31 марта 2015 УК «Арсагера»
Затраты компании выросли опережающими темпами (+13,6%) до 621,3 млрд руб., при этом самый большой рост показали «прочие затраты», где в частности отражаются основные статьи налогового бремени. В итоге операционная прибыль упала на 11,4% до 176,9 млрд руб.
Блок финансовых статей традиционно предопределил итоговый результат. Компания заработала 62,5 млрд руб. в виде процентов по своим вкладам, а основной доход был получен в виде положительных курсовых разниц по валютным вкладам (более 800 млрд руб.). В итоге чистая прибыль компании составила невероятные 891,7 млрд руб., что превышает выручку и, скорее всего, сделает компанию абсолютным рекордсменом по данному показателю в России (чистая прибыль Газпрома за 2014 г., по нашим прогнозам, окажется ниже).
Рекордные прибыли не должны маскировать крайне слабые результаты от операционной деятельности: компания не дотянула до нашего прогноза как по выручке, так и по операционной прибыли (наш прогноз превышал 200 млрд руб.). Более того, без учета доходов от курсовых четвертый квартал Сургутнефтегаз завершил с убытком. Мы ждем выхода отчетности компании по МСФО и линейки основных операционных показателей, чтобы окончательно понять причины таких результатов. На данный момент, несмотря на ожидание рекордных дивидендов (8,2 руб. на привилегированную акцию и более 2 руб. на обыкновенную)потенциальная доходность бумаг Сургутнефтегаза существенно снизилась из за курсового роста. В связи со слабыми результатами основной деятельности, которые в текущем году выйдут на первый план при формировании итоговых показателей, мы рассматриваем продажу привилегированных акций компании из наших портфелей.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба