13 января 2015 Велес Капитал Костюков Александр
Несмотря на то, что рублевый индекс ММВБ вырос на 9,2%, РТС снизился на 3,8% на фоне дальнейшего ослабления рубля. В свою очередь на рубль продолжают оказывать сильнейшее влияние два основных фактора – продолжение стремительного падения нефтяных котировок, а также угроза снижение суверенного рейтинга России до «мусорного» уровня. С начала года нефть марки Brent уже успела потерять в цене больше 20%, опустившись ниже психологической отметки в 50 долл./баррель. Еще одним фактором, оказывающим давление на нефтяные котировки, является ожидание рынка о росте запасов нефти в США, несмотря на значительные темпы падения цен на черное золото. Данный фактор можно в большей степени отнести к психологическому, поскольку он лишь является индикатором того, что цены на нефть могут оставаться на низком уровне еще достаточно длительное время. Падение цен на нефть, в свою очередь, станет еще одним ключевым фактором снижения российской экономики в новом году.
В конце прошлой недели рейтинговое агентство Fitch понизило кредитный рейтинг России до BBB–, что отделяет рейтинг на одну ступень от неинвестиционного уровня. При этом агентство SnP отправило на пересмотр суверенный рейтинг России (BBB–) в конце декабря с негативным прогнозом. Таким образом, уже до конца января SnP может понизить рейтинг России до неинвестиционного уровня, что в свою очередь поставит крест на инвестициях большинства иностранных фондов в Россию и вызовет очередную распродажу активов на российском рынке. При этом в большинство российских долговых активов уже заложен данный сценарий.
Каких-либо новых продвижений в переговорах по Украине с начала года не произошло, ив ближайшие дни мы их вряд ли увидим. Прошедшие накануне переговоры МИДов «нормандской четверки» завершились предсказуемо и лишь отсрочили намеченный саммит в Астане, который ранее был запланирован на 15 января. Сам саммит планировалось провести уже в формате глав государств «нормандской четверки». До проведения саммита должны состояться еще как минимум две встречи – контактной группы (Россия, Украина, ОБСЕ) с участием представителей самопровозглашенных республик и МИДов «нормандской четверки». Перенос сроков саммита лишь отягощает разрешение украинского конфликта, а также негативное отношение западных стран (в том числе и санкции) в адрес России, что в свою пользу снижает инвестиционную привлекательность российских активов, уже торгующихся со значительным дисконтом.
Мы считаем, что до конца месяца наиболее важными факторами для российского рынка останутся пересмотр суверенного рейтинга России, а также продолжающееся снижение цен на нефть.
В конце прошлой недели рейтинговое агентство Fitch понизило кредитный рейтинг России до BBB–, что отделяет рейтинг на одну ступень от неинвестиционного уровня. При этом агентство SnP отправило на пересмотр суверенный рейтинг России (BBB–) в конце декабря с негативным прогнозом. Таким образом, уже до конца января SnP может понизить рейтинг России до неинвестиционного уровня, что в свою очередь поставит крест на инвестициях большинства иностранных фондов в Россию и вызовет очередную распродажу активов на российском рынке. При этом в большинство российских долговых активов уже заложен данный сценарий.
Каких-либо новых продвижений в переговорах по Украине с начала года не произошло, ив ближайшие дни мы их вряд ли увидим. Прошедшие накануне переговоры МИДов «нормандской четверки» завершились предсказуемо и лишь отсрочили намеченный саммит в Астане, который ранее был запланирован на 15 января. Сам саммит планировалось провести уже в формате глав государств «нормандской четверки». До проведения саммита должны состояться еще как минимум две встречи – контактной группы (Россия, Украина, ОБСЕ) с участием представителей самопровозглашенных республик и МИДов «нормандской четверки». Перенос сроков саммита лишь отягощает разрешение украинского конфликта, а также негативное отношение западных стран (в том числе и санкции) в адрес России, что в свою пользу снижает инвестиционную привлекательность российских активов, уже торгующихся со значительным дисконтом.
Мы считаем, что до конца месяца наиболее важными факторами для российского рынка останутся пересмотр суверенного рейтинга России, а также продолжающееся снижение цен на нефть.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба