31 марта 2015 Forex4You Луданов Николай
Высокая вероятность понижения ставки на ближайшем заседании RBA
Динамика основных валют за прошедшие сутки показана на рисунке.
Как мы видим, австралийский доллар снизился за 24 часа на 1,38% и был слабейшей из валют.
В воскресенье я предупреждал, что австралиец слишком высоко оценен для текущей ситуации.
Курс AUDUSD выглядит переоцененным
И еще раньше, 23 марта я призывал воздержаться от покупок австралийца.
Мощный шортсквиз в австралийце
На мой взгляд, покупать AUDUSD в ситуации, когда RBA собирается понижать ставку, и возможно не один раз, чересчур оптимистично.
Вчера ожидания понижения ставки усилились и достигли 68%
Падению австралийца способствовало также снижение цен на основной предмет экспорта Австралии – железную руду, которые достигли вчера минимальных значений за 4 года. Снижение цен обусловлено избыточным предложением и слабым спросом в Китае. Цены на недвижимость в Китае снижаются 6 месяцев и это находит отражение ы ценах на сырье.
По этому поводу в последние недели ходило много разговоров о стимулировании в Китае, но о конкретных шагах пока не объявлено.
Очень вероятно в ближайшие дни обновление минимальных значений по AUDUSD c 2009 года и приближение к 0,75.
В то же время мало сомнений в том, что Китай постарается стимулировать спрос и это даст в ближайшие месяцы поддержку австралийцу. Поэтому падение в район 0,75 может оказаться непродолжительным.
Рекордно низкая доходность итальянских облигаций
Сегодня состоялся аукцион по 5-летним и 10-летним итальянским государственным облигациям.
Размещение и тех и других бумаг состоялось с рекордно низкой доходностью: 1,34% за десятилетние и 0,55% за пятилетние.
Сейчас их доходность существенно ниже американских аналогичных казначейских бумаг: 1,95% за десятилетние и 1,41% за пятилетние.
Такая низкая доходность гособлигаций может сохраниться еще долго: программа покупок ЕЦБ только началась и продлится до сентября 2016 года.
Три крупнейших рынка гособлигаций в еврозоне – это рынки Германии, Франции и Италии. Все они по доходности находятся на беспрецедентно низких уровнях.
Это самый крупный и опасный пузырь на рынке активов.
Низкая доходность европейских облигаций заставляет инвесторов искать другие объекты инвестирования, что приводит к продажам облигаций.
Месячная и квартальная ребалансировка активов
В настоящий момент Федрезерв отдыхает, а ЕЦБ и Банк Японии продолжают трудиться на ниве стимулирования своих экономик и наполнения мировой финансовой системы дешевым, а фактически бесплатным кэшем.
Поэтому нисколько не удивительно, что в первом квартале этого года мы увидели существенно больший рост европейских и японского фондового рынка.
В частности, германский индекс DAX вырос на 23%, а японский Nikkei вырос на 11%. На их фоне рост SnP500 на 1% выглядит крайне низким.
Месячный рост DAX и Nikkei также существенно превосходит SnP500.
Столь сильная дивергенция в росте стоимости активов должна найти отражение в квартальной и месячной ребалансировке валютных позиций, происходей в последние дни отчетного периода.
Позиции крупных инвесторов, хеджирующих валютные риски, в EURO и JPY выросли существенно по сравнению с позициями в USD.
Это должно заставить их продавать сегодня EURO и JPY.
Начало этого процесса мы наблюдали вчера, хотя росту USD также способствовал выход позитивной статистики.
Последние прогнозы от Westpac
На рисунке представлены прогнозы Westpac от 27 марта и 20 марта.
Первое, что мы видим, несмотря на грозящие австралийцу два понижения ставки прогноз Westpac по AUD весьма умеренно негативный.
Фактически мы видим, что Westpac ожидает консолидацию AUD на уровне 0,75 до конца года с последующим ростом в первой половине 2016 года.
Исходя из прогнозов видно, что Westpac считает, что повышения ставки Федрезервом уже полностью учтены в курсах основных валют. Об этом свидетельствует отсутствие роста доллара в период с июня по декабрь – когда последует первое повышение ставки.
В целом я согласен в этом с Westpac в отношении валют, процентные ставки по которым далеки от нуля (AUD и NZD) и где доходности гособлигаций не загнаны центральными банками до ненормально низких уровней Для валют с отрицательной доходностью большей части гособлигаций – прежде всего это EURO и CHF, на первых порах повышение ставки в США может оказать существенное воздействие.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Динамика основных валют за прошедшие сутки показана на рисунке.
Как мы видим, австралийский доллар снизился за 24 часа на 1,38% и был слабейшей из валют.
В воскресенье я предупреждал, что австралиец слишком высоко оценен для текущей ситуации.
Курс AUDUSD выглядит переоцененным
И еще раньше, 23 марта я призывал воздержаться от покупок австралийца.
Мощный шортсквиз в австралийце
На мой взгляд, покупать AUDUSD в ситуации, когда RBA собирается понижать ставку, и возможно не один раз, чересчур оптимистично.
Вчера ожидания понижения ставки усилились и достигли 68%
Падению австралийца способствовало также снижение цен на основной предмет экспорта Австралии – железную руду, которые достигли вчера минимальных значений за 4 года. Снижение цен обусловлено избыточным предложением и слабым спросом в Китае. Цены на недвижимость в Китае снижаются 6 месяцев и это находит отражение ы ценах на сырье.
По этому поводу в последние недели ходило много разговоров о стимулировании в Китае, но о конкретных шагах пока не объявлено.
Очень вероятно в ближайшие дни обновление минимальных значений по AUDUSD c 2009 года и приближение к 0,75.
В то же время мало сомнений в том, что Китай постарается стимулировать спрос и это даст в ближайшие месяцы поддержку австралийцу. Поэтому падение в район 0,75 может оказаться непродолжительным.
Рекордно низкая доходность итальянских облигаций
Сегодня состоялся аукцион по 5-летним и 10-летним итальянским государственным облигациям.
Размещение и тех и других бумаг состоялось с рекордно низкой доходностью: 1,34% за десятилетние и 0,55% за пятилетние.
Сейчас их доходность существенно ниже американских аналогичных казначейских бумаг: 1,95% за десятилетние и 1,41% за пятилетние.
Такая низкая доходность гособлигаций может сохраниться еще долго: программа покупок ЕЦБ только началась и продлится до сентября 2016 года.
Три крупнейших рынка гособлигаций в еврозоне – это рынки Германии, Франции и Италии. Все они по доходности находятся на беспрецедентно низких уровнях.
Это самый крупный и опасный пузырь на рынке активов.
Низкая доходность европейских облигаций заставляет инвесторов искать другие объекты инвестирования, что приводит к продажам облигаций.
Месячная и квартальная ребалансировка активов
В настоящий момент Федрезерв отдыхает, а ЕЦБ и Банк Японии продолжают трудиться на ниве стимулирования своих экономик и наполнения мировой финансовой системы дешевым, а фактически бесплатным кэшем.
Поэтому нисколько не удивительно, что в первом квартале этого года мы увидели существенно больший рост европейских и японского фондового рынка.
В частности, германский индекс DAX вырос на 23%, а японский Nikkei вырос на 11%. На их фоне рост SnP500 на 1% выглядит крайне низким.
Месячный рост DAX и Nikkei также существенно превосходит SnP500.
Столь сильная дивергенция в росте стоимости активов должна найти отражение в квартальной и месячной ребалансировке валютных позиций, происходей в последние дни отчетного периода.
Позиции крупных инвесторов, хеджирующих валютные риски, в EURO и JPY выросли существенно по сравнению с позициями в USD.
Это должно заставить их продавать сегодня EURO и JPY.
Начало этого процесса мы наблюдали вчера, хотя росту USD также способствовал выход позитивной статистики.
Последние прогнозы от Westpac
На рисунке представлены прогнозы Westpac от 27 марта и 20 марта.
Первое, что мы видим, несмотря на грозящие австралийцу два понижения ставки прогноз Westpac по AUD весьма умеренно негативный.
Фактически мы видим, что Westpac ожидает консолидацию AUD на уровне 0,75 до конца года с последующим ростом в первой половине 2016 года.
Исходя из прогнозов видно, что Westpac считает, что повышения ставки Федрезервом уже полностью учтены в курсах основных валют. Об этом свидетельствует отсутствие роста доллара в период с июня по декабрь – когда последует первое повышение ставки.
В целом я согласен в этом с Westpac в отношении валют, процентные ставки по которым далеки от нуля (AUD и NZD) и где доходности гособлигаций не загнаны центральными банками до ненормально низких уровней Для валют с отрицательной доходностью большей части гособлигаций – прежде всего это EURO и CHF, на первых порах повышение ставки в США может оказать существенное воздействие.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter