Ситуация на рынках
• Сильные данные по рынку труда в США позволили американским индексам в четверг продемонстрировать уверенный рост.
• Объем прямых иностранных инвестиций в экономику Поднебесной в апреле выросли на 10,5%.
• Цены на нефть движутся вниз, отыгрывая превышение производства углеводорода над потреблением.
• Рубль ослаб в ожидании валютных интервенций Банка России.
Комментарии
• Газпром считает потери в газовой войне (умеренно негативно);
• Норникель с оптимизмом смотрит на рынок палладия (умеренно позитивно);
• Уралкалию понизили рейтинг (умеренно негативно).
Ключевая статистика на сегодня
• ВВП РФ;
• Промышленное производство в США (16:15);
• Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета (17:00).
Корпоративные события на сегодня
• Закрытие реестра акционеров «КАМАЗа» для участия в ГОСА;
• Годовое общее собрание акционеров «Кузбасской топливной компании»;
• Закрытие реестра акционеров АФК «Система» для участия в ГОСА;
• Закрытие реестра акционеров «Башнефти» для участия в ГОСА;
• Закрытие реестра акционеров VimpelCom для участия в ГОСА;
• Заседание совета директоров «Сургутнефтегаза»;
• Публикация финансовых результатов ИСКЧ по РСБУ за 1 квартал 2015 года;
• Заседание совета директоров «Ленты».
Сильные данные по рынку труда в США позволили американским индексам в четверг продемонстрировать уверенный рост. Министерство труда США сообщило о сокращении количества первичных обращений за пособием по безработице в ходе прошлой недели на 1 тыс до 264 тыс заявок. Показатель по-прежнему остается у минимальных значений за последние 15 лет, при этом эксперты ожидали увеличения числа заявок до 275 тыс. На какое-то время столь сильные данные по рынку труда позволили доллару укрепиться. Однако, хорошая статистика не изменила ожиданий инвесторов относительно монетарной политики ФРС, что дало возможность доллару спустя несколько часов возобновить снижение. Нельзя исключать, что ослабление американской валюты может продолжиться и сегодня. Хорошая статистика из Китая может позитивно отразится на единой европейской валюте. Объем прямых иностранных инвестиций в экономику Поднебесной по итогам апреля выросли в годовом выражении на 10,5%, тогда как месяцем ранее рост объема инвестиция составил лишь 2,2%, при этом эксперты ждали снижения темпов роста показателя в апреле до 2,0%. Евро по итогам вчерашнего дня укрепился к доллару США на 0,28% до уровня 1,1403 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня соотношение евро и американской валюты будет находиться в диапазоне 1,1350- 1,1480. Цены на черное золото в течение последних суток движутся вниз, инвесторы вновь приняли во внимание тот факт, что несмотря медленный рост потребления нефти и сокращение добычи углеводорода, на рынке черного золота сохраняется превышение предложения над спросом. Нефть марки Light Sweet в течение последних суток подешевела на 0,66% до уровня $59,80 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent понизилась на 0,73% до уровня $66,67 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $65,50-67,50 за баррель. Рубль в течение вчерашнего дня ослаб на 1,52% до отметки 50,07 рубля за доллар. Отчасти в ослаблении российской валюты заслуга дешевеющей нефти, однако, основным драйвером движения рубля вниз стали ожидания участников рынка начала покупок Банком России иностранной валюты, так называемые валютные интервенции. Российский регулятор принял решение наращивать международные резервы, которые в последние месяцы значительно снизились, при этом, ЦБР принимая решение о пополнении резервов, учитывал необходимость стабилизации ситуации с курсом рубля, укрепление которого могло оказать давление на экономику страны. Несколько сдерживало ослабление рубля снижение инфляционного давления на рубль. По данным Росстата, недельный рост потребительских цен составил 0,1%, что происходит третью неделю подряд. Накопительным итогом с начала 2015 года по 12 мая цены выросли на 8,1%. По итогам апреля в годовом исчислении инфляция составила 16,4%. Сегодня тенденция ослабления рубля может продолжиться, ЦБР дал инвесторам четкий и ясный сигнал, что намерен бороться с чрезмерным укрепление российской валюты, что может стать драйвером удешевления рубля в среднесрочной перспективе. Полагаем, в течение сегодняшнего дня рубль будет торговаться в диапазоне 49,50-52,00 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 56,50-59,50 рубля за евро. Российский рынок акций в ходе вчерашних торгов двигался вниз. Индекс ММВБ понизился на 0,28%, достигнув отметки 1677,57 пункта, Индекс РТС упал на 2,52% до значения 1054,90 пункта. Снижение цен на нефть, ослабление рубля к доллару, которое отразилось в первую очередь на индексе РТС – стали драйверами снижения котировок акций российских эмитентов. Сегодня в течении дня российский рынок акций может ждать смена локальной тенденции, индексы достигли уровня поддержки (1668 пунктов по Индексу ММВБ), коррекционная структура выглядит завершенной. Внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций в четверг выросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций торгуются разнонаправленно, нефть марки Brent немного снизилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1665-1695 пунктов.
Газпром считает потери в газовой войне (умеренно негативно)
Концерн «Газпром» снизил план добычи газа в 2015 г. на 2,96% с 485,36 млрд кубометров до 471 млрд. Об этом свидетельствуют данные финансового отчета газового холдинга по РСБУ. На прошлой неделе было опубликовано интервью заместителя председателя правления и куратора производственного блока «Газпрома» Виталия Маркелова, который подтверждал план на уровне 485,36 млрд куб. м. «Газпром» объявил свою трактовку событий сентября 2014 - марта 2015, когда в течение шести месяцев поставки в Европу держались на минимуме с целью прекратить реверсные поставки газа на Украину. «В конце года отборы сократились на фоне падения цен торговых площадок, а также в связи с ожиданиями дальнейшего понижения контрактных цен по мере включения в опорный период более низких котировок нефтепродуктов. За период с октября 2014 г. по февраль 2015 г. в Европу было поставлено 63,4 млрд куб. м газа, что на 21,25 млрд куб. м меньше, чем за сентябрь 2013 - февраль 2014. Газпром продолжает корректировать планы в сторону понижения, хотя общий тон руководства компании остается оптимистичным. На наш взгляд, представители компании все же делают хорошую мину при плохой игре, пытаясь полностью списать падение продаж на рыночные и погодные факторы, которые, безусловно, проявили себя. Но и ограничение поставок из-за желания предотвратить реверс на Украину имели место быть, а это значит, что восстановление объемов поставок может оказаться не такой простой задачей. В худшем случае, Газпрому могут грозить очередные антимонопольные разбирательства, штрафы за нарушение условий поставок и, возможно, даже оборотные штрафы. Исходя из объемов выпадающих поставок, Газпром может потерять на этом до $5-6 млрд. Газпром также раскрыл суммарные поставки газа украинским потребителям - и «Нафтогазу Украины», и на Донбасс, куда газ поставлялся с середины февраля напрямую. По отчету «Газпрома», было поставлено 2,566 млрд кубометров газа. По статистике «Укртрансгаза», было получено из России 2,146 млрд куб. м газа. таким образом, на Донбасс Газпром мог поставить порядка 420 млн куб. м, стоимость которых в «украинских» ценах составляет примерно $140 млн. сумма более скромная, чем предыдущая – но вернуть эти средства будет практически невозможно. В целом, как мы и ожидали, отчетность за 1К15 выглядит достаточно слабой из-за падения цен и объемов поставок. поставки могут восстановиться во втором полугодии, когда потребители будут наполнять пустые хранилища, готовясь к следующему отопительному сезону. Однако над Газпромом нависает сразу несколько «дамокловых мечей», включая итоги антимонопольного разбирательства, итоги арбитража вокруг украинского долга, а также возможные штрафы за недопоставку газа в европейские страны. И вероятность того, что хоть какой-нибудь из них «упадет», постепенно увеличивается. Оцениваем итоги 1К15 умеренно негативно для котировок Газпрома.
Норникель с оптимизмом смотрит на рынок палладия (умеренно позитивно)
Согласно оценке «Норильского никеля», дефицит рынка палладия в 2014 г. увеличился более чем в 2 раза - с 22 до 52 т. Промышленное потребление палладия увеличилось на 1 т (0,5%) по сравнению с предыдущим годом и составило 299 т. При этом потребление первичного палладия снизилось на 5 т (2%) в результате роста потребления металла из вторсырья, которого в 2014 г. было произведено на 7 т больше, чем в 2013 г. В прошлом году цены на палладий увеличились, достигнув к началу сентября максимальных уровней за последние 13 лет - $911 за унцию. В условиях структурного дефицита на рынке палладия цены на металл имеют дальнейший потенциал роста, считает «Норникель». Диспаритет цен между платиной и палладием будет продолжать сокращаться. Прогнозы Норникеля в целом выглядят обоснованными, поскольку рынок палладия фактически дефицитен последние 5 лет, и этот дефицит покрывался исключительно за счет распродажи запасов металла Гохраном. Однако запасы эти истощились уже к прошлому году, и больше восполнить дефицит некому. Это обуславливает средне- и долгосрочную тенденцию к росту в палладии. Норникель получает от палладия порядка 17% выручки, и благоприятная конъюнктура на данном рынке важна для восприятия компании, тем более, в условиях, когда рынок никеля чувствует себя не так хорошо. Другим поддерживающим фактором в котировках Норникеля остается программа выкупа акций на $500 млн, которая была объявлена, но акции пока не покупались. Мы сохраняем умеренно позитивный взгляд на бумагу и оценку справедливой стоимости на уровне 12 920 рублей за бумагу.
Уралкалию понизили рейтинг (умеренно негативно)
Standard & Poor's понизило долгосрочный кредитный рейтинг «Уралкалия» с «BBB-» до спекулятивного уровня «BB+», прогноз «Негативный». Рейтинг «Уралкалия» по национальной шкале был также понижен с уровня «ruAAA» до уровня «ruAA+». Все рейтинги компании выведены из списка CreditWatch, куда они были помещены с «негативным» прогнозом 28 апреля 2015 г. «Прогноз «Негативный» по рейтингам «Уралкалия» отражает аналогичный прогноз по суверенным кредитным рейтингам, поскольку рейтинги компании в настоящее время ограничены уровнем оценки риска перевода и конвертации валюты для российских несуверенных заемщиков, учитывая значительный объем валютного долга сроком погашения в ближайшие два года и тот факт, что денежные средства компании размещены преимущественно в России», - отмечает агентство. Пересмотр рейтинга был вызван решением Уралкалия провести обратный выкуп акций на сумму до $1,5 млрд, что сократит объем свободных денежных средств и приведет к повышению долговой нагрузки. Рейтинговое действие было ожидаемым, однако оно может спровоцировать вывод средств крупных инвесторов из акций производителя, а значит оказать давление на котировки. Ожидаем негативной реакции в акциях. Сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ бумагу.
• Сильные данные по рынку труда в США позволили американским индексам в четверг продемонстрировать уверенный рост.
• Объем прямых иностранных инвестиций в экономику Поднебесной в апреле выросли на 10,5%.
• Цены на нефть движутся вниз, отыгрывая превышение производства углеводорода над потреблением.
• Рубль ослаб в ожидании валютных интервенций Банка России.
Комментарии
• Газпром считает потери в газовой войне (умеренно негативно);
• Норникель с оптимизмом смотрит на рынок палладия (умеренно позитивно);
• Уралкалию понизили рейтинг (умеренно негативно).
Ключевая статистика на сегодня
• ВВП РФ;
• Промышленное производство в США (16:15);
• Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета (17:00).
Корпоративные события на сегодня
• Закрытие реестра акционеров «КАМАЗа» для участия в ГОСА;
• Годовое общее собрание акционеров «Кузбасской топливной компании»;
• Закрытие реестра акционеров АФК «Система» для участия в ГОСА;
• Закрытие реестра акционеров «Башнефти» для участия в ГОСА;
• Закрытие реестра акционеров VimpelCom для участия в ГОСА;
• Заседание совета директоров «Сургутнефтегаза»;
• Публикация финансовых результатов ИСКЧ по РСБУ за 1 квартал 2015 года;
• Заседание совета директоров «Ленты».
Сильные данные по рынку труда в США позволили американским индексам в четверг продемонстрировать уверенный рост. Министерство труда США сообщило о сокращении количества первичных обращений за пособием по безработице в ходе прошлой недели на 1 тыс до 264 тыс заявок. Показатель по-прежнему остается у минимальных значений за последние 15 лет, при этом эксперты ожидали увеличения числа заявок до 275 тыс. На какое-то время столь сильные данные по рынку труда позволили доллару укрепиться. Однако, хорошая статистика не изменила ожиданий инвесторов относительно монетарной политики ФРС, что дало возможность доллару спустя несколько часов возобновить снижение. Нельзя исключать, что ослабление американской валюты может продолжиться и сегодня. Хорошая статистика из Китая может позитивно отразится на единой европейской валюте. Объем прямых иностранных инвестиций в экономику Поднебесной по итогам апреля выросли в годовом выражении на 10,5%, тогда как месяцем ранее рост объема инвестиция составил лишь 2,2%, при этом эксперты ждали снижения темпов роста показателя в апреле до 2,0%. Евро по итогам вчерашнего дня укрепился к доллару США на 0,28% до уровня 1,1403 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня соотношение евро и американской валюты будет находиться в диапазоне 1,1350- 1,1480. Цены на черное золото в течение последних суток движутся вниз, инвесторы вновь приняли во внимание тот факт, что несмотря медленный рост потребления нефти и сокращение добычи углеводорода, на рынке черного золота сохраняется превышение предложения над спросом. Нефть марки Light Sweet в течение последних суток подешевела на 0,66% до уровня $59,80 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent понизилась на 0,73% до уровня $66,67 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $65,50-67,50 за баррель. Рубль в течение вчерашнего дня ослаб на 1,52% до отметки 50,07 рубля за доллар. Отчасти в ослаблении российской валюты заслуга дешевеющей нефти, однако, основным драйвером движения рубля вниз стали ожидания участников рынка начала покупок Банком России иностранной валюты, так называемые валютные интервенции. Российский регулятор принял решение наращивать международные резервы, которые в последние месяцы значительно снизились, при этом, ЦБР принимая решение о пополнении резервов, учитывал необходимость стабилизации ситуации с курсом рубля, укрепление которого могло оказать давление на экономику страны. Несколько сдерживало ослабление рубля снижение инфляционного давления на рубль. По данным Росстата, недельный рост потребительских цен составил 0,1%, что происходит третью неделю подряд. Накопительным итогом с начала 2015 года по 12 мая цены выросли на 8,1%. По итогам апреля в годовом исчислении инфляция составила 16,4%. Сегодня тенденция ослабления рубля может продолжиться, ЦБР дал инвесторам четкий и ясный сигнал, что намерен бороться с чрезмерным укрепление российской валюты, что может стать драйвером удешевления рубля в среднесрочной перспективе. Полагаем, в течение сегодняшнего дня рубль будет торговаться в диапазоне 49,50-52,00 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 56,50-59,50 рубля за евро. Российский рынок акций в ходе вчерашних торгов двигался вниз. Индекс ММВБ понизился на 0,28%, достигнув отметки 1677,57 пункта, Индекс РТС упал на 2,52% до значения 1054,90 пункта. Снижение цен на нефть, ослабление рубля к доллару, которое отразилось в первую очередь на индексе РТС – стали драйверами снижения котировок акций российских эмитентов. Сегодня в течении дня российский рынок акций может ждать смена локальной тенденции, индексы достигли уровня поддержки (1668 пунктов по Индексу ММВБ), коррекционная структура выглядит завершенной. Внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций в четверг выросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций торгуются разнонаправленно, нефть марки Brent немного снизилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1665-1695 пунктов.
Газпром считает потери в газовой войне (умеренно негативно)
Концерн «Газпром» снизил план добычи газа в 2015 г. на 2,96% с 485,36 млрд кубометров до 471 млрд. Об этом свидетельствуют данные финансового отчета газового холдинга по РСБУ. На прошлой неделе было опубликовано интервью заместителя председателя правления и куратора производственного блока «Газпрома» Виталия Маркелова, который подтверждал план на уровне 485,36 млрд куб. м. «Газпром» объявил свою трактовку событий сентября 2014 - марта 2015, когда в течение шести месяцев поставки в Европу держались на минимуме с целью прекратить реверсные поставки газа на Украину. «В конце года отборы сократились на фоне падения цен торговых площадок, а также в связи с ожиданиями дальнейшего понижения контрактных цен по мере включения в опорный период более низких котировок нефтепродуктов. За период с октября 2014 г. по февраль 2015 г. в Европу было поставлено 63,4 млрд куб. м газа, что на 21,25 млрд куб. м меньше, чем за сентябрь 2013 - февраль 2014. Газпром продолжает корректировать планы в сторону понижения, хотя общий тон руководства компании остается оптимистичным. На наш взгляд, представители компании все же делают хорошую мину при плохой игре, пытаясь полностью списать падение продаж на рыночные и погодные факторы, которые, безусловно, проявили себя. Но и ограничение поставок из-за желания предотвратить реверс на Украину имели место быть, а это значит, что восстановление объемов поставок может оказаться не такой простой задачей. В худшем случае, Газпрому могут грозить очередные антимонопольные разбирательства, штрафы за нарушение условий поставок и, возможно, даже оборотные штрафы. Исходя из объемов выпадающих поставок, Газпром может потерять на этом до $5-6 млрд. Газпром также раскрыл суммарные поставки газа украинским потребителям - и «Нафтогазу Украины», и на Донбасс, куда газ поставлялся с середины февраля напрямую. По отчету «Газпрома», было поставлено 2,566 млрд кубометров газа. По статистике «Укртрансгаза», было получено из России 2,146 млрд куб. м газа. таким образом, на Донбасс Газпром мог поставить порядка 420 млн куб. м, стоимость которых в «украинских» ценах составляет примерно $140 млн. сумма более скромная, чем предыдущая – но вернуть эти средства будет практически невозможно. В целом, как мы и ожидали, отчетность за 1К15 выглядит достаточно слабой из-за падения цен и объемов поставок. поставки могут восстановиться во втором полугодии, когда потребители будут наполнять пустые хранилища, готовясь к следующему отопительному сезону. Однако над Газпромом нависает сразу несколько «дамокловых мечей», включая итоги антимонопольного разбирательства, итоги арбитража вокруг украинского долга, а также возможные штрафы за недопоставку газа в европейские страны. И вероятность того, что хоть какой-нибудь из них «упадет», постепенно увеличивается. Оцениваем итоги 1К15 умеренно негативно для котировок Газпрома.
Норникель с оптимизмом смотрит на рынок палладия (умеренно позитивно)
Согласно оценке «Норильского никеля», дефицит рынка палладия в 2014 г. увеличился более чем в 2 раза - с 22 до 52 т. Промышленное потребление палладия увеличилось на 1 т (0,5%) по сравнению с предыдущим годом и составило 299 т. При этом потребление первичного палладия снизилось на 5 т (2%) в результате роста потребления металла из вторсырья, которого в 2014 г. было произведено на 7 т больше, чем в 2013 г. В прошлом году цены на палладий увеличились, достигнув к началу сентября максимальных уровней за последние 13 лет - $911 за унцию. В условиях структурного дефицита на рынке палладия цены на металл имеют дальнейший потенциал роста, считает «Норникель». Диспаритет цен между платиной и палладием будет продолжать сокращаться. Прогнозы Норникеля в целом выглядят обоснованными, поскольку рынок палладия фактически дефицитен последние 5 лет, и этот дефицит покрывался исключительно за счет распродажи запасов металла Гохраном. Однако запасы эти истощились уже к прошлому году, и больше восполнить дефицит некому. Это обуславливает средне- и долгосрочную тенденцию к росту в палладии. Норникель получает от палладия порядка 17% выручки, и благоприятная конъюнктура на данном рынке важна для восприятия компании, тем более, в условиях, когда рынок никеля чувствует себя не так хорошо. Другим поддерживающим фактором в котировках Норникеля остается программа выкупа акций на $500 млн, которая была объявлена, но акции пока не покупались. Мы сохраняем умеренно позитивный взгляд на бумагу и оценку справедливой стоимости на уровне 12 920 рублей за бумагу.
Уралкалию понизили рейтинг (умеренно негативно)
Standard & Poor's понизило долгосрочный кредитный рейтинг «Уралкалия» с «BBB-» до спекулятивного уровня «BB+», прогноз «Негативный». Рейтинг «Уралкалия» по национальной шкале был также понижен с уровня «ruAAA» до уровня «ruAA+». Все рейтинги компании выведены из списка CreditWatch, куда они были помещены с «негативным» прогнозом 28 апреля 2015 г. «Прогноз «Негативный» по рейтингам «Уралкалия» отражает аналогичный прогноз по суверенным кредитным рейтингам, поскольку рейтинги компании в настоящее время ограничены уровнем оценки риска перевода и конвертации валюты для российских несуверенных заемщиков, учитывая значительный объем валютного долга сроком погашения в ближайшие два года и тот факт, что денежные средства компании размещены преимущественно в России», - отмечает агентство. Пересмотр рейтинга был вызван решением Уралкалия провести обратный выкуп акций на сумму до $1,5 млрд, что сократит объем свободных денежных средств и приведет к повышению долговой нагрузки. Рейтинговое действие было ожидаемым, однако оно может спровоцировать вывод средств крупных инвесторов из акций производителя, а значит оказать давление на котировки. Ожидаем негативной реакции в акциях. Сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ бумагу.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба