Прогнозы:
Цены на нефть обоих ключевых сортов будут волатильно стабилизироваться возле достигнутых уровней на новостях о стремительном снижении предложения альтернативных видов топлива;
Сальдо счёта текущих операций еврозоны окажется неожиданно позитивным, отражая эффект слабого евро.
По итогам первой послепраздничной торговой недели Dow Jones просел на 1.27%, SnP 500 – опустился на 1.25%, а Nasdaq – потерял 1.48%. Центральными темами мировых деловых новостей стала неожиданная отвязка швейцарского франка от евро, вызвавшая лавинообразное укрепление швейцарской валюты и панику в среде Fx-трейдеров (последний в списке жертв – хежд-фонд «Эверест» (Everest Capital LLC's Global fund), и начало стабилизации технической картины в ценах на нефть. Напомним, Национальный банк Швейцарии в четверг вечером отказался от цели поддерживать курс франка выше 1.20 за евро, отчего франк за короткое время подорожал на 30%. По-видимому, центробанк принял это решение, зная о намерении ЕЦБ объявить о начале масштабной программы скупки гособлигаций уже 22 января. В этой связи появилась вероятность полного пересмотра прогнозов для швейцарской экономики. Это может негативно отразиться на туризме и экспортёрах, а швейцарские инвесторы, имеющие активы в еврозоне и США, почувствуют, что Швейцарский национальный банк действовал исключительно на свой страх и риск, не взвесив как следует все «за» и «против».
Кульминацией спада на фондовых площадках США стала среда, когда поступили неожиданные новости о снижении американских розничных продаж и – самостоятельном факторе – падении цен на медь до минимального уровня за 6 лет. Напомним, продажи в США в розничной торговле и ресторанах снизились в декабре на 0.9% в помесячном выражении. Это стало наиболее значительным месячным снижением с января 2014 года. Ожидалось, что общий объём продаж вырастет на 0.2%, а объём продаж за исключением автомобилей – на 0.1%.
Четверг также оказался неудачным для фондовых индексов США. Углубление понижательной коррекции было связано с падением котировок бумаг в банковском секторе и потерями Best Buy (BBY) и Intel Corp. (INTC) после публикации соответствующих корпоративных отчётов. Как назло, банки тоже явно «встали не с той ноги»: из отчитавшейся «большой шестёрки» не ударил в грязь лицом только, пожалуй, лишь Wells Fargo (WFC), тогда как все остальные финансовые «голубые фишки» в лучшем случае смогли лишь подтвердить консенсус-прогнозы. Последний из отчитавшихся на данный момент «китов» – инвестбанк Goldman Sachs (GS) – на сей раз практически ничем не порадовал. Чистая прибыль GS в 4-м квартале 2014 года уменьшилась на 7.1% из-за снижения объёма выручки от операций с активами с фиксированным доходом и составила $2.17 млрд. Выручка банка в отчётном периоде сократилась на 12% и составила $7.69 млрд. Консенсус-прогноз ожидал увидеть данный показатель на уровне $7.63 млрд. По итогам всего 2014 года чистая прибыль Goldman Sachs выросла на 5% и составила $8.48 млрд. По итогам пятничных торгов акции GS опустились на 0.71%: столь умеренные потери были вызваны общим положительным движением широкого рынка.
Действительно, в пятницу фондовые индексы США смогли показать отскок после пятидневного снижения, так как акции энергетических компаний выросли на фоне вышеупомянутой стабилизации ситуации на рынке нефтяных фьючерсов, а потребительское доверие по версии университета Штата Мичиган оказалось лучше ожиданий. Как показали предварительные результаты исследований, в январе предварительный индекс потребительских настроений составил 98.2 пкт по сравнению с окончательным значением за декабрь на отметке 93.6 пкт и консенсус-прогнозом на уровне 94.2 пункта.
В отраслевом разрезе секторы индекса SnP 500 за период 12 – 16 января показали умеренно-негативную динамику. Наибольший рост зафиксировал сектор коммунального хозяйства (+2.3%). Максимальный спад продемонстрировал сектор промышленных товаров (-1.6%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю снижение показали 29 из 30 входящих в состав индекса акций. Больше всего упали бумаги JPMorgan Chase (JPM, -8.94%) на разочаровывающем квартальном отчёте. Подорожали только акции Walt Disney (DIS, +0.60%).
По итогам недели большая часть основных валют по-прежнему закрылась с потерями к американскому доллару. Наибольшее снижение вновь показал евро (-2.42%). Существенно более скромный спад показал канадский доллар (-1%). Почти без изменений остался курс британского фунта (-0.04%). Наконец, основная история недели – швейцарский франк – показал максимальный прирост (+17.87%). Повышение также зафиксировала иена (+0.71%) и австралийский доллар (+0.43%).
В течение большей части прошедшей недели евро продолжал дешеветь против доллара, обновляя при этом многолетние минимумы. В начале недели инвесторы не спешили открывать большие короткие позиции в отсутствии существенных статданных и титульных выступлений еврочиновников на заданную тему. Тем не менее, ближе к концу недели, на фоне резкого манёвра со швейцарским франком, подавляющее большинство игроков посчитало, что ЕЦБ всё-таки объявит о новых мерах 22 января, и они будут весомыми.
В пятницу евро продолжил падать против доллара. Европейская валюта остается под давлением на фоне спекуляций о том, что ЕЦБ объявит о введении «QE по-европейски» на текущей неделе, усилившихся после решения ШНБ в конце прошедшей недели. Поддержку доллару оказала статистика по потребительскому доверию в США (см. выше). Также эксперты Fx посчитали, что EUR/USD продолжит снижение в условиях практически неизбежного существенного расширения баланса ЕЦБ, а также находящегося в целевых границах начала цикла монетарного ужесточения со стороны ФРС США в июне-августе. Во 2-м полугодии EUR/USD восстановится, если рынки заложат в цены улучшение прогнозов по еврозоне, в то время как ФРС будет «закручивать гайки» очень медленно.
Некоторое влияние на ход торгов оказали также данные по инфляции в еврозоне. Потребительские цены в регионе в декабре 2014 года снизились на 0.2% в годовом выражении, после обманчивого роста на 0.3% в ноябре. Относительно предыдущего месяца цены снизились на 0.1%. Таким образом, официальная дефляция в еврозоне зафиксирована впервые с октября 2009 года. Показатель совпал как с предварительными данными, так и со среднерыночным прогнозом. В декабре в годовом выражении дефляция наблюдались в 16-ти странах ЕС.
Тем временем, европейские фондовые индексы закрылись с осторожным повышением, так как подорожание акций нефтедобывающих компаний компенсировало спад швейцарских акций, вызванный вышеупомянутым неожиданным решением ЦБ Швейцарии.
Субиндекс энергетических акций продемонстрировал наибольшее повышение среди 19 отраслевых групп в Stoxx Euro 600, что было связано с подорожанием нефти. Акции Total SA и BG Group Plc прибавили более 3%. Стоимость BP Plc (BP) поднялась на 5.4% после того, как американский суд неожиданно выдал ретроспективный вердикт, что объём разлива в Мексиканском заливе в 2010 году был меньше, чем считалось ранее. Это означает, что сумма штрафов компании может быть пересмотрена задним числом в меньшую сторону.
В свете стремительного укрепления франка после сенсационной отвязки от евро, акции титульных швейцарских компаний Nestle (NESN), Roche (ROG) и Novartis (NOVN) подешевели в диапазоне 4-5.5%. Эти три компании из-за своих высоких уровней капитализации обладают значительными влияниями на индекс Stoxx Euro 600.
Тем не менее, бумаги Carrefour (CA) – французской сети гипермаркетов – выросли на 3.93% на данных об улучшении финансовых показателей в 4-м квартале 2014 года.
Российский рынок
Прогнозы:
Мы ожидаем открытия рынка с незначительным изменением, в диапазоне 1590-1595 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1580, 1550 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1600, 1610 п.;
Вероятно, после нейтрального старта торгов индекс ММВБ перейдет в состояние волатильной консолидации. Невнятный внешний фон пока не дает участникам рынка четких сигналов для выбора направления открытия позиций. Дополнительным фактором неопределенности станет праздничный день в США, в связи с которым биржи в этой стране будут закрыты;
Во второй половине дня, в связи с сокращенным присутствием нерезидентов, российский рынок окажется под влиянием спекулятивных настроений. Он может сдвинуться в любую сторону. Вместе с тем, вечернее движение на тонком рынке может иметь кратковременный ложный характер.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (+1.81%) и РТС (+0.97%) завершили торги с существенным неравномерным повышением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Несмотря на негативное начало торгов, эти индикаторы вскоре сумели выбраться на позитивную территорию. Возобновившееся повышение стоимости фьючерсов на нефть заставило участников локальных торгов забыть об утренней просадке контрактов на фондовые индексы США. Действительно, динамика нефтяных цен представляется для российского рынка куда более значимым фактором, чем предполагаемый характер открытия фондового рынка за океаном.
В ходе внутридневного повышения индекс ММВБ сумел превысить недавнее значимое сопротивление, располагавшееся на отметке 1586 п. Состоявшееся обновление среднесрочного максимума по индексу ММВБ представляется позитивным техническим сигналом для дальнейшей активизации покупок и для закрытия коротких позиций. Следующей важной целью для индекса ММВБ выступает отметка 1600 п. Однако, не будем забывать, что для уверенного штурма и преодоления указанной отметки локальному рынку необходима новая порция внешнего позитива со стороны нефтяного рынка.
На фоне существенного прироста индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, наиболее ликвидные акции завершили торги преимущественно с повышением в пределах 1-4% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Как и в ходе предыдущих торгов, намного сильнее рынка выглядели многие бумаги российских нефтяных компаний: «Лукойл» (LKOH RM, +4.47%), «Роснефть» (ROSN RM, +2.77%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, +4.36%), «Татнефть»-ао (TATN RM, +3.46%). В связи со среднесрочным падением стоимости нефти они в последние недели и месяцы находились под давлением. Сейчас эти акции имеют потенциал для того, чтобы сократить свое отставание от индекса ММВБ.
Опережающим приростом также отличились бумаги ВТБ (VTBR RM, +3.97%). В течение последних двух месяцев они выглядят заметно сильнее акций «Сбербанка». После недавней достаточно глубокой двухнедельной коррекции эти бумаги вновь пытаются восстановиться в район 0.07 руб. Впрочем, в понедельник весь банковский сектор может оказаться под давлением. Рынок еще не отыграл пятничную вечернюю новость о понижении международным рейтинговым агентством Fitch Ratings рейтингов дефолта эмитента и долговых рейтингов 30 российских финансовых институтов и их «дочек» на одну ступень.
Акции «Сбербанк»-ао (SBER RM, +0.31%) заметно отстали от рынка в связи с состоявшейся публикацией результатов финансовой деятельности эмитента по итогам 2014 в соответствии с РСБУ. Несмотря на впечатляющий прирост процентных и комиссионных доходов, чистая годовая прибыль «Сбербанка» сократилась до 305.7 млрд руб. против чистой прибыли в размере 377.7 млрд руб. годом ранее. Одной из основных причин текущего ухудшения основного финансового показателя стало увеличение расходов на формирование резервов.
Бумаги «М.Видео» (MVID RM, -2.22%) подешевели против рынка, несмотря на сообщение эмитента о буквально «беспрецедентном росте продаж по итогам 2014 года». За указанный период розничные продажи торговой сети выросли на 19%, достигнув 208 млрд руб. (с НДС). Более того, рост продаж в 4 квартале составил 52%. Очевидно, что всплеск предновогодней активности покупателей в значительной мере был обусловлен попытками защититься от стремительного ослабления обменного курса рубля. Вместе с тем, после недавнего валютного шока покупательная способность россиян существенно сократилась. Скорее всего, это скажется неблагоприятно на динамике будущих продаж импортной бытовой техники и электроники.
Хуже рынка также закрылись бумаги МТС (MTSS RM, -0.32%), «РусГидро» (HYDR RM, -0.64%), ММК (MAGN RM, -1.05%), «Аэрофлот» (AFLT RM, -1.64%), «Дикси» (DIXY RM, -5.16%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США незначительно подешевели в пределах 0.1%. Японский индекс Nikkei225 подрос на 1%. Гонконгский Hang Seng потерял 1.2%.
Внешний фон перед открытием торгов в России можно оценить как неопределенный, или смешанный.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся;
Ставки денежно-кредитного рынка подрастут на налоговом периоде;
Доходности ОФЗ вырастут ввиду субботнего понижения рейтинга российских гособлигаций агентством Moody’s.
Первую полноценную торговую неделю после Нового года рубль начал ослаблением. Хотя, во второй половине недели ослабление это приостановилось. Рынок сейчас явно стоит в выжидательной позиции, в первую очередь, наблюдая за графиком «чёрного золота». Снижение последнего пока также приостановилось.
Однако вот, немалое число трейдеров опасается того, что после этой паузы нефть вновь пойдёт вниз, захотев протестировать уровень $40. Риски продолжения ослабления рубля (в т.ч. уже на предстоящей неделе) оцениваем как высокие. Перечислим ещё раз те моменты, которые могут подставить подножку национальной валюте:
Геополитическое давление (пока санкции против РФ отменять не спешат, периодически заговаривая о новых барьерах).
Слабая нефть (баррель Brent уже сильно подешевел, периодически продолжая попадать под распродажи).
Часто запаздывающая политика Банка России, наступление им на одни и те же грабли (зацикливание на ключевой ставке и т.п.).
Ограниченные возможности валютных интервенций (они сами по себе рынок не могут сдержать, а резервы уже сильно потратили в 2014 г.).
Слабая экономика, которая портит имидж национальной валюты.
Непонятность и неопределённость дальнейшего курса в целом (страх перед будущим сильно подстегивает спрос на валюту).
Если перейти к конкретике, то в выходные появились совершенно чёткие анти-драйверы рубля. Во-первых, международное рейтинговое агентство Moody’s понизило рейтинг российских государственных облигаций – до уровня Ваа3. Во-вторых, вновь произошло обострение на Украине (ни о каком прекращении огня уже речи не идёт, вновь развязали широкомасштабные боевые действия). Так что сегодняшний торговый день обещает быть довольно неспокойным.
Меж тем январский налоговый период продолжает тикать, традиционно требуя от банков рублёвую ликвидность. Что до межбанковских ставок, то они пока выглядят неплохо, продолжая начатое на неделе снижение. Так, в пятницу ставка Mosprime по кредитам «овернайт» упала ещё на 10 б.п. – до уровня 17.58% годовых. Это и не странно, так как в начале года традиционно возрастает объём свободных денег в системе.
Время сейчас непростое, в том числе и для ряда эмитентов рублёвых бондов. Так, например, в пятницу «ЮТэйр-Финанс» не исполнил обязательства по облигациям серий БО-09 и БО-10. Размер неисполненных обязательств: по первому выпуску – 520.310 млн рублей, по второму – 1.010 млрд рублей. Причина неисполнения обязательств трагично банальна – отсутствие денежных средств в необходимом объеме. Право требования такого досрочного погашения возникло у инвесторов после предшествующего технического дефолта по данным бондам. Вот Вам и первые ласточки текущего состояния рынка.
«Регион Капитал» сообщил о своих планах 22 января разместить биржевые облигации на 4 млрд рублей (в равных пропорциях). Серий БО-02 и БО-03 будет предложено на общую сумму 4 млрд рублей. Сбор заявок от инвесторов будет проходить с 12.00 19 января до 15.00 20 января. Срок обращения обоих выпусков – 3 года с даты начала размещения. Способ размещения – открытая подписка. Предусмотрена возможность досрочного погашения по требованию владельцев.
Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: РЖД-17 (7.70% годовых), РЖД-18 (9.25% годовых), РЖД-19 (8.15% годовых), Резервная трастовая компания-03 (11.00% годовых), Смоленская область-34001 (8.90% годовых), ФСК ЕЭС-29 (9.00% годовых), ХК Финанс-01 (8.25% годовых).
Пройдут ферты по выпускам: АИЖК-А29 (5 млрд рублей), АИЖК-А28 (4 млрд рублей), АИЖК-А22 (15 млрд рублей). Размещений новых выпусков, равно как и погашения в сегодняшней повестке дня не значится.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Цены на нефть обоих ключевых сортов будут волатильно стабилизироваться возле достигнутых уровней на новостях о стремительном снижении предложения альтернативных видов топлива;
Сальдо счёта текущих операций еврозоны окажется неожиданно позитивным, отражая эффект слабого евро.
По итогам первой послепраздничной торговой недели Dow Jones просел на 1.27%, SnP 500 – опустился на 1.25%, а Nasdaq – потерял 1.48%. Центральными темами мировых деловых новостей стала неожиданная отвязка швейцарского франка от евро, вызвавшая лавинообразное укрепление швейцарской валюты и панику в среде Fx-трейдеров (последний в списке жертв – хежд-фонд «Эверест» (Everest Capital LLC's Global fund), и начало стабилизации технической картины в ценах на нефть. Напомним, Национальный банк Швейцарии в четверг вечером отказался от цели поддерживать курс франка выше 1.20 за евро, отчего франк за короткое время подорожал на 30%. По-видимому, центробанк принял это решение, зная о намерении ЕЦБ объявить о начале масштабной программы скупки гособлигаций уже 22 января. В этой связи появилась вероятность полного пересмотра прогнозов для швейцарской экономики. Это может негативно отразиться на туризме и экспортёрах, а швейцарские инвесторы, имеющие активы в еврозоне и США, почувствуют, что Швейцарский национальный банк действовал исключительно на свой страх и риск, не взвесив как следует все «за» и «против».
Кульминацией спада на фондовых площадках США стала среда, когда поступили неожиданные новости о снижении американских розничных продаж и – самостоятельном факторе – падении цен на медь до минимального уровня за 6 лет. Напомним, продажи в США в розничной торговле и ресторанах снизились в декабре на 0.9% в помесячном выражении. Это стало наиболее значительным месячным снижением с января 2014 года. Ожидалось, что общий объём продаж вырастет на 0.2%, а объём продаж за исключением автомобилей – на 0.1%.
Четверг также оказался неудачным для фондовых индексов США. Углубление понижательной коррекции было связано с падением котировок бумаг в банковском секторе и потерями Best Buy (BBY) и Intel Corp. (INTC) после публикации соответствующих корпоративных отчётов. Как назло, банки тоже явно «встали не с той ноги»: из отчитавшейся «большой шестёрки» не ударил в грязь лицом только, пожалуй, лишь Wells Fargo (WFC), тогда как все остальные финансовые «голубые фишки» в лучшем случае смогли лишь подтвердить консенсус-прогнозы. Последний из отчитавшихся на данный момент «китов» – инвестбанк Goldman Sachs (GS) – на сей раз практически ничем не порадовал. Чистая прибыль GS в 4-м квартале 2014 года уменьшилась на 7.1% из-за снижения объёма выручки от операций с активами с фиксированным доходом и составила $2.17 млрд. Выручка банка в отчётном периоде сократилась на 12% и составила $7.69 млрд. Консенсус-прогноз ожидал увидеть данный показатель на уровне $7.63 млрд. По итогам всего 2014 года чистая прибыль Goldman Sachs выросла на 5% и составила $8.48 млрд. По итогам пятничных торгов акции GS опустились на 0.71%: столь умеренные потери были вызваны общим положительным движением широкого рынка.
Действительно, в пятницу фондовые индексы США смогли показать отскок после пятидневного снижения, так как акции энергетических компаний выросли на фоне вышеупомянутой стабилизации ситуации на рынке нефтяных фьючерсов, а потребительское доверие по версии университета Штата Мичиган оказалось лучше ожиданий. Как показали предварительные результаты исследований, в январе предварительный индекс потребительских настроений составил 98.2 пкт по сравнению с окончательным значением за декабрь на отметке 93.6 пкт и консенсус-прогнозом на уровне 94.2 пункта.
В отраслевом разрезе секторы индекса SnP 500 за период 12 – 16 января показали умеренно-негативную динамику. Наибольший рост зафиксировал сектор коммунального хозяйства (+2.3%). Максимальный спад продемонстрировал сектор промышленных товаров (-1.6%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю снижение показали 29 из 30 входящих в состав индекса акций. Больше всего упали бумаги JPMorgan Chase (JPM, -8.94%) на разочаровывающем квартальном отчёте. Подорожали только акции Walt Disney (DIS, +0.60%).
По итогам недели большая часть основных валют по-прежнему закрылась с потерями к американскому доллару. Наибольшее снижение вновь показал евро (-2.42%). Существенно более скромный спад показал канадский доллар (-1%). Почти без изменений остался курс британского фунта (-0.04%). Наконец, основная история недели – швейцарский франк – показал максимальный прирост (+17.87%). Повышение также зафиксировала иена (+0.71%) и австралийский доллар (+0.43%).
В течение большей части прошедшей недели евро продолжал дешеветь против доллара, обновляя при этом многолетние минимумы. В начале недели инвесторы не спешили открывать большие короткие позиции в отсутствии существенных статданных и титульных выступлений еврочиновников на заданную тему. Тем не менее, ближе к концу недели, на фоне резкого манёвра со швейцарским франком, подавляющее большинство игроков посчитало, что ЕЦБ всё-таки объявит о новых мерах 22 января, и они будут весомыми.
В пятницу евро продолжил падать против доллара. Европейская валюта остается под давлением на фоне спекуляций о том, что ЕЦБ объявит о введении «QE по-европейски» на текущей неделе, усилившихся после решения ШНБ в конце прошедшей недели. Поддержку доллару оказала статистика по потребительскому доверию в США (см. выше). Также эксперты Fx посчитали, что EUR/USD продолжит снижение в условиях практически неизбежного существенного расширения баланса ЕЦБ, а также находящегося в целевых границах начала цикла монетарного ужесточения со стороны ФРС США в июне-августе. Во 2-м полугодии EUR/USD восстановится, если рынки заложат в цены улучшение прогнозов по еврозоне, в то время как ФРС будет «закручивать гайки» очень медленно.
Некоторое влияние на ход торгов оказали также данные по инфляции в еврозоне. Потребительские цены в регионе в декабре 2014 года снизились на 0.2% в годовом выражении, после обманчивого роста на 0.3% в ноябре. Относительно предыдущего месяца цены снизились на 0.1%. Таким образом, официальная дефляция в еврозоне зафиксирована впервые с октября 2009 года. Показатель совпал как с предварительными данными, так и со среднерыночным прогнозом. В декабре в годовом выражении дефляция наблюдались в 16-ти странах ЕС.
Тем временем, европейские фондовые индексы закрылись с осторожным повышением, так как подорожание акций нефтедобывающих компаний компенсировало спад швейцарских акций, вызванный вышеупомянутым неожиданным решением ЦБ Швейцарии.
Субиндекс энергетических акций продемонстрировал наибольшее повышение среди 19 отраслевых групп в Stoxx Euro 600, что было связано с подорожанием нефти. Акции Total SA и BG Group Plc прибавили более 3%. Стоимость BP Plc (BP) поднялась на 5.4% после того, как американский суд неожиданно выдал ретроспективный вердикт, что объём разлива в Мексиканском заливе в 2010 году был меньше, чем считалось ранее. Это означает, что сумма штрафов компании может быть пересмотрена задним числом в меньшую сторону.
В свете стремительного укрепления франка после сенсационной отвязки от евро, акции титульных швейцарских компаний Nestle (NESN), Roche (ROG) и Novartis (NOVN) подешевели в диапазоне 4-5.5%. Эти три компании из-за своих высоких уровней капитализации обладают значительными влияниями на индекс Stoxx Euro 600.
Тем не менее, бумаги Carrefour (CA) – французской сети гипермаркетов – выросли на 3.93% на данных об улучшении финансовых показателей в 4-м квартале 2014 года.
Российский рынок
Прогнозы:
Мы ожидаем открытия рынка с незначительным изменением, в диапазоне 1590-1595 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1580, 1550 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1600, 1610 п.;
Вероятно, после нейтрального старта торгов индекс ММВБ перейдет в состояние волатильной консолидации. Невнятный внешний фон пока не дает участникам рынка четких сигналов для выбора направления открытия позиций. Дополнительным фактором неопределенности станет праздничный день в США, в связи с которым биржи в этой стране будут закрыты;
Во второй половине дня, в связи с сокращенным присутствием нерезидентов, российский рынок окажется под влиянием спекулятивных настроений. Он может сдвинуться в любую сторону. Вместе с тем, вечернее движение на тонком рынке может иметь кратковременный ложный характер.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (+1.81%) и РТС (+0.97%) завершили торги с существенным неравномерным повышением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Несмотря на негативное начало торгов, эти индикаторы вскоре сумели выбраться на позитивную территорию. Возобновившееся повышение стоимости фьючерсов на нефть заставило участников локальных торгов забыть об утренней просадке контрактов на фондовые индексы США. Действительно, динамика нефтяных цен представляется для российского рынка куда более значимым фактором, чем предполагаемый характер открытия фондового рынка за океаном.
В ходе внутридневного повышения индекс ММВБ сумел превысить недавнее значимое сопротивление, располагавшееся на отметке 1586 п. Состоявшееся обновление среднесрочного максимума по индексу ММВБ представляется позитивным техническим сигналом для дальнейшей активизации покупок и для закрытия коротких позиций. Следующей важной целью для индекса ММВБ выступает отметка 1600 п. Однако, не будем забывать, что для уверенного штурма и преодоления указанной отметки локальному рынку необходима новая порция внешнего позитива со стороны нефтяного рынка.
На фоне существенного прироста индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, наиболее ликвидные акции завершили торги преимущественно с повышением в пределах 1-4% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Как и в ходе предыдущих торгов, намного сильнее рынка выглядели многие бумаги российских нефтяных компаний: «Лукойл» (LKOH RM, +4.47%), «Роснефть» (ROSN RM, +2.77%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, +4.36%), «Татнефть»-ао (TATN RM, +3.46%). В связи со среднесрочным падением стоимости нефти они в последние недели и месяцы находились под давлением. Сейчас эти акции имеют потенциал для того, чтобы сократить свое отставание от индекса ММВБ.
Опережающим приростом также отличились бумаги ВТБ (VTBR RM, +3.97%). В течение последних двух месяцев они выглядят заметно сильнее акций «Сбербанка». После недавней достаточно глубокой двухнедельной коррекции эти бумаги вновь пытаются восстановиться в район 0.07 руб. Впрочем, в понедельник весь банковский сектор может оказаться под давлением. Рынок еще не отыграл пятничную вечернюю новость о понижении международным рейтинговым агентством Fitch Ratings рейтингов дефолта эмитента и долговых рейтингов 30 российских финансовых институтов и их «дочек» на одну ступень.
Акции «Сбербанк»-ао (SBER RM, +0.31%) заметно отстали от рынка в связи с состоявшейся публикацией результатов финансовой деятельности эмитента по итогам 2014 в соответствии с РСБУ. Несмотря на впечатляющий прирост процентных и комиссионных доходов, чистая годовая прибыль «Сбербанка» сократилась до 305.7 млрд руб. против чистой прибыли в размере 377.7 млрд руб. годом ранее. Одной из основных причин текущего ухудшения основного финансового показателя стало увеличение расходов на формирование резервов.
Бумаги «М.Видео» (MVID RM, -2.22%) подешевели против рынка, несмотря на сообщение эмитента о буквально «беспрецедентном росте продаж по итогам 2014 года». За указанный период розничные продажи торговой сети выросли на 19%, достигнув 208 млрд руб. (с НДС). Более того, рост продаж в 4 квартале составил 52%. Очевидно, что всплеск предновогодней активности покупателей в значительной мере был обусловлен попытками защититься от стремительного ослабления обменного курса рубля. Вместе с тем, после недавнего валютного шока покупательная способность россиян существенно сократилась. Скорее всего, это скажется неблагоприятно на динамике будущих продаж импортной бытовой техники и электроники.
Хуже рынка также закрылись бумаги МТС (MTSS RM, -0.32%), «РусГидро» (HYDR RM, -0.64%), ММК (MAGN RM, -1.05%), «Аэрофлот» (AFLT RM, -1.64%), «Дикси» (DIXY RM, -5.16%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США незначительно подешевели в пределах 0.1%. Японский индекс Nikkei225 подрос на 1%. Гонконгский Hang Seng потерял 1.2%.
Внешний фон перед открытием торгов в России можно оценить как неопределенный, или смешанный.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся;
Ставки денежно-кредитного рынка подрастут на налоговом периоде;
Доходности ОФЗ вырастут ввиду субботнего понижения рейтинга российских гособлигаций агентством Moody’s.
Первую полноценную торговую неделю после Нового года рубль начал ослаблением. Хотя, во второй половине недели ослабление это приостановилось. Рынок сейчас явно стоит в выжидательной позиции, в первую очередь, наблюдая за графиком «чёрного золота». Снижение последнего пока также приостановилось.
Однако вот, немалое число трейдеров опасается того, что после этой паузы нефть вновь пойдёт вниз, захотев протестировать уровень $40. Риски продолжения ослабления рубля (в т.ч. уже на предстоящей неделе) оцениваем как высокие. Перечислим ещё раз те моменты, которые могут подставить подножку национальной валюте:
Геополитическое давление (пока санкции против РФ отменять не спешат, периодически заговаривая о новых барьерах).
Слабая нефть (баррель Brent уже сильно подешевел, периодически продолжая попадать под распродажи).
Часто запаздывающая политика Банка России, наступление им на одни и те же грабли (зацикливание на ключевой ставке и т.п.).
Ограниченные возможности валютных интервенций (они сами по себе рынок не могут сдержать, а резервы уже сильно потратили в 2014 г.).
Слабая экономика, которая портит имидж национальной валюты.
Непонятность и неопределённость дальнейшего курса в целом (страх перед будущим сильно подстегивает спрос на валюту).
Если перейти к конкретике, то в выходные появились совершенно чёткие анти-драйверы рубля. Во-первых, международное рейтинговое агентство Moody’s понизило рейтинг российских государственных облигаций – до уровня Ваа3. Во-вторых, вновь произошло обострение на Украине (ни о каком прекращении огня уже речи не идёт, вновь развязали широкомасштабные боевые действия). Так что сегодняшний торговый день обещает быть довольно неспокойным.
Меж тем январский налоговый период продолжает тикать, традиционно требуя от банков рублёвую ликвидность. Что до межбанковских ставок, то они пока выглядят неплохо, продолжая начатое на неделе снижение. Так, в пятницу ставка Mosprime по кредитам «овернайт» упала ещё на 10 б.п. – до уровня 17.58% годовых. Это и не странно, так как в начале года традиционно возрастает объём свободных денег в системе.
Время сейчас непростое, в том числе и для ряда эмитентов рублёвых бондов. Так, например, в пятницу «ЮТэйр-Финанс» не исполнил обязательства по облигациям серий БО-09 и БО-10. Размер неисполненных обязательств: по первому выпуску – 520.310 млн рублей, по второму – 1.010 млрд рублей. Причина неисполнения обязательств трагично банальна – отсутствие денежных средств в необходимом объеме. Право требования такого досрочного погашения возникло у инвесторов после предшествующего технического дефолта по данным бондам. Вот Вам и первые ласточки текущего состояния рынка.
«Регион Капитал» сообщил о своих планах 22 января разместить биржевые облигации на 4 млрд рублей (в равных пропорциях). Серий БО-02 и БО-03 будет предложено на общую сумму 4 млрд рублей. Сбор заявок от инвесторов будет проходить с 12.00 19 января до 15.00 20 января. Срок обращения обоих выпусков – 3 года с даты начала размещения. Способ размещения – открытая подписка. Предусмотрена возможность досрочного погашения по требованию владельцев.
Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: РЖД-17 (7.70% годовых), РЖД-18 (9.25% годовых), РЖД-19 (8.15% годовых), Резервная трастовая компания-03 (11.00% годовых), Смоленская область-34001 (8.90% годовых), ФСК ЕЭС-29 (9.00% годовых), ХК Финанс-01 (8.25% годовых).
Пройдут ферты по выпускам: АИЖК-А29 (5 млрд рублей), АИЖК-А28 (4 млрд рублей), АИЖК-А22 (15 млрд рублей). Размещений новых выпусков, равно как и погашения в сегодняшней повестке дня не значится.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter