16 апреля 2015 Норд-Вест Капитал
ADX силы для начала уверенного движения накоплены. Однако, вывод о том, что силы рынка будут брошены на усиление доллара, оказались преждевременным.
Падение к 1,0448, почти, неизбежно, даже если последует откат к 1,070.
Ситуация с Грецией, по-прежнему, остается неопределенной.
Дефляция в Еврозоне сохраняется, макроэкономические параметры более или менее оставались положительными, но ситуация в экономике Еврозоны неустойчива. Потому политика ЕЦБ (QE) работает против евро. Да и желание ФРС США вернуть управляемость на финансовом рынке, через изменение денежно-кредитной политики действует в пользу ослабления евро к доллару.
Повышение ставок в США поможет и избежать перегрева фондового рынка. МВФ предупреждает, что рост индустрии управления активами создает риски для глобальных рынков, которые не были в полной мере оценены. Сектор вырос до $76 трлн. после финансового кризиса. Такой объём средств сейчас представляет большую опасность для финансовых рынков, чем раньше.
МВФ заявил, что банки отошли от многих секторов рыночной деятельности, что привело в результате к снижению ликвидности рынка.
Волатильность цен при торговле облигациями может привести к более крупным неприятностям. Между тем низкий уровень процентных ставок подталкивает управляющих менеджеров к менее торгуемым активам, которые «вероятно, будут иметь повышенные риски». Большие риски потребуют больше внимание со стороны регулирующих органов.
Падение под 1,0448 может привести к падению на 5 центов, т.е. под уровень паритета.
ЕЦБ по итогам заседания в среду сохранил базовую процентную ставку по кредитам на рекордно низком уровне в 0,05 % г/г. Ставка по депозитам ЕЦБ оставлена на уровне -0,2 %. Ставка по маржинальным кредитам также не изменилась с предыдущего значения в 0,3 %.
Программа выкупа активов на вторичном рынке на сумму до 60 млрд. евро в месяц до конца сентября 2016 г. Банк полагает, что количественное смягчение уже привело к ощутимым результатам. Впрочем эти изменения происходит, как указывается специалистами, не всегда в тех сферах, на которые рассчитывали регуляторы. Например, индекс крупнейших предприятий Еврозоны Europe Stoxx 600 обновил исторический максимум (+20 % с начала года). Кроме того, курс евро по отношению к доллару США заметно снизился, что, как полагают, будет способствовать европейскому экспорту. Т.е. говорить, о положительном эффекте от программы, пока рано.
Из положительных сторон действия программы – в первом квартале 2015 г. «банки Еврозоны использовали дополнительную ликвидность от продажи активов в рамках соответствующих программ центробанка, в частности, для выдачи новых кредитов». Более 25 % банков используют
дополнительные средства для выдачи кредитов компаниям, 17 % - для выдачи ипотечных кредитов, 18 % - для потребительского кредитования. Более 50 % финкомпаний намерены средства, полученную от программ выкупа активов, направить на выдачу новых кредитов в ближайшие полгода.
Доходность гособлигаций стабильно снижается, что уменьшает стоимость заимствования для правительств стран Еврозоны, высвобождая дополнительные средства в бюджетах. С другой стороны увеличивает риски перегрева рынка.
Из-за нежелания Греции принять ограничения по расходам, ЕС может отложить выдачу кредитного транша для оздоровления экономики Греции. Причиной очередной задержки является неготовность греческих властей начать реформы пенсионного страхования и рынка труда.
МВФ считает, что негативное влияние на экономики развивающихся стран со стороны укрепляющейся американской валюты и низких цен на сырьевые товары повышает риски для мировой экономики в целом. Продолжение укрепление курса доллара при повышении ставки в США вместе с ростом геополитических рисков, могут оказать существенное давление на местные валюты, на стоимость активов.
По оценке аналитиков МВФ, проблемы с обслуживанием долга уже становятся очевидными в случае с нефтегазовыми компаниями Аргентины, Бразилии, Нигерии и ЮАР.
Динамика роста денежного агрегата M3 определяется как мини-бум в Америке и Европе. Широкий денежный агрегат М3 в США растет с темпом в среднем на 8,2 % за последние шесть месяцев. Европа догоняет США очень быстро. Динамический показатель М3 Еврозоны вернулся к уровням роста 2007 г.
Сила роста денежной массы не тождественно силе роста ликвидности, они могут двигаться в противоположных направлениях.
Общий объем кредитов в США в настоящее время (полгода) растет более быстрыми темпами, чем в течение пяти лет. Растет риск того, что ФРС будет гораздо быстрее, чем ожидают рынки, повышать ставки.
Этот приведет к падению рынка облигаций. Рынок облигаций США одинаково уязвим.
Кроме того, уровень вовлеченности в рабочую силу, по-прежнему, остается на 40-летнем минимуме – 62,7 %. Количество американце трудоспособного возраста выросло с 2008 г. на 16 млн., а рабочих мест прибавилось только 2 млн.
Розничные продажи падали в течение трех месяцев - худший результат с 2009 г. Рост занятости в несельскохозяйственном секторе упал до 126 тыс. в марте (в 2 раза ниже ожиданий).
Мир, по-прежнему, придерживается долларового стандарта. Доллар остаётся единственной глобальной резервной валютой. Евро находится в «реанимации», иена слишком локальна, юань еще не готов, стерлинг со шел с дистанции.
Глобальное кредитование в долларах выросло в четыре раза с 2000 г. Повышение ставок в США способно вызвать стресс во всей мировой экономике.
Объем промышленного производства в США в марте снизился на 0,6 % (+2,0 % г/г). Это максимальное падение с августа 2012 г. Прогнозировалось снижение на 0,2 %. В феврале показатель увеличился на 0,1 %.
По итогам первого квартала падение производства в обрабатывающей промышленности составило 1,2 % г/г - самое существенное сокращение со второго квартала 2009 г.
Процент использования производственных мощностей в марте снизилось до 78,4 % по сравнению с 79 % месяцем ранее.
Производство в добывающей промышленности (включая нефтедобычу) снизилось на 0,7 %, уменьшение длилось уже третий месяц подряд. Выпуск потребительских товаров уменьшился на 0,6 %. Выпуск автомобилей и комплектующих в марте вырос на 3,2 % по сравнению с предыдущим месяцем.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,0564 (1,0441);
- сопротивление – 1,0700 (1,0774).
http://adtinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Падение к 1,0448, почти, неизбежно, даже если последует откат к 1,070.
Ситуация с Грецией, по-прежнему, остается неопределенной.
Дефляция в Еврозоне сохраняется, макроэкономические параметры более или менее оставались положительными, но ситуация в экономике Еврозоны неустойчива. Потому политика ЕЦБ (QE) работает против евро. Да и желание ФРС США вернуть управляемость на финансовом рынке, через изменение денежно-кредитной политики действует в пользу ослабления евро к доллару.
Повышение ставок в США поможет и избежать перегрева фондового рынка. МВФ предупреждает, что рост индустрии управления активами создает риски для глобальных рынков, которые не были в полной мере оценены. Сектор вырос до $76 трлн. после финансового кризиса. Такой объём средств сейчас представляет большую опасность для финансовых рынков, чем раньше.
МВФ заявил, что банки отошли от многих секторов рыночной деятельности, что привело в результате к снижению ликвидности рынка.
Волатильность цен при торговле облигациями может привести к более крупным неприятностям. Между тем низкий уровень процентных ставок подталкивает управляющих менеджеров к менее торгуемым активам, которые «вероятно, будут иметь повышенные риски». Большие риски потребуют больше внимание со стороны регулирующих органов.
Падение под 1,0448 может привести к падению на 5 центов, т.е. под уровень паритета.
ЕЦБ по итогам заседания в среду сохранил базовую процентную ставку по кредитам на рекордно низком уровне в 0,05 % г/г. Ставка по депозитам ЕЦБ оставлена на уровне -0,2 %. Ставка по маржинальным кредитам также не изменилась с предыдущего значения в 0,3 %.
Программа выкупа активов на вторичном рынке на сумму до 60 млрд. евро в месяц до конца сентября 2016 г. Банк полагает, что количественное смягчение уже привело к ощутимым результатам. Впрочем эти изменения происходит, как указывается специалистами, не всегда в тех сферах, на которые рассчитывали регуляторы. Например, индекс крупнейших предприятий Еврозоны Europe Stoxx 600 обновил исторический максимум (+20 % с начала года). Кроме того, курс евро по отношению к доллару США заметно снизился, что, как полагают, будет способствовать европейскому экспорту. Т.е. говорить, о положительном эффекте от программы, пока рано.
Из положительных сторон действия программы – в первом квартале 2015 г. «банки Еврозоны использовали дополнительную ликвидность от продажи активов в рамках соответствующих программ центробанка, в частности, для выдачи новых кредитов». Более 25 % банков используют
дополнительные средства для выдачи кредитов компаниям, 17 % - для выдачи ипотечных кредитов, 18 % - для потребительского кредитования. Более 50 % финкомпаний намерены средства, полученную от программ выкупа активов, направить на выдачу новых кредитов в ближайшие полгода.
Доходность гособлигаций стабильно снижается, что уменьшает стоимость заимствования для правительств стран Еврозоны, высвобождая дополнительные средства в бюджетах. С другой стороны увеличивает риски перегрева рынка.
Из-за нежелания Греции принять ограничения по расходам, ЕС может отложить выдачу кредитного транша для оздоровления экономики Греции. Причиной очередной задержки является неготовность греческих властей начать реформы пенсионного страхования и рынка труда.
МВФ считает, что негативное влияние на экономики развивающихся стран со стороны укрепляющейся американской валюты и низких цен на сырьевые товары повышает риски для мировой экономики в целом. Продолжение укрепление курса доллара при повышении ставки в США вместе с ростом геополитических рисков, могут оказать существенное давление на местные валюты, на стоимость активов.
По оценке аналитиков МВФ, проблемы с обслуживанием долга уже становятся очевидными в случае с нефтегазовыми компаниями Аргентины, Бразилии, Нигерии и ЮАР.
Динамика роста денежного агрегата M3 определяется как мини-бум в Америке и Европе. Широкий денежный агрегат М3 в США растет с темпом в среднем на 8,2 % за последние шесть месяцев. Европа догоняет США очень быстро. Динамический показатель М3 Еврозоны вернулся к уровням роста 2007 г.
Сила роста денежной массы не тождественно силе роста ликвидности, они могут двигаться в противоположных направлениях.
Общий объем кредитов в США в настоящее время (полгода) растет более быстрыми темпами, чем в течение пяти лет. Растет риск того, что ФРС будет гораздо быстрее, чем ожидают рынки, повышать ставки.
Этот приведет к падению рынка облигаций. Рынок облигаций США одинаково уязвим.
Кроме того, уровень вовлеченности в рабочую силу, по-прежнему, остается на 40-летнем минимуме – 62,7 %. Количество американце трудоспособного возраста выросло с 2008 г. на 16 млн., а рабочих мест прибавилось только 2 млн.
Розничные продажи падали в течение трех месяцев - худший результат с 2009 г. Рост занятости в несельскохозяйственном секторе упал до 126 тыс. в марте (в 2 раза ниже ожиданий).
Мир, по-прежнему, придерживается долларового стандарта. Доллар остаётся единственной глобальной резервной валютой. Евро находится в «реанимации», иена слишком локальна, юань еще не готов, стерлинг со шел с дистанции.
Глобальное кредитование в долларах выросло в четыре раза с 2000 г. Повышение ставок в США способно вызвать стресс во всей мировой экономике.
Объем промышленного производства в США в марте снизился на 0,6 % (+2,0 % г/г). Это максимальное падение с августа 2012 г. Прогнозировалось снижение на 0,2 %. В феврале показатель увеличился на 0,1 %.
По итогам первого квартала падение производства в обрабатывающей промышленности составило 1,2 % г/г - самое существенное сокращение со второго квартала 2009 г.
Процент использования производственных мощностей в марте снизилось до 78,4 % по сравнению с 79 % месяцем ранее.
Производство в добывающей промышленности (включая нефтедобычу) снизилось на 0,7 %, уменьшение длилось уже третий месяц подряд. Выпуск потребительских товаров уменьшился на 0,6 %. Выпуск автомобилей и комплектующих в марте вырос на 3,2 % по сравнению с предыдущим месяцем.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,0564 (1,0441);
- сопротивление – 1,0700 (1,0774).
http://adtinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter