15 апреля 2015 The Wall Street Journal | Oil
Один из наиболее важных вопросов для экономистов в отношении коллапса цен на нефть является драйвер, которым была вызвана эта динамика: спрос или предложение. Если цена падала из-за растущего предложения, тогда это хорошие новости для экономики, так как цены падали просто из-за увеличения поставок. Если же цены падали из-за слабого спроса экономик - это плохие новости, указывающие на то, что фундаментальные основы глобальной экономической системы ухудшаются. В последнем Обзоре Мировой Экономики МВФ экономисты попытались дать ответ на этот вопрос. Их вывод таков: все началось с низкого спроса, однако после превратилось в переизбыток поставок. Очевидно, что спрос и предложение сыграли свою роль в снижении цен. Оценки глобального экономического роста замедлялись на фоне роста добычи в США.
Чтобы понять, какой именно фактор сыграл более важную роль, МВФ рассматривал изменение глобальных цен на акции и нефть каждый день, и в результате, пришел к интересному выводу: если стоимость акций и нефти падали, это говорило о проблемах в экономике, или слабом спросе. Если цена нефти падала, а акций - росла, это говорило о положительной динамике и росте поставок нефти. График МВФ разрушает представление об изменении цен на нефть в зависимости от спроса и предложения.
С конца июля по середину октября данные МВФ указывают на то, что основное снижение можно отнести к спросу. Стоимость WTI снизилась с $105 до $82 за этот период. Модель МВФ указывает на то, что первоначальное снижение составляло 96% в связи со снижением глобального спроса. Тем не менее, с середины октября до начала января ситуация изменилась. Стоимость нефти упала с $82 до $50 за период. В эти месяцы снижение в основном было движимо ростом поставок. МВФ относит к 58% снижения в конце прошлого года на поставки и лишь 42% к спросу. Снижение цен на нефть не придало импульс экономической активности, тогда как многие на это надеялись. Если МВФ прав, это могло происходить из-за того, что снижение цен на нефть по началу воспринималось как плохая новость и стало хорошей новостью лишь в конце года.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба