Мировые рынки и макроэкономика
• Рубль стабилизировался на фоне приближения к завершению налогового периода.
• Динамику европейской валюте задает развитие ситуации по греческому вопросу.
• Цены на нефть стабилизировались в пятницу на фоне отсутствия резких движений на валютном рынке.
Долговой рынок
Торги на рынке локального долга завершились в пятницу ростом. На фоне продолжающегося укрепления рубля, поддерживаемого началом периода налоговых выплат, более сильную динамику показали гособлигации. В преддверии очередного заседания Банка России, на котором будет принято решение по ключевой ставке, первичный рынок размещений неактивен. Сегодня ожидаем сохранения позитивной динамики на локальном рынке в следствие высокого спроса на российский рубль из-за налогового периода.
Комментарии
В пятницу Moody's провела рейтинговые действия в отношении двух ведущих компаний телекоммуникационного сектора: подтвердило рейтинги АФК «Система» на уровне «B1», с изменением прогноза с «негативного» на «позитивный», а также подтвердило рейтинг «МТС» на уровне «Ba1», прогноз по рейтингу – «негативный». В секторе телекомов мы отдаем предпочтение бондам АФК «Система», как локальным таки и еврооблигациям, номинированным в долларах. Более интересно, на наш взгляд, смотрится АФК Система, 04 (дюрация – 0,88 г., YTP – 15,7%), предлагающий чрезмерную премию к Теле,2 с учетом более устойчивого кредитного профиля Системы. Мы также позитивно смотрим на долларовый евробонд AFKSRU-19 (YTM – 8,56%, Z-спред – 739 б.п.) и ожидаем роста его котировок на новости о повышении прогноза по рейтингу.
Торговые идеи на долговом рынке
Еврооблигации
AFKSRU-19(NEW)
GBPRU-16
NVTKRM-21
TRUBRU-18
TRUBRU-20
SBERRU-24
RASPAD-17
CRBKMO-18
Рублевые облигации
РусГидро (NEW)
ОКЕЙ, БО-05
Магнит,01
Каркаде, БО-01
Мираторг Финанс, БО-03
Пересвет, БО-04
Пересвет, БО-02
Трансаэро, БО-03
О1 Пропертиз Финанс
НМТП БО-02
Мировые рынки и макроэкономика
Российская валюта в минувшую пятницу прекратила укрепляться и теперь можно ожидать некоторого её ослабления. Ранее высокий спрос на рубль, который в первую очередь был связан с большим объемом выплат по налогам, наряду с дорожающей нефтью, оказал сильную поддержку российской валюте. Окончание налогового периода приходится на 28 апреля, большинство участников торгов уже произвели выплаты, спрос на рубль заметно сокращается. Стабилизировалась и цена на нефть, что также позволило игрокам перевести дух. Теперь на первый план выходят ожидания снижения Банком России ключевой ставки. Свое решение регулятор обнародует 30 апреля, и в ближайшие дни рубль будет дешеветь. По итогам пятницы российская валюта ослабла на 0,12% до отметки 50,87 рубля за доллар. Полагаем, сегодня рубль будет торговаться в диапазоне 50,50-51,70 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 54,00-56,00 рубля за евро.
Динамику единой европейской валюты в ближайшие дни будет определять развитие ситуации по вопросу оказания Греции финансовой помощи. Европейские политики активно обсуждают возможные пути решения проблемы, однако к консенсусу так и не могут прийти, несмотря на то, что времени остается крайне мало. Есть информация, что Канцлер Германии Ангела Меркель и Премьер-министр Греции Алексис Ципрас провели в воскресенье телефонные переговоры, в ходе которых договорились заключить соглашение. В ожидании решения котировки валютной пары евро/доллар застыли в диапазоне 1,0800-1,0900 доллара за евро. Единая европейская валюта в течение последних торговых суток укрепилась к доллару США на 0,60% до уровня 1,0875 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,0770-1,0880.
Цены на черное золото стабилизировались в пятницу на фоне отсутствия значимых изменений на валютном рынке, а также в отсутствие значимых новостей для рынка углеводородов. Нефть марки Light Sweet в течение суток подешевела на 0,71% до уровня $57,02 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent выросла на 1,04% до уровня $65,24 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $64,00-66,00 за баррель.
Локальный рынок
Торги на рынке локального долга завершились в пятницу ростом. На фоне продолжающегося укрепления рубля, поддерживаемого началом периода налоговых выплат, более сильную динамику показали гособлигации. По итогам дня индекс гособлигаций Московской биржи вырос на 0,52%. В муниципальном и корпоративных сегментах тори завершились символическим ростом. Торги проходили при повышенной активности игроков. Оборот торгов в пятницу составил 11,1 млрд рублей.
В преддверии очередного заседания Банка России, на котором будет принято решение по ключевой ставке, первичный рынок размещений неактивен.
Сегодня ожидаем сохранения позитивной динамики на локальном рынке вследствие высокого спроса на российский рубль из-за налогового периода.
Комментарии по эмитентам
В пятницу Moody's провела рейтинговые действия в отношении двух ведущих компаний телекоммуникационного сектора: подтвердило рейтинги АФК «Система» на уровне «B1», с изменением прогноза с «негативного» на «позитивный». Рейтинговое действие отражает существенное снижение рисков дальнейших претензий к «Системе» со стороны государства в связи с принадлежавшим ей ранее пакетом акций «Башнефти». Moody's продолжает считать, что основополагающие кредитные показатели «Системы» без учета рисков, связанных с делом «Башнефти», отвечают рейтингам категории "Ba". Категория «Ba» выше текущего рейтинга АФК «Система» «B1», и Moody's может рассмотреть вопрос об улучшении оценки кредитоспособности компании в случае официального завершения расследования в отношении контролирующего акционера компании.
Moody's также подтвердило рейтинг «МТС» на уровне «Ba1» прогноз по рейтингу – «негативный». Подтверждение рейтингов МТС отражает ожидания Moody's, что рубль не продемонстрирует дальнейшего существенного ухудшения, и МТС сможет сохранить финансовые показатели на соответствующем присвоенному рейтингу уровне.
В секторе телекомов мы отдаем предпочтение бондам АФК «Система», как локальным так и еврооблигациям, номинированным в долларах. На рынке локального долга система представлена двумя выпусками классических облигаций и одним выпуском биржевых облигаций. Более интересно, на наш взгляд, смотрится АФК Система, 04 (дюрация – 0,88 г., YTP – 15,7%), предлагающий чрезмерную премию к Теле,2 с учетом более устойчивого кредитного профиля Системы. В краткосрочной перспективе ожидаем снижения доходности АФК Система, 04 на 30-40 б.п.
Мы также позитивно смотрим на долларовый евробонд AFKSRU-19 (YTM – 8,56%, Z-спред – 739 б.п.) и ожидаем роста его котировок на новости о повышении прогноза по рейтингу. В начале апреля мы обращали внимание инвесторов на расширившийся спред относительно дочерних евробондов МТС (MOBTEL-20). Подтверждаем рекомендацию «покупать». Справедливый уровень доходности видим в районе 8,0-8,1%.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Рубль стабилизировался на фоне приближения к завершению налогового периода.
• Динамику европейской валюте задает развитие ситуации по греческому вопросу.
• Цены на нефть стабилизировались в пятницу на фоне отсутствия резких движений на валютном рынке.
Долговой рынок
Торги на рынке локального долга завершились в пятницу ростом. На фоне продолжающегося укрепления рубля, поддерживаемого началом периода налоговых выплат, более сильную динамику показали гособлигации. В преддверии очередного заседания Банка России, на котором будет принято решение по ключевой ставке, первичный рынок размещений неактивен. Сегодня ожидаем сохранения позитивной динамики на локальном рынке в следствие высокого спроса на российский рубль из-за налогового периода.
Комментарии
В пятницу Moody's провела рейтинговые действия в отношении двух ведущих компаний телекоммуникационного сектора: подтвердило рейтинги АФК «Система» на уровне «B1», с изменением прогноза с «негативного» на «позитивный», а также подтвердило рейтинг «МТС» на уровне «Ba1», прогноз по рейтингу – «негативный». В секторе телекомов мы отдаем предпочтение бондам АФК «Система», как локальным таки и еврооблигациям, номинированным в долларах. Более интересно, на наш взгляд, смотрится АФК Система, 04 (дюрация – 0,88 г., YTP – 15,7%), предлагающий чрезмерную премию к Теле,2 с учетом более устойчивого кредитного профиля Системы. Мы также позитивно смотрим на долларовый евробонд AFKSRU-19 (YTM – 8,56%, Z-спред – 739 б.п.) и ожидаем роста его котировок на новости о повышении прогноза по рейтингу.
Торговые идеи на долговом рынке
Еврооблигации
AFKSRU-19(NEW)
GBPRU-16
NVTKRM-21
TRUBRU-18
TRUBRU-20
SBERRU-24
RASPAD-17
CRBKMO-18
Рублевые облигации
РусГидро (NEW)
ОКЕЙ, БО-05
Магнит,01
Каркаде, БО-01
Мираторг Финанс, БО-03
Пересвет, БО-04
Пересвет, БО-02
Трансаэро, БО-03
О1 Пропертиз Финанс
НМТП БО-02
Мировые рынки и макроэкономика
Российская валюта в минувшую пятницу прекратила укрепляться и теперь можно ожидать некоторого её ослабления. Ранее высокий спрос на рубль, который в первую очередь был связан с большим объемом выплат по налогам, наряду с дорожающей нефтью, оказал сильную поддержку российской валюте. Окончание налогового периода приходится на 28 апреля, большинство участников торгов уже произвели выплаты, спрос на рубль заметно сокращается. Стабилизировалась и цена на нефть, что также позволило игрокам перевести дух. Теперь на первый план выходят ожидания снижения Банком России ключевой ставки. Свое решение регулятор обнародует 30 апреля, и в ближайшие дни рубль будет дешеветь. По итогам пятницы российская валюта ослабла на 0,12% до отметки 50,87 рубля за доллар. Полагаем, сегодня рубль будет торговаться в диапазоне 50,50-51,70 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 54,00-56,00 рубля за евро.
Динамику единой европейской валюты в ближайшие дни будет определять развитие ситуации по вопросу оказания Греции финансовой помощи. Европейские политики активно обсуждают возможные пути решения проблемы, однако к консенсусу так и не могут прийти, несмотря на то, что времени остается крайне мало. Есть информация, что Канцлер Германии Ангела Меркель и Премьер-министр Греции Алексис Ципрас провели в воскресенье телефонные переговоры, в ходе которых договорились заключить соглашение. В ожидании решения котировки валютной пары евро/доллар застыли в диапазоне 1,0800-1,0900 доллара за евро. Единая европейская валюта в течение последних торговых суток укрепилась к доллару США на 0,60% до уровня 1,0875 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,0770-1,0880.
Цены на черное золото стабилизировались в пятницу на фоне отсутствия значимых изменений на валютном рынке, а также в отсутствие значимых новостей для рынка углеводородов. Нефть марки Light Sweet в течение суток подешевела на 0,71% до уровня $57,02 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent выросла на 1,04% до уровня $65,24 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $64,00-66,00 за баррель.
Локальный рынок
Торги на рынке локального долга завершились в пятницу ростом. На фоне продолжающегося укрепления рубля, поддерживаемого началом периода налоговых выплат, более сильную динамику показали гособлигации. По итогам дня индекс гособлигаций Московской биржи вырос на 0,52%. В муниципальном и корпоративных сегментах тори завершились символическим ростом. Торги проходили при повышенной активности игроков. Оборот торгов в пятницу составил 11,1 млрд рублей.
В преддверии очередного заседания Банка России, на котором будет принято решение по ключевой ставке, первичный рынок размещений неактивен.
Сегодня ожидаем сохранения позитивной динамики на локальном рынке вследствие высокого спроса на российский рубль из-за налогового периода.
Комментарии по эмитентам
В пятницу Moody's провела рейтинговые действия в отношении двух ведущих компаний телекоммуникационного сектора: подтвердило рейтинги АФК «Система» на уровне «B1», с изменением прогноза с «негативного» на «позитивный». Рейтинговое действие отражает существенное снижение рисков дальнейших претензий к «Системе» со стороны государства в связи с принадлежавшим ей ранее пакетом акций «Башнефти». Moody's продолжает считать, что основополагающие кредитные показатели «Системы» без учета рисков, связанных с делом «Башнефти», отвечают рейтингам категории "Ba". Категория «Ba» выше текущего рейтинга АФК «Система» «B1», и Moody's может рассмотреть вопрос об улучшении оценки кредитоспособности компании в случае официального завершения расследования в отношении контролирующего акционера компании.
Moody's также подтвердило рейтинг «МТС» на уровне «Ba1» прогноз по рейтингу – «негативный». Подтверждение рейтингов МТС отражает ожидания Moody's, что рубль не продемонстрирует дальнейшего существенного ухудшения, и МТС сможет сохранить финансовые показатели на соответствующем присвоенному рейтингу уровне.
В секторе телекомов мы отдаем предпочтение бондам АФК «Система», как локальным так и еврооблигациям, номинированным в долларах. На рынке локального долга система представлена двумя выпусками классических облигаций и одним выпуском биржевых облигаций. Более интересно, на наш взгляд, смотрится АФК Система, 04 (дюрация – 0,88 г., YTP – 15,7%), предлагающий чрезмерную премию к Теле,2 с учетом более устойчивого кредитного профиля Системы. В краткосрочной перспективе ожидаем снижения доходности АФК Система, 04 на 30-40 б.п.
Мы также позитивно смотрим на долларовый евробонд AFKSRU-19 (YTM – 8,56%, Z-спред – 739 б.п.) и ожидаем роста его котировок на новости о повышении прогноза по рейтингу. В начале апреля мы обращали внимание инвесторов на расширившийся спред относительно дочерних евробондов МТС (MOBTEL-20). Подтверждаем рекомендацию «покупать». Справедливый уровень доходности видим в районе 8,0-8,1%.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter