17 февраля 2015 Открытие | Gold (XAU/USD)
В прошедший период рынки драгоценных металлов снижались в результате сезонного снижения спроса на физический металл и выхода крупных игроков из спекулятивных длинных позиций. При этом инвестиционный спрос в золоте и серебре вырос, а в пла- тиноидах снизился, что оказало дополнительное давление на цены платины.
В протоколе последнего заседания ФРС США сообщили о «терпеливом» отношении к периоду низких ставок и удовлетворительном состоянии американской экономики. Уровень инфляции внушает регулятору опасения, а уровень безработицы вполне уст- раивает. Общий тон оставался оптимистичным, процентная ставка оставлена на уровне 0,25%, а аналитики указывали на возможное повышение ставок между июнем и сен- тябрем 2015 г.
Активность торгов на этой неделе ожидается пониженная в связи с празднованием Дня президентов в США, а также из-за начала празднования Лунного нового года 19 февра- ля 2015 г., что закроет многие рынки в Азии. Некоторую неуверенность рынкам могут придать новости из Европы, где проходит встреча по предоставлению помощи Греции. Если сторонам не удастся договориться о продлении кредитования, золото получит до- полнительную поддержку.
Цены на золото и серебро в Шанхае в прошедший период также снизились, а объемы торгов были рекордно высокими. По некоторым данным наблюдался выбор золота из хранилищ Шанхайской биржи.
По данным CGA потребление золота в Китае в 2014 г. снизилось на 24,7% к 2013 г. до 886,1 тонн за счет падения покупок золота в слитках на 59% до 155,1 тонн. Потребле- ние ювелирных изделий снизилось на 6,9% г/г и составило 667,1 тонну, промышленное потребление упало на 10,6% г/г до 43,6 тонн. Производство золота в Китае в 2014 г. выросло на 5,6% к 2013 г. и составило 451,8 тонн, что вывело страну на 1-е место в мире по данному показателю.
По данным департамента статистики Гонконга импорт золота из Гонконга в Китай в 2014 г. снизился до 813,13 тонн против импорта в 1158,16 тонн в 2013 г. В декабре 2014 г. чистый импорт золота составил 71,38 тонн против 99,11 тонн в ноябре 2014 г.
Столь резкое снижение можно объяснить активной антикоррупционной кампанией, проводимой в Китае, а также постепенным переводом импорта золота напрямую из Швейцарии в Шанхай. Процесс перетекания золота с Запада на Восток по оценкам GFMS продолжится в течение двух десятилетий. Долгосрочный спрос на золото в Китае продолжит расти и к 2017 г. составит 1350 тонн.
По данным швейцарской таможни потоки золота в декабре 2014 г. из Швейцарии также снижались. Общий объем экспорта золота снизился на 40% к ноябрю 2014 г., импорт снизился на 20%. Поставки золота из Швейцарии в Китай снизились в декабре 2014 г. на 9% к ноябрю 2014 г. и составили 31,7 тонн, а общий объем импорта золота в Китай из Швейцарии и Гонконга сократился на 26%.
Поставки золота в Индию из Швейцарии в декабре 2014 г. упали на 82% к ноябрю 2014 г. и составили всего 13,8 тонн. В общем объеме экспорта золота из Швейцарии в декаб- ре 2014 г. 60% экспорта происходило в Индию, Китай и Гонконг, а 26% импорта посту- пило из США и Великобритании.
По сообщению индийских СМИ министерство торговли обратилось в министерство фи- нансов Индии с просьбой снижения импортной пошлины на золото с 10% до 2% с целью снижения неофициальных потоков металла в страну. Снижение импортных пошлин на золото может привести к росту спроса на металл.
По данным Bourse Istanbul импорт золота в Турцию в январе 2015 г. составил 226 тонн против 11,8 тонн в декабре 2014 г. и 6 тонн в январе 2013 г.
Продажи золотых и серебряных монет в мире продолжают снижаться. По данным Аме- риканского монетного двора в январе 2015 г. продажи золотых монет составили 81 тыс.унций против 91,5 тыс.унций в январе 2014 г. и 18 тыс.унций в декабре 2014 г. Продажи серебряных монет в январе 2015 г. составили 5,530 млн.унций против 4,775 млн. унций в январе 2014 г. и 2,459 млн.унций в декабре 2014 г.
По сообщению австралийского монетного двора The Pert продажи золотых монет в ян- варе 2015 г. снизились на 42,3% к декабрю 2014 г. и в 2,8 раза к январю 2014 г. и со- ставили 23,174 тыс.унций. Продажи серебряных монет в январе 2014 г. выросли на 22,6% к декабрю 2014 г., но остались на 35,7% ниже продаж в январе 2014 г. и соста- вили 585,953 тыс.унций.
Ювелирный спрос в США продолжает расти. Импорт золотых ювелирных изделий в США в 2014 г. по данным Thomson Reuters GFMS вырос на 15% к 2013 г. и составил 58,938 тонн. Наибольший импорт осуществлялся из Италии, чему способствовало ослабление курса евро.
Импорт серебряных ювелирных изделий в США в 2014 г. вырос на 7,6% к 2013 г. и со- ставил 1480 тонн. Импорт платиновых ювелирных изделий в США в 2014 г. вырос на 61% к 2013 г. и составил 1,156 тонн.
Инвестиционный спрос в прошедший период вырос в золотых ETF-фондах на 2,0% и в серебряных ETF-фондах на 0,24%. В платиновых и палладиевых ETF-фондах наблюда- лось снижение. Особенно сильное падение запасов наблюдалось в платиновых фондах, в которых недавно произошла продажа 60 тыс.унций платины в южноафриканском ETF- фонде NewPlat.
По данным LBMA в январе 2015 г. передача золота между счетами выросла на 4,6% к декабрю 2014 г. и на 20,8% к январю 2014 г. и составила 20,3 млн.унций. Передача серебра между счетами в январе 2015 г. снизилась к декабрю 2014 г. на 4,8% до 145,5 млн.унций, что также на 0,6% выше, чем в январе 2014 г. Количество участвовавших в трансфертах счетов снизилось.
По обновленной оценке GFMS мировой рынок золота в 2014 г. сохранял избыточное состояние в связи с падением потребления золота в мире на 4% к 2013 г. до 3924 тонн. Наибольшее падение показали покупки инвестиционных монет и слитков (-40% к 2013 г.), а также ювелирный спрос (-9,7%). Снижение спроса обусловлено снижением поку- пок золота в Китае, где потребление составило 866 тонн, что является минимальным значением за последние 4 года.
Промышленное потребление золота в 2014 г. сократилось на 4,7% к 2013 г. до 389 тонн. Сокращение использования золота продолжается в электронике, где потребление достигло десятилетнего минимума, из-за замены золота на более дешевые сплавы. Кроме того, потребление золота в качестве декоративных элементов снизилось из-за смены вкусов потребителей, а использование золота в стоматологии достигло очеред- ного минимума.
Положительным для рынка золота стал рост покупок Центробанков в 2014 г. на 16% к 2013 г. до 477 тонн. При этом сокращение запасов в ETF-фондах составило всего -159 тонн, что существенно ниже, чем в 2013 г.
Наибольший объем золота в 2014 г. приобрел ЦБ РФ – 173 тонны, также золото покупа- ли Банки Казахстана, Ирака и Азербайджана. По сообщениям СМИ с начала 2015 г. Банк Китая закупил 202 тонны золота через Шанхайскую биржу, хотя до сих пор золотые резервы Банка Китая даются МВФ на уровне 2010 г.
Существенные продажи золота производил ЦБ Украины из-за военных действий на тер- ритории страны. Европейские банки почти не производили продаж в рамках соглаше- ния CBGA.
Добыча золота в мире в 2014 г. выросла на 2,1%, но поставки лома упали на 11%, что оставило общее предложение золота на уровне 2013 г. Снижение цен на золото приве- ло к падению инвестиций и резкому сокращению добычи руды в 2011-13 гг. Это снижа- ет потенциал наращивания производства добычи в мире. Рост производства золота в 2014 г. наблюдался в Китае и Монголии, Аргентине, Конго и Кот-Д’ивуаре за счет ввода в эксплуатацию новых шахт. Стабильное производство золота сохраняется в США, Индо- незии и Гане.
Россия в 2014 г. вышла на второе место в мире по производству золота. По данным Минфина РФ производство золота в стране в 2014 г. составило 288 тонн, в том числе 232,2 тонны – первичная добыча, 17,9 тонн – попутное золото и 8,9 тонн – вторичное производство. По данным Союза золотопромышленников РФ производство золота в России в 2014 г. составило 275 тонн.
При этом по оценке компании «Петропавловск» золотодобыча в России в ближайшие годы продолжит увеличиваться, но долгосрочный рост вызывает опасения, так как гео- логическая информация советских времен практически исчерпана, а объём новых ра- бот сократился из-за падения цен на металл.
Российские компании увеличивали добычу золота в прошлые годы в попытке компен- сировать обвал цен на золото за счет объёмов. Отрицательный эффект падения цен проявится с задержкой, так как разведка и подготовка к промышленной добыче место- рождения на 100 тонн (около 3 млн.унций) золота занимает минимум 7-8 лет.
По данным компании «Полиметалл» восстановление цен на золото может начаться не ранее 2016 г., т.к. требует существенного снижения мировой добычи металла. Компа- ния оценивает себестоимость производства золота в 2015 г. на уровне 750-800$.
По прогнозу GFMS в 1 кв. 2015 г. избыток золота на мировом рынке сохранится, т.к. физический и инвестиционный спрос на золото продолжат снижаться. Ассоциация ожи- дает снижение цен до уровня 1100$ в 2015 г.
Рынок серебра в прошедший период под влиянием роста на рынке золота находился вблизи диагонального уровня долгосрочного растущего тренда и торговался в пределах 16,6-17,4$.
Платина оставалась самым слабым рынком среди драгоценных металлов из-за сокра-щения инвестиционного спроса. Рынок движется в среднесрочном падающем тренде. Цены на платину в прошедший период снижались до уровня поддержки 1190$, а спрэд оставался перевернутым в пользу золота.
Промышленный спрос на платину, как в Китае, так и в Европе стагнирует, несмотря на положительное воздействие сезонных факторов. По данным таможенного бюро Швей-царии экспорт платины в 2014 г. из страны снизился относительно 2013 г., а экспорт в декабре 2014 г. вообще показал семимесячный минимум. Импорт платины в декабре 2014 г. в Швейцарию составил 894 кг, а экспорт 1289 кг. Импорт платины в страну в 2014 г. снизился на 42,5% к 2013 г. до 21,952 тонн, экспорт из страны также упал на 42% до 30,844 тонн.
При этом в ЮАР продолжается сокращение производства платины, что может оказать поддержку рынку в будущем, вызвав перебои в поставках. По данным Statistics South Africa производство золота в стране в декабре 2014 г. выросло на 2,3% в годовом вы-ражении после снижения на 10,1% в ноябре 2014 г. Производство платиноидов в де-кабре 2014 г. упало на 14,9% в годовом выражении при падении на 14,3% в ноябре 2014 г.
Цены на палладий в прошедший период выросли к верхней границе диапазона консо-лидации 746-811$, возле которого находятся в настоящее время. Инвестиционный спрос в металле снижается, а сезонные факторы пока не оказывают поддержки ценам. Промышленный спрос на палладий снижается, как и общее предложение металла на рынке. Рост можно наблюдать лишь в рециклировании.
По данным швейцарской таможни импорт палладия в страну в декабре 2014 г. вырос на 7,8% к ноябрю 2014 г. и составил 1277 кг, экспорт также вырос на 16% и составил 1605 кг. Импорт палладия в Швейцарию в 2014 г. снизился в 1,8 раза к 2013 г. и соста-вил 17,401 тонн, а экспорт снизился на 16,8% к 2013 г. до 41,605 тонн. Поставки палла-дия из России в Швейцарию прекратились.
Компания «Норильский никель» снизила выпуск палладия в 4 кв. 2014 г. на 17% к 3 кв. 2014 г. до 640 тыс.унций. Общее производство палладия в 2014 г. на 3% превысило производство в 2013 г.
По опросу Рейтер среднегодовая стоимость палладия в 2015 г. составит 845$, в 2016 г. – 900$. Среднегодовая стоимость платины в 2015 г. оценивается в 1309$, в 2016 г. – 1480$.
Долгосрочный растущий тренд по расчетным моделям в 2015 г. сохранится в золоте и палладии, рынки серебра и платины в 2015 г. по предварительным расчетам покажут отрицательную динамику. По предварительным расчетам восстановление цен на всех рынках может начаться в 2016 г.
В протоколе последнего заседания ФРС США сообщили о «терпеливом» отношении к периоду низких ставок и удовлетворительном состоянии американской экономики. Уровень инфляции внушает регулятору опасения, а уровень безработицы вполне уст- раивает. Общий тон оставался оптимистичным, процентная ставка оставлена на уровне 0,25%, а аналитики указывали на возможное повышение ставок между июнем и сен- тябрем 2015 г.
Активность торгов на этой неделе ожидается пониженная в связи с празднованием Дня президентов в США, а также из-за начала празднования Лунного нового года 19 февра- ля 2015 г., что закроет многие рынки в Азии. Некоторую неуверенность рынкам могут придать новости из Европы, где проходит встреча по предоставлению помощи Греции. Если сторонам не удастся договориться о продлении кредитования, золото получит до- полнительную поддержку.
Цены на золото и серебро в Шанхае в прошедший период также снизились, а объемы торгов были рекордно высокими. По некоторым данным наблюдался выбор золота из хранилищ Шанхайской биржи.
По данным CGA потребление золота в Китае в 2014 г. снизилось на 24,7% к 2013 г. до 886,1 тонн за счет падения покупок золота в слитках на 59% до 155,1 тонн. Потребле- ние ювелирных изделий снизилось на 6,9% г/г и составило 667,1 тонну, промышленное потребление упало на 10,6% г/г до 43,6 тонн. Производство золота в Китае в 2014 г. выросло на 5,6% к 2013 г. и составило 451,8 тонн, что вывело страну на 1-е место в мире по данному показателю.
По данным департамента статистики Гонконга импорт золота из Гонконга в Китай в 2014 г. снизился до 813,13 тонн против импорта в 1158,16 тонн в 2013 г. В декабре 2014 г. чистый импорт золота составил 71,38 тонн против 99,11 тонн в ноябре 2014 г.
Столь резкое снижение можно объяснить активной антикоррупционной кампанией, проводимой в Китае, а также постепенным переводом импорта золота напрямую из Швейцарии в Шанхай. Процесс перетекания золота с Запада на Восток по оценкам GFMS продолжится в течение двух десятилетий. Долгосрочный спрос на золото в Китае продолжит расти и к 2017 г. составит 1350 тонн.
По данным швейцарской таможни потоки золота в декабре 2014 г. из Швейцарии также снижались. Общий объем экспорта золота снизился на 40% к ноябрю 2014 г., импорт снизился на 20%. Поставки золота из Швейцарии в Китай снизились в декабре 2014 г. на 9% к ноябрю 2014 г. и составили 31,7 тонн, а общий объем импорта золота в Китай из Швейцарии и Гонконга сократился на 26%.
Поставки золота в Индию из Швейцарии в декабре 2014 г. упали на 82% к ноябрю 2014 г. и составили всего 13,8 тонн. В общем объеме экспорта золота из Швейцарии в декаб- ре 2014 г. 60% экспорта происходило в Индию, Китай и Гонконг, а 26% импорта посту- пило из США и Великобритании.
По сообщению индийских СМИ министерство торговли обратилось в министерство фи- нансов Индии с просьбой снижения импортной пошлины на золото с 10% до 2% с целью снижения неофициальных потоков металла в страну. Снижение импортных пошлин на золото может привести к росту спроса на металл.
По данным Bourse Istanbul импорт золота в Турцию в январе 2015 г. составил 226 тонн против 11,8 тонн в декабре 2014 г. и 6 тонн в январе 2013 г.
Продажи золотых и серебряных монет в мире продолжают снижаться. По данным Аме- риканского монетного двора в январе 2015 г. продажи золотых монет составили 81 тыс.унций против 91,5 тыс.унций в январе 2014 г. и 18 тыс.унций в декабре 2014 г. Продажи серебряных монет в январе 2015 г. составили 5,530 млн.унций против 4,775 млн. унций в январе 2014 г. и 2,459 млн.унций в декабре 2014 г.
По сообщению австралийского монетного двора The Pert продажи золотых монет в ян- варе 2015 г. снизились на 42,3% к декабрю 2014 г. и в 2,8 раза к январю 2014 г. и со- ставили 23,174 тыс.унций. Продажи серебряных монет в январе 2014 г. выросли на 22,6% к декабрю 2014 г., но остались на 35,7% ниже продаж в январе 2014 г. и соста- вили 585,953 тыс.унций.
Ювелирный спрос в США продолжает расти. Импорт золотых ювелирных изделий в США в 2014 г. по данным Thomson Reuters GFMS вырос на 15% к 2013 г. и составил 58,938 тонн. Наибольший импорт осуществлялся из Италии, чему способствовало ослабление курса евро.
Импорт серебряных ювелирных изделий в США в 2014 г. вырос на 7,6% к 2013 г. и со- ставил 1480 тонн. Импорт платиновых ювелирных изделий в США в 2014 г. вырос на 61% к 2013 г. и составил 1,156 тонн.
Инвестиционный спрос в прошедший период вырос в золотых ETF-фондах на 2,0% и в серебряных ETF-фондах на 0,24%. В платиновых и палладиевых ETF-фондах наблюда- лось снижение. Особенно сильное падение запасов наблюдалось в платиновых фондах, в которых недавно произошла продажа 60 тыс.унций платины в южноафриканском ETF- фонде NewPlat.
По данным LBMA в январе 2015 г. передача золота между счетами выросла на 4,6% к декабрю 2014 г. и на 20,8% к январю 2014 г. и составила 20,3 млн.унций. Передача серебра между счетами в январе 2015 г. снизилась к декабрю 2014 г. на 4,8% до 145,5 млн.унций, что также на 0,6% выше, чем в январе 2014 г. Количество участвовавших в трансфертах счетов снизилось.
По обновленной оценке GFMS мировой рынок золота в 2014 г. сохранял избыточное состояние в связи с падением потребления золота в мире на 4% к 2013 г. до 3924 тонн. Наибольшее падение показали покупки инвестиционных монет и слитков (-40% к 2013 г.), а также ювелирный спрос (-9,7%). Снижение спроса обусловлено снижением поку- пок золота в Китае, где потребление составило 866 тонн, что является минимальным значением за последние 4 года.
Промышленное потребление золота в 2014 г. сократилось на 4,7% к 2013 г. до 389 тонн. Сокращение использования золота продолжается в электронике, где потребление достигло десятилетнего минимума, из-за замены золота на более дешевые сплавы. Кроме того, потребление золота в качестве декоративных элементов снизилось из-за смены вкусов потребителей, а использование золота в стоматологии достигло очеред- ного минимума.
Положительным для рынка золота стал рост покупок Центробанков в 2014 г. на 16% к 2013 г. до 477 тонн. При этом сокращение запасов в ETF-фондах составило всего -159 тонн, что существенно ниже, чем в 2013 г.
Наибольший объем золота в 2014 г. приобрел ЦБ РФ – 173 тонны, также золото покупа- ли Банки Казахстана, Ирака и Азербайджана. По сообщениям СМИ с начала 2015 г. Банк Китая закупил 202 тонны золота через Шанхайскую биржу, хотя до сих пор золотые резервы Банка Китая даются МВФ на уровне 2010 г.
Существенные продажи золота производил ЦБ Украины из-за военных действий на тер- ритории страны. Европейские банки почти не производили продаж в рамках соглаше- ния CBGA.
Добыча золота в мире в 2014 г. выросла на 2,1%, но поставки лома упали на 11%, что оставило общее предложение золота на уровне 2013 г. Снижение цен на золото приве- ло к падению инвестиций и резкому сокращению добычи руды в 2011-13 гг. Это снижа- ет потенциал наращивания производства добычи в мире. Рост производства золота в 2014 г. наблюдался в Китае и Монголии, Аргентине, Конго и Кот-Д’ивуаре за счет ввода в эксплуатацию новых шахт. Стабильное производство золота сохраняется в США, Индо- незии и Гане.
Россия в 2014 г. вышла на второе место в мире по производству золота. По данным Минфина РФ производство золота в стране в 2014 г. составило 288 тонн, в том числе 232,2 тонны – первичная добыча, 17,9 тонн – попутное золото и 8,9 тонн – вторичное производство. По данным Союза золотопромышленников РФ производство золота в России в 2014 г. составило 275 тонн.
При этом по оценке компании «Петропавловск» золотодобыча в России в ближайшие годы продолжит увеличиваться, но долгосрочный рост вызывает опасения, так как гео- логическая информация советских времен практически исчерпана, а объём новых ра- бот сократился из-за падения цен на металл.
Российские компании увеличивали добычу золота в прошлые годы в попытке компен- сировать обвал цен на золото за счет объёмов. Отрицательный эффект падения цен проявится с задержкой, так как разведка и подготовка к промышленной добыче место- рождения на 100 тонн (около 3 млн.унций) золота занимает минимум 7-8 лет.
По данным компании «Полиметалл» восстановление цен на золото может начаться не ранее 2016 г., т.к. требует существенного снижения мировой добычи металла. Компа- ния оценивает себестоимость производства золота в 2015 г. на уровне 750-800$.
По прогнозу GFMS в 1 кв. 2015 г. избыток золота на мировом рынке сохранится, т.к. физический и инвестиционный спрос на золото продолжат снижаться. Ассоциация ожи- дает снижение цен до уровня 1100$ в 2015 г.
Рынок серебра в прошедший период под влиянием роста на рынке золота находился вблизи диагонального уровня долгосрочного растущего тренда и торговался в пределах 16,6-17,4$.
Платина оставалась самым слабым рынком среди драгоценных металлов из-за сокра-щения инвестиционного спроса. Рынок движется в среднесрочном падающем тренде. Цены на платину в прошедший период снижались до уровня поддержки 1190$, а спрэд оставался перевернутым в пользу золота.
Промышленный спрос на платину, как в Китае, так и в Европе стагнирует, несмотря на положительное воздействие сезонных факторов. По данным таможенного бюро Швей-царии экспорт платины в 2014 г. из страны снизился относительно 2013 г., а экспорт в декабре 2014 г. вообще показал семимесячный минимум. Импорт платины в декабре 2014 г. в Швейцарию составил 894 кг, а экспорт 1289 кг. Импорт платины в страну в 2014 г. снизился на 42,5% к 2013 г. до 21,952 тонн, экспорт из страны также упал на 42% до 30,844 тонн.
При этом в ЮАР продолжается сокращение производства платины, что может оказать поддержку рынку в будущем, вызвав перебои в поставках. По данным Statistics South Africa производство золота в стране в декабре 2014 г. выросло на 2,3% в годовом вы-ражении после снижения на 10,1% в ноябре 2014 г. Производство платиноидов в де-кабре 2014 г. упало на 14,9% в годовом выражении при падении на 14,3% в ноябре 2014 г.
Цены на палладий в прошедший период выросли к верхней границе диапазона консо-лидации 746-811$, возле которого находятся в настоящее время. Инвестиционный спрос в металле снижается, а сезонные факторы пока не оказывают поддержки ценам. Промышленный спрос на палладий снижается, как и общее предложение металла на рынке. Рост можно наблюдать лишь в рециклировании.
По данным швейцарской таможни импорт палладия в страну в декабре 2014 г. вырос на 7,8% к ноябрю 2014 г. и составил 1277 кг, экспорт также вырос на 16% и составил 1605 кг. Импорт палладия в Швейцарию в 2014 г. снизился в 1,8 раза к 2013 г. и соста-вил 17,401 тонн, а экспорт снизился на 16,8% к 2013 г. до 41,605 тонн. Поставки палла-дия из России в Швейцарию прекратились.
Компания «Норильский никель» снизила выпуск палладия в 4 кв. 2014 г. на 17% к 3 кв. 2014 г. до 640 тыс.унций. Общее производство палладия в 2014 г. на 3% превысило производство в 2013 г.
По опросу Рейтер среднегодовая стоимость палладия в 2015 г. составит 845$, в 2016 г. – 900$. Среднегодовая стоимость платины в 2015 г. оценивается в 1309$, в 2016 г. – 1480$.
Долгосрочный растущий тренд по расчетным моделям в 2015 г. сохранится в золоте и палладии, рынки серебра и платины в 2015 г. по предварительным расчетам покажут отрицательную динамику. По предварительным расчетам восстановление цен на всех рынках может начаться в 2016 г.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба