МегаФон опубликует свою финансовую отчетность за 4К14 по МСФО завтра. Мы ожидаем довольно высокой выручки благодаря росту в сегменте мобильной передачи данных, тогда как на размере чистой прибыли могут сказаться убытки от курсовых разниц.
Наше внимание будет приковано к динамике годового показателя ARPU (средняя выручка на абонента), рентабельности по OIBDA, а также прогнозам менеджмента на весь 2015 год.
Выручка и OIBDA должны совпасть со сделанным ранее прогнозом менеджмента
По нашим оценкам, консолидированная выручка увеличится на 4% г/г до 79,7 млрд руб. в 4К14 в основном за счет роста выручки в сегменте мобильной передачи данных. По итогам всего 2014 г. показатель достигнет порядка 297,2 млрд руб. (+6% г/г), что соответствует прогнозу, который компания оставила без изменений после публикации отчетности за 3К14.
МегаФон останется лидером «большой тройки» в части роста выручки в 2014 г. Отметим, что VimpelCom уже отчитался, показав 3%-ное сокращение рублевой выручки в России в 2014 г., а МТС опубликует свои финансовые результаты 17 марта.
Рентабельность по OIBDA за 4К14 может вырасти на 3,7 п.п. г/г до 41,9%, поскольку, как мы полагаем, меры по оптимизации затрат, связанных с низкоприбыльными активами Скартел (приобретенными в 4К13), могли оказать позитивное влияние на результаты всей группы.
С другой стороны, рентабельность по OIBDA за весь 2014 г. может незначительно снизиться примерно до 44,0% по сравнению с 44,6% годом ранее, что в основном связано с повышением маркетинговой активности.
Убытки от курсовых разниц окажут давление на чистую прибыль
По нашим оценкам, убытки от курсовых разниц в размере около 4,0 млрд руб. окажут существенное негативное влияние на чистую прибыль за 4К14: она может сократиться на 10% г/г до около 9,0 млрд руб. При этом без учета убытков от курсовых разниц и прочих единовременных факторов чистая прибыль в 4К14 может показать рост на 84% г/г до 19,7 млрд руб.
Мы полагаем, что МегаФон продемонстрирует сокращение чистой прибыли за весь 2014 г. на 17% г/г до 42,9 млрд руб., при этом скорректированная прибыль может снизиться лишь на 2% г/г до 53,6 млрд руб.
На наш взгляд, в центре внимания инвесторов будет прогноз компании по выручке и OIBDA на 2015 г.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Наше внимание будет приковано к динамике годового показателя ARPU (средняя выручка на абонента), рентабельности по OIBDA, а также прогнозам менеджмента на весь 2015 год.
Выручка и OIBDA должны совпасть со сделанным ранее прогнозом менеджмента
По нашим оценкам, консолидированная выручка увеличится на 4% г/г до 79,7 млрд руб. в 4К14 в основном за счет роста выручки в сегменте мобильной передачи данных. По итогам всего 2014 г. показатель достигнет порядка 297,2 млрд руб. (+6% г/г), что соответствует прогнозу, который компания оставила без изменений после публикации отчетности за 3К14.
МегаФон останется лидером «большой тройки» в части роста выручки в 2014 г. Отметим, что VimpelCom уже отчитался, показав 3%-ное сокращение рублевой выручки в России в 2014 г., а МТС опубликует свои финансовые результаты 17 марта.
Рентабельность по OIBDA за 4К14 может вырасти на 3,7 п.п. г/г до 41,9%, поскольку, как мы полагаем, меры по оптимизации затрат, связанных с низкоприбыльными активами Скартел (приобретенными в 4К13), могли оказать позитивное влияние на результаты всей группы.
С другой стороны, рентабельность по OIBDA за весь 2014 г. может незначительно снизиться примерно до 44,0% по сравнению с 44,6% годом ранее, что в основном связано с повышением маркетинговой активности.
Убытки от курсовых разниц окажут давление на чистую прибыль
По нашим оценкам, убытки от курсовых разниц в размере около 4,0 млрд руб. окажут существенное негативное влияние на чистую прибыль за 4К14: она может сократиться на 10% г/г до около 9,0 млрд руб. При этом без учета убытков от курсовых разниц и прочих единовременных факторов чистая прибыль в 4К14 может показать рост на 84% г/г до 19,7 млрд руб.
Мы полагаем, что МегаФон продемонстрирует сокращение чистой прибыли за весь 2014 г. на 17% г/г до 42,9 млрд руб., при этом скорректированная прибыль может снизиться лишь на 2% г/г до 53,6 млрд руб.
На наш взгляд, в центре внимания инвесторов будет прогноз компании по выручке и OIBDA на 2015 г.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter