20 мая 2015 БКС Экспресс | Oil | S&P 500 (GSPC) | Лукойл | ОАО "Газпром" | Сбербанк (SBER) | ГМК НорНикель
На этой неделе российский рынок акций не пользуется повышенным спросом. Объемы торгов совсем не впечатляют, оставаясь на уровне ниже среднего. Среди голубых фишек позитивную динамику уверенно продемонстрировали лишь акции ВТБ, поднявшиеся за три сессии на 10%. С фундаментальной точки зрения этот актив не представляет интереса, так что если у вас в портфеле есть бумаги ВТБ, то их лучше продать на этой волне роста. Из менее ликвидных акций наилучшую динамику в последние дни демонстрировали бумаги НМТП, Аптеки 36,6, а также наш фаворит в АПК Группа Черкизово.
На текущей неделе продолжат закрываться реестры акционеров у российских компаний. В пятницу мы увидим эксдивидендные гэпы в бумагах Норильского Никеля и Мостотреста. Большой подробный обзор по наиболее интересным дивидендным историям и стратегиям вы можете найти в специальном разделе «Аналитика для клиентов» (доступ ограничен).
Индекс ММВБ вчера отправился в сторону нижней границы диапазона консолидации, в рамках которого мы болтаемся уже второй месяц. В данный момент ключевой уровень поддержки находится в районе 1630-1635. Сегодня эти рубежи мы уже успели протестировать. Закрытие дневной сессии ниже этой области может заметно осложнить ситуацию. Такой расклад будет означать выход за пределы диапазона консолидации с последующим откатом в сторону мартовских минимумов, к коридору 1550-1570. Пока же этого не произошло, в индексе ММВБ все еще сохраняется общий формат боковика.
В последние пару сессий мы наблюдали за устойчивой тенденцией по укреплению американского доллара по отношению к большинству ключевых мировых валют. Индекс доллара заметно подрос. Пара EUR/USD откатилась к 1,11. Дальнейшая траектория евро практически предопределена. В среднесрочной перспективе еще возможен локальный рывок в район 1,15, однако далее падение и продолжение down-тренда практически неизбежно.
Валютный фактор вызвал негативную реакцию на сырьевых площадках. Во фьючерсах на большинство самых ликвидных товаров мы наблюдали распродажу. График Bloomberg commodity index, который включает в себя 22 товарных фьючерса, это очень хорошо подтверждает.
Цены на черное золото также стремительно снижались, потеряв с недавних максимумов (около $70) уже около 8%. Таким образом, начал подтверждаться разворотный сценарий. Есть основания считать, что коррекция еще не закончена, и мы еще увидим дальнейшее снижение. Если закрытие дневной сессии пройдет ниже $64 за баррель Brent, то далее по технике можно будет рассчитывать на последующий откат в район ближайшей поддержки на $60-60,5.
На фоне падения пары EUR/USD европейские индексы акций начали постепенно восстанавливаться. За океаном тем временем рынок акций стоит на обновленных исторических максимумах. Следующая техническая цель по индексу широкого рынка SnP 500 находится совсем рядом, в диапазоне 2139-2143п.
Теперь переходим к ситуации с российским рублем. Несмотря на сильное падение цен на нефть пара USD/RUB выглядит вполне себе уверенно. В текущей ситуации есть лишь единственное объяснение подобной устойчивости рубля – это период налоговых выплат. В условиях сокращения внешнего долга и обвала импорта этот ранее незначительный фактор стал гораздо более важным с точки зрения влияния на курсообразование. Так вот пик налоговых выплат в мае приходится на 25 число. То есть до следующего понедельника мы еще можем увидеть повышенный спрос на национальную валюту, однако затем ситуация, скорее всего, будет меняться.
Для подтверждения степени влияния налогового фактора стоит обратить внимание на наш любимый индикатор «баррель нефти в рублях».
Вчера стоимость бочки откатывалась в район 3150 руб. Это нижняя граница устраивающего наше правительство диапазона. Пока цена барреля находится выше 3150, при прочих равных бюджет будет исполняться в рамках плановых показателей. Весь чиновничий аппарат в этом заинтересован. То есть никому невыгодно чрезмерное укрепление рубля и как следствие снижение поступлений нефтегазовых доходов. Последние действия нашего Центробанка как раз это подтверждают. Недавно было объявлено о ежедневной покупке Банком России валюты в размере $100-200 млн. Затем был отменен аукцион годового валютного РЕПО. Лимиты по коротким аукционам умышленно занижаются. Вчера зампред министра финансов Моисеев сообщил, что Минфин считает текущую ситуацию на рынке благоприятной для покупки Казначейством валюты. Вскоре мы наверняка узнаем параметры этих операций. Среди прочего также стоит учитывать, что в отличие от апреля и мая, когда объемы выплат по внешнему долгу были в районе $4 млрд в месяц, в июне эта цифра увеличится до $8 млрд. Так что если верить в то, что нефть не будет дорожать с текущих уровней, то сейчас очень хороший момент для покупки долларов. После того, как пройдет пик налоговых выплат, спрос на рубли уменьшится, и индикатор «нефть в рублях» вновь начнет расти. Расклад, при котором пара USD/RUB имеет шансы сходить в район 47,5-48, все еще может реализоваться, однако такое движение не должно «высадить» нас из долларов. Наоборот, это лишь позволит дешевле сесть в поезд. Уходить в доллар можно частями.
Теперь перейдем к нашему портфелю. В прошлом обзоре «Тренд недели» в нашем портфеле оставались следующие активы: МосБиржа 3% (+дивиденд), Газпромнефть 10%, Газпром 3%, Черкизово 15% (+дивиденд), ТМК 5%, Аэрофлот 5%.
С тех пор ситуация немного поменялась. Позиции в Аэрофлоте были принудительно закрыты в районе 40,8. Результат по сделке составил около +6%. Вчера мы перераспределили 15% от портфеля в доллары по 49,4. До конца недели это позиция, скорее всего, будет увеличена, если курс будет откатываться на привлекательные уровни. Ввиду перемены ситуации на валютном рынке вчера были зафиксированы лонг в ТМК по 52,5. Эта компания является бенефециаром укрепления рубля. Доходность трейда составила +2,5%. Остатки Газпрома (3%) зафиксированы по 149,2.
Таким образом, сейчас портфель выглядит следующим образом: МосБиржа 3%, Газпромнефть 10%, Черкизово 15%, USD/RUR 15%.
ЛУКОЙЛ: Докупаем на 2445
На текущий момент бумага торгуется около значения 2486, теряя с открытия 1.73%. Индекс ММВБ снижается на 1,27%. Нефть Brent находится у отметки $64,9 за баррель. Фьючерс на индекс SnP500 растет на 0,02%.
Акции компании продолжили снижение, несмотря на то, что второй день подряд доллар демонстрирует силу против рубля. Как компания экспортер, это должно позитивно сказываться на котировках. По крайней мере, ранее визуальная взаимосвязь была очевидной. Вполне возможно, что сейчас на рынке, кроме валютного фактора, действуют другие драйверы, к примеру внешний спрос и предложение. Статистику по притоку/оттоку средств из фондов мы узнаем уже в пятницу, а пока, судя по котировкам отток средств продолжился.
Мы продолжаем удерживать длинную позицию по Лукойлу, открытую от уровня 2550 на 2/3 от планируемого объема. Ранее мы обозначали область 2500-2520 в качестве зоны торможения, спуска ниже которой пока не ожидается, и приняли решение открывать спекулятивную позицию от этого уровня. Однако пробой этой поддержки все же случился. Вместе с тем, мы сохраняем намерение наращивать позицию в случае спуска к 2445. Стоп-заявку, при этом, расположим под уровнем 2400.
Пока котировки находятся выше 262 скользящей средней, что говорит о растущей среднесрочной тенденции. Область этой линии часто выступает в качестве поддержки или сопротивления. Фиксировать прибыль в случае позитивного сценария планируем по достижении ценой отметок 2750, 2850.
Если говорить о краткосрочной перспективе, то вероятность снижения именно к скользящей высока. Немного выше располагается горизонтальный уровень поддержки. Поэтому всю область 2470-2400 можно отнести к потенциально разворотной. Если же покупатели не смогут удержаться выше нижней отметки, не исключена более глубокая просадка с целью проверки уже знакомого и ключевого уровня 2200. Но если учитывать, что по большому счету причин для столь сильного снижения пока нет, а доллар начинает стабилизироваться около отметки 50 рублей, вероятность такого падения невелика.
Торговый план:
Держим лонг от 2550 на 2/3 объема, цель 2750, 2850, стоп 2400.
ГАЗПРОМ: Купили часть позиции
На текущий момент бумага торгуется около значения 148.05, теряя с открытия 1,21%. Индекс ММВБ снижается на 1,15%. Нефть Brent находится у отметки $64,9 за баррель. Фьючерс на индекс SnP500 прибавляет 0,05%.
С момента публикации прошлой рекомендации, акция развернулась по направлению к отметке 145. 21 скользящая средняя, которая определяла быстрые тренды, была успешно пробита. Теперь краткосрочная тенденция стала нисходящей. Сегодня котировки подошли к важному уровню поддержки 147-148, на котором мы открыли длинную позицию на 1/3 планируемого объема. При дальнейшем снижении к отметке 145 мы планируем увеличить позицию. Стоп по-прежнему размещаем ниже 142. Учитывая, что на отметках 148-150 расположена опорная линия ценового канала, шанс на отскок возрастает.
Газпром в июне приступит к прокладке морского участка «Турецкого потока». Это позитивная новость, учитывая издержки, которые компания несла за простой подрядчика. Трубы для морской части газопровода будет поставлять Немецкая Europipe.
Таким образом, строительство южной ветки Газопровода в Турцию и Европу немного сдвинулось с мертвой точки.
Учитывая неплохие дивиденды акция может пользоваться спросом и дальше, а коррекция, скорее всего, окажется неглубокой. Изменить среднесрочную тенденцию на нисходящую, которая определяется 262 скользящей средней, теперь будет непросто, и для этого нужны веские основания.
Торговый план:
Купили на 1/3 по 148. Докупаем 1/3 на 145-146. Цель >165. Стоп 142.
ГМК Норильский Никель: Ждем дивиденды
В данный момент бумаги Норникеля торгуются около уровня 9900 руб., теряя 1,40%.
Накануне поступательная волна снижения была продолжена. Акции компании откатились к обозначенным поддержкам на 10055 и сегодня опускаются еще ниже. От текущих отметок можно было бы ждать разворота коррекционной нисходящей тенденции на фоне перепроданности, однако сейчас стоит помнить, что мы находимся в шаге от огромного эксдивидендного гэпа.
Закрытие реестра под дивиденды (640 рублей на акцию) назначено на 25 мая. С учетом режима Т+2 для попадания в реестр необходимо держать бумаги с 21 по 22 мая. Таким образом, открывая длинные/короткие позиции, стоит помнить, что в эту пятницу нас ждет эксдивидендный гэп примерно на 550-650 рублей вниз. На мой взгляд, этот ценовой разрыв, как это уже часто было, достаточно быстро будет закрыт. Так что в принципе можно попробовать пересидеть дивидендный провал, получить выплаты, а потом ждать на горизонте 1-3 месяцев закрытия гэпа и затем фиксировать лонг.
Технический анализ и спекулятивные идеи в сложившихся условиях отложим до следующей недели. Вместе с тем стоит отметить негативный фактор снижения сырьевых товаров. К примеру, цены на никель на фоне роста доллара накануне провалились почти на 5%. Это естественно негативно для акций компании.
Сбербанк: Близки к цели, но снижение может продолжиться
Продолжают снижение котировки акций Сбербанка на протяжении последних двух недель. В прошлой рекомендации мы отмечали, что можно продолжать удерживать короткие позиции, обозначенные ранее из диапазона 76,5-77 с целью на 72,5, потенциалом к 71 и стоп-уровнем в безубытке.
Изначально негативный сигнал в виде разворотной свечи вида «падающая звезда» был оформлен на недельном графике, и сейчас видим, что он в полной мере реализуется. На дневном графике опасения вызвало неуверенное закрытие понедельника несмотря на выход вверх из краткосрочного нисходящего канала, прослеживаемого на часовом таймфрейме. Сегодня цена вышла в район более широкого целевого диапазона 70,8-71,3, где проходит диагональная поддержка, от которой в моменте удалось отскочить, однако к настоящему моменту отскок почти сошел на нет. В данном случае половину позиции можно закрыть на обозначенном ранее уровне 71, оставшуюся часть удерживать с более низкими целями на 68,5, стоп подтянуть к 75.
Торговый план:
- удерживать шорт на 1/4 позиции от 76,5-77 с целью на 68,5, стоп на 75
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На текущей неделе продолжат закрываться реестры акционеров у российских компаний. В пятницу мы увидим эксдивидендные гэпы в бумагах Норильского Никеля и Мостотреста. Большой подробный обзор по наиболее интересным дивидендным историям и стратегиям вы можете найти в специальном разделе «Аналитика для клиентов» (доступ ограничен).
Индекс ММВБ вчера отправился в сторону нижней границы диапазона консолидации, в рамках которого мы болтаемся уже второй месяц. В данный момент ключевой уровень поддержки находится в районе 1630-1635. Сегодня эти рубежи мы уже успели протестировать. Закрытие дневной сессии ниже этой области может заметно осложнить ситуацию. Такой расклад будет означать выход за пределы диапазона консолидации с последующим откатом в сторону мартовских минимумов, к коридору 1550-1570. Пока же этого не произошло, в индексе ММВБ все еще сохраняется общий формат боковика.
В последние пару сессий мы наблюдали за устойчивой тенденцией по укреплению американского доллара по отношению к большинству ключевых мировых валют. Индекс доллара заметно подрос. Пара EUR/USD откатилась к 1,11. Дальнейшая траектория евро практически предопределена. В среднесрочной перспективе еще возможен локальный рывок в район 1,15, однако далее падение и продолжение down-тренда практически неизбежно.
Валютный фактор вызвал негативную реакцию на сырьевых площадках. Во фьючерсах на большинство самых ликвидных товаров мы наблюдали распродажу. График Bloomberg commodity index, который включает в себя 22 товарных фьючерса, это очень хорошо подтверждает.
Цены на черное золото также стремительно снижались, потеряв с недавних максимумов (около $70) уже около 8%. Таким образом, начал подтверждаться разворотный сценарий. Есть основания считать, что коррекция еще не закончена, и мы еще увидим дальнейшее снижение. Если закрытие дневной сессии пройдет ниже $64 за баррель Brent, то далее по технике можно будет рассчитывать на последующий откат в район ближайшей поддержки на $60-60,5.
На фоне падения пары EUR/USD европейские индексы акций начали постепенно восстанавливаться. За океаном тем временем рынок акций стоит на обновленных исторических максимумах. Следующая техническая цель по индексу широкого рынка SnP 500 находится совсем рядом, в диапазоне 2139-2143п.
Теперь переходим к ситуации с российским рублем. Несмотря на сильное падение цен на нефть пара USD/RUB выглядит вполне себе уверенно. В текущей ситуации есть лишь единственное объяснение подобной устойчивости рубля – это период налоговых выплат. В условиях сокращения внешнего долга и обвала импорта этот ранее незначительный фактор стал гораздо более важным с точки зрения влияния на курсообразование. Так вот пик налоговых выплат в мае приходится на 25 число. То есть до следующего понедельника мы еще можем увидеть повышенный спрос на национальную валюту, однако затем ситуация, скорее всего, будет меняться.
Для подтверждения степени влияния налогового фактора стоит обратить внимание на наш любимый индикатор «баррель нефти в рублях».
Вчера стоимость бочки откатывалась в район 3150 руб. Это нижняя граница устраивающего наше правительство диапазона. Пока цена барреля находится выше 3150, при прочих равных бюджет будет исполняться в рамках плановых показателей. Весь чиновничий аппарат в этом заинтересован. То есть никому невыгодно чрезмерное укрепление рубля и как следствие снижение поступлений нефтегазовых доходов. Последние действия нашего Центробанка как раз это подтверждают. Недавно было объявлено о ежедневной покупке Банком России валюты в размере $100-200 млн. Затем был отменен аукцион годового валютного РЕПО. Лимиты по коротким аукционам умышленно занижаются. Вчера зампред министра финансов Моисеев сообщил, что Минфин считает текущую ситуацию на рынке благоприятной для покупки Казначейством валюты. Вскоре мы наверняка узнаем параметры этих операций. Среди прочего также стоит учитывать, что в отличие от апреля и мая, когда объемы выплат по внешнему долгу были в районе $4 млрд в месяц, в июне эта цифра увеличится до $8 млрд. Так что если верить в то, что нефть не будет дорожать с текущих уровней, то сейчас очень хороший момент для покупки долларов. После того, как пройдет пик налоговых выплат, спрос на рубли уменьшится, и индикатор «нефть в рублях» вновь начнет расти. Расклад, при котором пара USD/RUB имеет шансы сходить в район 47,5-48, все еще может реализоваться, однако такое движение не должно «высадить» нас из долларов. Наоборот, это лишь позволит дешевле сесть в поезд. Уходить в доллар можно частями.
Теперь перейдем к нашему портфелю. В прошлом обзоре «Тренд недели» в нашем портфеле оставались следующие активы: МосБиржа 3% (+дивиденд), Газпромнефть 10%, Газпром 3%, Черкизово 15% (+дивиденд), ТМК 5%, Аэрофлот 5%.
С тех пор ситуация немного поменялась. Позиции в Аэрофлоте были принудительно закрыты в районе 40,8. Результат по сделке составил около +6%. Вчера мы перераспределили 15% от портфеля в доллары по 49,4. До конца недели это позиция, скорее всего, будет увеличена, если курс будет откатываться на привлекательные уровни. Ввиду перемены ситуации на валютном рынке вчера были зафиксированы лонг в ТМК по 52,5. Эта компания является бенефециаром укрепления рубля. Доходность трейда составила +2,5%. Остатки Газпрома (3%) зафиксированы по 149,2.
Таким образом, сейчас портфель выглядит следующим образом: МосБиржа 3%, Газпромнефть 10%, Черкизово 15%, USD/RUR 15%.
ЛУКОЙЛ: Докупаем на 2445
На текущий момент бумага торгуется около значения 2486, теряя с открытия 1.73%. Индекс ММВБ снижается на 1,27%. Нефть Brent находится у отметки $64,9 за баррель. Фьючерс на индекс SnP500 растет на 0,02%.
Акции компании продолжили снижение, несмотря на то, что второй день подряд доллар демонстрирует силу против рубля. Как компания экспортер, это должно позитивно сказываться на котировках. По крайней мере, ранее визуальная взаимосвязь была очевидной. Вполне возможно, что сейчас на рынке, кроме валютного фактора, действуют другие драйверы, к примеру внешний спрос и предложение. Статистику по притоку/оттоку средств из фондов мы узнаем уже в пятницу, а пока, судя по котировкам отток средств продолжился.
Мы продолжаем удерживать длинную позицию по Лукойлу, открытую от уровня 2550 на 2/3 от планируемого объема. Ранее мы обозначали область 2500-2520 в качестве зоны торможения, спуска ниже которой пока не ожидается, и приняли решение открывать спекулятивную позицию от этого уровня. Однако пробой этой поддержки все же случился. Вместе с тем, мы сохраняем намерение наращивать позицию в случае спуска к 2445. Стоп-заявку, при этом, расположим под уровнем 2400.
Пока котировки находятся выше 262 скользящей средней, что говорит о растущей среднесрочной тенденции. Область этой линии часто выступает в качестве поддержки или сопротивления. Фиксировать прибыль в случае позитивного сценария планируем по достижении ценой отметок 2750, 2850.
Если говорить о краткосрочной перспективе, то вероятность снижения именно к скользящей высока. Немного выше располагается горизонтальный уровень поддержки. Поэтому всю область 2470-2400 можно отнести к потенциально разворотной. Если же покупатели не смогут удержаться выше нижней отметки, не исключена более глубокая просадка с целью проверки уже знакомого и ключевого уровня 2200. Но если учитывать, что по большому счету причин для столь сильного снижения пока нет, а доллар начинает стабилизироваться около отметки 50 рублей, вероятность такого падения невелика.
Торговый план:
Держим лонг от 2550 на 2/3 объема, цель 2750, 2850, стоп 2400.
ГАЗПРОМ: Купили часть позиции
На текущий момент бумага торгуется около значения 148.05, теряя с открытия 1,21%. Индекс ММВБ снижается на 1,15%. Нефть Brent находится у отметки $64,9 за баррель. Фьючерс на индекс SnP500 прибавляет 0,05%.
С момента публикации прошлой рекомендации, акция развернулась по направлению к отметке 145. 21 скользящая средняя, которая определяла быстрые тренды, была успешно пробита. Теперь краткосрочная тенденция стала нисходящей. Сегодня котировки подошли к важному уровню поддержки 147-148, на котором мы открыли длинную позицию на 1/3 планируемого объема. При дальнейшем снижении к отметке 145 мы планируем увеличить позицию. Стоп по-прежнему размещаем ниже 142. Учитывая, что на отметках 148-150 расположена опорная линия ценового канала, шанс на отскок возрастает.
Газпром в июне приступит к прокладке морского участка «Турецкого потока». Это позитивная новость, учитывая издержки, которые компания несла за простой подрядчика. Трубы для морской части газопровода будет поставлять Немецкая Europipe.
Таким образом, строительство южной ветки Газопровода в Турцию и Европу немного сдвинулось с мертвой точки.
Учитывая неплохие дивиденды акция может пользоваться спросом и дальше, а коррекция, скорее всего, окажется неглубокой. Изменить среднесрочную тенденцию на нисходящую, которая определяется 262 скользящей средней, теперь будет непросто, и для этого нужны веские основания.
Торговый план:
Купили на 1/3 по 148. Докупаем 1/3 на 145-146. Цель >165. Стоп 142.
ГМК Норильский Никель: Ждем дивиденды
В данный момент бумаги Норникеля торгуются около уровня 9900 руб., теряя 1,40%.
Накануне поступательная волна снижения была продолжена. Акции компании откатились к обозначенным поддержкам на 10055 и сегодня опускаются еще ниже. От текущих отметок можно было бы ждать разворота коррекционной нисходящей тенденции на фоне перепроданности, однако сейчас стоит помнить, что мы находимся в шаге от огромного эксдивидендного гэпа.
Закрытие реестра под дивиденды (640 рублей на акцию) назначено на 25 мая. С учетом режима Т+2 для попадания в реестр необходимо держать бумаги с 21 по 22 мая. Таким образом, открывая длинные/короткие позиции, стоит помнить, что в эту пятницу нас ждет эксдивидендный гэп примерно на 550-650 рублей вниз. На мой взгляд, этот ценовой разрыв, как это уже часто было, достаточно быстро будет закрыт. Так что в принципе можно попробовать пересидеть дивидендный провал, получить выплаты, а потом ждать на горизонте 1-3 месяцев закрытия гэпа и затем фиксировать лонг.
Технический анализ и спекулятивные идеи в сложившихся условиях отложим до следующей недели. Вместе с тем стоит отметить негативный фактор снижения сырьевых товаров. К примеру, цены на никель на фоне роста доллара накануне провалились почти на 5%. Это естественно негативно для акций компании.
Сбербанк: Близки к цели, но снижение может продолжиться
Продолжают снижение котировки акций Сбербанка на протяжении последних двух недель. В прошлой рекомендации мы отмечали, что можно продолжать удерживать короткие позиции, обозначенные ранее из диапазона 76,5-77 с целью на 72,5, потенциалом к 71 и стоп-уровнем в безубытке.
Изначально негативный сигнал в виде разворотной свечи вида «падающая звезда» был оформлен на недельном графике, и сейчас видим, что он в полной мере реализуется. На дневном графике опасения вызвало неуверенное закрытие понедельника несмотря на выход вверх из краткосрочного нисходящего канала, прослеживаемого на часовом таймфрейме. Сегодня цена вышла в район более широкого целевого диапазона 70,8-71,3, где проходит диагональная поддержка, от которой в моменте удалось отскочить, однако к настоящему моменту отскок почти сошел на нет. В данном случае половину позиции можно закрыть на обозначенном ранее уровне 71, оставшуюся часть удерживать с более низкими целями на 68,5, стоп подтянуть к 75.
Торговый план:
- удерживать шорт на 1/4 позиции от 76,5-77 с целью на 68,5, стоп на 75
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter