ВВП растет за счет увеличения инвестиций в основной капитал, а точнее сказать переоценки основных фондов, которые растут благодаря росту финансовых рынков. Экономика США сегодня зависит от финансовых рынков возможно больше чем когда-либо. А американский рынок акций не может расти вечно, поэтому схлопывания в обратном порядке может начаться в любой момент и причем схлопывание быстрое.
http://icvector.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу